賣完民族證券賣金元，首都機場集團為何對曾經的“心頭好”開啟“賣賣賣”模式？

券業觀察

2020-01-03 11:41:26

券業觀察

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2020-01-03

誰將揮百億“聘禮”迎金元？

陷入雅百特特大跨國財務造假案、被監管層罰沒4000萬元的金元證券再一次引起業內關注，竟是因為或將易主的消息。

據券業觀察了解，此次出售金元證券股權的首都機場集團公司（簡稱“首都機場集團”）其實并非首次出售旗下類金融資產。不看公司也要看牌照啊，首都機場集團為何出售眾人眼中的“香餑餑”？而且這筆股權的價格并不是一個小數目，誰將成為金元證券的新主人？

76.12%股權價值近百億？

近日，北京產權交易所披露了一則公告，首都機場集團擬以98.41億元的價格轉讓其持有的金元證券所有股權，約占總股本的76.12%。信息披露日期從2019年12月30日到2020年2月27日。

值得注意的是，本次股權轉讓款要求一次性支付，同時受讓方在掛牌截止日北京時間17時前，需要交納20億元的保證金，才能成為合格的意向受讓方。近百億交易款、20億保證金，有如此資金實力的公司恐怕并不多見。

除此之外，公司其他股東已經宣布放棄優先受讓權，公司管理層不參與受讓。首都機場集團為金元證券控股股東，本次交易完成后，金元證券的實際控制權將發生轉移。

據證券公司股權管理規定，受讓50%以上股份或持股比例雖不足50%但其所享有的表決權足以對證券公司股東會的決議產生重大影響的意向受讓方，其總資產不低于500億元，凈資產不低于200億元，核心主業突出，同時主營業務最近五年持續盈利。

與此同時，受讓方還需要遵守證券公司“一參一控”的政策。

換言之，對上述股權轉讓有意向的受讓方，需要是一個集經營能力良好、資本實力雄厚、保持連續五年盈利且滿足“一參一控”原則等眾多條件于一身的機構。

某資管公司資深人士王兆江向小券透露，符合上述股權轉讓條件的機構并不多，當前券商行業競爭比較激烈，首都機場集團轉讓其持有的金元證券所有股權，專注做公司主業，從發展戰略來看，是一個不錯的選擇。

遭“揮別”的金元證券價值幾何？

雖說金元證券和首都機場集團的體量和地位完全不是同一量級，但二者卻是“同齡人”，都成立于2002年。

首都機場集團是我國最大的機場集團，隸屬于中國民用航空局，是一家以機場業為核心的跨地域的大型國有企業集團，在原北京首都機場集團公司基礎上于2002年成立的。截至2018年末，公司總資產為1772億元，年旅客吞吐量居世界第二。

金元證券則是由首都機場集團作為核心股東出資成立的綜合類證券公司，成立于2002年，注冊資本為40.31億元，是首都機場集團金融板塊的核心企業之一。

雖然在券商行業，金元證券的名氣并不響亮，但自成立以來持續盈利，不光擁有全牌照，還布局了基金、期貨、私募等業務，初具證券控股集團公司雛形。

截至2018年底，金元證券共有11家分公司，53家證券營業部，營業網點遍布全國，因為其總部在深圳，金元證券在珠江三角洲、長江三角洲和環渤海經濟帶有較多布局。公司總資產為165.09億元，若按此計算，首都機場集團此次欲出售的76.12%股權價值約為125.67億元。

另外金元證券還控股金元順安基金管理公司、金元期貨股份有限公司以及一家私募投資基金公司——金元資本投資管理（深圳）有限公司。

從資產規模來看，對于想做金融布局的企業，金元證券還是值得入手的。

不過，中小券商金元證券，近年來有些水逆，還惹上了震驚金融圈的大案。業內資深從業人士向券業觀察表示，這多少會影響到其股權買賣價格。

首先，是不算穩定的業績。當然，不可否認的是，因為券商行業的特殊性這也受行情變化影響。

據金元證券2018年報顯示，公司2018年實現營業收入11.77億元，同比增長5.37%；凈利潤為1.57億元，同比下降24.95%。其中，公司信用業務實現利息收入4.14億元，收入貢獻比達56%，為公司重要營收和利潤來源；其次為自營業務實現收益2.21億元，證券經紀業務實現凈收入1.2億元；投行業務相對其它業務來說貢獻較弱，全年實現收入0.68億元。

雖然，投行業務貢獻的收入相對較少，但正是因為該業務讓金元證券一度登上頭版頭條。

還記得2015年借殼“中聯電氣”上市的“雅百特”嗎？為了滿足借殼時簽下的對賭協議，雅百特自導自演了一個跨國大Case。2015—2016年9月，雅百特通過虛構海外合作項目、虛假貿易等，累計虛增營業收入約5.8億元，虛增利潤近2.6億元。

案發后，雅百特被開啟強制退市程序，而金元證券作為雅百特“借殼案”的財務顧問，同樣遭到重罰，合計罰沒4000萬元。除了監管的處罰，等待雅百特的還有一大波因雅百特損失慘重的股民的索賠和起訴。

金元證券作為資本市場的一員，也曾有過謀求上市的心。早在2006年，就有傳言稱“金元證券正積極謀求公開上市”。然而至今已過十余年，IPO“花路”沒走成，“易主”一事先提上了日程。

（截圖來源于《上海證券報》）

IPO之路任重道遠。2017年，金元證券決定先募集30億，補充營運資金，擴大業務規模，卻因為股東資質問題未能拿到監管的“通行證”。

為上市公司“勞心費神”的中介機構，自己的資本之路卻是頻頻失意。

首都機場集團為何“忍痛割愛”？

金元證券雖算不上特別優秀，偶爾也會“犯錯”，但成立以來一直處于盈利狀態，擁有讓不少人垂涎的牌照，首都機場集團為何選擇出售手中僅剩不多的金融資產？

事實上，這已經并非首都機場集團第一次出售旗下金融資產。但從早年一些事跡，多少能看出首都機場集團曾有過布局金融的“心”。

此前，首都機場集團不光控股金元證券，還是如今被方正證券（601901.SH）收到麾下的民族證券的大股東。2008年，證監會對證券行業提出了“一參一控”的政策要求，首都機場集團才不得不忍痛做了取舍。

其實，首都機場集團最初是想以自己股權和話語權更高的金元證券為主體，吸收合并自己參與度較低的民族證券，催生一個大中型券商。不過當時民族證券在資產規模、盈利能力、分類評級等方面均優于金元證券，種種因素作用下，整合方案未能成行。眼看著“一參一控”監管大限將至，首都機場不得不舍了民族證券，保留金元證券。

今年3月，航投集團有限公司共35%股權被掛牌轉讓，轉讓方之一便是首都機場集團。當時，曾有首都機場集團相關人士對《中國經營報》記者表示，此舉按照監管要求和國企改革要求，集團現在定位為機場管理集團，正處置非主營業務，出清參股的類金融企業股權。

時隔9個月左右，首都機場集團再次將自己重要金融資產金元證券清倉出售，不少業內人士認為或許同樣和上述原因有關。

首都機場集團清倉出售金元證券股權這事你怎么看？76.12%金元證券股權98.41億元，這筆買賣值嗎？能有如此雄厚的資本接手金元證券的企業似乎并不是很多，你覺得哪位“大佬”將成為金元證券“新主人”？

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