來源|斑馬消費

自2021年上市以后，公司在全國跑馬圈地，一時間，全國化多點開花。2024年的虧損，給公司拉響了紅色警報。

面對巨大的業績壓力，祖名股份不得不重新審視自己擴張的節奏。

虧損嚴重，無奈“賣子”

兩年多前，“豆腐大王”祖名股份（003030.SZ）出資6000多萬元成立北京合資公司，大力進軍京津冀市場，如今，卻決定將這家合資公司的股權全部轉讓。

2023年初，為布局京津冀市場，祖名股份與北京市香香唯一食品廠及其股東，共同出資成立北京祖名香香豆制食品有限公司。

祖名股份以6100萬現金，占合資公司50.83%股權；北京香香及其4名股東，以貨幣資金、實物和無形資產等作價5900萬元，持股49.17%。

北京香香由陳新昌、陶春香夫婦以及二人的兒子陳杰和兒媳張蕓共同持股100%。北京香香是北京首批放心豆制品準入企業，曾獲中國豆制品著名品牌20強企業、中華名特優產品指定供貨單位等榮譽。

各方約定，北京香香需將業務注入祖名香香，合資公司為京津冀市場經營“祖名”、“香香唯”品牌產品的唯一經營主體，并由該主體收購北京香香的關聯公司蔚縣香香100%股權。

蔚縣香香是由陳新昌、陶春香投資設立的豆制品生產基地，占地面積30畝。

財報顯示，祖名香香成立之后，經營情況不太樂觀。2024年，公司實現營業收入7202.64萬元、凈利潤-2352.40萬元；今年一季度，營收和凈利潤分別為2169.43萬元和-383.72萬元。

昨日，祖名股份披露公告，將把所持祖名香香50.83%股權轉讓給合作方，對價為以6100萬元實繳出資額為基礎，減去公司應承擔的虧損金額。雙方約定，股權轉讓款分期支付，2026年內付清全部款項。

合資公司運營期間，祖名股份為支持該公司發展，提供了4000萬元借款，到目前尚未償還。祖名香香承諾，將在2026年4月20日前償清借款。

跑馬圈地，擴張太快

祖名股份創始人蔡祖明，出生于蕭山的一個“豆腐世家”，早在1816年，他的祖上就是當地有名的豆腐匠。

在蔡祖明小時候，他的父母就是干著起早貪黑做豆腐、賣豆腐的營生。盡管從小耳濡目染，但年輕時候的蔡祖明，并沒想過要繼承家里的這門手藝。從學校走向社會后，他做過木匠、開過出租，直到1994年，才正式涉足豆腐這個行當。

從蕭山起步，祖名股份將業務快速拓展至杭州、紹興乃至整個江浙滬地區，并逐步將全國擴張。

2021年1月，公司登陸深交所主板，成為“豆制品第一股”。上市之后，祖名股份加快了進軍全國的步伐。

豆制品尤其是生鮮豆制品保質期較短，且需要冷藏運輸儲存，所以生鮮豆制品廠商，基本都是以生產基地為中心，在150公里-300公里半徑內輻射。

上市之前，祖名股份只有杭州、安吉和揚州3個生產基地，市場基本只能覆蓋長三角地區。

為拓展更大的市場，需要建立更多生產基地。

公司首先想要占領的是南京市場。早在2021年7月，祖名股份就與南京果果及其實際控制人簽署《合作框架協議》，約定待條件成熟后，以增資或受讓股權的方式，對該公司進行股權投資。為表誠意，祖名股份提前支付了3000萬元意向金。

直到2024年底，祖名股份終于完成了這筆投資，以1.12億元拿下南京果果51%股權，在南京落下一子。

2022年，公司決定進軍中部市場，擬投資3億元，在武漢市江夏區投資建設豆制品生產基地。隨后，公司與武漢浙洋博天共同出資1億元，設立合資企業武漢祖名，負責該生產基地的建設。

2023年，公司又相繼出資，與山西、貴州、北京等地豆制品企業合作，成立合資公司，進軍當地以及周邊地區的豆制品市場，一時間全國化布局“多點開花”。

到2024年末，祖名股份的全國生產基地，已從上市前的3個快速增至7個，總占地面積達410畝，年加工大豆能力超15萬噸。

為更好地攻占全國市場，2023年，祖名股份聘請咨詢機構，為公司推導出“全國擴張、跑馬圈地。圍繞終端、做深做透”的戰略結論。

然而，從現實來看，祖名股份快速跑馬圈地，短期內并未達到市場想要的效果。

2024年，是南京果果的首個業績承諾年份。承諾的營業收入和扣非凈利潤分別為2.51億元和1534.56萬元，實際分別完成了2.49億元和1006.36萬元。

受多個生產基地改造、建設投產等因素影響，祖名股份各項運營成本顯著增加，導致2024年全年，公司歸母凈利潤虧損2514萬元。今年一季度，情況仍未好轉，當期繼續虧損591.4萬元。

2025年，祖名股份給自己定下的目標是扭虧為盈。也許正是基于這一目標，公司不得不將虧損嚴重的北京公司剝離出去。