來源|港灣商業(yè)觀察? 作者|廖紫雯

2017年9月，活力集團(tuán)以“活力天匯”為主體在新三板掛牌，2021年2月正式退市；2024年10月，公司首次向港交所遞交招股書，但因材料失效未能成功上市。活力集團(tuán)國內(nèi)運(yùn)營主體為深圳市活力天匯科技股份有限公司。

作為一家在互聯(lián)網(wǎng)出行服務(wù)領(lǐng)域深耕多年的企業(yè)，活力集團(tuán)憑借其旗下的航班管家和高鐵管家等應(yīng)用，在旅行相關(guān)服務(wù)市場占據(jù)重要份額。然而，公司2024年增收不增利，凈利潤同比下滑13.8%，且高度依賴單一業(yè)務(wù)板塊，旅行相關(guān)服務(wù)占比超八成。

與此同時(shí)，活力集團(tuán)曾被工信部三次通報(bào)，旗下App存在過度索取用戶權(quán)限、注銷難等問題；黑貓投訴平臺上，消費(fèi)者關(guān)于兩大App的投訴也不少。

增收不增利，營銷費(fèi)用飆升近億

2022年-2024年（下稱：報(bào)告期內(nèi)），活力集團(tuán)實(shí)現(xiàn)收入分別為2.8億、5.02億、6.47億；年內(nèi)利潤分別為-75.8萬、5930.9萬、5115.2萬。

活力集團(tuán)指出，2024年凈利潤同比下滑13.8%主要是由于(1)銷售成本增加8410萬，主要是由于服務(wù)提供商成本及數(shù)據(jù)成本增加；(2)銷售及營銷開支增加2960萬，是由于對線上及線下營銷及品牌活動、宣傳效益及雇員福利開支的投資增加；(3)一般及營銷開支增加2870萬，主要由于2024年產(chǎn)生的一次性及雇員福利開支增加所致；及(4)研發(fā)開支增加1020萬，是由于雇員福利開支增加；部分被收入增加1.45億所抵銷，主要是由于旅行相關(guān)服務(wù)及網(wǎng)上營銷服務(wù)收入增加。

上述公司提及的銷售成本方面，各期，銷售成本分別為1.48億、2.17億、3.01億，占收入比例分別為52.9%、43.2%、46.5%；實(shí)現(xiàn)毛利分別為1.32億、2.85億、3.46億，毛利率分別為47.1%、56.8%、53.5%。

各期，銷售及營銷開支分別為4409.8萬、1.16億、1.45億，占收入比例分別為15.7%、23.1%、22.5%；研發(fā)開支分別為5920.2萬、7131.3萬、8149.4萬，占收入比例分別為21.1%、14.2%、12.6%。

銷售及營銷開支細(xì)化來看，各期，營銷及推廣開支分別為1113.8萬、7657.5萬、9871.8萬，占收入比例分別為4.0%、15.3%、15.3%；雇員福利開支分別為2614.2萬、2882.3萬、3387.7萬，占比分別為9.3%、5.7%、5.2%。

據(jù)悉，營銷及推廣開支主要包括(1)在主要移動應(yīng)用程序商店投放營銷活動以推廣移動應(yīng)用程序；(2)在主要高流量的平臺上進(jìn)行線下品牌推廣活動及線上營銷活動；及(3)向用戶提供推廣優(yōu)惠，例如折扣及優(yōu)惠券。

單一業(yè)務(wù)集中度高，旅行相關(guān)服務(wù)占比超八成

2009年，活力集團(tuán)推出首款移動應(yīng)用航班管家，是中國首個為旅客提供實(shí)時(shí)航班動態(tài)信息的產(chǎn)品。2012年，公司將高鐵管家推出市場，這是中國首個可提供動態(tài)高鐵信息及高鐵票訂購服務(wù)的移動應(yīng)用程序。

截至2024年12月31日，公司服務(wù)遍及逾220個國家和地區(qū)逾5100個機(jī)場，包括逾3500個國內(nèi)火車站及為全球逾80萬家酒店提供預(yù)訂選擇。

事實(shí)上，活力集團(tuán)業(yè)務(wù)高度依賴旅行相關(guān)服務(wù)，該業(yè)務(wù)占總收入的八成以上。

數(shù)據(jù)端，各期，旅行相關(guān)服務(wù)實(shí)現(xiàn)收入分別為2.41億、4.42億、5.51億，收入占比分別為85.8%、88.1%、85.2%；線上營銷服務(wù)實(shí)現(xiàn)收入分別為2126.6萬、4099.8萬、7466.4萬，占比分別為7.6%、8.2%、11.6%；數(shù)據(jù)及技術(shù)服務(wù)實(shí)現(xiàn)收入分別為1835萬、1848.2萬、2089.5萬，占比分別為6.6%、3.7%、3.2%。

行業(yè)情況數(shù)據(jù)方面，招股書披露，中國的綜合互聯(lián)網(wǎng)出行服務(wù)市場相對分散，其特點(diǎn)為競爭激烈且頂尖參與者占據(jù)主導(dǎo)地位。于2024年，前三大參與者占整體市場份額的約88.2%。

按2024年的GMV計(jì)，最大的參與者占中國整體綜合互聯(lián)網(wǎng)出行服務(wù)市場的約44.4%，以及約27.4%的在線機(jī)票預(yù)訂市場份額及約16.9%的在線火車票市場份額。

活力集團(tuán)在中國互聯(lián)網(wǎng)綜合出行服務(wù)市場份額排名第八(約1.4%)，在線火車票預(yù)訂市場排名第三(約2.4%)，在線機(jī)票預(yù)訂市場排名第五(約1.9%)，從這個市場份額來看，顯然公司優(yōu)勢偏弱，競爭力尚待大幅提升，也凸顯出競爭之激烈。

中國企業(yè)資本聯(lián)盟中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜向《港灣商業(yè)觀察》表示，這種高度集中的市場格局確實(shí)意味著新進(jìn)入者或中小企業(yè)的生存空間相對有限。市場份額差距表明，市場的主要份額被少數(shù)頭部企業(yè)占據(jù)，新進(jìn)入者需要面對強(qiáng)大的競爭對手，獲取市場份額的難度較大。

“頭部企業(yè)憑借其品牌知名度、用戶基礎(chǔ)、技術(shù)實(shí)力和資金優(yōu)勢，能夠更好地整合資源，提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。例如，攜程作為行業(yè)巨頭，其在在線機(jī)票預(yù)訂和在線火車票預(yù)訂市場的份額均高于活力集團(tuán)。”

“中小企業(yè)面臨挑戰(zhàn)則可能面臨一定挑戰(zhàn)。中小企業(yè)通常在資金、技術(shù)、品牌影響力等方面處于劣勢，難以與頭部企業(yè)競爭。例如，活力集團(tuán)雖然在某些細(xì)分市場表現(xiàn)較好，但整體市場份額仍較低，且面臨著攜程、美團(tuán)等巨頭的競爭。這種市場格局在互聯(lián)網(wǎng)出行服務(wù)行業(yè)中具有普遍性，其他類似企業(yè)也面臨著類似的市場份額差距和競爭壓力。”

消費(fèi)者端投訴頻頻，曾被工信部三次通報(bào)

據(jù)黑貓投訴平臺顯示，截至2025年5月20日，活力集團(tuán)旗下的高鐵管家App的投訴累計(jì)為5993條，已完成5403條；近三十天內(nèi)投訴量達(dá)111條，其中25條已完成。消費(fèi)者投訴內(nèi)容主要集中在“隨意扣費(fèi)、誤導(dǎo)消費(fèi)者強(qiáng)制消費(fèi)、手續(xù)費(fèi)扣費(fèi)不合理”等情況。

旗下航班管家App的投訴累計(jì)為2423條，已完成1905條；近三十天內(nèi)投訴量達(dá)43條，其中5條已完成。消費(fèi)者投訴內(nèi)容主要集中在“默認(rèn)購買增值服務(wù)、強(qiáng)制綁定安心服務(wù)、高額手續(xù)費(fèi)”等方面。

2019年，高鐵管家12306火車票因存在過度索取用戶權(quán)限以及注銷難等問題被工信部點(diǎn)名通報(bào)；2020年，航班管家和高鐵管家因“強(qiáng)制用戶使用定向推送功能”被要求整改；2023年，航班管家因App強(qiáng)制、頻繁、過度索取權(quán)限被工信部通報(bào)。

柏文喜指出，工信部的通報(bào)會直接影響用戶對品牌的信任度。用戶可能會對App的安全性和隱私保護(hù)產(chǎn)生質(zhì)疑，從而減少使用頻率或轉(zhuǎn)向其他競爭對手。例如，用戶可能會選擇使用其他更安全、更可靠的出行服務(wù)App。同時(shí)，多次被通報(bào)會損害品牌的聲譽(yù)，影響品牌在市場中的形象。品牌聲譽(yù)的下降可能導(dǎo)致用戶流失，進(jìn)而影響公司的長期發(fā)展。

此外，一方面，用戶對App的信任度降低可能導(dǎo)致用戶流失，例如，如果用戶發(fā)現(xiàn)App存在隱私問題，可能會選擇卸載并使用其他替代產(chǎn)品；另一方面，品牌形象受損后，新用戶獲取的難度也會增加，潛在用戶可能會因?yàn)閷ζ放频牟恍湃味x擇其他更可靠的平臺。

在合法合規(guī)層面，據(jù)天眼查等平臺顯示，2024年，深圳市活力天匯科技股份有限公司武漢分公司在鄂交綜武四罰(2024)4號至5號案件中、鄂武江夏交罰(2024)00098號案件中、鄂武交綜罰(2024)04-39號案件中、鄂武江夏交罰(2024)00015號案件中，共受到武漢市交通運(yùn)輸局和武漢市江夏區(qū)交通運(yùn)輸局累計(jì)5次的行政處罰，共罰款3.3萬元。

2024年，深圳市活力天匯科技股份有限公司長春分公司在吉長交罰〔2024〕220100030829號案件中、吉長交罰〔2024)220100060503號案件中、吉長交罰(2024)220100060435號案件中、吉長交罰(2024)220100030369號案件中，共受到長春市交通運(yùn)輸局累計(jì)4次行政處罰，共罰款6.3萬元。

2024年，深圳市活力天匯科技股份有限公司廣州分公司在粵穗交運(yùn)罰(2024〕1(2024)03290031號案件中、粵穗交運(yùn)罰(2024)1(2024)03290032號案件中，共受到廣州市交通運(yùn)輸局累計(jì)2次行政處罰，共罰款1.5萬元。

2025年，深圳市活力天匯科技股份有限公司重慶分公司因《網(wǎng)絡(luò)預(yù)約出租汽車經(jīng)營服務(wù)管理暫行辦法》第二十二條遭重慶市開州區(qū)交通運(yùn)輸委員會處以5000元罰款。（港灣財(cái)經(jīng)出品）