兩大收入來源接連受阻是什么感覺？西南證券（600369.SH）似乎有點(diǎn)懂。

曾經(jīng)的“王牌”投行業(yè)務(wù)接連陷入兩起資本市場大案而元?dú)獯髠?/span>如今另一重要業(yè)務(wù)資管業(yè)務(wù)又頻頻踩雷。據(jù)券業(yè)觀察不完全統(tǒng)計(jì)，西南證券2019年因資管業(yè)務(wù)陷入多起糾紛，涉案金額合計(jì)高達(dá)近30億元。

新年伊始，西南證券迎來一個(gè)好消息，一只踩雷近10億元的資管計(jì)劃糾紛案勝訴，但勝訴方似乎有點(diǎn)高興不起來。

歷時(shí)一年，西南證券與前浙江女首富的一起近10億元的糾紛案終于有了進(jìn)展。

2月12日，西南證券公告稱，公司收到一份一審判決書，法院判前浙江女首富周曉光控股的新光控股集團(tuán)有限公司（以下簡稱“新光集團(tuán)”）賠償西南證券本金及相關(guān)利息違約金合計(jì)9.3億元，并對新光集團(tuán)質(zhì)押的1.75億ST新光（002147.SZ）股權(quán)進(jìn)行折價(jià)或拍賣、變賣所得價(jià)款享有優(yōu)先受償權(quán)。

而這起近10億元的糾紛，還要從當(dāng)年的一次股票質(zhì)押合作和西南證券管理的“西南證券鑫沅質(zhì)押1號定向資產(chǎn)管理計(jì)劃”說起。

2016年5月9日，新光集團(tuán)與西南證券簽訂《西南證券股份有限公司股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)協(xié)議》（以下簡稱“協(xié)議書”），雙方約定進(jìn)行股票質(zhì)押式回購交易，質(zhì)押融資款便來自“西南證券鑫沅質(zhì)押1號定向資產(chǎn)管理計(jì)劃”。

隨后，新光集團(tuán)先后分三次將持有的ST新光5771萬股、8046.67萬股、6389.78萬股股份質(zhì)押給西南證券，并分別獲得3億元、4億元、3億元融資款。雙方簽訂的三份交易協(xié)議書購回期限均為3年。

然而，計(jì)劃趕不上變化。

新光集團(tuán)在2017年用2.01億元購回了部分股票，在此之后便出現(xiàn)違約。2018年9月20日，新光集團(tuán)沒有按照協(xié)議內(nèi)容支付相關(guān)利息，構(gòu)成違約。

兩個(gè)月后，西南證券將新光集團(tuán)告上法庭，要求新光集團(tuán)償付購回交易資金及相關(guān)利息、違約金等費(fèi)用。

不過，值得注意的是，新光集團(tuán)以不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，且資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)為由，向本案法院申請破產(chǎn)重整。法院現(xiàn)已經(jīng)受理了新光集團(tuán)的申請。新光集團(tuán)控股的ST新光情況也不容樂觀，公司涉及多項(xiàng)訴訟。據(jù)ST新光披露的2019年業(yè)績預(yù)告顯示，公司2019年預(yù)計(jì)虧損44億-49億元。

按照今日（2月12日）ST新光收盤價(jià)1.97元/股計(jì)算，新光集團(tuán)質(zhì)押給西南證券的1.75億股股票價(jià)值僅為3.45億元，與9.3億元賠償款相比還差5.85億元。

綜合以上情況來看，盡管西南證券一審判決勝訴，但想要這9.3億元債權(quán)變“現(xiàn)”，仍有不小難度。

值得注意的是，西南證券僅為上述資管計(jì)劃的管理人，都是按照委托人的指令進(jìn)行操作，案件最終訴訟結(jié)果由委托人實(shí)際承受。

網(wǎng)友和股民同樣明白這個(gè)道理，在社交軟件發(fā)文稱“即使贏了官司也拿不到多少錢”；還有網(wǎng)友吐槽道，“西南證券只是賺了一筆管理費(fèi)”。

（截圖來源于東方財(cái)富網(wǎng)股吧）