作者丨韓蕾

來源 丨野馬財經

3月15日晚間，已經舉辦了28年的央視315晚會如期播出。

在這次晚會上，央視瞄準了三四線城市的山寨飲料市場。據野馬財經（微信公號：ymcj8686）不完全統計，那些被仿造和山寨飲料品牌有旺仔牛奶、純甄、果粒橙、承德杏仁露、六個核桃等多個知名品牌。其中，養元飲品旗下的“六個核桃”仿冒飲料“核桃花生”的制作環境和制作過程都讓人大跌眼鏡。

在山寨飲料的生產車間里，常規的密封環境和措施只有在相關部門檢查時才會裝個樣子。原本配置的空氣凈化裝置和消毒設施都變成了擺設，違規操作幾乎成了家常便飯。靠著“兩噸純凈水+多種添加劑+核桃香精”，就成了許多三四線城市和農村的暢銷飲料“核桃花生”，甚至過年期間也有不少人買來送人。雖然名字叫核桃花生，但這款產品里幾乎不含有蛋白質，并且既沒有核桃也沒有花生。在視頻中，一位工作人員透露，一罐料汁能生產出8000瓶“核桃花生”。

除了在飲品內容上的模仿，更讓企業擔憂的是這些山寨飲品制造公司在產品包裝設計上也煞費苦心。不但品牌名稱相近，連配色和代言人都模仿的十分逼真。“六個純核桃”中間加了了一個字、“六禾核桃”不仔細看根本發現不了。

這些仿冒產品涉及的企業主要包括山東溢香園食品科技有限公司、棗莊金順源食品有限公司和棗莊市康源食品有限公司。根據3月16日山東省食品藥品監督管理局官網發布的信息，這三家公司都發布了“主動”召回產品的公告。

對于產品的仿冒現象，野馬財經（微信公號：ymcj8686）聯系了養元飲品相關人員，對方表示，因為假貨會讓消費者在消費商品中產生遲疑，所以公司在打假方面一直非常重視，此前也成立了專門的部門。但沒有系統的解決辦法。主要途徑還是靠消費者或公司員工發現和舉報，然后再采取措施。

除了不斷出現的假冒產品，養元飲品還無法控制的就是它的股價。

3月14日，證監會通報了三起近期查處的資本市場典型的違法違規案件。其中“北八道集團”及其實際控制人集合違法團伙、籌集巨額資金，并使用多個賬戶輪番炒作張家港行（002839.SZ）、江陰銀行（002807.SZ）、和勝股份（002824.SZ）等多個次新股一案得到了市場的廣泛關注。該案被處以罰金56.7億元，這也是證監會有史以來最大的罰單。

受本次罰單的震懾作用，3月15日，多個次新股股價下挫。深次新股指數盤中一度跌至987.04點，跌幅高達5.58%。盡管收盤時指數有所回升，但跌幅仍然是這一個月之最。

而剛剛上市，才度過了19個交易日的養元飲品，就在這回的次新股集體大跌中跌破了發行價，成為了今年上市新股中首只破發的股票，并順便戴上“新政后最快破發新股”這個尷尬的頭銜。

東財choice顯示，當日養元飲品開盤便持續走低，隨后股價一直震蕩，但幾乎都在均線下方。下午開盤后，股價下跌幅度加大，盤中最低價達78.72元/股，跌破了發行價78.73元/股。隨后，股價有所回升，報收于80.09元/股，跌幅3.46%。而在3月16日，其報收79.86元/股，小幅下跌0.29%。

其實，養元飲品上市以來，市場對這只股票的破發早有跡象。2月12日，養元飲品在上市首日便巨量成交，但卻沒有復制許多次新股的“一”字漲停。上市第二天，該公司股價便開板，且收盤跌停，創下了2015年ipo重啟以來的最快開板記錄，還被封上了“最熊新股”的綽號。

如果說證監會對炒作次新股的資金威懾作用只是導火索的話。那么養元飲品不斷下滑的業績則更為挑動市場投資者的神經。

招股說明書顯示，自2015年以來，養元飲品的營收情況增長就不太穩定，甚至出現了下滑現象。例如，其2015年實現營業收入91.17億元，2016年則下滑至89億元，2017年上半年36.66億元的營收更加不盡如人意。

對于這一現象，證監會發審委也曾注意到。發審委提出，報告期內養元飲品的業績出現了增幅放緩的現象，要求發行人說明2017年業績下降的原因，以及是否存在業績持續下降的風險。

更加重要的是，其披露的2017年業績預告，又給投資者們潑了一盆冷水。2017年養元飲品營業收入范圍為76.66億-78.19億元，同比下降幅度為12.15%-13.87%；凈利潤的范圍為22.16億-22.60億元，同比下降幅度為17.53%-19.14%，跌勢難改。

對此，廣發證券食品飲料分析師王永鋒在研報中也有分析：2014年之后，因創新不足，非豆奶類飲料的市場規模下滑。而養元飲品作為非豆奶市場的標桿，難以排除在外。

就股價破發的情況，養元飲品的相關人員也對野馬財經表示，這只是一時的情況，后續的經營會繼續努力。

野馬財經此前《“六個核桃”只剩2個 廣告和招股書誰在撒謊？》一文中亦提到，根據招股書營養、成本等多重數據計算，一瓶“六個核桃”中應該只含有兩個核桃。并且，拳頭產品單一，重營銷輕研發是造成養元飲品遭遇“中年危機”的重要原因之一，而中國食品產業分析師朱丹蓬對野馬財經表示，類似“六個核桃”重營銷輕研發的情況，在整個中國的快消品行業都是普遍存在的，因為從前是買方市場多一些。

但其同時強調，在2016年進入后營銷時代，大部分企業都在轉換資金使用的方向和方式。

至于六個核桃能夠迅速完成這一轉變，盡快扭轉業績不斷下滑的尷尬局面，目前也還是個未知數。

剛剛過去的“315晚會”上，“六個核桃”與“六禾核桃”讓人傻傻分不清，但其實類似的還有“娃娃哈”和“康帥傅”，你買到過山寨產品嗎？他們好吃或者好用嗎？歡迎在文末留言。