來源/翠鳥資本

數月來，藥企康恩貝披露數份掛牌轉讓旗下資產的信息，不乏凈利潤豐厚的子公司，讓市場百思不得其解。

頗為微妙的是，轉讓旗下公司股權的同時，康恩貝正在籌備今年第一次臨時股東大會。

這場股東大會的內容，與資產甩賣之間有什么關系呢？

轉讓凈賺7000萬的資產

康恩貝主要從事藥品及大健康產品的研發、制造及批發與經銷業務，目前股價徘徊在5元以下，難以和眾多知名藥企匹敵。

近期，康恩貝發布公告稱，公司擬通過在浙江產權交易所以公開掛牌方式轉讓所持有的江西珍視明藥業有限公司（以下簡稱珍視明公司）42%股權。

翻看康恩貝半年報，這家子公司相當賺錢，上半年營業收入有5個億，凈利潤近7000萬元。去年的業績也是不俗，截至2020年12月31日，珍視明公司資產總額為2.85億元，凈資產1.6億元，營業收入8.1億元，扣非凈利潤為9016萬元。

對比康恩貝上半年業績，公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.4億元，珍視明公司對康恩貝作用不言自明。

珍視明公司以生產五官科用藥、眼部美護及健康產品為主，可以說是國內眼科外用中成藥和健康產品第一品牌，為國家認定的中國馳名商標，公司及其子公司目前已獲授權的專利有77項。股權結構中，康恩貝持有珍視明公司80%股權，剩余20%股權由一家名為“蘭溪市珍亮企業管理咨詢合伙企業(有限合伙)”持有。

業績不俗，但母公司康恩貝卻選擇轉讓部分股權以引入投資者。為什么呢？

康恩貝給出的解釋為：有利于其拓寬融資渠道，引進發展所需的戰略性資源，有利于進一步完善優化治理結構、管理體制和人才引進與激勵機制等。

公告中有一個細節不能忽略：“因董事胡北為珍視明公司董事長、本公司（康恩貝）董事長胡季強與董事胡北為父子關系，基于該兩位董事對本次轉讓珍視明42%股權事項的獨立商業判斷可能受到影響，申請回避表決。”

這場轉讓公告還提及，一旦股權轉讓完成，康恩貝的持股比例降至38%，未來對珍視明公司的控制權存在不確定性。

動作頻繁

珍視明公司的股權轉讓并非孤例。

今年6月，康恩貝董事會同意公司以不低于5337萬元的掛牌價在浙江產權交易所掛牌轉讓蘭信小貸公司30%股權。

蘭信小貸公司在今年前五個月，只有4萬元的凈利潤，2020年虧損超過5000萬元。

僅僅過了兩個月，公司關聯方康恩貝集團通過浙江產權交易所公開摘牌受讓蘭信小貸公司30%股權，成交價格為人民幣5337萬元。

此外，這場交易中，康恩貝集團又是持有康恩貝制藥5%以上股份的股東。

還有一個運作不能忽略。

今年1月，康恩貝集團協議受讓其一致行動人胡季強持有的占公司總股本1.59%的股份，過戶完成后，康恩貝集團持有康恩貝制藥8.11%的股份。

截至目前，康恩貝集團與其一致行動人胡季強、浙江博康醫藥投資有限公司合計持有康恩貝制藥13.33%的股份。

今年8月13日，康恩貝再次發布擬掛牌轉讓旗下公司股權的公告，以公開掛牌方式轉讓所持貴州拜特公司100%股權。

實際上，上述被轉讓的資產并非優質股權，康恩貝在公告中提及：“幫助貴州拜特公司脫困……有利于公司及時清理低效資產、進一步調整優化資源配置，聚焦發展公司中藥大健康產業核心業務”。

綜合來看，三個月以來，康恩貝轉讓的股權，有兩筆是低效資產，但其中一筆還是回到自己腰包。其余的一筆優質資產，對外轉讓還未有著落，背后邏輯有待厘清。

員工持股沒戲了

值得一提的是，康恩貝披露轉讓珍視明公司股權的同時，還發了召開2021年第一次臨時股東大會的公告。

股東大會一個議案值得關注：公司調整回購股份用途并注銷的議案。

2018年10月至2019年9月康恩貝實施了回購股份，使用資金總額為人民幣5.85億元。

當時，這場回購有個用途，包括作為公司發行的可轉換債券的股票來源，以及實施員工持股計劃。

然而，回購股份完成至今，上述用途均未實施。

由于康恩貝2019年凈利潤出現虧損3.46億元，無法滿足可轉債發行的條件。此外，還在公告稱咨詢各方后，以回購股份作為股票來源實施員工持股計劃暫不具備實施條件。

康恩貝上半年營收為31.2億元，同比下滑2.36%，歸母凈利潤雖然也有2.46億元，同比卻是暴跌49.2%，在如此業績之下，卻要出讓珍視明公司這樣的優質資產，謎之操作，總之讓人有點看不懂。不過，到時候看看接盤方是誰，一定很有意思。