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“捆綁”哪吒汽車半年后，360的造車計劃終于落地。

10月18日晚間，360發(fā)布對外投資公告表示，作為合眾新能源汽車有限公司的D輪投資領投方，擬投資29億元，入股哪吒汽車。

本次投資全部完成后，360合計將持有哪吒汽車16.594%的股權，成為其第二大股東。按投資金額估算，哪吒汽車D1輪的投前估值已達220億元，而一年多以前B輪融資時，哪吒汽車估值僅35億元。

圖片來源于攝圖網(wǎng)

自2018年年底推出首款車型，哪吒汽車在三年時間內(nèi)迅速躋身造車新勢力的第一梯隊。乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，9月哪吒汽車共交付汽車7699輛，同比增長281%。同時，這一成績已經(jīng)再次超越理想汽車，擠進9月造車新勢力的前三甲。今年前9月，哪吒汽車累計交付41427臺，同比增長425%。

一邊是發(fā)展勢頭良好的新能源車企，另一邊，作為“金主”的360卻正在面臨營收、凈利潤下滑的窘境。財務數(shù)據(jù)顯示，360此次投資的29億元與其2020年全年的歸母凈利潤規(guī)模相當。

這一次，All-in新能源汽車企業(yè)的360，能否煥發(fā)第二春？

360“All-in”新能源

據(jù)公告，360此番戰(zhàn)投哪吒汽車將分為兩部分進行，兩個步驟互為條件，不可單獨執(zhí)行。

其中，第一部分是360全資子公司成都鴻景擬以零對價受讓哪吒汽車股東南寧民生新能源于2020年2月B輪融資時獲得但尚未實繳出資的哪吒汽車增資權，并以自有資金向哪吒汽車增資9億元獲得10.694%的股權。

另一部分則是直接攜資參與哪吒汽車D1輪融資。360通過全資子公司天津奇睿天成和360私募基金合計擬以自有資金20億元增資入股哪吒汽車。公告表示，D1輪融資共計35.22億元，而此輪融資交割完成后，哪吒汽車將繼續(xù)推進D2輪融資，計劃于2021年10月31日之前完成交割。

若兩部分計劃推進順利，360將總計投資29億元間接持有哪吒汽車16.594%的股權，成為哪吒汽車第二大股東。

360與哪吒汽車首次同臺，還可以追溯到今年4月的上海車展。

4月19日，周鴻祎低調(diào)現(xiàn)身哪吒汽車展臺，向火熱的互聯(lián)網(wǎng)造車戰(zhàn)場投入一枚煙霧彈。

彼時據(jù)哪吒汽車員工透露，周鴻祎的現(xiàn)身并非一時起意。實際上，早在2月360就已經(jīng)在和哪吒接觸，周鴻祎更是親自前往哪吒汽車的工廠考察。

一周后，哪吒汽車宣布啟動D輪約30億元融資，融資額約30億元。由360戰(zhàn)略領投，交易完成后，360有望成公司前三大股東。

對于這段關系，雙方各懷心思。

哪吒汽車的CEO張勇表示，選擇和360合作主要是因為三點，一是360可以提供技術上的幫助；二是周鴻祎能為哪吒帶來新的營銷理念；三是360可以在哪吒融資和IPO方面提供幫助。

而360官方強調(diào)，有關媒體發(fā)布360投資哪吒汽車的合作，僅為360投資布局新能源智能汽車領域的意向之一，現(xiàn)階段涉及的意向書不具備法律約束力。“360在智能電動汽車相關領域還在不斷學習研究，各種合作都會積極推動，保持開放性。”

在外界看來，當時的哪吒汽車和其他的腰部造車企業(yè)無異。而360雖然較昔日高光時刻略顯暗淡，卻仍是頭部互聯(lián)網(wǎng)公司，手握豐富的資金。這意味著，就算是選擇一家“二線”新能源車企抱團取暖，360也有著相對多樣的選擇權。

5月，哪吒汽車銷量逆襲，超過理想躋身造車新勢力前三甲。5月11日，周鴻祎在360智能汽車戰(zhàn)略媒體溝通會上正式宣布，360將戰(zhàn)略投資哪吒汽車，完成全部投資后，將成為哪吒汽車第二大股東。

戰(zhàn)投的消息放出5個月，除了半年報中，360語焉不詳疑似透露出共12億的哪吒預付款外，周鴻祎和手中的360“沒了下文”。

飛奔的哪吒

另一邊，哪吒汽車開始在造車新勢力陣營中站穩(wěn)腳跟。

官網(wǎng)顯示，哪吒汽車今年9月交付量首次突破七千臺，達7699臺，同比增長281%。

哪吒汽車也再次在單月交付量層面超過理想汽車，躋身造車前三甲。前三季度，哪吒汽車累計交付量達41427臺，同比亦增長425%。

從估值層面更能體現(xiàn)出哪吒汽車的成長性，按照360公告，標的公司此前完成的B輪融資，投前估值為35億元，投后估值為70.13億元；到了第二步增資時，投前估值已達220億元，暴增200%。

更加吸引眼球的是，在哪吒汽車官網(wǎng)介紹中，哪吒汽車直接將宣傳物料換為“連續(xù)六個月穩(wěn)居造車新勢力第一陣營”。

與“蔚小理”相比，哪吒汽車走的路線更為親民。以哪吒汽車目前官網(wǎng)在售的兩款車型為例，其中哪吒V起售價僅5.99萬元，另一款哪吒U Pro起售價亦低于10萬元，僅需9.98萬元。

年中一次活動上，哪吒汽車首個粉絲節(jié)上，哪吒汽車首席執(zhí)行官張勇說道：“哪吒汽車不做富人的玩具，只做老百姓買得起的車。”

哪吒汽車的打法明確，只專注低端新能源汽車領域。然而，今年5月，一則上海綠牌新政流傳開來。按新政描述，目前上海“10萬元以下或者車長4.6米以內(nèi)的新能源車都不送新能源牌照。”

若新政推行，意味著，哪吒汽車的主要銷售車型均會受到不同程度波及。此外，對于哪吒而言，低端新能源車型帶來的利潤也并不可觀。

據(jù)公開數(shù)據(jù)，盡管2020年和2021年實現(xiàn)了交付量的躍遷，哪吒汽車仍然面臨巨大的虧損。其中，2021年上半年營業(yè)收入16.32億元，凈虧損6.93億元；2020年營業(yè)收入12.97億元，凈虧損13.21億元。

哪吒汽車需要高端車型來講出新故事。7月，哪吒汽車高端車型哪吒S被爆出已經(jīng)進入技術測試階段，將在22年年底上市。

從目前流出的信息來看，哪吒S是一款定位高端智能的電動轎跑車型，無論是車身尺寸、動力參數(shù)還是智能駕駛輔助配置都完全瞄準了20萬檔位的特斯拉Model 3、小鵬P7等等。

而新車型的研發(fā)量產(chǎn)需要資金，對于哪吒而言，360是一個“好金主”。

時間拉回周鴻祎宣布戰(zhàn)投的5月。當月，360在微博上發(fā)布了一條視頻，關于互聯(lián)網(wǎng)大佬的造車心得。

周鴻祎在提及與雷軍的一席話。“有一天我和雷軍聊了聊，他說的一句話相當于鼓勵我來干了這個事兒。他說你把新能源汽車看作一個產(chǎn)品，用我們做互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的思路看看能不能做出在某個價位上最好的產(chǎn)品。然后我恍然大悟。”

從某種程度上看，哪吒正好切中了360的需求。無論是體量層面，還是產(chǎn)品層面。最重要的是，作為互聯(lián)網(wǎng)初代網(wǎng)紅企業(yè)的360，如今很難像小米一樣動輒掏出幾百億造車。而若要投資成熟車企，如蔚小理，其又無法與站在造車新勢力三家背后的資本較量。

投資造車的錢，與其換得上市公司少量股權，不如在未上市的車企中尋找優(yōu)質(zhì)標的。多為業(yè)內(nèi)人士分析認為，多重考量之下，哪吒近乎是360跨界造車的最優(yōu)解。

初代互聯(lián)網(wǎng)的焦慮

一朝被蛇咬，十年怕井繩。

在9月底召開的世界互聯(lián)網(wǎng)大會上，周鴻祎談及哪吒汽車的動機。他表示，“360投資造車是把技術、人才、資金和數(shù)字化基因賦能給傳統(tǒng)汽車制造業(yè)，產(chǎn)生化學反應和鏈式反應，打造智能網(wǎng)聯(lián)汽車的新標桿。”

透過漂亮話看實質(zhì)，過去幾年間，手機業(yè)務上的折戟讓周對現(xiàn)代制造業(yè)帶有一絲審慎，手機如此，耗資更為巨大的汽車行業(yè)更甚。

今年5月，周曾如此說道：“經(jīng)過手機的失敗之后，我們自己不能造車。”

如果不能下場造車，那么360又能為新能源汽車帶來些什么增量？殺毒軟件起家的360對安全軟件有著執(zhí)念。

圖片來源于攝圖網(wǎng)

對于此次合作，360在公告中表示，擬以智能網(wǎng)聯(lián)汽車安全作為基石，將自身在網(wǎng)絡安全、智能硬件安全、車聯(lián)網(wǎng)安全等領域的積累和經(jīng)驗賦能哪吒汽車，并將依托雙方后續(xù)深度戰(zhàn)略合作，進一步深入研究智能網(wǎng)聯(lián)汽車安全問題。

未來，360計劃與其他哪吒汽車戰(zhàn)略合作伙伴分別發(fā)揮各自在車聯(lián)網(wǎng)安全、智能駕駛、智能座艙等方面的核心優(yōu)勢，共同協(xié)助哪吒汽車不斷進行產(chǎn)品打磨升級，使網(wǎng)聯(lián)汽車在智能化進程中兼顧OTA信息安全、數(shù)據(jù)安全、功能安全、運營安全等。

4月的業(yè)績發(fā)布會上，周鴻祎曾透露，目前360擁有國內(nèi)第一支汽車安全研究團隊——360 Sky-Go Team，可提供全球領先的安全解決方案，目前已與奔馳、比亞迪等眾多主流汽車品牌開展了相關項目合作。

不過，關于安全研究團隊究竟要解決什么問題，360尚未給出具體的應用場景。

急于在汽車領域大展本領的360難掩業(yè)績下滑的焦慮。近幾年，360業(yè)績出現(xiàn)滑坡，營收層面，在2018年達到最高峰的131.29億元后，360營收逐年下滑，2020年營收共116.15億元。到2021年上半年，360半年度營收降至56.19億元。

利潤方面下滑更多，財務數(shù)據(jù)顯示，2017年開始360的凈利潤一躍升至27.52億元，到了2019年達到歷史高點59.5億元后旋即腰斬，2020年凈利潤僅28.38億元。

而2019年之所以利潤逼近60億元，主要也因出售奇安信全部約22.6%股份，投資收益29.86億元。到了2021年上半年，360凈利潤僅余5.5億元。

如今，哪吒汽車D輪投資即將完成，沖擊科創(chuàng)板的時間也逐漸逼近，360能否講出新故事還有待市場觀察。