互金行業(yè)黃金年代里快速吹起來的泡沫，正在以更快的速度消弭。2019年上半年，網(wǎng)貸之家顯示的P2P平臺數(shù)量已經(jīng)跌破900家。未來發(fā)展的諸多不確定性，成為擺在從業(yè)者面前緊迫而現(xiàn)實的問題。

“99%數(shù)量的P2P平臺大概率關(guān)停，最后剩下來的數(shù)量少了，但質(zhì)量是非常高的。”在遠洋光華國際A座積木拼圖集團公司總部，集團創(chuàng)始人、CEO董駿對于行業(yè)形勢的影響并未表現(xiàn)出過分的擔心。在過往的宣傳中，他曾多次以“慢”來闡釋「積木」的風格。在他看來，整個中國創(chuàng)業(yè)市場“快”的氛圍是很濃的，快的確有很多好處，但在互金行業(yè)，快不一定是好處。

因為對慢的偏好，積木拼圖在整個互金行業(yè)里多少會有點格格不入，但在互金行業(yè)進入下半場后，這種“慢”正爆發(fā)出越來越強大的威力。

1戰(zhàn)略思考要快，風險驗證要慢

什么是慢？在去年9月份的一場新金融行業(yè)活動上，董駿曾做過一個演講，主題叫做《做普惠金融，戰(zhàn)略思考要快，風險驗證要慢》，他提出，壓力測試遲早要來，永遠都不能過于樂觀。從此來看，「積木」之“慢”，正是對未來壓力測試的一種提前應對。

積木拼圖是互金行業(yè)里較早期的玩家。2013年，P2P開始爆發(fā)，積木拼圖旗下的P2P平臺積木盒子就在這一年的8月上線，至今已經(jīng)走過6個年頭。如今，行業(yè)巔峰時期超過7000家平臺共存的局面早已不再，因為自融、集資詐騙最終導致爆雷跑路的平臺不可勝數(shù)。相對而言，積木盒子走到現(xiàn)在仍然穩(wěn)當，與董駿所推崇的“慢”有不小的關(guān)系。

2015年7月2日，歷時半年之久，花費了大量人力物力之后，積木盒子與民生銀行合作的銀行資金存管系統(tǒng)終于上線了。那時，整個P2P行業(yè)還處于監(jiān)管缺乏的草莽時代，各個平臺都在忙著把全部精力花在如何擴大規(guī)模之上。積木盒子平臺把銀行資金存管當做平臺運營的重點之一，在有些人看來多少有點“舍本逐末”了，不如把精力全部花在擴大規(guī)模上，更快地占領(lǐng)更大的市場。

但隨后的7月18日，央行等十部委就聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》，首次明確提出，從業(yè)機構(gòu)應當選擇符合條件的銀行業(yè)金融機構(gòu)作為資金存管機構(gòu)。此后監(jiān)管出臺的多個文件中，也一再把銀行資金存管作為P2P平臺備案的硬性條件。

銀行存管逐漸成為衡量一家平臺是否靠譜的重要指標，沒有上線銀行存管的平臺，其資金的安全性也受到越來越多的質(zhì)疑。相比之下，積木盒子作為首家上線銀行存管的P2P平臺，雖然前期花費了大量的人力物力成本，卻在之后的銀行存管PK中收盡了紅利。

縱觀積木盒子6年歷程，除了銀行存管，其他的合規(guī)方面比如信息批露，也是作為首批試點單位接入中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會登記批露服務平臺，另外還接入了國家互聯(lián)網(wǎng)應急中心P2P網(wǎng)貸機構(gòu)實時數(shù)據(jù)報送系統(tǒng)，合規(guī)上面傾注了大量的資源。這些舉措與銀行存管類似，盡管費時費力，在某個時期看來可能有點“笨”，甚至于有點“傻”，讓整體規(guī)模的擴張速度有所放慢，但卻為以后的發(fā)展打下了良好的基礎。也正因如此，幾次暴雷潮中，積木盒子都能安然無恙，不斷超越一個又一個對手。

2拿什么來支撐一場長跑

董駿喜歡跑步，經(jīng)常把創(chuàng)業(yè)的過程比做一場長跑。在他看來，長跑要把握節(jié)奏，一場42公里的全馬或是21公里的半馬，如何保證在前3公里就調(diào)整好自己的氣息，是能否跑完全程的關(guān)鍵。

互金這場“馬拉松”，調(diào)整氣息的關(guān)鍵在哪里？董駿認為，就在于管理資產(chǎn)的能力。

“P2P不是我們的核心能力，我們的核心能力是怎么服務好那些小客戶，怎么管理好那些小客戶的風險，源源不斷地產(chǎn)生優(yōu)質(zhì)的小微金融資產(chǎn)。”董駿提出，“金融行業(yè)有經(jīng)驗的人都會說，金融做得不好不是缺錢的問題，而是缺資產(chǎn)。我們整個創(chuàng)業(yè)過程中真正沉淀下來的有壁壘的東西，就是怎么管理資產(chǎn)。底層資產(chǎn)管理是最重要的能力，P2P的模式反而成為次要的東西。”

對于資產(chǎn)管理能力的重視，在品牌布局上也有所體現(xiàn)。積木拼圖旗下目前有四大子品牌，除了耳熟能詳?shù)姆e木盒子外，還有積木時代、積木美行、企樂匯。

企樂匯成立最早，是一個企業(yè)征信平臺，近年來已逐漸淡出人們視線。積木時代與積木美行，則都是為積木盒子提供資產(chǎn)，對外服務借款人。

舉例來說，比如有一個夫妻店，需要10萬元周轉(zhuǎn)資金，并通過某種渠道了解到積木時代、積木美行在全國所設的60多個服務網(wǎng)點所提供的融資產(chǎn)品，雙方有了對接。之后，積木時代、積木美行通過前期的對接和盡調(diào)，覺得對方是合格的客戶，會把客戶信息推送給積木盒子。積木盒子會利用其完全獨立的風控體系再次對客戶進行審核，最終決定是否發(fā)布這個標的。貸款需求發(fā)布在積木盒子，有出借人來進行匹配。

在以上整個過程中，在積木盒子二次量化風控、發(fā)布借款需求及完成匹配之前，積木時代、積木美行已經(jīng)做了大量的工作，確保借款的夫妻店的借款需求真實并具備相應的還款能力，讓出借人把錢借出去的同時，還能夠放心日后可以收回來。

積木時代、積木美行的業(yè)務在積木拼圖內(nèi)部被稱為“O2O業(yè)務”，原因就在于，線下獲客、線下管理，同時線上來風控，線上來進行撮合。底層資產(chǎn)管理，尤其是夫妻店借款這種小微甚至可以稱之為小小微的底層資產(chǎn)，盡調(diào)以及評估的環(huán)節(jié)，需要大量的人力物力。做這樣的事情，必然是“慢工出細活”，可能在擴張的速度上難以做到極致，但一定足夠穩(wěn)，足夠有耐力。

積木時代、積木美行開發(fā)的每筆借款利息，減去積木盒子上出借人的資金成本、運營成本以及其他成本后的毛利潤僅在4%左右。對于這樣的數(shù)字，董駿已經(jīng)很“滿足”，在他看來，這樣的利潤空間，既能夠為客戶提供長期持續(xù)性的幫助，同時企業(yè)也已經(jīng)足以保持健康的存在。“當前三四線城市小微信貸需求旺盛，只要有能力管理客戶，我們基本上可以無限地去增長。”對于未來的發(fā)展，董駿充滿信心地說道。

6年時間，積木拼圖撮合了約600億的信貸交易，在董駿看來，“這在傳統(tǒng)金融發(fā)展來說已經(jīng)不可想象了，絕對值來說已經(jīng)很快了。”這家從P2P發(fā)展起來的微金融服務集團，多年來雖雷潮兇猛亦不為所動，自稱為慢，然似慢實快。