作者 | 李吉??編輯 | 張愷翀? 來源|易簡財經(jīng)

這份數(shù)據(jù)背后，是廣汽合資品牌衰退、自主品牌轉(zhuǎn)型承壓、新能源賽道失速的現(xiàn)實。

而一系列甩賣資產(chǎn)的財務(wù)操作，更讓市場質(zhì)疑：廣汽是否已無路可退？

扣非巨虧43億

廣汽的利潤神話，曾建立在廣汽本田、廣汽豐田兩大合資品牌之上。

但2024年，兩大支柱同時大幅下滑：

廣汽本田銷量下滑26.52%，收入減少27.03%；

廣汽豐田銷量下滑22.32%，收入縮水28.34%。

合資板塊的下滑，直接導(dǎo)致投資收益銳減73.19億元，較上年減少13.41億元。

更難的是，廣汽曾寄予厚望的新能源品牌埃安，2024年銷量同比下滑22%，全年僅37.5萬輛，與其“百萬銷量”目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)。自主品牌廣汽傳祺雖微增1.99%，但難以抵消整體下滑——集團(tuán)全年銷量200.31萬輛，同比下滑20%。

結(jié)果就是，廣汽24年扣非凈利潤巨虧43.51億元，毛利率連續(xù)四年下滑至5.8%，凈利率跌至-0.46%。

甩賣兩大資產(chǎn)

面對主業(yè)衰退，廣汽選擇了一條捷徑：甩賣資產(chǎn)。

巨灣技研高溢價轉(zhuǎn)讓：2024年12月，廣汽以13.3億元將巨灣技研18.82%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給控股股東，盡管該企業(yè)前三季度虧損4.49億元，卻通過會計手段實現(xiàn)22.6億元凈利潤，硬生生將全年歸母凈利潤拉回正值。

如祺出行股權(quán)剝離：早在2024年1月，廣汽便將如祺出行部分股權(quán)以2.7億元轉(zhuǎn)讓給關(guān)聯(lián)方，疊加會計調(diào)整貢獻(xiàn)凈利潤8.87億元，進(jìn)一步“優(yōu)化”報表。

兩次資產(chǎn)處置合計增利31.47億元，占全年歸母凈利潤（8.24億元）的382%，是填補(bǔ)虧損的核心手段。

這些操作雖讓財報數(shù)字勉強(qiáng)過關(guān)，但資本市場對此并不買賬——截至3月31日，廣汽A股股價8.48元/股，較2021年高點，腰斬57%，市值蒸發(fā)超四成。

而即便是在如此艱難的一年里，廣汽集團(tuán)仍決定向全體股東，派發(fā)每10股0.2元的末期現(xiàn)金股利，并加上中期已派發(fā)的每10股0.3元的現(xiàn)金股利，使得全年累計分紅，占全年歸屬于上市公司股東凈利潤的比例，達(dá)到約62.43%。

華為能否成為“救世主”？

為扭轉(zhuǎn)頹勢，廣汽祭出兩大“救命稻草”：

押注華為：2024年與華為合作成立華望汽車，定位30萬元級高端智能電動車，試圖借華為技術(shù)沖擊高端市場310。

但此前推出的昊鉑品牌銷量慘淡，2024年僅售1.97萬輛，市場對其“換殼重生”策略疑慮重重。

出海突圍：海外銷量同比增長67.6%，自主品牌出口首破10萬輛，毛利率達(dá)14.72%。

但海外市場基數(shù)尚小（12.7萬輛），且面臨地緣政治與本土化挑戰(zhàn)，短期內(nèi)難成支柱。

結(jié)語

如今，廣汽集團(tuán)市值僅為864.7億元，而同城的小鵬汽車目前市值已達(dá)1400億元，1.6倍于廣汽集團(tuán)。

現(xiàn)在的廣汽，是傳統(tǒng)車企轉(zhuǎn)型困境的縮影：合資紅利耗盡、新能源賽道掉隊、組織僵化難破。

新任董事長馮興亞提出“智能化+全球化”戰(zhàn)略，但面對比亞迪、特斯拉乃至小米汽車的圍剿，廣汽的窗口期已所剩無幾。

若不能真正打破“合資依賴癥”，在核心技術(shù)、品牌高端化、用戶體驗上實現(xiàn)突破，這場財報的“一潰千里”，或許只是開始。