來源/環球老虎財經

一條朋友圈撬動鈉離子板塊走強。

11月24日，吉林大學青島汽車研究院副院長顧國洪一條朋友圈“反諷”國泰君安研報沖上熱搜。具體來看，國泰君安此前研報中表示鈉離子電池有望比磷酸鐵鋰便宜30%，而作為汽車產業專家的顧國洪則并不認同。

或受此消息影響，11月24日當天，鈉離子電池板塊大幅走強，多股漲停。其中，華盛鋰電漲近17%；鵬輝能源漲超12%；同興環保、豐山集團、多氟多、傳藝科技10%漲停。

而這場爭論背后反映的是專家和機構的不同視角。一邊是產業專家對鈉離子電池未來發展面臨諸多困難的視角，另一邊則是機構對未來市場空間的測算。

“唇槍舌戰”后，慣有業界“小寧德”之稱的鵬輝能源，也一度被資本市場的“聚光燈”照亮。有投資者提問，鵬輝能源的鈉電池目前是否已在寶駿的KIWI汽車上裝機，而公司則婉轉辟謠，并在投資者平臺回復。

如此看來，市場對鈉電池的期待，很大程度上取決于它在理論上的成本優勢，而面對無比誘人的新藍海，國內多家包含寧德時代、中科海鈉、欣旺達、百川股份、多氟多等企業悄然涉足鈉電池賽道的正極材料、負極材料、電解液、鈉電池等多個領域。

鵬輝能源能何時能突出重圍，造出“平替”版鋰電池？

“交戰”后，鵬輝能源婉轉辟謠

11月24日，A股鈉電池板塊爆發，概念股掀漲停潮。當日，一條關于鈉離子電池的爭論引發朋友圈熱議。

具體來看，吉林大學青島汽車研究院副院長顧國洪在其微信朋友圈發文稱“全球量產鈉電池最早、價格最優者是國泰君安證券，比磷酸鐵鋰便宜30%，向分析師訂購幾億支用用。”

同時，顧國洪引用了一張截圖，該截圖內容或指向國泰君安于今年3月18日發布一篇名為《鈉離子電池系列報告（一）：鈉離子電池蓄勢待發》的報告，在該篇報告中，國泰君安表示成本數據來源于中科海鈉。

該部分報告內容顯示：據中科海鈉團隊研究，銅基鈉離子電池原材料成本為0.29元/Wh，磷酸鐵鋰電池材料成本為0.43元/Wh，鉛酸電池成本為0.40元/Wh，鈉離子電池材料具備顯著成本優勢，比磷酸鐵鋰電池低約1/3。

值得注意的是，除了國泰君安，多家機構包括光大證券、中郵證券也采用了中科海鈉有關鈉離子電池與磷酸鐵鋰電池成本的數據。

對于上述觀點，顧國洪曾發文表示，與鋰資源相比，鈉資源儲量非常豐富，所以在大規模應用的場景下，鈉電池沒有明顯的資源約束。而且，鈉電池的正極材料、集流體材料的理論成本比鋰電更低，在完成產業化降本之后，其初始投資成本有望較鋰電更低。

同時顧國洪也表示，雖鈉離子電池原則上會便宜，但需要三、五年產業化后才能實現。不能單純講材料便宜了，東西就一定便宜，需要規模化生產，需好幾個指標綜合來衡量。

如此看來，這場爭論的背后核心是汽車產業專家和機構研究者不同視角的觀點，專家質疑的點在于，市場上目前沒有鈉離子電池能做到比鋰電池成本低30%，分歧的根源或在于對成本定義的不一致。

而研報“鈉離子電池比鋰電池便宜30%”更多是從物料成本角度進行的測算，顧國洪作為產業專家，則著眼于最終成品的綜合成本。

除股價受到波動，多家公司的鈉離子進程也引發關注。11月25日，此前有投資者在互動平臺提問鵬輝能源稱，公司的鈉電池據傳聞已經裝車寶駿kiwi，成為鈉電池第一個乘用車裝車的，請問是否屬實?

鵬輝能源對此回復表示：目前公司鈉離子電池研發進展良好，電芯性能測試結果較理想，包括循環、低溫和能量密度等。

截至11月25日晚間收盤，鵬輝能源收報70.91元/股，市值達327億元。

小“寧王”鵬輝能源的電池生意

雖鵬輝能源辟謠，但在成本方面具備優勢的鈉離子電池讓市場對其充滿遐想。

當前全球鋰礦資源急劇稀缺，鵬輝能源的鈉離子電池使用磷酸鹽類鈉正極和硬碳體系負極目前在測試階段。

公開資料顯示，鵬輝能源處于電池產業鏈的中游，主要業務為鋰離子電池、一次電池（鋰鐵電池、鋰錳電池等）、鎳氫電池的研發、生產和銷售。

其上游產業為正極、負極、隔膜、電解液等原材料供應商以及電池生產設備供應商，下游主要應用領域為消費數碼、新能源汽車、輕型動力以及儲能等領域。

從業務角度來看，雖鵬輝能源有著業界“小寧德”之稱，但與“寧王”相比，鵬輝能源主要產品按照正極材料分為鈷酸鋰系列產品、磷酸鐵鋰系列產品、三元材料和多元復合鋰材料系列產品，產品形態豐富包括圓柱、方型、軟包系列產品。

實則，早前鵬輝能源的產品更接近下游消費電子領域，旗下產品可用于充電寶、無人機、電子煙、TWS耳機、ETC，還可以應用于電腦、智能穿戴等領域。

受益于近年來新能源汽車的東風助力，鵬輝能源的汽車電池業務發展態勢也十分強勁。今年前三季度，公司營業收入65.02億元，同比增長66.89%，歸屬母公司股東的凈利潤4.43億元，同比增長170.19%。

雖前三季度，公司儲能電池、消費電池、動力電池占比變化不大，但公司儲能電池收入占比50%左右。

今年以來，鵬輝能源新能源汽車動力電池業務收入同比翻倍增長。公司目前已經與上汽通用五菱、五菱工業、奇瑞汽車、長安汽車等大型車企合作，電池產品配套了宏光MINI EV多個版本車型，同時又配套了寶駿E300P、五菱榮光N300L等熱銷車型。

在國內此前數據統計按新增投運裝機規模來算，TOP10儲能技術提供商排名中，鵬輝能源排名第四。雖然在規模上，鵬輝能源尚無法與寧德時代、比亞迪、億緯鋰能這些電池巨頭相比，但并不妨礙公司在新能源汽車領域的發展，公司能在巨頭林立的市場生存，側面也印證了公司產品正在獲得市場認可。

而鈉電池方便，十月底鵬輝能源在投資者電話交流會中指出，公司有三個團隊在做鈉離子電池的研發工作。

其中，柳州基地、衢州基地產線建設在按計劃順利開展，其中柳州基地部分產線已進入設備調試階段。鵬輝能源表示，理論上鈉離子電池產品成本應該比鋰離子電池低，但目前鈉離子電池產業鏈還不成熟，上游材料生產規模化不夠，預計明年上游材料和鈉電池能實現大批量生產。

此外，公司表示，“上通五”對鈉離子低溫優異性能非常感興趣，相信會解決消費者冬天使用體驗不好的痛點，但產品還有待上通五測試驗證，還沒有上公告目錄。

鋰電企業的“變革”與“切換”

實則，巨頭早已前瞻性地布局了鈉離子電池的相關產業鏈。

2021年7月，寧德時代發布第一代鈉離子電池，宣布計劃2023年形成基本產業鏈，疊加鋰價在2021年底-2022年年初快速上漲，引發全產業鏈對鈉離子電池的高度重視。

此后11月18日，孚能科技也表示預計2023年實現鈉離子電池量產；11月23日，多氟多在互動平臺表示，公司鈉離子電池已有小批量成品下線，正在與下游意向客戶積極接洽，加快推進鈉離子電池規模化生產。

傳藝科技此前表示，因下游需求旺盛，公司鈉離子電池項目原計劃一期2GWh產能建設、二期8GWh產能建設，現公司將項目二期部分產能建設前移，調整為一期4.5GWh產能建設，二期產能建設情況視一期項目進展情況制定后續擴產計劃。

近年來，隨著鋰資源供給面臨瓶頸，“無鋰寸步難行”的局面也給了新能源產業鏈相關企業帶來了不小的打擊。電池級碳酸鋰價格由兩年前的4萬元/噸漲至當前的接近60萬元/噸價格，兩年間漲了14倍。

壓力層層傳導，下游整車制造廠商業績受到波折，今年前三季度上汽集團，受原材料漲價等多重因素影響，營收和凈利潤雙雙下滑；“華為概念股”賽力斯與北汽藍谷仍然處于“越賣越虧”的狀態，隨著新能源車銷量的大幅增加，生產費用和稅金也相應大大提高。

而“平替版”的鈉離子電池從成本材料結構來看，鋰離子電池正極材料成本占比最高，為43%；而鈉離子電池的正極材料成本僅占比26%。且在性能上，鈉離子電池展示出比鋰離子電池更好的低溫充電性能和更高的功率，安全性能優良。

對比鋰電池尤其是磷酸鐵鋰電池，寧德時代的第一代鈉離子電池除了能量密度較弱，并沒有明顯缺點。而規劃中的第二代鈉離子電池，能量密度更是有望突破到200Wh/kg。

當前除寧德時代外，還有中科海鈉、欣旺達、百川股份等企業開始布局鈉電池的產業鏈。

眾多鋰電企業之所以選擇布局鈉電池產業鏈也是因鋰電池企業做鈉離子電池相對比較容易，且鈉電池與鋰電池的工作原理相同，因此鋰電池材料廠商未來可與鈉電池共用產線中的絕大多數環節，從而降低產線建設成本。

據東亞前海證券測算，預計到2026年鈉電池在國內儲能領域的市場規模或將達39.8億元，鈉離子電池成長空間廣闊。

不過目前來看，鈉離子的發展還需面臨諸多問題，業內相關人士表示，鈉離子電池裝機測試都尚未通過，且其應用場景、壽命都不確定，現在都還處于一個初級的產品，還要經過很長時間的市場驗證。

責任編輯 | 陳斌