文丨吳大郎??出品丨牛刀財經（niudaocaijing）

如果把蔚來現在做的事情列出來，很多人估計要為李斌捏一把汗。蔚來汽車這一年來多線作戰，每一項都足夠在資金、人力以及李斌的精力上形成巨大的壓力。

李斌仿佛從一個極端走向了另一個極端。2019年，其被稱為是最慘的創始人，彼時的蔚來賬上捉襟見肘，見諸報端的是“蔚來只能撐3個月”。

如今的蔚來賬上則是瘋狂給自己加“債”，芯片、電池甚至蔚來手機，在不差錢的年代里，李斌瘋狂燒錢，看似猛補課的背后，李斌正在蒙眼狂奔。

1、銷量下滑是否會導致規劃泡湯？

要知道，蔚來如今的規劃，都是建立在旗下新能源汽車銷量能夠“按計劃”、持續保持高速增長。如果銷量下滑，那蔚來現在多個重大規劃可能就要泡湯。

近期，蔚來發布了一則交付預減公告，公告提到，2022年第四季度交付預期從之前的4.3萬輛至4.8萬輛，下調至3.85萬輛至3.95萬輛。

這意味著今年四季度蔚來的交付量要減少3500輛至9500輛。

此前，蔚來指定的2022年銷售目標為15萬量，相比于2021年增長將近65%；按照當前的銷售進度，蔚來2022年銷量將預計為12萬左右，相比于去年增長幅度只有30%，約為預期的一半。

當然，蔚來的銷量還有更多的不確定性。

2023年開始，新能源汽車的補貼將徹底到期，這一政策曾經強力支撐了新能源汽車市場。

平安證券在研報中指出，2023年新能源汽車補貼將退出，預計會對2023年一季度新能源車需求造成一定透支，同時2024年新能源車購置稅減免政策預計將退坡，預計會對2023年四季度新能源車銷量形成一定支撐。

銷量對于每一家車企來說都意義重大，這毋庸置疑，但對于蔚來，銷量對其的影響更加直接。2019年李斌曾經說過，最難的那一年中如果少買1000臺蔚來就完蛋了。

2022年，蔚來要做的事兒太多了。

這一年不僅是開始交付新車型ET7，還于近日的NIO DAY發布了兩款新車型電動轎跑SUV EC7和新版的電動SUV ES8。

不僅如此，蔚來還在同步進行的有自研自動駕駛系統和芯片，自建電池生產線、收購上游鋰礦資源，并且同時開發了阿爾卑斯、螢火蟲兩個低線品牌，以及曾經被熱議的蔚來手機。

每一項對于李斌來說都像是回到了從前。

以自動駕駛系統和芯片來說，蔚來從一開始就進行了自動駕駛系統自研，2015?年，蔚來在北美組建團隊，主要職責是研發自動駕駛軟硬件，高峰時達?700?多人，這比在國內組建同規模的團隊貴得多。

2019年的危機中，自動駕駛系統也是率先被砍掉的，北美團隊收縮智能駕駛研發一度停滯，蔚來也將自動駕駛方案轉向和Mobileye合作。

如今蔚來又回到了自研的道路。

問題還在于，蔚來攤子鋪得太大。

電池占了整車成本的40%甚至更高，蔚來希望能夠自研自建電池產能來提高毛利。但這并不是一個容易實現的策略，數據顯示，行業里毛利最高的寧德時代，今年上半年動力電池業務毛利也只略多于?15%。中創新航、欣旺達則不到?10%。

另外，自建電池產能對于蔚來也是不小的一筆支出。

在充電樁和換電站的策略上，蔚來也是唯一一家即建設充電樁又支持換電站的新能源車企，同樣，這也是一筆不小的支出。

蔚來什么都想要。

2、李斌是否會負了蔚來？

為什么說蔚來在不停地負債，因為很多事情承諾出去了，李斌不一定能實現。

還是那充電換電來說。蔚來最早給車主們的承諾是免費充換電，也就是所謂的開三年蔚來ES6，相當于省出來一臺寶馬X3。

但是后來，蔚來的免費換電政策發生變化，改為若選擇免費充電樁，可享受每月4次免費換電服務；若選擇放棄充電樁，可享受每月6次免費換電服務。

蔚來給車主們的承諾，并不是無限的。

另一個例子則提醒蔚來，自己的能力也是非常有限的。

12月20日，蔚來承認了車主信息泄露且被索要的事實，事實上12月11日蔚來就收到了索要225美元的信息，涉及車主包括2021年8月前部分用戶。

信息泄露以及相關信息的披露遲緩，都給蔚來帶來了車主們的質疑。

這種情況只會越來越多，此前堅定地支持李斌、支持蔚來的車主也在不斷動搖。

一個分水嶺事件是，蔚來車主因為使用領航輔助功能（NOP），在關于蔚來銷售是否過度推銷自動駕駛功能的解釋上，蔚來500位車主代表全體車主發表聯合聲明，稱知悉二者之間的區別。

這一聲明導致了更多、更廣泛車主的質疑，一份#反對車主聯合聲明#有超過7000位車主參與，這是蔚來車主第一次旗幟鮮明、聲勢浩大地站在了蔚來的對面。

李斌曾經在采訪中表示，經過2019年和2020年的風波，自己的膽子更大了。但是從目前蔚來的動作來看，要考慮的不是膽子夠不夠大，而是步子是不是太大。

過去的一年，蔚來實現了新港美三地上市，也是車企中唯一一家三地上市的。保住自己的融資渠道，這是在當下格局下蔚來做的最有安全感的一件事，畢竟對于蔚來，每天都是數億資金的消耗。

過去9個月的時間里，蔚來虧損了86.52億元，這也是蔚來成立8年來連續8年虧損。不過李斌看來，特斯拉虧損了16年才盈利，蔚來有信心在10年內盈利，差不多還有一兩年，不過按照蔚來當前的進度，難。

對于蔚來來說，現金流比盈利更重要。

但這個支撐，是蔚來的銷量能夠持續上漲。目前，蔚來的現金儲備還有500多億足夠豐富，但是套用一句老話，如果2023年開始蔚來銷量下滑，這么大一攤子，現金能支撐多久？

曾經極度缺錢的蔚來一度到破產邊緣，現金流就是李斌的生命線。只不過，現在緩過來神兒的蔚來，又開始了大把大把地“揮霍”，李斌從一個極端走到了另一個極端。