來源/互聯網風云榜

近日，維維食品飲料股份有限公司（簡稱“維維”）發布公告稱，創始人崔桂亮因工作原因辭去董事職務，也不再擔任公司董事會戰略委員會、提名委員會委員等相關職務。此外因工作原因辭去職務的還有董事曹榮開、董事孟召永、獨立董事劉淑想以及監事丁金禮。

早在崔桂亮遞交辭呈之前，就已經卸任了維維集團董事長的職務，此次辭職，也意味著崔桂亮徹底離開了自己一手創辦的公司。

而維維也宣布為空出的職位提名了新的人選，包括兩名有著新盛集團背景的候選人，新的大股東新盛集團也正式完成對維維董事會的控制。然而此番變化能否為積重難返的維維增添新的助力，仍然充滿了不確定性。

?隕落的豆奶大王

成立于1992年的維維豆奶前身是徐州豆奶粉廠，為了擴大市場銷量，崔桂亮試圖用廣告打開豆奶粉的銷路。電視劇《渴望》登陸徐州熒屏為崔桂亮提供了思路，用全部家底10萬元買下了特約播映權，使得維維豆奶名聲和銷量大漲，到了1994年其銷售額就達到了5億元。

隨后崔桂亮又花了一億元買下了央視1995年的黃金時段廣告，成為中央電視臺第一個億元標王。維維豆奶獲得了進一步的發展，不僅市場份額一度達到了七成，還在1996年到2005年成為同類產品的全國銷量第一。

到了2000年，維維豆奶成功登陸A股市場，股價至收盤時更是飆升了75%，市值達到66億，一時風光無量。

但是隨著維維豆奶尋找新的增長曲線未果下，維維的局面也開始急轉直下。不僅新的增長點耗費了大量的財力，還拖累了主業務豆奶的發展。

盡管維維豆奶營收有著不錯的增長，但是凈利潤表現始終沒有大的突破，凈利潤維持在1億左右。而且早在1997年，維維豆奶的市場就沒有得到進一步的拓展，銷售額也基本徘徊在10億上下。此外，露露等競爭對手也在不斷地蠶食維維的市場份額，加上多元化發展的吃力，維維豆奶也就很難獲得更大的發展。

尤其是從2013年起，豆奶所屬的植物蛋白飲料行業迎來高速發展，伊利、達利食品等對手搶占了更大的市場份額，維維依然沒有足夠恰當的市場反應。到了2015年，維維豆奶的市場份額下降至不到33%。

隨著新消費的興起，維維豆奶的處境更是慘不忍睹，不僅市場份額極度萎縮，還迎來了更多的競爭者。

2017年4月推出市場的豆本豆豆奶，借助娛樂營銷的大力投入，使得上市兩個月的銷售就突破2億，當年銷售額達到近10億元，隨后更是成為豆奶市場的頭部企業。數據顯示，2018年豆奶市場前三名是豆本豆、維他奶、唯怡，市占率分別為20.7%、16.9%、10.4%，維維豆奶已經失去了曾經豆奶大王的位置。

更為不妙的是電商市場的繁榮發展，維維依舊專注以經銷商為主的線下模式。即便是最近幾年依舊如此，財報顯示，2021年前三季度維維動植物蛋白飲料的經銷商渠道占比96%，固體飲料的經銷商渠道更是占比98%。無論是豆奶業務，還是其他業務，維維的銷售依然是傳統的經銷模式。

這也使得其他的豆奶品牌占據了更大線上市場份額。數據顯示，2021H1豆奶線上市場的前三位分別是豆本豆、維他奶、植選，其占比分別是52.5%、34.1%、3.4%，三者共計90%的市場占有率。

?多元化：盲目與短視

維維豆奶業務的衰落則少不了多元化發展中定位的迷失，不知道業務的發展重心，而這也導致維維在多元化發展上的失敗。

成功上市的第二年，維維進軍牛奶行業，先后收購了珠江特區牛奶公司、新疆呼圖壁怡然乳業公司、西安乃至西北規模最大的萬頭奶牛場以及控股銀川北塔乳業公司等企業。

然而維維大張旗鼓地在牛奶行業攻城略地，結果卻差強人意。維維的牛奶業務不僅沒有保持住一定的市場地位，而且投入的產出出現嚴重失衡，到了2005年更是發布廣告宣布將業務重心回歸到豆奶領域。

而導致牛奶業務失敗的關鍵因素則是維維的戰略錯誤。在伊利和蒙牛占據了內蒙古地區好的奶源下，維維將奶源集中在新疆和西北地區，導致維維牛奶業務的運輸成本急劇增加。而且牛奶的保質期又非常的短，使得牛奶從西北運往東部的運營成本高居不下。

更何況維維依然用豆奶粉的管理模式統管整個牛奶業務，忽略了牛奶行業自身的發展規律，尤其是幾十家維維控股的乳業公司本身就是一項巨大的成本支出，無法保持足夠的產出平衡，維維的牛奶業務衰落也就成了必然。

如果說牛奶還和維維的豆奶粉相關，那么白酒則與維維的主營業務沒有絲毫關系。

從2006年到2012年，維維先后收購雙溝酒業、枝江酒業、貴州醇的股份，希望能在白酒行業走出一條路來，但是結果依舊不理想。維維的白酒業務營收從2012年的18.6億元下降至2017年的6.57億元。到了2018年，枝江酒業的營收更是降至5.8億元，虧損了3707萬元，而貴州醇自收購以來不僅營收連年下滑，更是從未盈利。

除了酒業，維維還涉足了房地產、煤炭、礦業、醫藥、金融等業務，這些業務不僅沒有幫助維維在多元化發展上有更多的助力，反而是越陷越深。即便是被維維寄予厚望的茶葉業務，也沒有什么大的進步，從2014年起營收更是連年下降，到2021前三季度茶類收入只有4061萬元。

維維多元化的失敗歸根結底還是貪多嚼不爛，在主業務豆奶沒有足夠的市場競爭力下，依然選擇多業務并進，而且還是盲目地選擇，尤其是和主營業務豆奶不相關的方向。在不考慮整體業務的發展方向下，維維的多元化業務拓展自然會導致失敗。

維維這種對于業務利潤的短視選擇，導致了業務整體構建的不穩定，無法補足自身發展的一些弱勢，多元化拓展基本注定要以失敗結束。更何況投入的產出不平衡直接拉低了維維的盈利水平，也從側面解釋了維維凈利潤沒有大進步的原因。

?高層變動，維維復興的契機？

多元業務的探索失敗也讓維維意識到回歸主營業務的重要性，逐漸剝離冗余資產，并試圖借助植物蛋白奶豆乳飲料的發展重振業績。但即使是出售股權獲得效益，維維的盈利能力也著實令人堪憂。

從2017年到2019年的三年里，維維的扣非凈利潤出現了連續虧損，即便是2020年扣非凈利潤轉正，很大程度上也是由于維維出售枝江酒業股權和子公司的土地造成的。

而且作為維維主營業務的豆奶粉，業績增長也著實有限。財報顯示，維維從2018年到2020年豆奶粉所屬的固體飲料業務的增速分別為1.52%、4.65%、-0.24%，拉長時間看，豆奶粉業務從2001年的10.1億元增長到2020年的17.51億元。豆奶粉業務的營收二十年的時間也沒有翻一番，可見增長之乏力。

維維植物蛋白飲料的業績更差，過去三年的營收增速分別為-5.78%、2.48%、-14.53%，2020年的營收只有4.4億元。根據《2019-2025年中國植物蛋白飲料行業發展前景預測及投資戰略研究報告》顯示，維維的市場占有率只有0.51%。維維想要借助植物蛋白飲料發展仍然困難重重。

維維剩下的只有糧食初加工業務還算不錯，其營收從2015年的3.3億元增長到2020年的21.22億元，但是毛利率最高不過3.41%。而且維維2021年前三季度的凈利潤同比下滑44.41%，維維想要重振業績依然艱難。

而且維維不僅遲遲未擺脫業績增長困境，還陷入了長期占用大額資金以及違規擔保等內控問題。證監會調查發現，維維連續三年違規占違規信披、控股股東占用公司資金，三年占用金額高達27.54億元，維維股份的股票由此變更為“ST維維”。

維維何時摘帽也成為市場關注的另一重點，即便是國資背景的新盛集團先后收購維維17%和12.90%股權，成為維維名副其實的大股東，也并非易事。

而隨著崔桂亮等人的離開，新盛集團也正式全面掌控維維，發展新茶飲成為新股東重振業績的的重要舉措。今年9月，維維和頤和園聯名，在南京開出了第一家茶飲快閃店，試圖在未來幾年開設上萬家門店。

但新茶飲市場的路并不好走，根據前瞻產業研究院《2021新茶飲研究報告》顯示，2020年底門店數量約為59.6萬家。新茶飲市場除了喜茶、奈雪的茶、蜜雪冰城等頭部玩家，還有滬上阿姨、茶顏悅色等區域性企業，郵政、萬達等新玩家也在加入，維維想要突出重圍異常艱難。而且娃哈哈進軍新茶飲的例子近在眼前，約七成的門店處于虧損狀態。

資料顯示，新盛集團為徐州市屬國有大型城建集團，由徐州市國資委100%持有，主營項目包括城市建設項目投資、管理，非金融性資產受托管理服務，而農業和糧食也一直是徐州市的支柱產業。糧食初加工業務可能是維維未來發展的重點，維維的新聞發言人菜田曾經公開表示，新盛集團對于維維未來的糧食產業發展有著很重要的意義。

但是維維的豆奶粉業務和植物蛋白奶業務的發展又該如何安排，也是維維重振業績的關鍵，倘若單憑糧食產業一只腳走路，顯然是沒有認識到維維過去多年經營失敗的教訓。然而大股東更替后的維維能否重振業績，仍然需要更長的時間來驗證，而目前最重要的則是盡快摘帽以振市場信心。