撰文｜H.H? 編輯｜楊勇? 來源 | 氫消費(fèi)出品

一碗面的生意，竟然也能做到上市？

最近，連鎖餐飲品牌遇見小面正式向港交所遞交了上市申請(qǐng)，若最終上市成功將會(huì)成為名副其實(shí)的“中式面館第一股”。2014年從一個(gè)只有30平的路邊小店出發(fā)，到如今在全國坐擁近400家門店，2024年的營收、凈利潤和拓店速度更是在行業(yè)內(nèi)領(lǐng)跑。

只是一方面中式面館市場(chǎng)集中度極低，哪怕貴為行業(yè)龍頭的和府撈面市場(chǎng)份額也不足1%；另一方面遇見小面的單店銷售額下滑、地域限制及并不算便宜的客單價(jià)也是擺在面前亟待解決的問題。

那么如今沖擊上市，會(huì)成為遇見小面繼續(xù)維持高增長的跳板嗎？

中式面館第一股，要來了

2014年，遇見小面被來自華南理工大學(xué)的三位校友在廣州創(chuàng)立，最初只是一家30平米的街邊小店。

彼時(shí)國內(nèi)整個(gè)中式面館市場(chǎng)仍然處在有品類、無品牌的時(shí)期，曾在麥當(dāng)勞工作過的創(chuàng)始人之一宋奇感受到了中式面食在未來可能會(huì)進(jìn)一步標(biāo)準(zhǔn)化的機(jī)會(huì)，于是遇見小面成立之初就通過在重慶的考察確立了主打產(chǎn)品“重慶小面”的定位。

從一碗小面開始，遇見小面成功進(jìn)行了轉(zhuǎn)型，門店流水上升的同時(shí)還在開業(yè)只有三個(gè)月的節(jié)點(diǎn)就遇到了第1位天使投資人。等到線下第4家門店開業(yè)，知名連鎖餐飲品牌九毛九也進(jìn)行了投資。

此后遇見小面的熱度水漲船高，先后有包括百福控股、碧桂園等在內(nèi)的知名機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資，拿到融資后的遇見小面也在資本的加持下進(jìn)行穩(wěn)步拓展。

數(shù)據(jù)顯示，2014~2019年遇見小面開了20多家門店，2022年旗下門店數(shù)量達(dá)到170家，截止到2025年上市前夕遇見小面在內(nèi)地?fù)碛?74家門店，香港則有6家。近400家的門店數(shù)量，幫助遇見小面成為僅次于和府撈面、李先生牛肉面和老碗會(huì)等中式面館在內(nèi)的行業(yè)第四大品牌。

結(jié)合所披露的招股書來看，2022~2024年間遇見小面營收分別為4.18億、8億、11.54億，年復(fù)合增長率高達(dá)66.2%，增速方面在所有中式面館中位列行業(yè)第一。同一時(shí)期遇見小面的訂單量也在迅猛增長，總訂單數(shù)從2022年的1416萬單增長到2024年的4209萬單，2024年的年度利潤超過6000萬。

客觀來說，中式面館賽道的參賽選手并不在少數(shù)，為何遇見小面能夠成功崛起并成為第一個(gè)沖擊上市的連鎖品牌呢？

首先是在口味選擇方面，遇見小面把重心放在了極具川渝風(fēng)味的重慶小面身上。憑借著遍布全國各地的川渝口味餐館，遇見小面實(shí)際上并不需要重新去搶占消費(fèi)者心智，大多數(shù)人即便是初次進(jìn)店也能夠輕松接受。

除了門店招牌重慶小面外，遇見小面還對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行了多元化布局，包括推出燒烤、特色小吃等多條產(chǎn)品線。

有了全國消費(fèi)者都能夠接受的產(chǎn)品，標(biāo)準(zhǔn)化便成了遇見小面能夠不斷復(fù)制的關(guān)鍵影響因素。事實(shí)上，從成立開始遇見小面就在標(biāo)準(zhǔn)化方面進(jìn)行不遺余力的投入，畢竟品牌線下門店遍布購物中心、寫字樓和高鐵機(jī)場(chǎng)等不同區(qū)域，為保證能夠和麥當(dāng)勞那樣做出統(tǒng)一的餐品，從源頭供應(yīng)商到最終端上餐桌，任何一個(gè)環(huán)節(jié)都需要高度標(biāo)準(zhǔn)化。

這也是為什么遇見小面從一開始就建立了標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)字運(yùn)營體系，很多傳統(tǒng)中式大廚口中常說的“少許”，在遇見小面這里都有嚴(yán)格的配比。

遇見小面，瓶頸期難過

不可否認(rèn)，憑借著能讓人反復(fù)消費(fèi)的產(chǎn)品再加上足夠標(biāo)準(zhǔn)化的流程，遇見小面在復(fù)制自己這條路上已經(jīng)爐火純青。不過，這并不意味著其自身就沒有任何的問題與隱憂。

首先也是最嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)在于高客單價(jià)對(duì)自身營收所帶來的反噬作用。事實(shí)上遇見小面的客單價(jià)一直都不算低，招股書顯示，2022年時(shí)遇見小面的訂單平均銷售額為36.1元，把門店的招牌產(chǎn)品如豌雜面、酸辣粉等包含在內(nèi)，主食單價(jià)普遍維持在13~35元之間，搭配小食和飲品之后價(jià)格只會(huì)更高。

有個(gè)很明顯的悖論在于，30多元的客單價(jià)對(duì)處在工作日的普通打工人而言并不算便宜，但若在周末走進(jìn)遇見小面的門店似乎又算不上真正意義上的“改善生活”。

關(guān)于這一點(diǎn)，最近幾年在全國瘋狂拓店、主打蘭州牛肉面的陳香貴和馬記永同樣面臨著相似的困境，“日常選擇偏貴，大餐又完全算不上”，對(duì)于中式面館的諸多品牌有消費(fèi)者如此吐槽。

之所以公司整體營收過去幾年仍然處在增長通道，很大程度上得益于遇見小面線下門店的持續(xù)擴(kuò)張。僅2024年遇見小面就新開了120家門店，拓店速度達(dá)42.9%，似乎在為最終的上市沖刺做準(zhǔn)備。

為解決消費(fèi)者在價(jià)格敏感度方面的疑慮，遇見小面曾開啟連續(xù)的降價(jià)模式，力求吸引更多消費(fèi)者。2024年遇見小面的訂單平均銷售額進(jìn)一步降低到了32元，不過這也使得單店日均銷售額和同店銷售額出現(xiàn)下滑。

以開在一線及新一線城市的門店為例，遇見小面2023年的同店銷售額為6.03億，到了2024年便下降到5.72億，包括翻臺(tái)率在內(nèi)基本陷入停滯。

價(jià)格和收益之間的平衡難題只是其一，雖然貴為中式面館中的第四大品牌，不過遇見小面的現(xiàn)金流狀況并不算理想。招股書顯示，截止到2024年底遇見小面的賬上資金及現(xiàn)金等價(jià)物只有4200萬，反而流動(dòng)負(fù)債凈額高達(dá)2.42億，核心原因就在于遇見小面所采取的重資產(chǎn)直營模式。

目前遇見小面在內(nèi)地22個(gè)城市總共開出了360家門店，其中279家為直營餐廳，占比高達(dá)77.5%，無論是房屋租賃、門店裝修還是人力運(yùn)營等成本都很難直接控制下來。

更不用說，擺在遇見小面眼前的難題還有至今尚未突破的地域限制以及門店擴(kuò)張過程中所帶來的食安問題。

截止到2025年4月，遇見小面旗下300多家門店中僅廣州一座城市就有117家門店，占比超過30%，整個(gè)廣東市場(chǎng)在門店總數(shù)中的占比更是超過六成。去年6月海淀區(qū)市場(chǎng)監(jiān)管局在檢查工作中發(fā)現(xiàn)遇見小面部分門店違反食品安全法，社媒平臺(tái)還有消費(fèi)者吐槽在遇見小面就餐后上吐下瀉、門店餐品內(nèi)有異物等。

上市，是繼續(xù)擴(kuò)張的不二法門？

目前國內(nèi)整個(gè)中式面館市場(chǎng)，仍然有著不錯(cuò)的增長前景。據(jù)弗若斯特沙利文所公布的數(shù)據(jù)，2024年國內(nèi)中式面館市場(chǎng)的總商品交易額為2962億，預(yù)計(jì)到2029年將會(huì)突破5000億大關(guān)，年復(fù)合增長率超過10%。在這之中，以川渝風(fēng)味為代表的中式面館年復(fù)合增長率更是高達(dá)13%，這也是為什么很多面館都優(yōu)先選擇川渝風(fēng)味的關(guān)鍵原因。

雖然市場(chǎng)前景極具潛力，不過在中式面館這一細(xì)分賽道，哪怕是排名靠前的品牌市場(chǎng)占有率也并不算高。

據(jù)遇見小面所發(fā)布的招股書顯示，中式面館中排名第一的和府撈面2024年市場(chǎng)份額只有0.9%，排在第二第三位的李先生牛肉面和老碗會(huì)市場(chǎng)份額分別為0.7%和0.5%，遇見小面同樣以0.5%的份額排在第四位，哪怕把前五大品牌加起來的整體市場(chǎng)占有率也不足3%。

市場(chǎng)極度分散，帶來的直接后果就是競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度。事實(shí)上，除了遇見小面連續(xù)下調(diào)客單價(jià)試圖吸引更多的消費(fèi)者進(jìn)店之外，作為行業(yè)龍頭的和府撈面同樣不遑多讓。

早在一年多前，在全國80多個(gè)城市坐擁600多家門店的和府撈面便官宣了降價(jià)策略。以會(huì)員價(jià)格作為基準(zhǔn)，和府撈面所推出的30元以下產(chǎn)品已經(jīng)占據(jù)了半壁江山，客單價(jià)降幅約30%。甚至包括馬記永、陳香貴等新中式拉面品牌，整體售價(jià)也略有下滑。

除此之外內(nèi)卷的風(fēng)也吹到了服務(wù)方面，遇見小面已經(jīng)開始主打全時(shí)段和全場(chǎng)景，一方面為消費(fèi)者提供早餐和下午茶等，另一方面進(jìn)行全天候營業(yè)。截止到2025年4月初，遇見小面旗下有47家餐廳實(shí)行24小時(shí)不間斷營業(yè)。

遇見小面沖擊上市的理由幾乎人盡皆知，尤其在面臨著資金壓力、地域局限、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等背景下，若上市成功或許能夠在一定程度上緩解自身壓力。只是如今面臨著餐飲行業(yè)整體過冬，上市能夠幫助遇見小面繼續(xù)向上擴(kuò)張嗎？

客觀來說，遇見小面并未把所有的籌碼全部押注在上市這一條路上，開放加盟、拓展下沉和海外市場(chǎng)，就是其在背后所付出的努力。

開放加盟自不必多說，這是當(dāng)下很多連鎖消費(fèi)品牌在突破瓶頸期時(shí)優(yōu)先選擇的一條路，遇見小面也計(jì)劃在2025年新增150家特許經(jīng)營餐廳。例如新茶飲賽道，哪怕是在成立之初數(shù)次拒絕加盟的奈雪和喜茶在面臨行業(yè)瘋狂內(nèi)卷時(shí)也曾打出加盟牌。

關(guān)鍵是在下沉市場(chǎng)和出海的挑戰(zhàn)，遇見小面需要認(rèn)真應(yīng)對(duì)。首先是下沉市場(chǎng)相較而言對(duì)價(jià)格的敏感度會(huì)更高，門店主要集中在一線和新一線城市的遇見小面在下沉市場(chǎng)并不一定能夠很快走通；其次是海外市場(chǎng)的推廣難度可能會(huì)更大，畢竟除了本土地區(qū)，海外市場(chǎng)消費(fèi)者對(duì)川渝風(fēng)味的接受度目前還要打上一個(gè)問號(hào)。

無論如何，在自身造血能力并不算充足的當(dāng)下，通過上市借助資本的力量本身并沒有錯(cuò)。關(guān)鍵就看在這場(chǎng)中式面館戰(zhàn)役中，遇見小面究竟能夠堅(jiān)持多久？