作者：牟云飛

來源：金融之家

沖擊A股上市未果的映客互娛有限公司（下稱映客），擬轉投香港資本市場。

香港聯交所文件顯示，3月26日，映客遞交了首次公開募股（IPO）申請書。映客計劃將IPO所募資金用于豐富產品內容、開展營銷活動、開發大數據與人工智能等技術，并考慮投資收購有高增長潛力的泛娛樂行業公司。

映客上市的聯席保薦人為中國國際金融香港證券有限公司、花旗全球金融亞洲有限公司及德意志證券亞洲有限公司。招股書中未披露映客擬募資金額。

此次提交上市的主體為映客互娛有限公司，于開曼群島注冊成立，在中國有全資附屬公司映客中國，并透過合約安排以北京蜜萊塢及附屬公司在中國經營業務。

映客App上線于2015年5月。截至2017年12月31日，映客已經吸引超過1.945億注冊用戶，有3680萬用戶以主播身份直播各類表演。

2015年，映客完成多米音樂投資的天使輪融資，2016年，獲得金沙江創投、紫輝創投、賽富、昆侖萬維和宣亞國際共同投資的A輪融資，2017年完成B輪融資，由芒果文創、騰訊、嘉興光聯等投資，紫輝創投繼續投資。

映客稱，按2017年主播人數計算，映客是中國最大的移動端直播平臺，按2017年收益計算及按活躍付費用戶人數計算，映客是中國第二大移動端直播平臺。

2017年9月，整合傳播服務公司宣亞國際（300612）拋出28.9億元收購映客創始團隊持有的48.2%股權的方案，但這一資產重組最終在2017年12月宣布作罷，當時有接近映客的人士稱，映客不排除獨立上市的可能性。

從招股書來看，映客的平均每月活躍用戶數量（MAU）在2016年迅速增長，從第一季度的1537萬攀升至2016年第四季度的3000.6萬，但從2017年開始，映客的月活數出現下滑，四個季度的月活數在2212萬和2518萬間。

在風險陳述章節，映客提到了上述數據下滑：“2017年第一季至2017年第二季期間，平均月活躍用戶數大幅下降。倘我們未能有效管理增長、實施業務戰略及控制成本與開支，我們的業務及經營業績可能或受損；若我們無法以具成本效益方式吸納新用戶及留住吸納有用戶，我們的業務及經營業績或受到重大不利影響?！?/span>

雖然面臨活躍用戶數和付費用戶數的減少，但映客在招股書中強調了用戶數付費金額的提升：月均每付費用戶充值金額從2015年 的190元增至2017年的406元。

截至2017年12月，在中國所有移動端直播平臺中，映客的中國一二線城市用戶比例最高，每月收入超過1萬元的用戶比例及女性用戶比例也是最高。一二線城市用戶占映客平臺用戶數的比例達到57.4%，每月收入超過1萬元的用戶比例則達到35%，76.1%的用戶年齡在18歲至35歲間。

映客總部位于北京，目前映客創始人奉佑生、聯合創始人廖潔鳴和侯廣凌為映客執行董事。奉佑生持有映客20.94%的股權，為第一大股東，廖潔鳴和侯廣凌分別持股4.69%。

在招股書中，映客專門聘請了第三方顧問公司弗若斯特沙利文做行業研究。報告顯示，中國移動端直播的每月活躍用戶群由2012年的560萬人增加至2017年的1.75億人，復合年增長率為99.3%， 預期于2022年將增至5.013億人，復合年增長率為23.3%。移動端直播市場規模由2012年的1.057億元增至2017年的257億元，復合年增長率為200%，預期2022年將增至978億元，復合年增長率為30.6%。