來源：新經濟e線

統計顯示，截至2020年底，全球共有44個國家正式宣布碳中和目標，包括已實現、已立法、立法中和政策宣示等。

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其中，中國將力爭于2030年前達到碳排放峰值，并努力爭取2060年前實現碳中和。到2030年，中國單位國內生產總值二氧化碳排放將比2005年下降65%以上，非化石能源占一次能源消費比重將達到25%左右，風電、太陽能發電總裝機容量將達到12億千瓦以上。

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此外，在今年發布的政府工作報告中，也已經明確在“十四五”期間，單位國內生產總值能耗和二氧化碳排放分別降低13.5%、18%的目標。

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二級市場上，在碳中和政策紅利加持下，新能源作為A股黃金賽道的價值正被市場所認識和接受。新經濟e線獲悉，今年以來新能源主題相關的主動權益型基金和被動指數型基金都在加速發行。截至今年7月9日，按成立日期計算，僅年內新成立的新能源主題基金（不包括ETF聯接基金在內）共計已達14只。

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另據了解，由鵬華基金副總裁梁浩掌舵的鵬華新能源精選（認購代碼：011956）于7月6日至7月19日正式發行。該基金股票資產占基金資產的比例為60%-95%（其中，投資于港股通標的股票占股票資產的比例不超過50%），特別是投資于新能源行業相關證券的比例不低于非現金基金資產80%。

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掘金萬億黃金賽道

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業內認為，碳中和目標實現需要全新的低碳發展轉型戰略，它將倒逼中國的能源轉型。在碳中和政策推動下，新能源行業將迎來快速發展期。屆時，具有碳中和、環保、結構轉型、新興產業等多重概念的新能源板塊或將成為未來A股市場的黃金賽道。

以新能源車為例，當前，“全球車+中國芯”的趨勢已逐漸形成。在這一趨勢下，萬億市場有望出現聯動。實際上，自2015年開始，在政策推動下我國新能源車高速發展，全球占比迅速提升。經過多年的產業積累，目前我國已經具備了全球最全面、最核心的新能源汽車產業鏈基礎，在新能源車產業鏈各環節均涌現出了具有世界競爭力的公司。

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據新經濟e線了解，新能源產業鏈涉及多個行業，包括上游原材料，中游生產及設備制造，下游應用、存儲及交互設備、新能源汽車等，產業鏈較長。在新能源產業鏈中，中國中游產業鏈具備政策、產業集群、內需、起點較高的優勢，并逐漸在世界范圍內崛起。

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如部分原材料早已實現出口，預計到2025年，全球新能源車達到約1500萬輛，滲透率15-20%。而動力電池在國內市場更已形成高度集中的競爭格局，2025年動力電池將達到全球5000億的市場空間，2030年預計超萬億。

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新經濟e線注意到，自2020年9月以來，國內新能源車產銷明顯提速，且呈現兩端突破的消費驅動態勢，全年To C端實現76%的增長，占比提升至72%。從這一點來看，在經歷了2019年的調整后，我國已率先邁入消費驅動階段的市場。

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隨著海外整車巨頭轉型新能源車計劃逐步開展和部分動力電池全球招標開啟，新能源車產業鏈全球化態勢凸顯。我國新能源相關的優質公司或將進入全球新能源車產業鏈，享受國際化帶來的紅利。

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同樣，隨著碳達峰、碳中和浪潮開啟，可再生能源占比將逐步提升，電力行業減排需要依賴低成本高效率的光伏風電的發展，從而打開了光伏風電長期成長空間。光伏風電的發電量和裝機規模都有望迎來爆發式增長的機會。

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不僅如此，技術進步帶動成本持續下降，全球已步入平價上網時代。新能源行業經過5-10年以上的發展，已經從依賴補貼逐步過渡到自發性發展階段，新能源發電中的光伏、風電加速進入“平價”。

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以中國市場為例，光伏發電成本過去十年下降近90%，中國光伏企業已經具備全球競爭力。依靠顯著的成本優勢，中國企業在硅料領域已經基本實現了進口替代。硅片競爭格局也已明確，龍頭公司在設備、電費及工藝效率上優勢明顯，集中度維持高位水平。電池技術路線不斷迭代，未來還將持續推動成本下降。組件依靠品牌、渠道、成本優勢，頭部組件企業或將強者恒強。

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二級市場上，2020年以來中證新能源指數走勢搶眼，大幅跑贏滬深300指數和中證500指數。按照中信一級行業進行分類，在中證新能源指數各行業的權重分布中，電力設備與新能源、機械、電子和電力及公共事業四個行業合計占比超過80%，并且前十大權重股的權重合計超過50%。

中證新能源指數表現

來源：中證指數有限公司

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據中證指數有限公司數據表明，截止2021年7月9日，中證新能源指數最近一年累計漲幅96.58%，同期滬深300指數和中證500指數累計分別僅上漲4.72%和1.66%。中證新能源指數相對滬深300指數和中證500指數超額收益分別高達91.86%和94.92%。與此同時，自2020年以來，中證新能源指數的成交量也同步大幅放大，表明市場對于該指數的投資熱情直線上升。

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投資兼顧α和β

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不過，當前，新能源汽車、光伏等產業都處于技術迭代非常快的發展階段，同時考慮到經過2020年以來新能源行業的上漲行情，新能源行業中不同細分板塊間的基本面、估值也已經開始出現分化，需要對細分領域、個股進行精挑細選，選擇具有更好成長空間的標的。

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從現有新能源主題基金類型來看，目前跟蹤新能源的被動指數型基金數量有限且只能獲取市場的Beta收益，無法獲得超越市場的Alpha收益。而主動型的新能源主題基金可以依托深度研究和主動研究來甄選標的，優秀的具有主動管理能力的基金投資組合有望獲取超額收益。

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據新經濟e線了解，作為鵬華新能源精選擬任基金經理，梁浩現任鵬華基金副總裁、研究部總經理、權益投委會成員。在梁浩主導下，鵬華基金研究部旗下專門成立了新能源汽車研究小組，小組成員是由新能源產業鏈上中下游的研究員組成，大家在研究方面群策群力，跟蹤細分板塊的發展前景，及時跟進新能源產業的發展動態。

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梁浩認為，一個優秀的投資者應該把α和β都抓住才行，要做思路更廣闊的投資。早在2015年，梁浩開始管理公司研究部以后，就嘗試做α和β兼顧的事情。在團隊建設過程中，他們逐步從個人的α中走出來，先是有了自下而上和自上而下結合的這種產品，后來又更偏向于β，如smart?β這樣的產品。

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梁浩對于產業前沿變遷有很強的敏銳性，同時對于社會發展變化也有著自己獨到的見解，這可能受益于他在國家信息產業部電信研究院從事過產業政策相關的研究經歷。現階段他看好國家β，首先看好國家的整個工程師紅利。“新能源行業就是我們現在能夠看到的一個非常明確的β。比如說光伏，國內產業鏈在全球具有明顯的優勢，新能源汽車同樣如此。”梁浩強調。

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鵬華基金新能源行業資深研究員、能源環境經濟學博士張宏鈞也表示，按照我國碳中和預期，未來用30年時間要做遠遠超過過去100年要做的事情，這意味著整個能源系統處在一個加速變革的起點上。

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“打比方說，現在新能源車領域大概類似于在兩萬五千里長征里面的四渡赤水階段。未來機會還是比較明確的。”張宏鈞稱。按照中汽協預計，未來五年我國新能源車銷量復合增長率將高達40%。

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在張宏鈞看來，研究一個快速變革的行業，首先要知道自己的定位是什么。他給自己的定位是做一個理性樂觀的產業觀察者。“說實話，很多時候很難去比企業家更懂企業的變化，更懂產業發展細節的變化。我們能做的就是把自己處在一個理性的位置上，去觀察企業家的動作，觀察產業的一些變化，然后形成自己的投資框架跟理念。”張宏鈞如是說。“下一步，再分析什么是企業最核心的競爭要素。”

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作為明星基金經理，梁浩立足于從長周期挖掘經濟中最具活力的產業，尋找具備長長的坡和厚厚的雪這樣產業的紅利。從個人投資特點來看，他研究功底深厚，左側投資、深度挖掘、善于獨立挖掘優質成長股；通過長期持股分享上市公司的高成長性，投資風格穩健，換手率較低，有良好的回撤控制能力。截止今年一季度末，梁浩個人代表作鵬華新興產業成立以來凈值增長率高達355.02%。

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因此，對于投資者而言，優秀基金經理管理的主動型新能源主題基金可以更好地防范系統性風險，適合長期持有。一方面，投資者可以獲取新能源行業成長的市場收益機會，另一方面，通過基金經理的主動管理能力獲取超越市場的超額收益機會，充分享受新能源全產業鏈成長所帶來的投資價值。