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6月10日，中紀(jì)委網(wǎng)站披露，山東證監(jiān)局原黨委書記、局長馮鶴年涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，目前正接受紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查。

這一通報證實(shí)了幾天前曾引爆市場的傳聞。此前有市場消息稱，證監(jiān)系統(tǒng)“老人”馮鶴年已于6月7日被有關(guān)部門帶走。

馮鶴年現(xiàn)年60歲，早年在證監(jiān)會任職，歷任證監(jiān)會法律部副主任、非上市公眾公司部主任、創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管部主任、山東證監(jiān)局局長兼黨委書記。2015年7月，馮鶴年從證監(jiān)會離職。在滿足當(dāng)時證監(jiān)會官員“下海”的一年靜默期要求后，2016年底出任民生證券董事長。被帶走前，馮鶴年身兼多職，同時兼任民生證券董事長、總裁、黨委書記。

2017年至2021年期間，馮鶴年還曾在泛海控股擔(dān)任董事職務(wù)，直到2021年1月因工作變動原因辭任。在泛海控股任職的四年間，馮鶴年累計(jì)從泛海控股獲得2090萬元稅前收入。

2020年，馮鶴年在年薪之外，還領(lǐng)取了民生證券發(fā)放的2019年董事會獎勵基金595.82萬元；并且通過股權(quán)激勵計(jì)劃，獲得民生證券約735萬股，對應(yīng)金額在1000萬元左右。以此計(jì)算，馮鶴年僅2020年一年獲得報酬總額至少在2000萬元以上。

最近幾年，金融反腐持續(xù)加碼，曾任職證監(jiān)會的官員已有多人“落馬”。2021年4月，負(fù)責(zé)發(fā)行監(jiān)管16年的“老將”，先后負(fù)責(zé)創(chuàng)業(yè)板、主板 IPO 發(fā)行審核的正廳級發(fā)審干部曾長虹被逮捕；2022年6月2日，曾長期負(fù)責(zé)主板IPO發(fā)行審核工作的前監(jiān)管部副主任童道馳一審被判死緩；同日，曾長期負(fù)責(zé)創(chuàng)業(yè)板IPO發(fā)行審核工作的原證監(jiān)會會計(jì)部主任王宗成因涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法被查。

值得注意的是，2012年前后，馮鶴年與王宗成、曾長虹曾同在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行部任職。2012年4月，王宗成進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管部，任巡視員兼副主任，彼時曾長虹同樣也是創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管部副主任；2012年7月，馮鶴年進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管部擔(dān)任主任。

據(jù)公開媒體報道，馮鶴年執(zhí)掌民生證券后，曾吸納一批原本任職監(jiān)管層的工作人員。包括原深交所發(fā)審委員陳朝暉，證監(jiān)會發(fā)行部徐蓉、朱立良等，而且已離職的原民生證券總裁周小全也曾有多年證監(jiān)會任職經(jīng)歷。

去泛海化

民生證券是一家成立于1986年的老牌券商，主要發(fā)起人包括泛海控股和泛海能源控股，一度是“泛海系”的核心金融資產(chǎn)。2019年之前，泛海控股控制民生證券近88%股權(quán)，為其控股股東，盧志強(qiáng)為實(shí)控人。

“泛海系”債務(wù)危機(jī)爆發(fā)后，曾通過主動出售民生證券股權(quán)紓困，加之民生證券在2019年到2021年期間完成了增資，泛海控股逐漸讓出控股股東位置。截至2021年末，泛海控股持有民生證券的股權(quán)已下降至31.03%，仍為第一大股東，但民生證券已處于無控股股東狀態(tài)。

2021年7月，泛海控股還計(jì)劃向武漢金控出售不低于20%的股份，該交易一旦落錘，泛海控股將不再是民生證券第一大股東。不過，這筆交易在兩個月后夭折。2021年8月，泛海控股曾發(fā)布公告稱，因在民生證券持股比例下降，且在其董事會中的席位低于半數(shù)，不能繼續(xù)控制董事會相關(guān)決策，因此不再并表民生證券。

值得注意的是，股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險已經(jīng)成為民生證券當(dāng)前的重要隱患，“泛海系”危機(jī)可能導(dǎo)致民生證券第一大股東換人。由于身陷多起訴訟，泛海控股持有的民生證券股權(quán)已經(jīng)全部被質(zhì)押。截至2021年年底，泛海控股有5個未履行完畢的訴訟及仲裁事件牽涉民生證券股權(quán)變動。其中，泛海控股和珠海隆門股份關(guān)于民生證券股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛，已經(jīng)處于強(qiáng)制執(zhí)行中，其余均在審理或仲裁中。

“去泛海化”后，2021年民生證券47.26億元，歸母凈利12.23億元，同比分別增長30%和34%。

2021年，民生證券代理股票基金交易量為14700億元左右。同年，民生證券完成IPO項(xiàng)目31個，再融資項(xiàng)目18個。截至2021年底，IPO在審核項(xiàng)目37個。

不過，民生證券的經(jīng)營現(xiàn)金流在2021年明顯下滑，由上年的55.5億元下滑至43億元左右，降幅接近22%。

重提上市

在2021年年報中，民生證券把IPO重新提上日程：“上市已經(jīng)成為公司新發(fā)展階段重要的戰(zhàn)略目標(biāo)”。

“泛海系”控制民生證券時期，后者就一直尋求資本化。早在2014年底，民生證券曾有三年資本補(bǔ)充計(jì)劃，謀求2016年或2017年上市，但受一系列負(fù)面事件影響至今未果。

過去兩年，民生證券通過“反向混改”引入了10家上海國資背景企業(yè)作為股東，并將總部從北京搬至上海，被視為再度沖擊IPO的信號。

今年2月在上海舉辦的民生證券策略會上，馮鶴年曾表示，民生證券已經(jīng)開始籌備上市工作，力爭在三年內(nèi)登陸資本市場。

值得注意的是，近日民生證券因信披違規(guī)，保薦代表人被北交所下發(fā)口頭警示。如今，力主上市的馮鶴年又被帶走調(diào)查，民生證券的IPO之路或再起波瀾。