來源：新經(jīng)濟(jì)e線

2021上半年公募基金期中考已完結(jié)，結(jié)果卻是冰火兩重天。面對(duì)A股市場結(jié)構(gòu)性分化的震蕩行情，格外考驗(yàn)基金經(jīng)理的眼力。

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新經(jīng)濟(jì)e線獲悉，截至今年6月30日，在申萬一級(jí)18個(gè)行業(yè)指數(shù)中，電氣設(shè)備、鋼鐵、化工漲幅居前，都在20%以上，但也有10個(gè)行業(yè)今年以來錄得負(fù)回報(bào)。風(fēng)格上則從前期通脹受益相關(guān)的資源類周期板塊，開始向新能源車、芯片等科技成長板塊切換。

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在市場風(fēng)格快速切換的情況下，部分規(guī)模較小的基金公司在今年前半程的競跑中意外勝出，旗下基金產(chǎn)品凈值漲幅領(lǐng)先。

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Wind統(tǒng)計(jì)顯示，僅統(tǒng)計(jì)主動(dòng)權(quán)益類基金（含靈活配置型基金、偏股混合型基金、普通股票型基金、平衡混合型基金在內(nèi)，以下同）業(yè)績回報(bào)的話，截至今年6月30日，包括金鷹民族新興、寶盈優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、金信穩(wěn)健策略在內(nèi)的3只基金奪得今年上半年凈值回報(bào)榜前三甲，年內(nèi)凈值增長率分別高達(dá)53.15%、52.17%和47.44%。

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新經(jīng)濟(jì)e線注意到，截至今年一季度末，上述3只基金資產(chǎn)規(guī)模均僅在億元左右，基本算是迷你基金。而金信穩(wěn)健策略資產(chǎn)凈值甚至不足億元，僅7430萬元。而且，金鷹基金、寶盈基金、金信基金這三家基金公司規(guī)模同樣也處于行業(yè)中下游位置，最新資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)分別僅有529.34億元、591.10億元和32.59億元，對(duì)應(yīng)行業(yè)排名分別為63/145、60/145、123/145。

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百億“大象”基金平庸

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Wind統(tǒng)計(jì)表明，截至今年上半年，包括金鷹民族新興、寶盈優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、金信穩(wěn)健策略在內(nèi)，共計(jì)有77只主動(dòng)權(quán)益類基金（A/C分列，以下同）年內(nèi)凈值回報(bào)超過三成以上。不過，百億以上規(guī)模的“大象”基金卻整體表現(xiàn)平庸，無一入圍上述榜單。

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據(jù)新經(jīng)濟(jì)e線了解，在上述凈值回報(bào)居前的77只基金中，多達(dá)15只主動(dòng)權(quán)益類基金今年一季度末的資產(chǎn)凈值落在了5000萬元的清盤“紅線”以下，占比近兩成。如金信行業(yè)優(yōu)選、金信民長A、金信民長C今年來的凈值增長率分別為35.87%、44.94%和44.88%，但相應(yīng)的基金資產(chǎn)規(guī)模分別低至1221萬元、1734萬元和2062萬元。

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截至6月30日，今年來凈值回報(bào)超過三成的主動(dòng)權(quán)益類基金中，金鷹基金旗下共計(jì)有6只基金上榜，表現(xiàn)搶眼。但從基金規(guī)模來看，僅金鷹改革紅利一只基金今年一季度規(guī)模超過15億元，達(dá)16.3億元。余下5只基金中，除了金鷹策略配置以外，金鷹行業(yè)優(yōu)勢、金鷹民族新興、金鷹醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)A、金鷹醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)C規(guī)模均在3億元以下。

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同樣，諾安優(yōu)選回報(bào)、諾安創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)A、諾安創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)C今年上半年的凈值回報(bào)率分別達(dá)33.27%、30.85%、30.71%，但資產(chǎn)規(guī)模也分別僅有1219萬元、2458萬元、10471萬元。

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相比之下，百億“大象”基金中，盡管規(guī)模取勝，但整體業(yè)績表現(xiàn)卻遜色多了。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，剔除今年一月新成立的7只百億基金，今年一季度末資產(chǎn)凈值超過百億元的主動(dòng)權(quán)益類基金共計(jì)還有78只。

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從凈值回報(bào)率來看，上述78只百億基金中，累計(jì)有10只基金凈值增長率為負(fù)值，占比超過一成。其中，興證全球基金、易方達(dá)基金、交銀施羅德基金、泓德基金等四家基金公司各有兩只基金上榜，分別為興全新視野和興全趨勢投資、易方達(dá)中小盤和易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)、交銀內(nèi)核驅(qū)動(dòng)和交銀新生活力、泓德臻遠(yuǎn)回報(bào)和泓德豐潤三年持有。

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若按今年一季度資產(chǎn)規(guī)模排序的話，興全趨勢投資、易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)、易方達(dá)中小盤這3只基金規(guī)模分別高達(dá)402.2億元、318.7億元、314.6億元。上述8只基金合計(jì)資產(chǎn)規(guī)模高達(dá)1805.5億元。

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除了虧損的10只百億“大象”基金以外，另有26只基金今年上半年凈值增長率雖然為正，但均錄得在5%以下，占比超過三成；22只基金凈值回報(bào)率介于5%-10%之間，占比近三成；僅有20只基金凈值增長率超過10%，占比不到三成。其中，包括銀河創(chuàng)新成長、華夏能源革新、銀華富裕主題等在內(nèi)的8只百億基金業(yè)績領(lǐng)先，凈值回報(bào)率超過兩成。

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東方周期優(yōu)選虧損墊底

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此外，不包括2021年1月28日I級(jí)份額完全贖回的銀河旺利I以外，截至今年上半年，主動(dòng)權(quán)益類基金中，東方周期優(yōu)選虧損墊底，基金凈值回報(bào)率為-17.90%。

東方周期優(yōu)選業(yè)績表現(xiàn)

來源：Wind

據(jù)東方周期優(yōu)選今年一季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，就基金份額凈值增長率及其與同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率的比較結(jié)果來看，過去三個(gè)月、過去六個(gè)月、過去一年、過去三年以及自基金合同生效起至今，該基金均遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸同期業(yè)績比較基準(zhǔn)，分別落后21.96%、33.17%、50.58%、54.29%、53.64%。

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截至今年一季度末，東方周期優(yōu)選凈值增長率為-23.76%，業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為-1.80%。報(bào)告期內(nèi)，基金重點(diǎn)增持了有色金屬、基礎(chǔ)化工等順周期板塊股票，減持了金融、地產(chǎn)等板塊股票。

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受基金份額持有人贖回等影響，基金存在基金資產(chǎn)凈值連續(xù)六十個(gè)工作日低于五千萬元的情況，基金份額僅剩下3667.2萬份，資產(chǎn)凈值已不足3000萬元，為2805.5萬元。盡管基金成立日期為2017年3月15日，但截至6月30日，該基金單位凈值仍沒有回到面值以上，僅錄得0.8238。

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公開資料表明，東方周期優(yōu)選前后經(jīng)歷了兩任基金經(jīng)理。其中，首任基金經(jīng)理薛子徵任期時(shí)間為2017年3月至2021年3月。薛子徵曾任中宣部政研所研究員、中信基金助理研究員、華夏基金研究員。2009年7月加盟東方基金，曾任權(quán)益投資部房地產(chǎn)、綜合、汽車、國防軍工、機(jī)械設(shè)備行業(yè)研究員，投資經(jīng)理、基金經(jīng)理等職。其歷管基金多達(dá)11只，現(xiàn)在管基金仍有4只，但管理規(guī)模合計(jì)僅13.65億元。

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不過，從基金管理績效來看，普遍不理想。截至6月30日，在薛子徵在管的4只基金中，東方新價(jià)值A(chǔ)、東方成長收益A、東方價(jià)值挖掘A等3只基金業(yè)績普遍落后，同類基金排名分別為15/22、1623/1838、1693/1912，僅東方中國紅利相對(duì)靠前，為837/1657。

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而東方周期優(yōu)選繼任基金經(jīng)理張玉坤于今年3月22日才正式上任。張玉坤在管基金也有4只，但基金業(yè)績同樣不盡人意。除了東方周期優(yōu)選以外，東方睿鑫熱點(diǎn)挖掘A、東方支柱產(chǎn)業(yè)、東方區(qū)域發(fā)展等3只基金同類排名分別為400/974、1112/1884、1024/1206。

方正富邦創(chuàng)新動(dòng)力C業(yè)績表現(xiàn)

來源：Wind

緊隨其后，方正富邦創(chuàng)新動(dòng)力C、方正富邦創(chuàng)新動(dòng)力A今年上半年凈值虧損也分別高達(dá)16.74%、16.62%。

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同樣，方正富邦創(chuàng)新動(dòng)力自成立至今，業(yè)績長期落后業(yè)績基準(zhǔn)。過去三個(gè)月、過去六個(gè)月、過去一年、過去三年以及自基金合同生效起至今，方正富邦創(chuàng)新動(dòng)力混合A分別跑輸16.09%、26.92%、34.80%、16.97%、56.62%、11.46%。包括上述3只基金在內(nèi)，同期共計(jì)有11只主動(dòng)權(quán)益類基金凈值虧損超過一成。