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2020上半年·撲克投資策略論壇演講金句集錦

野馬財經市場部野馬財經市場部
2019-12-13 22:15:37
野馬財經市場部
關注
2019-12-13

年末是會議的洪流，是思想的匯聚，大部分人趕著場子東奔西走，也許到頭來也是竹籃子打水一場空。

但全市場中有這樣一群人，他們自身有著良好的投資修養，懂得投資，懂得生活，保持平衡，在年末，他們選擇了“投資中唯一重要的事情”，那就是參加撲克投資策略會。

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“時局與前瞻”是這次投資策略會的主題，在前瞻之前，我們先認清當下的事實，任何未來都是當下的不斷演繹和展開，只有站在正確的當下，才能得到正確的前瞻。這就是我們做投資的深意，也是這次策略會的初衷和落腳點。
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會議由撲克財經、撲克百家研究院主辦，國泰君安期貨聯辦，并得到了期程科技的鼎力支持。
?? ? ??圖為國泰君安期貨副總裁聞勇翔先生致辭
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現場一共24位重磅嘉賓，設五大主題論壇，22場策略主題發言。總監及以上級別的與會人士占參會人數比例達到60%以上。我們相信，只有在沙場上讓更強的矛和盾交過鋒，才能在2020年真正的投資戰場上把握大勝率。
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圖為茶歇時間用戶與嘉賓交流
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在當前宏觀環境下，我們如何正確人認識當下，并由此出發由正確的投資理念指導通向具有相對確定性的2020年，這些都是策略會五個分論壇議題（全球宏觀、有色金屬、農副產品、能源化工和黑色建材）為投資者詳細解答的。
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1
宏觀論壇
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中國著名宏觀研究機構頂尖的研究和投資負責人最新策略推演以及前瞻觀點分享。
在宏觀論壇，內容將完整覆蓋大類資產。

交銀國際、西澤研究院、華創證券、國泰君安期貨、山南投資等機構投資和研究負責人為你帶來針對經濟周期、利率、匯率、房地產和全球宏觀對沖交易等主題的深入分析和觀點。
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???宏觀主題演講一：
大破壞與再平衡：全球經濟格局變動下的投資風險與機遇
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演講者：趙建?西澤研究院院長
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精華金句分享：
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“中國作為原生的農業國家和后發的工業國家，三個甲子年一直致力于工業革命。作為后發國家，現當代歷史主要由“中蘇”+“中美”關系構成。”
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“過去三十年全球經濟是中美主導的三十年，兩個國家通過互補的經濟模式實現了低通脹增長的“黃金時期”。這個大循環的核心是，中國利用廉價的勞動力和環境資源生產工業品（世界工廠），美國利用現代農業和尖端科技及金融技術供應農產品和金融、公共秩序（世界警察）?！?/span>
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???宏觀主題演講二：
美聯儲是美國的還是全球的？——在利率和經濟的拐點上
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演講者：郭勝北?天風證券副總裁（擬任）前中信證券另類投資部負責人
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精華金句分享：
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“?美聯儲的雙重使命(Dual Mandate)：美聯儲根據國會的授權制定貨幣政策，促進經濟中最大限度的就業，穩定的物價和適度的長期利率?！?/span>
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“美聯儲是全球央行?Yes
? 美元是最重要的儲備貨幣
? 全球部份商品是美元定價
? 美國擁有最發達的金融體系;
? 美國長期以來是全球化分工和貿易的領導者;
? 美國長期保持對全球的貿易逆差，也是美國的經濟繁榮可以傳導到全球的重要途徑;
? 出現美國以外的經濟或者金融危機時，美聯儲多次起到正面作用，包括Paul Volcker處理拉丁美洲危機，Alan Greenspan處理亞洲 金融危機等”
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“美聯儲是全球央行?No
? 當美國國內經濟和金融環境和全球出現利益矛盾時，美聯儲首先考慮的是美國自身的利益；
? 美國政府
? Nixon時代的美元和黃金脫鉤；廣場協議;
? 美聯儲
2008年次貸危機后，為了應對美國的金融危機和降低美國的貿易逆差，美聯儲很多政策開始使美國和全球脫鉤；QE2的實施被很多國家認為是Currency War; QE1-QE3的實施過程使得美國經濟周期和大部分新興市場經濟周期產生對立?！?/span>
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???宏觀主題演講三：
飛龍在天？2020年股票和商品市場的投資機會
? ? ? ?演講者：李蓓?上海半夏投資創始合伙人
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精華金句分享：
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“2018年開始地產和制造業分化，并且地產持續超預期。導致黑色品種需求一直比較好。工業品中，大部分品種2019年相比2018年產量是增加的，尤其是化工品。黑色來說供需兩旺，而有色供需兩弱，從大部分品種來看沒有什么趨勢?！?/span>
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“?明年的需求主要看房地產拐點，在拐點前總體需求不差，在什么時候出現拐點就很重要?；ㄍ顿Y已經起步。而制造業依舊困難?！?/span>
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???宏觀主題演講四：
人民幣遠期匯率走勢分析與投資機會?
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演講者：王洋??國泰君安期貨金融衍生品研究所 高級研究員
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精華金句分享：
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“從計量分析角度來看，中國權益市場并不直接受匯率沖擊，反而匯率波動是權益市場情緒的體現?！?/span>
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“人民幣匯率風險溢價存在一個5-6個月的波動周期，由此推理，我們認為2020年4月可能是一個關鍵時間點?！?/span>
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???宏觀主題演講五：
全球宏觀變量下的大宗商品投資及對沖邏輯和機會
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演講者：袁玉瑋??山南投資宏觀部 投資總監
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精華金句分享：
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“反對把豬肉價格因素從CPI里剝離，因為豬肉是居民消費最核心因素之一。不能因為刨除豬肉價格因素看到通縮就要降息刺激。”
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“保持較大的中美利差，有利于外資流入，相當于讓外資來投資中國，對中國有利，同時也綁定外資利益，有利于緩和貿易摩擦?！?/span>
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???宏觀主題演講六：
2020年，新一輪經濟周期的機會在哪里
? ? ? ?演講者：洪灝?交銀國際董事總經理
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精華金句分享：
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“中國經濟和市場的發展方向與我們周期模型的預測基本一致。歐美經濟短周期正筑底修復；全球經濟周期正在筑底修復；未來幾個月，中國經濟周期領先指標可能放緩，但中國的周期具有領先性?！?/span>
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“2018年到2020年，史無前例的中國超級豬周期。降準對貨幣條件的影響存在長期的滯后性，尤其在通脹高企的時候?！?/span>
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“全球央行正在同時擴表，中國央行除外。中國仍然有寬松的空間，但這個空間比市場共識想象的要小?！?/span>
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2
有色論壇

專業投資和研究機構為你帶來的有色產業一線信息以及深入系統的分析。

在有色論壇，將有安泰科、高盛、銅陵有色等著名研究機構、投資機構以及大型產業企業負責人為你撥云見日，祝你把握投資機會。
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???有色宏觀主題演講一：
鉛鋅市場供需格局變化和走勢展望 ?
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演講者：馮君從?安泰科首席專家
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精華金句分享：
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“鋅原料市場供需形勢扭轉，收益向冶煉方移動。國外礦山產量提速，2020國外礦山增量將是2009以來峰值。”
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“未來兩年全球鋅產量將增長，鋅冶煉能力也呈增長趨勢，國內鋅消費增速顯著減慢?！?/span>
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???有色宏觀主題演講二：
鎳原料矛盾下的產業鏈和新能源產業鏈市場和展望
? ? ? ?演講者：李琦?高盛執行董事
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???有色宏觀主題演講三：?
加工費回落疊加銅精礦品位下降，銅的起飛還欠什么東風
? ? ? ?演講者：徐長寧?銅陵有色金屬集團控股有限公司商務部 高級經濟師
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精華金句分享：
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“正確把握全球第一大銅消費經濟體——中國的消費未來發展趨勢是制定投資策略最重要的依據?！?/span>
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“在沒有出現新的經濟體工業化進程加快或全球貨幣同步寬松的情況下，銅的金融屬性弱化，銅價長期波動性下降，周期性最高點下降、最低點上升的可能性最大。”
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3
農產品論壇
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農產品領域紛繁復雜市場中清晰的投資主線。

幫助你在種植周期、交割標準、氣候氣象、全球貿易格局等因素中分析并篩選出最核心的定價因素，讓你投資風格不再隨波逐流、任意飄移。
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???農產品主題演講一：?
國際大豆貿易格局和油脂油料價格新變量在哪里
? ? ? ?張立偉??國家糧油信息中心信息服務處處長
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精華金句分享：
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“2018年冬2019年春厄爾尼諾對棕櫚油影響較大，棕櫚油生產周期約8個月，影響今年下半年明年上半年供給。”
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“今年中國不缺食用植物油，進口量大幅，2019/20年度植物油食用消費繼續增加，但增速保持較低水平，依然要靠進口?！?/span>
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“近期中美貿易談判，將決定一季度大豆/豆粕市場；南美進口季節性下降，二三月市場供給緊張與否還要看從美國的進口情況。”
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???農產品主題演講二：
需求回歸、天氣、宏觀資金配置，誰會成為油脂油料的推手 ?
? ? ? ?趙振宏?ETG 資深分析師
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精華金句分享：
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“一旦中美貿易關系、中加關系改善，菜籽油很可能會下跌，因此不看好現在入場，要避免當炮灰?！?/span>
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“近期中美貿易談判影響市場不會比情緒擾動更大，明年美豆供應季之前，市場更擔心是明年六七月后期供應接不上，很可能會提前進口提升庫存?！?/span>
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???農產品主題演講三：?
2020年飼料周期背景下的玉米需求是否會回歸？
? ? ? ?張美鋒? 大連行和基金管理有限公司 研發部經理
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精華金句分享：
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“豬價波動，出欄不及預期，自然災害預期，原材料價格波動帶來的風險，雖然豬減禽增，飼料玉米有減少2000萬噸的可能?！?/span>
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“每年玉米200元的波動范圍是合理空間，玉米往上往下還有空間，關注政策效果，南方何時大舉赴東北采購，消化農業部生豬補欄數據，以及關注疫苗何時投產就能夠抓住玉米走勢。”
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???農產品主題演講四：?
如何從棕櫚油的產業細節中發現投資機會并優化風險管理方案
? ? ? ?史恒昱? 魯正期貨研究所植物油首席分析師
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精華金句分享：
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“行業里傳統的觀點認為降水對棕櫚油產量的影響延遲7~9個月，但這只是一 般的籠統認識。用降水延遲7~9個月來預測產量跟用季節性規律來預測沒有任何區別，誤差大到無法用于交易?！?/span>
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4
黑色論壇
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黑色全產業鏈各個品種的投資邏輯和前瞻性機會。

分享嘉賓均來自資訊、投資、產業企業一線，他們將和你分享你平時幾乎不可見的行業視界，為你搭建完整投資視野。
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???黑色主題演講一：?
黑色產業鏈周期的轉向和投資機會
? ? ? ?劉源? 上海賢雅投資管理有限公司? 聯合創始人
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精華金句分享：
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“從全球鐵元素的供需來看，2020年供需關系比2019年略差，但較2018年仍明顯好轉?！?/span>
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“2020年的鋼鐵供需關系預計要差于2019年，鋼廠噸鋼利潤預計會持續壓縮在低位，螺紋和熱卷強弱關系較2019年可能有所轉變，但也不會太強?！?/span>
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???黑色主題演講二：?
焦煤焦炭的供給側改革進展和市場展望? ?
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蘭三女?北京海鵬投資黑色策略高級顧問
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精華金句分享：
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“中國現在焦炭出口低迷，出口利潤很低，基本在0附近，出口需求較弱，這也導致了港口焦炭庫存的累積，達到400萬噸以上?！?/span>
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“焦炭的高庫存限制了價格的彈性，波動相對比較小。那么為什么焦炭怎么高的庫存下焦炭價格沒有流暢下跌呢？因為主要是焦煤價格堅挺，對焦炭形成成本支撐。”
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“焦化供給側改革進入攻堅階段，去產能的落實難度很大。即便最近的淘汰4.3米以下焦爐產能的政策也沒有很好落實。市場對山西去產能已經不再關注，而關注河北和山東去產能，這個淘汰時間可能在取暖季以后的明年一季度，但對價格影響不要抱太大的希望?！?/span>
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???黑色主題演講三：?
誰在驅動鐵礦石：供應還是需求
? ? ? ?李向陽???沙鋼商貿公司總經理
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精華金句分享：
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“誰在驅動鐵礦石價格？三個因素：1.供需的增減量；2.鐵礦石絕對價格高低，絕對價格高低決定了非主流礦的邊際增減；3.鋼廠利潤大小，利潤大小決定了鐵礦石流動性。?”
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“絕對價格在低位，產量也會保持低位，如果需求增的話，價格就會大漲。高需求低庫存低供給就會觸發這樣的行情?！?/span>
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???黑色主題演講四：
房地產周期是否還能托起黑色的需求
? ? ? ?馬亮?? 國泰君安期貨有限公司 ?高級鐵礦石期貨研究員
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精華金句分享：
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“需求決定方向，所以即便沒有供給側改革，房地產的投資也會拉動螺紋需求和價格，而供給決定了價格的幅度?！?/span>
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“明年房地產依然能托起黑色品種的需求。利率是房地產的核心因素，如果對未來利率有所判斷，那么對房地產的大方向也有一個大方向的判斷?！?/span>
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能化論壇
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復雜產業鏈里的“簡單”邏輯。能源化工產品之間的關系像蛛網一樣相互之間有著遠近親疏千絲萬縷的關系，疊加大煉化崛起，產業格局生變。

在這個關鍵點，國泰君安期貨、界石投資、東證潤和、恒逸實業、林禾橡膠、CME等著名機構投研負責人為你帶來產業和金融雙料大餐。
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???能化主題演講一：
沙特爆炸、美聯儲降息、特朗普喊話，原油到底在交易什么面
?? ? ?金湞昌?界石投資合伙人及創始人（前中基寧波集團控股有限公司助理總裁）
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精華金句分享：
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“經濟體量決定了對原油的消費量。以中國及印度為代表亞洲國家原油需求增速環比較快。中國的煉廠產能及經濟的情況對油價波動起到關鍵作用。”
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“中國及全球PMI將逐步筑底反彈。目前來看除中國外主要經濟體金融系統沒有放杠桿的能力。2020年油價的上漲并不是靠需求而是靠OPEC供給的改革，這樣最終會導致全球經濟體滯脹的風險加大。”
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???能化主題演講二：
大煉化是否會改變聚烯烴供應大格局?
? ? ? ??王廣前?寧波恒逸實業有限公司研究總監
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精華金句分享：
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“聚酯產業鏈呈現長鞭形結構，原料敏感性和價格運行趨勢較強。新一輪PTA產業鏈順序不同于2011-2014年，2019年是產業景氣轉折年。”
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“聚酯產業鏈格局新變化。服裝出口市場份額趨勢性下滑，紡織品仍具有相對競爭力。終端紡織服裝產業處在新一輪景氣周期的弱勢觸底周期中?！?/span>
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???能化主題演講三：
聚酯產業鏈繁華落盡還是新巨頭崛起?
? ? ? ?范羽? 東證潤和期現化工品部門負責人
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精華金句分享：
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“ L2005預計有一波宏觀主升浪；時間窗口:12月中下到1月中下。幅度不高，但相對確定。”
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???能化主題演講四：?
橡膠供需在2020年是否會反轉
? ? ? ?顏冬?林禾橡膠貿易合伙人
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精華金句分享：
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“2020年橡膠總體觀點:低波動率、低位震蕩延續?！?/span>
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“當時明月在，曾照彩云歸。但是時代已經變了，回不去了?！?/span>
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???能化主題演講五：?
如何防范和交易原油世界的黑天鵝事件
? ? ? ?王笑?國泰君安期貨有限公司 ?首席原油期貨研究員
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精華金句分享：
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“突發事件是原油交易的風險點，也是為原油提供波動的源泉?；螂y以防范，但可以用新的維度觀察甚至交易?！?/span>
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主題演講之外，
峰會上還展開了兩場有針對性的圓桌討論。
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???宏觀圓桌：2020年最亮眼的資產會是什么
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圓桌嘉賓：趙建、郭勝北、袁玉瑋、王洋
圓桌主持：李蓓?
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???黑色圓桌：2020年黑色的機遇??
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圓桌嘉賓：劉源、蘭三女、李向陽、馬亮
圓桌主持：龐爔春
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至此，第八屆撲克投資策略論壇【時局與前瞻】圓滿結束。感謝每一位到場支持的朋友，盡管現場的思想交鋒和碰撞只有短短的一天半時間，但本次活動的精華集錦將在撲克財經App、撲克投資家及撲克百家研究院公眾號陸續推出，敬請期待。
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