作者/葉茂? 編輯/吾人??來(lái)源/融中財(cái)經(jīng)（ID：thecapital）

聲名顯赫的投資機(jī)構(gòu)高瓴資本，這次又出手了。

沒(méi)錯(cuò)，就是那個(gè)投資騰訊、滴滴、京東、美團(tuán)、去哪兒、摩拜等諸多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，用15年從名不見經(jīng)傳到投資界風(fēng)向標(biāo)，從2000萬(wàn)美元的啟動(dòng)資金到600億美元資金管理規(guī)模的高瓴。如今，高瓴再次出手，選擇投資了解酒飲料市場(chǎng)。

近期，無(wú)人零售解酒飲料品牌速醒宣布完成1200萬(wàn)元首輪融資，投資方為高瓴資本。作為消費(fèi)領(lǐng)域的重要組成部分，酒類市場(chǎng)一直是高瓴的投資方向。從2014年到2022年，8年間高瓴在一級(jí)市場(chǎng)對(duì)酒企進(jìn)行了10次投資，最高金額達(dá)數(shù)億元人民幣，其中的被投企業(yè)有江小白、光良就業(yè)、開山酒業(yè)、奧蘭中國(guó)、羅曼湖威士忌等。

作為飲酒后市場(chǎng)，解酒市場(chǎng)的需求一直都存在。如今，明星機(jī)構(gòu)高瓴的出手，是否會(huì)引流一波解酒市場(chǎng)的生意趨勢(shì)？

萬(wàn)億市場(chǎng)迎來(lái)大機(jī)會(huì)

中國(guó)人的酒文化，最早可以追溯到商朝和周朝時(shí)期。而白酒又作為中國(guó)傳統(tǒng)的酒類市場(chǎng)，近些年來(lái)在消費(fèi)升級(jí)和社交聚會(huì)中扮演著不可替代的角色。

家庭聚會(huì)、朋友小酌、商務(wù)應(yīng)酬的各大常見場(chǎng)景中，總會(huì)有白酒的身影。可以說(shuō)，白酒作為一種具有深厚文化底蘊(yùn)的音頻，已經(jīng)融入到了中國(guó)社交場(chǎng)合的方方面面。也正因如此，白酒的市場(chǎng)前景很大。據(jù)中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示， 截至2022年末，全國(guó)規(guī)上白酒企業(yè)釀酒總產(chǎn)量671.24萬(wàn)升，同比下降5.58%，累計(jì)完成產(chǎn)品銷售收入6626.45億元，同比增長(zhǎng)9.64%，累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額2201.72,億元，同比增長(zhǎng)29.36%。

這只是過(guò)去一年的數(shù)據(jù)，而將時(shí)間線拉長(zhǎng)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，白酒是一個(gè)近萬(wàn)億的市場(chǎng)。而如此大的容量，也催生出了龐大的解酒市場(chǎng)與需求人群。根據(jù)中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)在2020年發(fā)布的藍(lán)皮書數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)目前大概有4.5億飲酒消費(fèi)者，其中有1.23億人存在過(guò)量飲酒行為。從理論上來(lái)說(shuō)，凡是有可能對(duì)身體健康造成損害的飲酒行為都是解酒產(chǎn)品的目標(biāo)對(duì)象。

另一方面，隨著消費(fèi)升級(jí)的提升，消費(fèi)者對(duì)高品質(zhì)生活和產(chǎn)品體驗(yàn)的追求日益明顯，在酒類市場(chǎng)上，健康飲酒越來(lái)越被消費(fèi)者重視。據(jù) CBNData 的數(shù)據(jù)，2020 年線上酒水消費(fèi)中，盡管31-46歲的男性消費(fèi)者仍在酒水市場(chǎng)中占主導(dǎo)，最大的增量貢獻(xiàn)來(lái)自于“90 后”年輕一代，2.3億人口的90、95后年輕消費(fèi)群體已然成為酒飲消費(fèi)的主力軍。這些新一代飲酒消費(fèi)者開始摒棄過(guò)去的“豪飲”、“痛飲”的觀念，主打“健康飲酒”，而順應(yīng)而來(lái)的，是解酒市場(chǎng)的蓬勃興起。

大健康的趨勢(shì)下，無(wú)論是小酌怡情還是開心飲酒，許多人在飲酒完畢后，都會(huì)遇到頭痛、腸胃不適等癥狀，嚴(yán)重的還會(huì)進(jìn)入宿醉的狀態(tài)，在飲酒后的第二天依舊有身體不適感，因此解酒市場(chǎng)正面臨著重大的發(fā)展機(jī)遇。據(jù)歐賽斯根據(jù)相關(guān)渠道保守估計(jì)，當(dāng)下解酒市場(chǎng)至少可達(dá)100億容量。也正因此，各路企業(yè)紛紛瞄準(zhǔn)健康需求，打健康化概念，開發(fā)新產(chǎn)品，其中既有朝氣蓬勃的新進(jìn)入者，也有酒水行業(yè)的老牌酒企。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，到目前為止，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)“解酒”產(chǎn)品的企業(yè)不少于50家，解酒片劑、解酒飲料、解酒茶、解酒膠囊等新品更是層出不窮，解酒市場(chǎng)品類呈現(xiàn)一片繁榮景象。

為什么是高瓴？

高瓴是一家非常喜歡投資酒類的公司。在高瓴資本看來(lái)，酒類行業(yè)有很多優(yōu)勢(shì)，其中一個(gè)優(yōu)勢(shì)是因?yàn)闊o(wú)論白酒，紅酒，威士忌都是一個(gè)庫(kù)存生意，隨著時(shí)間的增長(zhǎng)，庫(kù)存的價(jià)值也隨之提升，酒類公司的這個(gè)特點(diǎn)是其他行業(yè)完全不具備的。

早在2014年，高瓴就看中了白酒行業(yè)。當(dāng)時(shí)，最受資本歡迎的是酒類流通企業(yè)以及與葡萄酒相關(guān)的企業(yè)。2014年1月，成立不到3年的白酒品牌江小白獲得數(shù)千萬(wàn)人民幣的A輪投資，高瓴是其投資機(jī)構(gòu)之一。5年后，高瓴投資新派白酒主打凈香的開山，在天使輪、A輪、B輪等投資中都有高瓴的身影。2020年，高瓴又對(duì)光良酒業(yè)展開A輪投資。

在此前的醬酒熱潮之下，高瓴在2021年瞄準(zhǔn)醬酒領(lǐng)域第二梯隊(duì)的金沙酒業(yè)，有傳言說(shuō)金沙酒業(yè)獲得高瓴的戰(zhàn)略投資，不過(guò)時(shí)隔7個(gè)月后，傳聞兩者分道揚(yáng)鑣，交易被終止。但我們能從高瓴的投資維度來(lái)看，高瓴對(duì)酒業(yè)的投資，似乎一直都走在風(fēng)口之前。

比如，江小白在獲得高瓴的A輪投資之后，又吸引到天圖投資、黑蟻資本、紅杉資本等明星資本的投資，也讓江小白的IPO提上日程。開山酒業(yè)、光良酒業(yè)亦是如此。

如今，高瓴又將眼光從此前的飲酒前市場(chǎng)，布局瞄準(zhǔn)了如今市場(chǎng)正旺的解酒市場(chǎng)。

作為一家專注于長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性價(jià)值投資的企業(yè)，高瓴資本一直在將健康理念、健康安全、產(chǎn)品融入大眾生活。而高瓴投資風(fēng)格是布局全產(chǎn)業(yè)鏈展開，從此前的酒類前市場(chǎng)，到如今的解酒后市場(chǎng)，高瓴的布局很全。

不過(guò)，自2021年起，整個(gè)創(chuàng)投圈對(duì)消費(fèi)領(lǐng)域呈現(xiàn)一種避險(xiǎn)觀望的姿態(tài)，而擁有一眾國(guó)民級(jí)消費(fèi)品牌Portfolio的高瓴資本態(tài)度也變得猶豫不決。先是有消息爆出，高瓴資本將進(jìn)行無(wú)差別的裁員，再是高瓴消費(fèi)組也開始出現(xiàn)收縮的動(dòng)作。

在這方面，高瓴張磊有自己的心得。“找到最好的公司，做時(shí)間的朋友”，這是對(duì)價(jià)值投資最好的詮釋之一。而從高瓴過(guò)往的投資情況來(lái)看，高瓴的投資策略有四個(gè)維度，分別就是生意、環(huán)境、人和組織。

所謂的生意，就是要看是否具有長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，這也是張磊在多個(gè)場(chǎng)合說(shuō)的，高瓴是一家長(zhǎng)期 結(jié)構(gòu)化價(jià)值投資的資產(chǎn)管理公司。環(huán)境基本上決定了對(duì)于一個(gè)公司投資的，到底什么才是對(duì)的時(shí)間點(diǎn)？也就是說(shuō)，為什么要在當(dāng)下這個(gè)時(shí)間點(diǎn)去布局這些行業(yè)，去投資一些公司。從本次高瓴出手解酒市場(chǎng)來(lái)看，飲酒市場(chǎng)的消費(fèi)主力開始改變，也導(dǎo)致解酒市場(chǎng)做出同樣的變化。人群變了，也就出現(xiàn)了更多的機(jī)會(huì)和可能性。

而在生意和環(huán)境之外，高瓴還注重人以及人的轉(zhuǎn)化和組織能力。比如說(shuō)，高瓴在判斷一位企業(yè)家或者她的團(tuán)隊(duì)是否值得重倉(cāng)，首先要看企業(yè)家跟自己是不是志同道合，主要是對(duì)于企業(yè)所在的商業(yè)模式的本質(zhì)理解是否一致。其次要看企業(yè)家有沒(méi)有全局觀，能夠刪繁就簡(jiǎn)，從繁冗復(fù)雜的信息里找到主要矛盾和次要矛盾，對(duì)數(shù)字和細(xì)節(jié)是否敏感。最后，高瓴關(guān)注個(gè)人背后的公司組織架構(gòu)的考察。

高瓴資本消費(fèi)行為研究負(fù)責(zé)人李岳曾對(duì)高瓴的投資方法總結(jié)道：一個(gè)比較好的狀態(tài)是，首先把書讀厚，這就是我們說(shuō)的信息點(diǎn)的收集，最基礎(chǔ)的狀態(tài)；第二點(diǎn)是把書讀薄，這其實(shí)是要找到主要矛盾的一個(gè)過(guò)程。這兩點(diǎn)其實(shí)很多人都能做到，但還有第三點(diǎn)：把書合起來(lái)扔到一邊去，寫下三句話。這個(gè)過(guò)程是一個(gè)抽象的過(guò)程，它是對(duì)整個(gè)世界觀重新塑造的過(guò)程。所以我認(rèn)為要保持這種知道自己不知道的狀態(tài)，我們的體系才會(huì)不停的演進(jìn)和迭代，才能夠保持未來(lái)持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)力。

為什么投中了速醒？

這部分主要介紹速醒科技的場(chǎng)景選擇和市場(chǎng)鋪設(shè)的場(chǎng)景精準(zhǔn)，分析速醒的商業(yè)模式。

速醒是一個(gè)解酒飲料品牌，“速醒”公司的主要產(chǎn)品即安徽速醒科技有限公司自主設(shè)計(jì)并研發(fā)的新零售自動(dòng)售賣機(jī)。使用流程上，用戶使用手機(jī)掃碼，支付相應(yīng)金額即可獲得解酒保健品。獲得高瓴的投資后，“速醒”創(chuàng)始人兼CEO李杰表示，此輪投資主要用于產(chǎn)品的深度優(yōu)化、前期運(yùn)營(yíng)以及品牌推廣等。

白酒既是社交場(chǎng)上的“硬通貨”，也是人與人之間情感的“催化劑”。兩杯酒下肚后，人們往往能放下拘謹(jǐn)，暢所欲言。因此白酒最好的推廣方式就是依靠線下的大量聚會(huì)。與之伴生的解酒藥也應(yīng)當(dāng)是隨用隨取，方便快捷。但根據(jù)速醒科技創(chuàng)始人李杰的觀察，解酒藥在市場(chǎng)上已存在多年，也有很多品牌，但是面對(duì)巨大的剛需市場(chǎng)，解酒藥依然還停留在線上網(wǎng)購(gòu)和線下藥店購(gòu)買，而解酒產(chǎn)品本身屬于建立在場(chǎng)景下的即時(shí)即興消費(fèi)，幾乎沒(méi)有人會(huì)在飲酒前跑幾公里外的藥店購(gòu)買。

也就是說(shuō)，在前期的商業(yè)模式考量方面，李杰深知，喝酒這件事，無(wú)論是時(shí)間、空間上都有極強(qiáng)的不確定性。因此“靈活性”一定是滿足解酒市場(chǎng)的必要條件。KTV、會(huì)所、餐廳吧臺(tái)、走廊、衛(wèi)生間入口等地，這些地方具有高曝光度且非常便捷地讓用戶觸手可及，最終團(tuán)隊(duì)研發(fā)出三種規(guī)格不同的設(shè)備，分別適用于不同的細(xì)分消費(fèi)場(chǎng)景。

自動(dòng)售賣機(jī)主要分為立式機(jī)和擺放機(jī)，針對(duì)不同應(yīng)用場(chǎng)景設(shè)計(jì)不同的投放策略。立式機(jī)則與普通飲料和零售售賣機(jī)同等大小，擺放機(jī)外觀為一個(gè)類似共享充電寶大小的方體機(jī)器。李杰認(rèn)為，購(gòu)買解酒產(chǎn)品，就應(yīng)該像使用共享充電寶一樣，隨用隨取。與此同時(shí)，自助共享售貨機(jī)行業(yè)是近年來(lái)快速發(fā)展的新興行業(yè)，其市場(chǎng)規(guī)模龐大，前景廣闊。

投放方面,“速醒”的主要投放場(chǎng)景定位為酒吧、KTV、餐廳、酒樓等各種“炫酒”場(chǎng)所,采用to B / to C模式。“速醒”開放了自營(yíng)和加盟兩種模式,根據(jù)不同場(chǎng)所,定價(jià)和產(chǎn)品也有所不同。目前“速醒”已與姜小黃達(dá)成了合作,引入產(chǎn)品姜小黃草本植物飲品在售貨機(jī)內(nèi)銷售,并且在今后還會(huì)拓展其他的合作伙伴。

商業(yè)的角度有了，在目標(biāo)人群的選定方面，根據(jù)速醒品牌負(fù)責(zé)人說(shuō)道，目前國(guó)內(nèi)出現(xiàn)飲酒頻繁化、飲酒人群年輕化、工作應(yīng)酬經(jīng)常化的現(xiàn)象，導(dǎo)致很多80、90、00后的消費(fèi)者因飲酒出現(xiàn)各種健康問(wèn)題，而這類群體往往又是對(duì)健康生活品質(zhì)有要求的人群，因此速醒科技瞄準(zhǔn)這類群體推出的速醒解酒飲料，幫助他們解酒醒酒，護(hù)肝養(yǎng)胃。

顛覆傳統(tǒng)解酒市場(chǎng)新模式，目前速醒共享解酒飲料售貨機(jī)項(xiàng)目本身沒(méi)有門店，通過(guò)代理商合作的模式，招募服務(wù)商獲取收益。速醒共享解酒飲料售貨機(jī)是大健康產(chǎn)業(yè)結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)勢(shì)，形成新零售的運(yùn)營(yíng)模式，通過(guò)手機(jī)軟件即可進(jìn)行運(yùn)營(yíng)管理。

在實(shí)際效果方面，根據(jù)速醒科技的描述，飲用速醒解酒飲料后再飲酒，酒精在進(jìn)入胃部后會(huì)遇到第一道物理保護(hù)，減少因胃粘膜損傷導(dǎo)致酒精對(duì)受損部分的直接刺激而產(chǎn)生的如燒心、胃難受，干嘔等造成的不良反應(yīng)。同時(shí)，在酒精進(jìn)入胃部的時(shí)候代謝酶即發(fā)揮作用提前幫助肝臟代謝部分酒精，減輕肝臟負(fù)擔(dān)，并在胃部被加速分解，最終成為二氧化碳，通過(guò)汗液和尿液排出體外，由此起到防止宿醉，解酒護(hù)胃的作用。

隨著后疫情時(shí)代的穩(wěn)步推進(jìn)，以及人們對(duì)大健康的重視，娛樂(lè)類相關(guān)產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)報(bào)復(fù)性消費(fèi)，各地餐飲、KTV、酒吧將迎來(lái)新一輪爆炸式增長(zhǎng)，通過(guò)“速醒”的售賣既可以擴(kuò)充商家收益來(lái)源又可以增加店內(nèi)客人的酒水消費(fèi)，此時(shí)正是拓展終端設(shè)備點(diǎn)位的最佳窗口器，在這種關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，速醒科技要如何加大對(duì)各地合伙人的扶持力度，加速搶占終端市場(chǎng)，也將會(huì)是他們考慮的問(wèn)題。