火爆的閱文集團

早在 7 月便有消息稱，閱文集團在香港遞交了 IPO 申請 ，而這家由騰訊文學和盛大文學聯合成立的公司今天正式在港交所掛牌上市，開盤價 90 港幣，相比 55 港幣的發行價上漲了 63.6%，上市不到一小時股價便已翻倍，盤中一度漲至110港元。目前市值達到947億港元。

受此影響，騰訊市值達到37540港元，約合4810.6億美元，超過阿里巴巴的4768億美元，再次登頂亞洲市值第一。

自10月26日開始招股以來，閱文就引得高度關注，就連平時不炒股的旁觀者，這一次也想要參與一下閱文的“盛況”。

據香港經濟日報統計14家券商的資料顯示，截至10月31日，閱文的機構投資者認購資金暫共錄得近1527億元，相當于公開發售部分超購182倍。

不僅在機構投資者中閱文股票非常火熱，在散戶中閱文股票也倍受青睞，認購一度超過100倍。

10月26日的時候，作為聯席保薦人的富途證券對用戶表示，因閱文集團融資認購場面過于火爆，所以暫停杠桿申購。

緊接著在10月31日午間的時候閱文停止認購，初步凍資額約5，200億元，相當于閱文這次公開發售部分超購至少623倍，躋身新股史上凍資紀錄第2位。

看到這樣火爆的場面，小編不禁感嘆，這閱文也太強大了，不管是機構還是散戶都紛紛看好，究竟閱文的魅力在哪？

閱文集團是什么？

閱文集團成立于 2013 年，總部位于上海，前身是騰訊文學。騰訊在 2014 年以 50 億將盛大文學并入后便成為如今的的閱文集團，旗下囊括QQ閱讀、起點中文網等品牌。負責統一管理和運營盛大文學和騰訊文學旗下的起點中文網、創世中文網、小說閱讀網、瀟湘書院等網文品牌，輸出了《步步驚心》《鬼吹燈》《盜墓筆記》《瑯琊榜》《擇天記》等改編作品。

其實說白了，就是在線閱讀的平臺。

公開資料顯示，截至今年6月底，閱文平臺上共有960萬部作品，同時又640萬名作家。龐大的作家群為閱文集團積累了中國最大的網絡文學作品庫。在渠道方面，依靠騰訊的巨大的用戶基數，獲得了更多的圖書發行渠道。

但是，如此良好的發展態勢，卻依然掩蓋不了虧損的境況。

閱文實現盈利剛一年就上市？

從閱文公布的招股說明書看， 2015年和2014年公司都有不同程度的虧損，其中2015年更是巨虧3.54億元，2014年則虧損2113萬元。一直到2016年，終于扭虧為盈，實現利潤3036萬元。到了2017年，僅上半年公司就實現利潤2.13億元。

所以閱文的盈利是在2016年下半年和2017年上半年實現的。而閱文是今年7月3日向香港聯交所提交的IPO申請資料，就是實現盈利剛滿一年就正式啟動了在港IPO工作。

閱文指出，公司實現盈利的能力受多重因素影響，其中很多因素并非公司所能控制。并舉例稱，公司無法保證網絡付費閱讀在中國將變得更廣為接受或用戶會增加在網絡文學作品上的消費。內容相關成本過往一直占收入成本的大部分。由于流行文學作品競爭加劇，預期公司的內容成本絕對會增加 。

其實閱文艱難盈利的原因還有一個，那就是來自其他在線閱讀的競爭以及整個網絡文學的IP的進程。

閱文PK掌閱

閱文的招股首日，認購金額就超161倍，多家券商也因市場需求過于火爆而不得不緊急申請新額度，更有散戶為了能多中而發起全家總動員。這就是將于11月8日在香港上市的閱文集團首日認購情況。

本次招股入場費高達1.1萬港元，被譽為騰訊“干兒子”的閱文集團也一躍成為今年香港最貴新股。

而在A股，一支頭頂在線閱讀龍頭名號的股票同樣風生水起，名字是掌閱科技。掌閱科技自今年9月21日掛牌上市以來，股價持續飆升，在經過23個一字板的帶動下，已經累計上漲了15倍。成為僅次于寒銳鈷業的連續一字板公司最多的新股。面對持續飆升的股價，公司在11月7日晚發布公告，稱公司動態市盈率顯著高于行業平均值，當前市值水平較高，敬請投資者注意投資風險。

如今，隨著閱文的上市，人均年消費208元的閱文和擁有2429萬付費用戶的掌閱，誰能成為在線閱讀行業的老大？到底誰才是網文市場No.1？

閱文集團招股書顯示，按在線閱讀收入計的五大網絡文學公司為閱文集團、掌閱、中文在線、百度文學及阿里文學，市場份額分別為43.2%、14.9%、6.6%、1.8%及1.4%。也就是說，僅閱文集團和掌閱科技的市場份額就高達58.1%。

從營收和凈利潤方面看，2016年營收最高的是閱文集團和掌閱科技，凈利潤最高的卻是掌閱科技。今年上半年，營收最好的還是閱文集團和掌閱科技，而凈利潤最高的變成閱文集團和掌閱科技。

從2013年到今年上半年，掌閱科技的營收一直處于高速增長狀態，其最近三年的年均復合增速達68.9%。但是，掌閱科技的凈利潤卻沒有隨著營收的增長出現同步增長，也一直在1億元以下徘徊。換言之，掌閱科技出現了增收不增利的情況。

掌閱科技和閱文集團備受資本的追捧的原因，一方面是數字閱讀的巨大市場容量，另一方面是版權運營的巨大商業價值。

在在線閱讀方面，掌閱和閱文相較于其他平臺已經先人一步，但是，今后數字閱讀真正的市場競爭將是在版權運營、IP變現方面。各家企業利用手中的IP優勢，借助資本市場來打造大文娛產業生態圈，實現IP的商業價值，才是行業未來的發展方向。