原創： 國際章 千億CLUB 

10月19日開市前，中國資本市場出現了罕見的一行兩會領導齊出面提振股市的情景，其后的中午1點，今日頭條，新浪，騰訊，界面等一齊發表了人民日報、新華社和中央電視臺對中共中央政治局委員，國務院副總理劉鶴有關當前經濟熱點問題，特別是股市的聯合采訪。政府提振，導致上證指數，深證成指，創業板指數19日收盤紛紛上漲，其中上證指數從18日的2460點回彈至2550點。

根據上交所和深交所公布的數據，兩市平均市值分別為12.73倍和19.88倍。久旱待甘露，劉鶴副總理在采訪中明確指出“A股已經成為全球最佳投資價值的市場”。從去年第四季度開始，A股股市交易量萎縮，估值泡沫破滅，已經給A股帶來了結構性的風險。A股大股東，實際控制人股票質押比例在99%，雖然平均質押率在30%以下，近80%的A股上市公司市值縮水超過50%，加上今年3月12日《股票質押式回購交易及登記結算業務辦法(2018年修訂)》正式開始實施，詳見5月2日千億原創文章《股票質押新規正式實施 A股萬億質押市場進入寒冬》進一步“去杠桿”，導致到期的股票質押無法全部續約，大股東必須贖回；即使在質押中的，也面臨補倉。已經被割了韭菜的股民得知上市公司實際控制人面臨被平倉的風險，更加不敢買入，加上中國經濟放緩，中美貿易戰等，結果形成了惡性循環。兩市的日成交額已經從2015年高峰時的1.8萬億，縮水到目前的2000多億！

要真正提振股市，核心還是靠實錘。從以下月度M1同比增長數據不難看出，M1的增長從2018年開始大幅下降至個位數，特別是進入8月同比增長僅為3.9%；上一次M1 月度增長成個位數是在2015年的股災期；M1代表流動性強的資產，可以隨時調用來購買，包括股票，M2包含居民儲蓄和企業定期存款，不是隨時可以提取出來，代表未來潛在的購買力。因此流動性是資本市場目前極度缺乏的；流動性回歸是使A股擺脫熊市的核心。

2015年A股脫離股災是依靠匯金，證金國家隊入市相救1萬億。然而這次的A股低超與2015年股災有過而之不及

相信大家對2015年A股如何脫離股災記憶猶新：

“2015年7月3日，證監會表示證金公司進行增資擴股，注冊資本從240億元增資到約1000億元。增資擴股后，證金公司還將多渠道籌集資金，用于擴大業務規模，維護資本市場穩定。當日，證監會還表示將繼續加快推動各類長期資金入市。

一天之后，中信、海通等21家大中型證券公司發布聯合公告，宣布以不低于1200億元的資金，用于投資藍籌股ETF，同時表態在上證綜指在4500點之下，2015年7月3日余額基礎上，自營股票盤不減持，并擇機增持。

當天，25家公募基金公司亦承諾打開前期限購基金的申購，基金公司董事長和總經理承諾申購本公司偏股型基金，并至少持有一年以上。

2015年7月5日，證監會決定，將充分發揮證金公司作用，多渠道籌措資金，擴大業務規模，增強穩定市場的能力，中國人民銀行將協助通過多種形式給予證金公司流動性支持。之后的7月8日，證監會表示將由證金公司提供充裕資金用于申購公募基金。”

至此，匯金、證金、證金借道的資管等“國家隊”救市資金全部集齊，構成了救市的主力，綜合估計，“國家隊”投入的救市資金規模超過1萬億元。

外資流入從8月的180億美金下滑到9月的30億美金；人民幣對美元匯率自6月以來下跌8.4%，觸及7的匯率情緒底線；本周剛公布的第三季度GDP增速為6.5%，創全球金融危機以來的新低。19日一行兩會領導的講話中已經列出了提振股市的相關政策輪廓，從現在到年底，如何為A股重新注入流動性待實錘。十九屆四中全會，乃至11月美國中期選舉都是影響政策與股市的看點。但是既然政府已經出面提振股市，A股離復蘇也就不遠了。