記者丨張飛濤? 見習生丨汗青? 出品丨鰲頭財經（theSankei）?

自詡為中國廚房小家電領導品牌的蘇泊爾（002032.SZ）因產品質量問題被通報。

近日，江蘇省消費者權益保護委員會發布智能晾衣架產品比較試驗分析報告，在測試的25批次產品中有17批次產品存在使用性能方面問題，蘇泊爾智能晾衣架赫然在列，該產品在尺寸偏差項目、運行項目上均不符合相關標準。

投訴量遠超同類企業

產品質量問題頻發被通報

這并不是蘇泊爾第一次因質量問題被相關部門通報，鰲頭財經查詢資料發現，蘇泊爾近年來頻頻因質量問題被點名。

2019年，由于可能出現開水燙傷消費者的安全隱患，蘇泊爾召回3.01萬件保溫杯；同年，因可能存在劃傷皮膚的安全隱患，蘇泊爾召回2.53萬臺電水壺；2022年，蘇泊爾生產的不銹鋼感應龍頭“因斷電保護，水擊性能”不合格被國家市場監督管理局通報；2023年，蘇泊爾生產的淋浴花灑又因“管螺紋精度”“流量均勻性”不合格被浙江省市場監督管理局通報。

在黑貓投訴上，與蘇泊爾相關的投訴多達4611條，涉及的產品包括炊具、廚房小家電、衛浴等多個門類，甚至存在售賣沒有有效質量檢驗合格證產品的情況。

有消費者表示，在某電商平臺蘇泊爾電熱水器官方旗艦店購買的電熱水龍頭沒有有效檢驗合格證，產品驗證碼還被刮開一部分，消費者向商家多次投訴，商家一直未能出具該產品的有效檢驗合格證。

質量問題是投訴的重災區，不粘鍋產品炒菜粘鍋、保溫壺杯口多次生銹、電飯煲內膽凸起蓋子合不上……

黑貓投訴上有關“九陽”的投訴2459條，有關“小熊電器”的投訴682條，蘇泊爾的投訴量高出同賽道企業不少。

“屢屢發生質量問題或反映出蘇泊爾的品控有較大瑕疵，通常而言，質量差、售后難是小家電生產企業的硬傷，若長此以往，蘇泊爾的品牌形象將會受到損害?！毙袠I分析人士向鰲頭財經表示。

連年高分紅

卻流向海外股東

近期，蘇泊爾發布了2023年年報，財報顯示2023年蘇泊爾實現營收213.04億元，同比增長5.62%；實現歸母凈利潤21.80億元，同比增長5.42%；實現扣非凈利潤19.94億元，同比增長5.63%。

同時發布的還有利潤分配計劃，公告顯示，2023年蘇泊爾擬向全體股東每10股派發現金紅利27.30元，合計派發現金股利21.75億元，相當于2023年蘇泊爾的全年凈利潤。

鰲頭財經發現，蘇泊爾在2021和2022年也進行了高比例的現金分紅。2021年蘇泊爾實現凈利潤19.44億元，合計派發現金股利15.59億元，現金分紅比例為80.2%；2022年蘇泊爾實現凈利潤20.68億元，合計派發現金股利34.47億元，現金分紅比例為166.68%。

“高比例分紅一方面能向外界展示公司經營業績穩定，提升投資者對于公司的信心，另一方面也能做到回饋股東，實現投資人的長期價值?！鼻笆鲂袠I分析人士向鰲頭財經表示。

對于蘇泊爾而言，這一回饋大多流入了大股東的腰包，中小型投資人扮演的只是“喝湯”的角色。

財報顯示，法國SEB集團持有蘇泊爾82.64%的股份，是蘇泊爾第一大股東，法國巴黎銀行持有蘇泊爾0.23%股份為第五大股東，蘇泊爾前五大股東中，境外法人股東所持有的股份比例高達82.87%

蘇泊爾連續的高分紅，使得其所賺的大部分利潤流向了海外股東。

現金流狀況惡化

外銷增長容易回款難

蘇泊爾的財務狀況并沒有看上去那么穩健。

財報顯示，2023年蘇泊爾經營活動產生的現金流凈額為20.35億元，同比下跌35.60%，蘇泊爾表示，下跌的原因為“本期經營活動現金流中銷售商品、提供勞務收到的現金減少”。不過，從銷售量來看，蘇泊爾2023年炊具產品和電器產品的銷量均有增加，其中炊具產品銷售量7673萬套，同比上升7.45%；電器產品銷量9051萬臺，同比上升9.46%。

從應收賬款數據來看，2023年，蘇泊爾應收賬款為28.58億元，占總資產比例的21.81%；2022年的這一數據為19.26億元，占總資產比例14.87%。

蘇泊爾對此解釋為“報告期內外銷業務應收賬款增加所致”。2023年，蘇泊爾外銷營收61.96億元，同比增長29.09%，其中絕大部分收入來源于SEB及其附屬公司。財報顯示，2023年蘇泊爾前五大客戶中，SEB及其附屬公司位列第一，銷售額為58.47億元。年報顯示，2023年公司與SEB集團實際發生的日常關聯交易金額為59.32億元。

與此同時，2023年蘇泊爾的貨幣資金為35.48億元，同比微降0.44%，應付票據和應付賬款合計44.4億元，同比增長20%，占到流動負債的68%，占整個負債的66%。

“2023年，蘇泊爾的業績靠外銷驅動明顯，但外銷應收賬款的增加顯現出蘇泊爾在與外銷公司的合作中處于弱勢地位，畢竟SEB集團是最大股東。”行業觀察人士向鰲頭財經分析道，“一面高分紅回饋大股東SEB，一面又拖著上游供應商的錢不付，這樣的行為難言厚道。”

國內市場仍是蘇泊爾營收的主要來源，2023年，蘇泊爾內銷收入占總營收的70.91%，外銷為29.09%。

占據主要營收的國內市場，卻屢屢發生產品質量問題，蘇泊爾應該警醒。