作者 | 謝美浴?編輯 | 付影?來源 | 獨角金融

2022年，利安人壽保險股份有限公司（以下簡稱“利安人壽”）曾宣布“力爭三年實現(xiàn)上市”，當三年之期屆滿，上市計劃尚未有公開實質(zhì)性進展，反而因頻頻違規(guī)收到監(jiān)管罰單。

5月27日，利安人壽河南分公司因誘導代理人違規(guī)、虛假材料報送被罰24萬元；利安人壽鄭州中心支公司因類似問題被罰28萬元。而2024年下半年以來，利安人壽及旗下分支機構(gòu)多次因“造假”等問題收到罰單。

合規(guī)問題之外，利安人壽近年的業(yè)績狀況也面臨挑戰(zhàn)。2022年利安人壽出現(xiàn)了27.57億元的虧損；2023年勉強扭虧，凈利潤僅0.39億元；2024年依舊低于1億元，為0.48億元。

而利安人壽2023年提出的“3+5”中長期發(fā)展規(guī)劃中，計劃2025年業(yè)務(wù)收入達到313.4億元，利潤總額3.18億元。在嚴監(jiān)管的金融環(huán)境下，這家曾描繪美好藍圖的險企能否實現(xiàn)業(yè)績預(yù)期，并繼續(xù)推進IPO計劃？

1

利安人壽因“造假”再添52萬元罰單

此次利安人壽河南分公司被罰24萬的主要原因，包括編制或者提供虛假的報告、報表、文件、資料，唆使、誘導保險代理人進行違背誠信義務(wù)的活動。

在“雙罰制”背景下，時任利安人壽河南分公司本部負責人劉建國、時任利安人壽河南分公司本部一區(qū)組訓胡宗鵬，分別被警告并罰款1萬元。時任利安人壽河南分公司副總經(jīng)理王宏斌被警告并罰款5萬元。

同日，利安人壽鄭州中心支公司因編制或者提供虛假的報告、報表、文件、資料，被罰款28萬元。時任利安人壽鄭州中心支公司保險部部門經(jīng)理劉燕、時任利安人壽鄭州中心支公司總經(jīng)理賀志強，分別被警告并罰款5萬。

對于此次處罰，利安人壽表示，公司已迅速采取行動組織整改問責，并已完善相應(yīng)內(nèi)控機制，防范類似問題的再次發(fā)生。

圖源：罐頭圖庫

值得注意的是，2024年下半年以來，利安人壽及其分支機構(gòu)多次因涉及“造假”等問題收到罰單。

如2024年8月，金融監(jiān)管總局江蘇監(jiān)管局披露7張罰單指向利安人壽及其南京分公司，公司合計被罰款127萬元，5名責任人警告并合計罰款25萬元。

經(jīng)查，利安人壽因存在相關(guān)報告未如實反映業(yè)務(wù)情況、績效薪酬制度不合規(guī)、核保管控不嚴、未能嚴格執(zhí)行公司保全操作規(guī)定等被警告并處罰款33萬元；利安人壽南京分公司因給予投保人、被保險人或受益人保險合同外利益、業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)記載不真實、虛列費用、未嚴格執(zhí)行公司理賠管理制度等，被警告并處罰款94萬元。

隨后的四個月里，利安人壽在江蘇、安徽等地的分支機構(gòu)接連收到罰單，如2024年10月12日，泰州分公司因財務(wù)數(shù)據(jù)不真實被罰10萬元；2024年11月5日，黃山中心支公司因財務(wù)數(shù)據(jù)不真實被罰16萬元；2024年12月5日，利安人壽六安中心支公司因財務(wù)數(shù)據(jù)不真實、業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)不真實被罰款35萬元。

圖源：罐頭圖庫

進入2025年，“造假”合規(guī)危機并未緩解。

1月3日，利安人壽鎮(zhèn)江分公司因虛列費用被罰款12萬元；1月9日，利安人壽連云港分公司因財務(wù)數(shù)據(jù)不真實、給予投保人保險合同約定以外的利益等問題被罰款37萬元。

利安人壽成立于2011年7月，業(yè)務(wù)范圍包括人壽保險、健康保險、意外傷害保險等各類人身保險業(yè)務(wù)等。

2022年，利安人壽董事會曾提出“三年再造一個利安，爭取早日上市”戰(zhàn)略發(fā)展目標，計劃2023年總資產(chǎn)突破千億元，全力準備推進IPO上市。截至2023年末，利安人壽總資產(chǎn)如愿突破千億達到1033.89億元，截至2025年一季度，利安人壽總資產(chǎn)增至1249.85億元，不過，利安人壽的IPO計劃尚未有公開進展。

香頌資本董事沈萌指出，“違規(guī)的目的都是為了擴大業(yè)務(wù)，也就是業(yè)績壓力驅(qū)使員工做出危險行為。如果違規(guī)影響到治理結(jié)構(gòu)的程度，那么就可能會影響IPO。”

中國金融智庫特邀研究員余豐慧也表示，“保險機構(gòu)出現(xiàn)違規(guī)行為，如誘導代理人違規(guī)和虛假材料報送等問題，通常反映了內(nèi)部管控機制的不足以及對法律法規(guī)的遵守不夠嚴格。對于利安人壽而言，頻繁違規(guī)無疑會成為其上市路上的一個障礙，因為投資者和監(jiān)管機構(gòu)都非常重視公司的合規(guī)記錄。因此，加強內(nèi)部管理，提高合規(guī)意識是當務(wù)之急。”

2

連續(xù)兩年凈利潤低于0.5億，

一年賠付支出超百億

合規(guī)問題之外，利安人壽的業(yè)績目標似乎也難以達成。

2020年，利安人壽凈利潤達到峰值3.82億元，隨后開始下降，近三年，利安人壽的盈利水平都不盡如人意。

2022年，利安人壽營業(yè)收入209.65億元，凈利潤則虧損超27億，利安人壽方面在年報中回應(yīng)是受資本市場影響，自身的投資收益大幅下降。

具體來看，2022年四季度，利安人壽投資收益虧損2.13億元，和三季度相比，利安人壽投資資產(chǎn)的賬面價值從707.17億元增至718.46億元，但權(quán)益投資賬面價值從236.39億元降至212.07億元，四季度凈利潤虧損達15.21億元，導致了全年凈利潤虧損超過了27億。

圖源：利安人壽2022年年報

2023年，利安人壽投資收益回暖，達到43億元，是2022年的2倍之多，帶來營業(yè)收入增長，同比增長25.36%至262.82億元，實現(xiàn)扭虧為盈，凈利潤0.39億元。

進入2024年，利安人壽的傳統(tǒng)壽險業(yè)務(wù)有所增長，加上投資收益進一步增至51.16億元，公司營業(yè)收入和凈利潤同比均實現(xiàn)增長，分別為297.66億元、0.48億元，分別同比增長13.26%、23.07%。

從權(quán)益投資方面來看，利安人壽2023年下半年獲得上市公司股票投資資質(zhì)，目前相關(guān)資產(chǎn)配置規(guī)模較小但增速較快。

圖源：利安人壽2024年年報

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，利安人壽持有中山公用（000685.SZ）、華光環(huán)能（600475.SH）、江南水務(wù)（601199.SH ）三家A股上市公司股權(quán)。

此外，2024年11月15日，利安人壽發(fā)以每股均價6.4142港元增持深圳國際(00152.HK)股份50萬股，涉資約320.71萬港元。增持后，利安人壽最新持股數(shù)目約為1.21億股，持股比例由4.98%上升至5%，形成舉牌。

值得一提的是，利安人壽的投資資產(chǎn)還包括投資性房地產(chǎn)，2024年該項目余額65.92億元，資產(chǎn)占比5.27%；投資性房地產(chǎn)經(jīng)營收入2億元，旗下3家全資子公司上海安民發(fā)展、濟南金域置業(yè)、上海安合發(fā)展主要經(jīng)營業(yè)務(wù)均為自有房屋租賃。

圖源：罐頭圖庫

不過，2024年，利安人壽242.82億元的保險業(yè)務(wù)收入和0.14億元的利潤總額，與2025年的業(yè)績目標仍距離遙遠。

2023年，利安人壽曾提出至2030年間的“3+5”中長期發(fā)展規(guī)劃。其中，2023—2025年為第一階段，要實現(xiàn)從銷售型公司向資產(chǎn)負債公司轉(zhuǎn)型，成為江蘇省主流金融機構(gòu)。

具體業(yè)績目標包括，2025年業(yè)務(wù)收入達到313.4億元，新單業(yè)務(wù)收入達到119.7億元，續(xù)期保費193.7億元，總資產(chǎn)規(guī)模1348億元，利潤總額3.18億元，新業(yè)務(wù)價值23%，凈資產(chǎn)收益率10%。

從年報數(shù)據(jù)來看，利安人壽2024年的賠付支出超過100億元，達100.8億元，同比增長207.79%，主要是由于滿期給付從2023年的21.15億元增至90.71億元。

沈萌指出，“滿期給付帶來資金大量流出，如果保險資金管理期限不匹配，可能會造成流動性風險。”

而針對提升盈利能力，余豐慧建議利安人壽可以從幾個關(guān)鍵領(lǐng)域著手，“首先，優(yōu)化產(chǎn)品組合，聚焦高附加值的產(chǎn)品和服務(wù)；其次，通過技術(shù)創(chuàng)新降低成本，比如采用自動化流程來提高運營效率；再次，強化風險管理，減少賠付率；最后，加大市場營銷力度，擴大市場份額，尤其是開拓新的銷售渠道和客戶群體。此外，加強與合作伙伴的關(guān)系，拓展多元化的收入來源也是提升盈利的有效途徑。”

3

總裁位置空懸，

IPO進程能否順利推進？

管理層方面，2024年12月2日，利安人壽原總裁傅杰任期屆滿辭任后，利安人壽總裁職務(wù)仍然懸空。

資料顯示，傅杰2021年5月出任利安人壽臨時負責人，并于當年6月獲批出任利安人壽總裁，任職三年半后卸任。也是在傅杰“掌舵”期間，利安人壽提出了上市目標及“3+5”中長期發(fā)展規(guī)劃。

傅杰離任后，利安人壽指定嚴維金為公司臨時負責人，代行總裁職權(quán)。

嚴維金于1971年1月出生，1996年2月加入平安人壽，歷任平安人壽江蘇分公司IT部負責人，江蘇分公司總經(jīng)理助理、副總經(jīng)理等職務(wù)；2011年加入利安人壽，出任副總裁一職，后又兼任首席信息官、首席風險官等職務(wù)。

圖源：罐頭圖庫

余豐慧指出，“總裁職位空懸，由臨時負責人代行職責，在短期內(nèi)可能不會對公司的戰(zhàn)略執(zhí)行產(chǎn)生重大影響，但如果這種情況持續(xù)過久，則可能會導致決策效率低下，影響戰(zhàn)略實施的速度和效果。”

現(xiàn)任利安人壽董事長周俊淑是一名“女掌門”，出生于1970年10月，在農(nóng)行系統(tǒng)有較長的任職履歷，曾從中國農(nóng)業(yè)銀行江蘇省分行直屬支行辦事員，一路升至農(nóng)行南京新街口支行黨委書記、行長，于2022年12月起任利安人壽黨委書記、董事長。

2025年第一季度，利安人壽取得營業(yè)收入139.05億元，同比下降2.52%；凈利潤0.14億元，同比上升9.25%。營業(yè)收入下滑主要源于已賺保費從129.66億元下降到了123.97億元，以及公允價值變動損益造成143.3萬元的虧損，同比下降111.66%。

股權(quán)方面，截至2025年一季度末，利安人壽第五大股東月星集團有限公司、第九大股東紅豆集團有限公司合計持有的11%股權(quán)幾乎全部被質(zhì)押。

圖源：利安人壽償付能力報告

利安人壽在一季度經(jīng)營分析會上表示，堅定轉(zhuǎn)型發(fā)展決心，深入推進高質(zhì)量發(fā)展，包括分支機構(gòu)實現(xiàn)差異化經(jīng)營、業(yè)務(wù)渠道要把握轉(zhuǎn)型關(guān)鍵、持續(xù)提升數(shù)智化運營水平、筑牢風控合規(guī)防線等。

圖源：罐頭圖庫

針對利安人壽上市前景，沈萌表示，“近期都少有人壽保險公司A股上市的案例，而且人壽保險公司在海外上市的可能性也較低，人壽保險公司不屬于政策鼓勵上市的板塊。”

根據(jù)上交所A股上市標準，上市企業(yè)在財務(wù)方面首先需要達到發(fā)行前3年的累計凈利潤超過3000萬，同時發(fā)行前3年累計凈經(jīng)營性現(xiàn)金流需超過5000萬或累計營業(yè)收入超過3億元。

除此之外，還需滿足發(fā)行人的股權(quán)清晰，控股股東和受控股股東、實際控制人支配的股權(quán)不存在重大權(quán)屬糾紛，以及近3年主業(yè)，董事，高管無重大變化，實際控制人沒有變更等公司治理方面的要求。

截至目前，共有10家內(nèi)地保險公司登陸A股和H股，而近5年除了陽光保險一家實現(xiàn)上市外，實質(zhì)性邁出步伐的只有江泰保險經(jīng)紀股份有限公司（以下簡稱“江泰保險經(jīng)紀”）和國元農(nóng)業(yè)保險股份有限公司（以下簡稱“國元農(nóng)險”）。

2020年12月，江泰保險經(jīng)紀向深交所遞交招股說明書，于2021年6月收到證監(jiān)會的反饋意見書，當中對其存在的27項規(guī)范性問題、14項信披問題以及6項財務(wù)問題等提出了質(zhì)疑；但由于未在規(guī)定時間內(nèi)回應(yīng)，2021年8月，證監(jiān)會決定終止對江泰保險經(jīng)紀的IPO審查。

2021年12月，國元農(nóng)險的A股上市申請成功獲得了證監(jiān)會的受理，但至今沒有進一步消息。

你認為利安人壽否順利推進上市？是否看好其未來發(fā)展？評論區(qū)聊聊吧。