撰文 | 尹太白

編輯 |?楊博丞

題圖 | IC Photo

來(lái)源 | Donews

90后互聯(lián)網(wǎng)從業(yè)者江浩鮮少在外人面前露出牙齒，參差不齊的牙齒一直是他的一大心病。去年的某一天，在經(jīng)過(guò)反復(fù)思量之后，江浩最終決定去做牙齒矯正，不過(guò)在選擇傳統(tǒng)正畸還是隱形正畸時(shí)，他卻陷入到深深的糾結(jié)之中，“傳統(tǒng)正畸的治療費(fèi)用全部下來(lái)大概是1-2萬(wàn)元，而后者的治療費(fèi)用得翻倍。”?

事實(shí)上，花費(fèi)大幾萬(wàn)元做牙齒正畸的年輕人并不在少數(shù)。一位山東某三線城市私立口腔醫(yī)院的工作人員對(duì)DoNews（ID：ilovedonews）表示，目前口腔醫(yī)院診治的錯(cuò)頜患者中，18-30歲的年輕人已經(jīng)成為主力，占比大約能達(dá)到50%左右，其次，正在讀初高中的青少年占比也不少，大約接近30%，“與過(guò)去相比，最近幾年可以明顯感覺(jué)到，年輕人對(duì)牙齒矯正的熱情和積極性都在暴增”。?

“除了能讓牙齒排列的更整齊外，最主要的還是牙齒正畸能帶來(lái)顏值上的提升，讓臉的輪廓更好看一些。”談及牙齒矯正的目的，一位等待診治的高中生向DoNews解釋。?

似乎在大多數(shù)年輕人的觀念里，牙齒矯正已經(jīng)脫離了“治療”的本質(zhì)，變成了一種潮流和消費(fèi)升級(jí)，而這樣的觀念也是普遍存在的。?

來(lái)自灼識(shí)咨詢的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)正畸案例數(shù)目由2015年的160萬(wàn)例，增加至2020年的310萬(wàn)例，預(yù)計(jì)在2030年達(dá)到950萬(wàn)例。其中，通過(guò)隱形矯治器解決的正畸案例數(shù)目由2015年的47800例增至2020年33.55萬(wàn)例，年復(fù)合增長(zhǎng)率為47.7%，預(yù)計(jì)2030年將達(dá)到380萬(wàn)例。?

不僅是接受牙齒矯正治療的年輕人在迅速增多，就連關(guān)注和討論牙齒矯正的年輕人也在日益暴漲。網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資料顯示，成立于2008年4月的牙套之家是中國(guó)人氣最旺的牙齒矯正、正頜手術(shù)論壇，截止2012年2月，論壇注冊(cè)會(huì)員數(shù)只有10萬(wàn)左右，而現(xiàn)在這一數(shù)字已超過(guò)1000萬(wàn)，其中31%的用戶年齡在18-25歲，55%的用戶年齡在26-35歲。?

借著時(shí)下年輕人對(duì)“容貌焦慮”的東風(fēng)，包含正畸和種牙在內(nèi)的“口腔經(jīng)濟(jì)”正迅速成長(zhǎng)為一條黃金賽道。?

根據(jù)弗若斯特沙利文的報(bào)告，中國(guó)口腔醫(yī)療服務(wù)的市場(chǎng)規(guī)模由2015年的757億元增加至2020年的1199億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到了9.6%，該報(bào)告還預(yù)測(cè)，中國(guó)口腔醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模將按照年復(fù)合增長(zhǎng)率19.9%繼續(xù)增長(zhǎng)，并于2025年達(dá)到2998億元。?

千億“口腔經(jīng)濟(jì)”崛起：資本扎堆涌入、企業(yè)風(fēng)光上市?

“年輕人對(duì)待牙齒矯正尤其是隱形正畸的積極性還在與日俱增，中國(guó)正畸市場(chǎng)潛力巨大。”一位醫(yī)美從業(yè)者篤定這條賽道大有可為。?

事實(shí)也的確如此。根據(jù)新氧數(shù)據(jù)顏究院數(shù)據(jù)顯示，在2020年口腔齒科類消費(fèi)中，需求量最大的是牙齒矯正，其次是牙貼面、種植牙，消費(fèi)規(guī)模占比分別達(dá)到69%、10%和7%。此外，頜面正畸手術(shù)類需求是近年來(lái)消費(fèi)增速最大的消費(fèi)項(xiàng)目，2020年頜面正畸消費(fèi)規(guī)模同比增速超過(guò)220%。?

與此同時(shí)，一個(gè)讓人頗感驚訝的事實(shí)是，中國(guó)人的牙齒問(wèn)題正在變得越來(lái)越嚴(yán)重，尤其是錯(cuò)頜畸形。根據(jù)中華口腔醫(yī)學(xué)會(huì)正畸專業(yè)委員會(huì)的調(diào)查，2000年，我國(guó)錯(cuò)頜畸形整體患病率為67.82%，較上世紀(jì)60年代提升了30%-40%。?

第四次全國(guó)口腔健康流行性病學(xué)調(diào)查顯示，中國(guó)錯(cuò)頜發(fā)病率高達(dá)74%，對(duì)應(yīng)錯(cuò)頜畸形患病人數(shù)高達(dá)10.36億人。同時(shí)中國(guó)復(fù)雜錯(cuò)頜占比較高，第二、三類錯(cuò)頜合計(jì)占比將近50%（對(duì)應(yīng)6.9億人次），相比之下，美國(guó)僅占比23%（對(duì)應(yīng)8000萬(wàn)人次）。從治療滲透率來(lái)看，以2020年310萬(wàn)例正畸案例計(jì)算，滲透率不足0.3%，遠(yuǎn)低于美國(guó)的1.8%。?

高病發(fā)率，低滲透率，再加上備受年輕人追捧，因此與“口腔經(jīng)濟(jì)”掛鉤的每條細(xì)分賽道都成為了資本的掘金圣地。根據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，自2011年以來(lái)，整個(gè)“口腔經(jīng)濟(jì)”賽道共發(fā)生融資154起，總金額超過(guò)106.8億元。其中，從2021年開(kāi)始到目前為止，“口腔經(jīng)濟(jì)”賽道的融資事件共發(fā)生26起，融資金額超過(guò)50億元。?

具體來(lái)看，上到口腔醫(yī)學(xué)材料、醫(yī)療器械制造，下到口腔護(hù)理產(chǎn)品、口腔醫(yī)療企業(yè)均得到了資本的青睞。?

7月19日，口腔護(hù)理品牌“參半”完成了由華興新經(jīng)濟(jì)基金領(lǐng)投、字節(jié)跳動(dòng)等跟投的近4億元B輪融資；同一天，口腔醫(yī)療器械制造商“賽樂(lè)醫(yī)療”宣布獲得由弘暉資本、紅杉資本中國(guó)基金投資的數(shù)億元人民幣A輪融資；7月15日，口腔醫(yī)療企業(yè)“美維口腔”宣布獲得達(dá)晨財(cái)智、天風(fēng)天睿、新希望集團(tuán)等投資的10億元B輪融資；7月8日，口腔醫(yī)療企業(yè)“牙領(lǐng)科技”宣布獲得由紅杉資本中國(guó)基金投資的2000萬(wàn)美元A輪融資；6月1日，口腔護(hù)理品牌“BOP波普”完成了由DMC中國(guó)領(lǐng)投、光速中國(guó)等跟投的1.63億元B輪融資；5月7日，口腔護(hù)理品牌“冰泉blispring”完成了由百度風(fēng)投領(lǐng)投、碧桂園創(chuàng)投跟投的數(shù)千萬(wàn)美元A+輪融資；3月12日，口腔醫(yī)療企業(yè)“馬瀧齒科”宣布由中金資本領(lǐng)投、華西銀峰跟投的E輪融資，自2014年4月成立至今，其累計(jì)融資金額已高達(dá)5億元人民幣。?

除了資本扎堆涌入，相關(guān)企業(yè)謀求上市也從側(cè)面證明了“口腔經(jīng)濟(jì)”崛起之迅速。2020年9月，賽德陽(yáng)光口腔正式啟動(dòng)上市籌備工作；2020年年底，恒倫醫(yī)療遞交創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)；2021年初，小白兔口腔遞交創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)；6月16日，時(shí)代天使正式在港交所掛牌上市，成為“中國(guó)正畸第一股”；7月1日，瑞爾齒科母公司瑞爾集團(tuán)向港交所遞交上市申請(qǐng)。?

在上述醫(yī)美從業(yè)者看來(lái)，整個(gè)“口腔經(jīng)濟(jì)”范疇中，牙齒正畸算是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低且增長(zhǎng)趨勢(shì)良好的賽道，“基于中國(guó)的人口基數(shù)和年輕人對(duì)提升顏值的執(zhí)著，正畸消費(fèi)規(guī)模將會(huì)進(jìn)一步增長(zhǎng)，未來(lái)也將會(huì)有更多的口腔醫(yī)療企業(yè)尋求上市，尤其是隱形正畸，這片藍(lán)海市場(chǎng)正在被逐步開(kāi)發(fā)。”?

隱形正畸暴利背后：高客單價(jià)、高毛利率和高成本?

隨著時(shí)代天使成功登陸港交所，一些關(guān)鍵數(shù)據(jù)也被披露出來(lái)，并引發(fā)了外界廣泛關(guān)注，關(guān)于時(shí)代天使的微博話題“#1萬(wàn)元牙套賺7千#”也迅速?zèng)_上了熱搜榜。?

來(lái)自時(shí)代天使的招股書數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年期間，時(shí)代天使的總營(yíng)收分別為4.88億元、6.46億元和8.17億元，凈利潤(rùn)分別為5818.6萬(wàn)元、6766.5萬(wàn)元和1.51億元。與總營(yíng)收和凈利潤(rùn)的穩(wěn)步增長(zhǎng)相比，時(shí)代天使的毛利率之高令人矚目，同一時(shí)期，其毛利率分別為63.8%、64.6%和70.4%。?

高毛利率的原因之一指向了高客單價(jià)。事實(shí)上，牙齒矯正的高客單價(jià)早已不是秘密，江浩告訴DoNews，目前市場(chǎng)上的牙套（矯正器）主要分為傳統(tǒng)鋼絲牙套和隱形牙套，傳統(tǒng)鋼絲牙套的價(jià)格從1-2萬(wàn)元不等，而隱形牙套的價(jià)格更貴一些，其中，國(guó)產(chǎn)品牌在2-3萬(wàn)元，進(jìn)口品牌則要4-5萬(wàn)元。?

隱形牙套的客單價(jià)之所以能高出傳統(tǒng)鋼絲牙套的一倍甚至幾倍，一個(gè)極為重要的因素在于隱形牙套具備美觀舒適、治療周期短的優(yōu)勢(shì)，并且能大幅減少患者的疼痛感。因此，隱形牙套成為了絕大多數(shù)年輕人正畸矯治的最佳選擇。?

根據(jù)灼識(shí)咨詢的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，中國(guó)隱形正畸市場(chǎng)在2019年成為全球僅次于美國(guó)的第二大市場(chǎng)，就零售端銷售收入而言，由2015年的2億美元增至2020年的15億美元，并有望在2030年達(dá)到119億美元。隱形正畸在整個(gè)正畸行業(yè)中的份額，也從2015年的6.9%上升到2020年的19.0%，預(yù)計(jì)到2030年將達(dá)到40.3%。?

投資者對(duì)隱形正畸這一細(xì)分賽道的看好，在時(shí)代天使的股市表現(xiàn)上便可窺得一斑。上市首日，時(shí)代天使的發(fā)行價(jià)為每股173港元，截至當(dāng)日收盤時(shí)，每股飆升至401港元，上漲131.21%，總市值高達(dá)665億港元。?

然而，對(duì)于外界給隱形正畸賽道貼上的“暴利”標(biāo)簽，前述私立口腔醫(yī)院的工作人員卻并不認(rèn)同。“雖然就隱形正畸這一塊，業(yè)內(nèi)的毛利率最低也要接近50%，但這些費(fèi)用并沒(méi)有完全流入口腔醫(yī)院。”她繼續(xù)說(shuō)道，“至少有接近一半的費(fèi)用是給到供應(yīng)商，也就是給我們供應(yīng)隱形牙套的經(jīng)銷商或者是生產(chǎn)隱形牙套的商家，即便是國(guó)產(chǎn)的隱形牙套，其成本也會(huì)占到三四成左右。”?

該工作人員還指出，除了給上游產(chǎn)業(yè)鏈的費(fèi)用外，醫(yī)生、護(hù)士等員工的工資，以及水、電、房租、醫(yī)療設(shè)備、醫(yī)療用品等成本也都是一筆不小的開(kāi)支，“其實(shí)并沒(méi)有表面上那么暴利。”?

“與公立醫(yī)院的口腔專科相比，私立口腔醫(yī)療機(jī)構(gòu)還面臨著獲客難的問(wèn)題，畢竟治療費(fèi)用要超過(guò)上萬(wàn)元，而這種獲客導(dǎo)致的結(jié)果就是，私立口腔醫(yī)療機(jī)構(gòu)的營(yíng)銷成本會(huì)居高不下。”上述醫(yī)美從業(yè)者表示。?

這與時(shí)代天使在其招股書中披露的數(shù)據(jù)基本一致。其招股書數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年期間，時(shí)代天使的銷售及營(yíng)銷開(kāi)支分別為0.81、1.23億元和1.49億元，呈現(xiàn)出逐年上升的趨勢(shì)。?

上述醫(yī)美從業(yè)者告訴DoNews，“業(yè)內(nèi)曾做過(guò)一個(gè)粗略的計(jì)算，正畸行業(yè)的平均獲客成本接近2000元，但實(shí)際成交率不足30%。而這些都是未體現(xiàn)在高毛利率里的必要的成本。”?

隱形正畸行業(yè)繁榮之外：不能被忽視的風(fēng)險(xiǎn)?

隱形正畸行業(yè)的繁榮最終讓專業(yè)醫(yī)生嚴(yán)重不足的問(wèn)題暴露在了陽(yáng)光之下。

“不是所有牙科醫(yī)生都能進(jìn)行正畸診治，沒(méi)有受過(guò)專業(yè)訓(xùn)練的正畸醫(yī)生，其矯正效果差別很大。”上述工作人員直言，“正畸醫(yī)生尤為關(guān)鍵，從面診、制定方案再到產(chǎn)品推薦，每一個(gè)步驟背后靠的都是經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)。”?

目前，國(guó)內(nèi)正畸市場(chǎng)上的專業(yè)正畸醫(yī)生數(shù)量非常稀少。灼識(shí)咨詢的統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，2020年，美國(guó)約有158400名全科牙醫(yī)及10800名正畸醫(yī)生，相當(dāng)于每10萬(wàn)人中有47.8名全科牙醫(yī)及3.3名正畸醫(yī)生。相比之下，去年中國(guó)約有277500名全科牙醫(yī)與6100名正畸醫(yī)生，相當(dāng)于每10萬(wàn)人中僅有19.5名全科牙醫(yī)及0.4名正畸醫(yī)生，占比僅2.4%，缺口極大。?

根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)的報(bào)道，口腔正畸屬于本科后教育，在口腔的細(xì)分學(xué)科當(dāng)中，屬于難度系數(shù)最高、經(jīng)驗(yàn)積累所需時(shí)間較長(zhǎng)的。一般來(lái)說(shuō)，一個(gè)“掛牌”的正畸醫(yī)生，至少需要5年的本科口腔學(xué)學(xué)習(xí)和3年的正畸方向碩士學(xué)習(xí)才能培養(yǎng)出來(lái)，同時(shí)需要額外進(jìn)修審美學(xué)科和矯正器調(diào)整學(xué)科。?

上述醫(yī)美從業(yè)者也向DoNews透露，隱形正畸已經(jīng)在國(guó)內(nèi)發(fā)展了很多年，但實(shí)際上很多診治是全科牙醫(yī)來(lái)操作，“沒(méi)經(jīng)過(guò)專業(yè)訓(xùn)練的醫(yī)生去操作正畸診治會(huì)引發(fā)很多風(fēng)險(xiǎn)，比如導(dǎo)致牙齒后續(xù)出現(xiàn)松動(dòng)、脫落等問(wèn)題。”?

一位山東某三線城市三甲醫(yī)院的口腔科醫(yī)生提醒道，“正規(guī)正畸流程大致分為三步，第一步是全面評(píng)估牙齒情況，包括能否進(jìn)行正畸、是否有其他牙齒健康問(wèn)題；第二步是進(jìn)行系統(tǒng)性的檢查，比如X光片、塑造牙齒模型等；第三步則是制定階段性治療方案和長(zhǎng)期治療方案，幾輪復(fù)診過(guò)后，才會(huì)正式進(jìn)入正畸診治階段，比如是否需要拔牙、根據(jù)牙齒模型定制牙套等等。”?

“正畸行業(yè)本身是一個(gè)慢行業(yè)，正畸診治不會(huì)一蹴而就，而是一場(chǎng)持久戰(zhàn)。”上述醫(yī)美從業(yè)者表示，“現(xiàn)在正畸行業(yè)越做越大，從業(yè)者應(yīng)該對(duì)行業(yè)保持敬畏，否則很容易出現(xiàn)問(wèn)題。”?

（注：應(yīng)受訪者要求，文中人名為化名。）