來源|無冕財經??作者|楊一軒??編輯|陳澗

新疆首富，最近手頭有點緊。

7月1日，根據廣匯能源（600256.SH）公告，其將所持新疆合金投資股份有限公司（下稱“合金投資”）20.74%的股份，悉數賣給九洲恒昌物流股份有限公司，“套現”約5.99億元。

▲廣匯能源公告出售合金投資股份。

三年前，廣匯能源花費約7.5億買入合金投資，原本打算用來借殼上市，但現在虧本也要賣了。

作為孫廣信資本版圖的支柱，廣匯能源不止賣資產，還在一個半月前引入新的二股東“普寧首富”，一舉“套現”62億元。

眼看已經到了7月份，不少投資者在網上追問，“廣匯能源的分紅時間為什么還沒確定”“是投資款到手才能分紅嗎”，因為去年的分紅日期，6月份就定了。

廣匯能源的投資者為分紅款著急，而孫廣信，估計該為“新疆首富”的位置擔心了。畢竟，去年與其同享首富位置的米恩華家族，似乎沒他這么為錢發愁。

殼資產也不要了

賣出合金投資，其實并不令人意外。

合金投資算得上是一家有故事的公司，1996年就已經在A股上市，曾由沈陽國資局實控。但上市第二年開始，合金投資就落入德隆系之手，也正式開啟四處漂泊的命運。

據媒體統計，算上此次被賣，合金投資已經8次易主。三十多年來能一直被賣來賣去，合金投資的主要價值，還是在于它是一家“殼”公司。

2022年6月入主合金投資時，廣匯能源耗資約7.5億。溢價約40%拿下一家主營鎳基合金材料的公司，孫廣信的目的就是借殼。

據新疆證監局2023年發布的一則行政處罰內容顯示，廣匯能源在2017年設立新疆信匯峽清潔能源有限公司，2022年開始籌謀借殼上市，當年5月，確定要經由借殼合金投資上市。隨后，廣匯能源就收購了合金投資。

但直到出售前，上市借殼一直未有新消息傳出。可能考慮到借殼難有進展，再加上商譽減值這個包袱，廣匯能源只能割舍。

截至去年底，廣匯能源累計對合金投資計提了約3.6億元商譽減值準備。而即使從股權價值的角度，出售前，廣匯能源所持股權價值約5億元，較買入價也浮虧兩億多。

對于一家營收超過2000億的集團公司來說，如果不是缺錢，不可能連價值幾億的“負”資產也要急著拋棄。

為了融資，孫廣信還賣了一部分廣匯能源的股權。

5月16日，據廣匯能源公告，廣匯集團擬將15.03%的股權，轉讓給富德生命人壽保險股份有限公司和深圳富德金蓉控股有限公司，交易價合計為62億元，廣匯集團持股降至20.06%，與“富德系”持股相差不大。

“富德系”背后的富德集團，由“普寧首富”張峻執掌。在胡潤富豪榜上，其2024年身家達到200億。雖然張峻個人財富還趕不上孫廣信，但外界普遍認為，張峻這是在“救場”。

廣匯能源是廣匯系最核心資產，擁有“煤、油、氣”三種資源，在國內民營企業中并不多見。但截至2024年年末，廣匯能源流動負債達到217.45億元，其中，短期借款為96.98億元，一年內到期的非流動負債為42.23億元。

如果能靠出售股權回籠數十億資金，廣匯能源的資金壓力能緩解不少。

“透支式”分紅質疑

廣匯能源的市值，在2022年9月一度逼近千億，但此后震蕩下滑，如今已經不足400億。

▲廣匯能源股價表現。圖片來自雪球。

股價不振，一部分投資者，其實是沖著廣匯能源的分紅去的。

從2021年開始，廣匯能源的派現都超過10%，累計分紅金額達到約163億。

具體來看，最近三年，其分紅金額開始逐年下降，從2022年的51.97億元，下滑至2024年的39.76億元，但派現額占凈利潤的比例，卻從45.84%大幅攀升至134.27%。

也就是說，廣匯能源2024年的歸母凈利潤下滑至29.61億元，卻要拿出近40億分紅。這種“透支式”分紅，也令一些投資者質疑，此舉是不是為了緩解大股東資金壓力，但同時又可能加劇公司債務壓力。

財報顯示，截至2025年一季度末，廣匯能源賬面貨幣資金為40.98億元，但短期借款為96.13億元，一年內到期的非流動負債達到40.67億元。

廣匯能源用錢的地方不少。比如2024年9月，廣匯能源公告披露，其計劃投資164.8億元，建設“伊吾廣匯1500萬噸/年煤炭分質分級利用示范項目”。

資金壓力背后，是廣匯能源的盈利能力正在下滑。

2023年，廣匯能源的營收增長至614.75億元，歸母凈利潤為51.73億元，同比下降54.5%。到了2024年，其營收下滑逾四成，歸母凈利潤繼續下滑42.6%。今年一季度，業績與凈利潤同比下滑趨勢仍在繼續。

▲廣匯能源近年來業績情況。

除了賣資產、出讓股份，孫廣信也在積極籌措資金。

今年初，廣匯能源稱，計劃凈新增融資額不超過30億元，主要通過向金融機構申請多種債務融資方式籌集所需資金。

值得一提的是，廣匯集團一直在通過質押股份緩解資金壓力。

去年12月，據廣匯能源公告，大股東廣匯集團向銀行質押2400萬股廣匯能源。廣匯集團此前已經質押數次，累計質押數達到約10億股，占其所持公司股份的44.9%，占總股本的15.589%。

如此高的質押率，已經引發一些投資者不安。在5月23日的網上接待日活動上，針對如何突破高杠桿、現金流壓力大的提問，廣匯能源方面回應稱，控股股東資信狀況良好，具備相應的資金償還能力，且有足夠的風險防控空間及預警措施。

“新疆首富”位置不穩

出售核心公司股份，拋掉殼資源，孫廣信的個人財富，可能又要縮水了。

2002年，在福布斯中國富豪榜上，40歲的孫廣信以6億美元身家沖上第三名，此后，新疆首富的位置，就一直由他占據。

世事變幻，商業江湖潮起潮落，很少有人能長期穩坐“首富”這個位置，也因此，孫廣信有“新疆李嘉誠”之稱，其商業故事也早就被人津津樂道。

從手握3000元轉業費下海經商，靠著賣推土機與挖掘裝載機起步，再到經營餐飲娛樂業，抓住石油貿易領域商機，雄霸烏魯木齊房地產市場，做成全國最大汽車經銷商……孫廣信的廣匯集團，鼎盛時資產接近2500億，坐擁5家上市公司。

這也讓孫廣信的個人資產不斷增厚，2018年，其財富達到460億元，但此后開始慢慢蒸發。《2025年胡潤全球富豪榜》顯示，截至今年1月，孫廣信財富為290億元，與華凌工貿的米恩華家族持平，新疆首富之位突然變得擁擠。

而上一年，米恩華還落后孫廣信65億元，照此下去，孫廣信可能很快被擠下首富坐席。

在孫廣信財富出現轉折的2018年，恒大集團攜145億入股廣匯集團，成為第二大股東。當時，在造車領域野心勃勃的恒大，看中的，是廣匯汽車身為國內最大汽車經銷商的名頭。

而廣匯汽車，曾撐起廣匯系版圖的半壁江山。2023年，廣匯集團總營收約2100億元，而當年廣匯汽車的營收超過1300億元。

但危機說來就來，截至去年上半年，廣匯汽車流動負債超過500億元，但現金及現金等價物余額僅為約15億。去年8月，曾經千億市值的廣匯汽車退市，年底，廣匯集團轉讓所持廣匯汽車控制權。

廣匯系版圖的一半轟然倒塌，現在僅余廣匯能源獨撐大局，廣匯物流還有一點故事可講。

但廣匯物流此前因虛增業績，在資本市場被ST，如今主要靠能源物流填充業績。2024年，其營收為37.37億元，同比下降24.23%；歸母凈利潤為5.09億元，同比下降12.76%。

值得一提的是，轉型能源物流的廣匯物流，與廣匯能源互相支撐，也就是說，一旦能源生意下滑，廣匯物流業績也會受損。

也因此，孫廣信手上最重要的一張牌，就是廣匯能源了。

目前，包括煤炭在內的大宗商品價格，普遍處于新周期震蕩筑底階段。這也是廣匯能源業績下滑的一大原因。而展望未來，綠色能源是大勢所趨，廣匯能源賴以生存的煤炭、天然氣等傳統能源業務，市場份額可能會出現萎縮。

但在此之前，孫廣信需要找到更多資金，幫廣匯能源跨過周期，至于個人財富，“首富”之位，估計不會那么執著。

多年前，孫廣信就曾說過，“人一旦超越了養家糊口這個階段，錢的意義就失去了”，自己的目標是把廣匯辦成世界一流的企業，“最后交給國家和社會，決不留給自己的孩子”。