撰文|蜜妹? ?來源|閨蜜財經

近期，A股上市公司密集披露上半年業(yè)績預告。

據證券時報消息，截至7月9日，已有163家公司披露2023年半年報業(yè)績預告，近8成公司預喜。快遞龍頭企業(yè)順豐控股就是其中之一。

作為疫情后，首個年中“大考”，順豐控股的答案超市場預期。

比如，今年上半年，順豐控股預計歸屬于上市公司股東的凈利潤為40.2億-42.2億元，同比增長60%-68%。這也是自2017年上市以來，其交出的最佳半年度業(yè)績。

同時，順豐還傳出了正在籌備赴港二次上市的消息。

近幾年順豐控股不斷嘗試轉型，走下沉戰(zhàn)略，疊加疫情影響、行業(yè)內卷，市值相較高點蒸發(fā)了上千億元。

這一次，終于做對了？

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順豐控股2023年半年度業(yè)績預告顯示：

期內預期歸屬于上市公司股東的凈利潤為40.2億-42.2億元，相比去年同期的25.1億元，同比大增60%-68%；

扣除非經常性損益后的凈利潤為35.4億-37.4億元，相比去年同期的21.5億元，大幅增長65%-74%。? ? ? ? ?

取得如此業(yè)績，順豐控股歸結于兩方面。

概括來看，一是，收入端速運物流業(yè)務實現穩(wěn)定健康增長；二是成本端不斷調優(yōu)成本機構。

實際上，這也是延續(xù)了其今年一季度的業(yè)績表現。

財報披露，今年一季度，順豐控股營收約610億元，同比微降3%；但歸屬凈利潤和扣非凈利潤均分別同比增長了68%和66%。

同期，順豐控股的業(yè)務量（不包含嘉里物流快遞件量，也不包含公司國際貨運及代理、供應鏈的業(yè)務量）達成28.88億票，同比增長18%。

凈利潤增長近7成，而營收卻下滑，主要是受供應鏈及國際業(yè)務下降所致。

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順豐控股今年1—5月快遞物流業(yè)務經營簡報顯示，其兩大業(yè)務項目之一的供應鏈及國際業(yè)務表現不佳。

去年1-5月，該業(yè)務的營收在59億元—72億元之間；今年同期則下滑至40億元—50億元之間，單月同比下滑幅度在22%—39%之間。? ?? ? ?

順豐控股的供應鏈及國際業(yè)務主要包括：公司的國際快遞（不含嘉里物流聯(lián)網有限公司的海外本土快遞）、國際貨運及代理、供應鏈業(yè)務板塊。這塊業(yè)務在2022年為順豐控股貢獻了879億元的收入，同比增長高達124%。

2021年四季度，順豐控股合并了嘉里物流。去年上半年，嘉里物流并購整合一些國際貨運領域的企業(yè)，使得順豐控股的供應鏈及國際業(yè)務規(guī)模進一步擴大，收入也實現了較快增長。

其中，國際貨運及代理業(yè)務受到國際空海運需求及價格均同比下行的影響，收入規(guī)模與盈利水平較2021年有明顯回落。

從此前順豐公布的今年1-5月快遞物流業(yè)務經營簡報來看，上半年其供應鏈及國際業(yè)務營收大概率將同比下滑2-4成左右。

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在一大業(yè)務下滑的情況，順豐控股上半年的凈利潤還能上漲近六七成，得益于其速運物流業(yè)務的快速增長。

今年1月，順豐控股的速運物流業(yè)務同比下滑5%，2—4月，隨著疫情后經濟生活的恢復，該業(yè)務量同比增長28%—38%。

但5月，速運物流業(yè)務的營收和業(yè)務量同比增速明顯減緩，在8%—9%。不過，相比4月，5月的營收環(huán)比上有所上升。? ? ? ? ?

2022年報中，順豐控股披露的速運物流業(yè)務包括：時效快遞、經濟快遞、快運、冷運及醫(yī)藥和同城急送。

今年5月，順豐控股發(fā)公告，通過下屬控股子公司豐網控股，擬以11.83 億元將豐網速運出售給極兔。

至此，順豐嘗試了3年左右的電商快遞業(yè)務結束，也正式告別加盟制低價快遞市場。

有投資者質疑，此舉增厚了順豐控股上半年的利潤，實則不然。

據公告顯示，此次交易完成后，預計對順豐控股的歸母凈利潤影響約為1.5億元。

但截至今年3月底，豐網一季度虧損約1.4億元，凈資產為-14.1億元，還對順豐控股有14.95億元的應付賬款。順豐控股通過向豐網增資約23.5億元，將其凈資產由負轉正為約9.4億元，再進行與極兔的交易交割。

順豐控股未能從這筆交易中大賺一筆，重點還是在戰(zhàn)略調整上。

一方面是消除豐網虧損對上市公司的負面影響；另一方面是更聚焦國內中高端快遞、 國際快遞、全球供應鏈服務、數字化供應鏈服務等核心業(yè)務。

此外，上半年順豐同城業(yè)績預告，由去年同期的凈虧損約1.44億元，轉變成扭虧為盈。

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順豐半年業(yè)績預喜的背后并不輕松。

順豐控股給市場的普遍印象是，長期享受商務快遞市場的高利潤，但近年來其優(yōu)勢有所減弱。

2019年，順豐的票均收入為21.94元，到2022年降至15.73元。

今年1-5月，其速運物流業(yè)務的單票收入分別為17.06元、15.36元、15.16元、15.13元、15.43元，同比下滑幅度在0.13%—2.35%之間；環(huán)比僅5月微增，其他月份均為微降。

2017—2021年，順豐控股的毛利率持續(xù)小幅下滑，由20.16%降至12.37%，2022年微增至12.49%，但同期凈利率不足3%。

今年一季度，其毛利率有所改善，為13.86%，凈利率也僅為2.74%。?? ? ?

而近年來順豐控股的股價表現也難以讓投資者滿意。僅從今年來看，即便上半年業(yè)績預喜，截至7月12日收盤，其股價46.95元，較年內1月高點已跌超23%。

新一輪的行業(yè)內卷也在悄然孕育。

今年5月，中通完成了在港交所和紐交所的雙重主要上市。

當月，阿里巴巴發(fā)公告，其持股67%的菜鳥集團，計劃在未來12—18個月內完成上市。6月底，菜鳥就推出了自營快遞業(yè)務：菜鳥速遞。

今年6月，極兔赴港沖刺IPO，計劃募資5億-10億美元。

好消息是，順豐控股在上半年業(yè)績預喜當天，也發(fā)公告稱“公司正在對香港資本市場股權融資進行研究咨詢、探討論證等前期工作”。

這意味著，順豐控股有望赴港上市，當然，目前該舉措仍存在重大不確定性。

但無疑快遞江湖新一輪的爭霸戰(zhàn)已拉開序幕。? ? ? ? ?