來源/江瀚視野觀察

在中國商業銀行市場上，大家往往最熟悉的是工農中建交加郵儲這六大商業銀行，似乎這六大行是真正的大型銀行，其他銀行似乎都是小銀行，然而就在我們形成這個固有印象的時候，招商銀行再次破圈了，招行作為一家股份制商業銀行，卻在去年直接利潤接近1200億，資產突破了9萬億，甚至出現了市值力壓農行、中行的現象，很多人都在問這招行到底是干了什么？

一、招行一年賺了1200億？

據每日經濟新聞的報道，近日，招商銀行發布2021年度業績快報（未經審計）。

業績快報公告，招商銀行實現營業收入3312.34億元，同比增加407.52億元，增幅為14.03%；歸屬于本行股東凈利潤1199.22億元，同比增加225.8億元，增幅為23.2%。不良貸款率0.91%，較上年末下降0.16個百分點；撥備覆蓋率441.34%，較上年末增加3.66個百分點；貸款撥備率4.03%，較上年末減少0.64個百分點。

分季度來看，招商銀行一季度實現營業收入847.51億元，凈利潤320.15億元；二季度實現營業收入839.98億元，凈利潤291.35億元；三季度實現營業收入826.61億元，凈利潤324.7億元；以此計算，招商銀行四季度實現營業收入約798.24億元，凈利潤約263.02億元。可見，四季度無論營收還是凈利潤，均處全年四個季度中最低水平，其中，營業收入環比三季度下滑約3.43%，凈利潤環比三季度下滑約19%。

截至2021年12月31日，招商銀行集團資產總額92,726.60億元，首次突破9萬億元大關，較上年末增加9,112.12億元，增幅10.90%；負債總額84,048.77億元，較上年末增加7,737.83億元，增幅10.14%；不良貸款率0.91%，較上年末下降0.16個百分點；撥備覆蓋率441.34%，較上年末增加3.66個百分點；貸款撥備率4.03%，較上年末減少0.64個百分點。

截至1月14日，招行市值為12110億元，在A股排在第六位，高于農行和中行。農行、中行市值分別為10394億元、9097億元。

不過業績亮眼也不是招行一家的情況，據《每日經濟新聞》記者不完全統計，截至目前，已有興業銀行、中信銀行、江蘇銀行、青島銀行、常熟銀行、蘇農銀行、成都銀行、平安銀行和招商銀行等A股上市銀行披露了業績快報，且上述銀行凈利潤基本均實現兩位數增長。

二、招商銀行到底干了什么？

說實在看到招商銀行這樣的業績增長，很多人都會很詫異，畢竟在大多數人的心目中招商銀行還是一家股份制商業銀行，其本身在銀行業的市場地位比起工農中建這樣的大行還是有較大的差距的，但是為什么招行卻有如此好的業績，這其中的原因到底在什么地方呢？

首先，銀行業的確是中國最賺錢的行業。對于當前的中國來說，銀行是中國金融產業的基礎，無論是實體經濟的發展，還是資本市場的操作都需要銀行業作為支撐，銀行可以說是經濟流動的血脈，資金融通的基礎，所以在這樣的大背景下，銀行業位于最賺錢的市場之中幾乎成為了整個產業的大勢所趨，據中國基金報的報道，從當前公布業績的10家商業銀行來看，營業收入全部實現正增長，其中超過一半兩位數增長，而歸母凈利潤表現更好，10家銀行均實現雙位數增長，除了中信銀行外增速全部超過20％。資產質量全部向好，除成都銀行未披露數據外，其余9家銀行2021年不良貸款率均較上年末有所下降，多家銀行控制在1％以內，而撥備覆蓋率全面提升。這些數據其實就足夠說明整個銀行業向好是當前市場發展的主要趨勢，在這樣的大背景之中，銀行業本身成為了最賺錢的產業，招商銀行在其中無疑也受到了市場紅利的幫助。

其次，“零售之王”的業績也的確是招行的殺手锏。招商銀行在中國銀行業中有著“零售之王”的外號，我們到底該怎么看招商銀行的發展，招商銀行如此好的業績又該如何判斷呢？

一是招商銀行長期深耕零售市場給自己積累了巨大的市場優勢。成立于1987年的招商銀行是中國最早的一批股份制商業銀行之一，基本上從成立開始，招商銀行就全面推動零售業務的發展，1995 年和 1999 年，相繼推出了“一卡通”和“一網通”服務，率先布局銀行卡業務和網絡服務，之后又開創了金葵花理財業務等等，無論是“一卡通”、“一網通”還是“金葵花”都是招行的金字招牌，這些在零售市場的長期布局給招商銀行當前的發展奠定了非常堅實的基礎，這也是招商銀行這些年能夠在個人金融賽道一騎絕塵的關鍵所在。

二是中間業務收入等非傳統息差收入占比相對較高。對于當前的招商銀行來說，雖然其利潤水平依然不及農行、中行等傳統大行，但是招行的中間業務做的非常有特色，其已經逐漸構建起了屬于自己的中間業務收入優勢，2021年其非利息收入達到1273億元，同比增長20.7％，明顯快于總營業收入14％的增速，這也就導致其非利息收入占比繼續提升，達到了38.4％，非利息收入的高增長給其本身的資本市場號召力提供了較為堅實的基礎。

三是輕型銀行轉型也是非常顯著的。一直以來，我們都在說商業銀行的業務普遍是偏重的，這也是為什么中國的商業銀行往往依靠的是海量資金的息差賺錢的原因，而招商銀行這些年普遍采用的是輕型銀行業務轉型，實現了對杠桿經營依賴程度減弱和資金使用效率持續優化，在這樣的大背景下，輕型銀行讓招行擁有了更多的市場輾轉騰挪的空間，逐步擺脫了自身對規模驅動業務模式的依賴，從而進一步提升了自身的盈利水平。

四是移動銀行業務的不斷增加。基于兩大 APP 平臺的數字化獲客與經營發力，截至 2021 年 9 月末，招商銀行的零售客戶數量和 AUM 分別為 1.69 億戶和 10.37 萬億元，2021H1， 招商銀行 App 和掌上生活 App 的 MAU 為 1.05 億戶，19 個場景的 MAU 超過千萬，通過招商銀行APP和掌上生活APP，招商銀行形成了一體兩翼的互聯網發展模式，在這個模式之中，招行的APP幾乎已經成為了中國最好用的商業銀行移動產品，這才是招行快速發展的關鍵所在。

第三，從長期發展的角度來說，招行其實在用自己的業務模式逐漸構建起一個屬于自己的差異化競爭優勢，比起傳統的商業銀行經營模式，招商銀行的經營模式更輕，市場的發展水平更好，這其實就是招商銀行的優勢所在，所以我們看到之所以招行的市值能夠力壓農行、中行，并不是說招行的本身營收已經超越這些大行，而是相比于這些大行招行有更多的想象空間，能夠讓招行在短時間內形成自己的差異化優勢，從而獲得更高的市場估值和影響力，這才是招行最核心的關鍵所在。

因此，招行的玩法其實更值得各家商業銀行學習，打造屬于自己的差異化競爭優勢，用更容易被市場接受的玩法來發展自己，這才是招行給各家銀行的啟示。