來源/摩根頻道

僅僅一年，替代“AI產業”站上資本風口的“元宇宙”應該不會想到，伴隨著多家元宇宙屬性公司財報的低迷與股價的暴跌，前期所勾勒的“理想國”在現實之中已經幻滅。

從風口讓位的AI行業或許也不曾想到，伴隨著北京冬奧會科技化的成功展現，成為了國內AI企業們大秀成果的平臺，把那些尋求商業化、技術產品化的AI企業們再一次推向了大眾的目光之中。

那么，再次站上風口的AI企業們，能避免元宇宙故事崩盤的前車之鑒嗎？

• “元宇宙”與“AI+”，同源而生的“虛實兩極”？

2月3日，元宇宙“扛把子”代表的Meta（原Facebook）發布2021年四季度及全年未經審計財報，數據顯示，Meta 2021年四季度凈利潤和月活用戶不及預期以及2022年一季度營收疲軟。

財報發布當日，Meta股價暴跌26.4%，總市值單日蒸發約2520億美元（約合人民幣16028億元），創下該公司自2012年上市以來的最大單日跌幅。

禍不單行，2月15日，元宇宙第一股Roblox Q4財報發布，該公司Q4季度運營虧損達1.4億美元，較去年同期擴大一倍多；歸屬于普通股股東的凈虧損1.4億元，同比增長144%，合計每股虧損25美分。財報發出后，二級市場中Roblox 盤后交易中股價下跌15%。

2022年開局，多家涉及元宇宙屬性的公司股價齊齊下跌，不禁使人疑問，令那些走下風口后，剛剛找到“新故事”的AI+科技公司怎么辦？譬如，國內AI四小龍中第一個沖刺IPO成功的商湯科技，曾在自身的招股書中提及了47次元宇宙，或許是想以“元宇宙”來穩定自身“流血上市”后的高估值。

風口之上不過都是你方唱罷我登場，無論是元宇宙還是AI+都將是人類從碳基走向硅基道路上的必經之路，按其“硅基化”屬性來講，都是生出同源，不過也各有不同。

“元宇宙”作為新生概念，更類似于“虛價值主義”。所展現的宏大、前沿與未來化的場景，是當下科技公司短時間內難以突破與實現的，它的價值與項目閃光點都來自于“虛無”，更偏向于“臆想化”的場景，并不是存在于現實世界中的，自然也充滿了與現實碰撞之中的不確定性與風險。

“AI+”作為科技公司已經發展數十年的概念，已經從“虛無”走向了技術爆發期，走向了產品場景落地。從人臉識別，城市安防系統、智慧建筑、智慧場館、AI機器人等等改變著當代人的生活，以帶來便捷性與實用性。

換句話來說，元宇宙是“復制”現實世界+“改造”虛擬世界，AI+是“進階+改變”現實世界，在人類走向硅基的道路上，一個向虛而生，一個向實而生，走向兩極。“元宇宙”需要現實世界中無數AI科技與人文法律定制的疊加，由量變產生質變。

對于人類的當下來說，現實世界中科學技術的可感知化的進步更為重要與實際。畢竟，當現實世界的“硅基化”含量不足，仍靠著古早笨拙的方式進行著問題方案解決，又如何讓人相信那個所復制的“虛擬世界”里的無限可能呢？

這也就解釋了為何元宇宙僅僅一年就迎來自身“幻滅期”，而另一邊AI+企業會在類似于北京冬奧會這種全球大型盛典之中，用技術產生的便捷性與科技感滿足了人們對于近未來的幻想，使得自身重回資本的風口，引來又一輪的投資熱潮。

所以說，類似于國內曠視、商湯等這些以AI研發為主的科技公司，“元宇宙”的啞火或許使其失去了虛擬概念上的高估值，但是絕對不會影響其基于現實世界中的影響力。與其在“虛擬價值”與務實主義帶來的“長期價值”之間搖擺不定，加快靠自身技術與現實世界基建的契合度，或許能迎來一波自身的高增長。

對于大多人而言，看得見摸得著才能心里踏實；對于投資人來說，也是如此，沒有投資人期望自身的投資回報期過于漫長。

• “冷靜化”AI+科技公司，長期價值是立身資本？

在去年元宇宙行業大火的對比下，國內以曠視、商湯等AI四小龍為代表的AI+公司們，與元宇宙滔滔不絕地講述故事與概念拉高投資人等的期待值不同，AI+公司們已經走向了“弱故事+重產品”的一個時期，這也就使得AI行業看起來趨于冷靜化。

按照高德納咨詢公司所提出的技術成熟度曲線，其把新科技的成熟演變速度及要達到成熟所需的時間，分為5個階段：技術觸發期、期望膨脹期、幻覺破滅谷底期、啟蒙爬升期和高原期。

當下外界對于行業越趨于冷靜化就代表著AI+行業已經過了期望膨脹期，正經歷幻覺破滅谷底期，走向啟蒙爬升期，到達成熟的高原期。就正如曠視CEO所說，AI經過2016年～2017年的快速爆發，已經進入產業的深水期，步入“死亡之谷”，到底哪個AI企業能穿過這個“死亡之谷”，大家都很難預測。

的確，以AI四小龍為代表的新人玩家們，會有很多被人詬病的地方，比如巨額的投入與巨額的虧損。

拿已經上市的商湯科技舉例，其招股書報告期內，虧損凈額分別為34.33億元、49.68億元、121.58億元和37.13億元。虧損的大頭來自員工期權造成的公允價值損失，經調整后的扣非凈虧損大幅度降低，分別為2.2億元、10.4億元、8.8億元及7.3億元，其他三小龍也同樣如此，其主要支出為研發人才，占比都超過了50%。

但是對于任何一個新技術研發的賽道來說，前期投入大量資金進行人才招攬與研發無可厚非，畢竟研發資金是技術突破的材料與動力，這也證明了這些企業的技術累積、科技底蘊與未來潛力。

這也間接證明了，在大量資源的消耗下，或許國內能穿過“死亡之谷”、站上高原的企業，不乏少數。

• 國內AI行業無論在大環境還是細分賽道里，增速都是呈領先水平的。

中國信通院數據研究中心曾測算，2020年國內人工智能產業規模為3031億元人民幣，同比增長15.1%，無論是市場體量還是增長速度，都處于全球第一梯隊。

在細分賽道上，以曠視、商湯為代表的AI四小龍所主攻的計算機視覺領域，是人工智能最主要的領域之一，未來行業發展前景良好。據沙利文報告，計算機視覺軟件2020年占全部人工智能軟件市場份額的46.9%，3.2020年到2025年，將以36.6%的復合增速，由143億美元的市場規模增長至680億美元。

• 在一級市場與二級市場中，走向依舊是“利好”的。

據天眼查APP可知，AI四小龍中，最早成立的“老大哥”曠視科技，所公布的已經經歷了7輪融資，從最開始的數百萬到后來的7.5億美金，說明資本市場一直都是看好的。作為四小龍中，最先完成IPO的商湯科技來說，沖刺IPO時已經完成了10輪融資，也可見資本的熱愛。

在二級市場之中，2021年12月30日，正式登陸港交所的商湯科技，上市的首日最大漲幅便超過了20%，并在2022年1月4日一度達到了9.7港元的最高股價，現如今公司市值仍維持在2000億港元以上。

這也為去年已經通過了A股科創板IPO的曠視科技，先行證明了AI科技公司在二級市場的受歡迎程度。

• AI四小龍、海康威視、科大訊飛等AI科技公司的技術實力，是被“國際認可”的。

從2019年10月，曠視科技、商湯科技、海康威視、大華科技、科大訊飛等被美國商務部列入“實體清單”，使得國內玩家們所需的高端GPU與特殊處理器供應受限。

再到2021年，曠視科技、依圖科技、云從科技、商湯科技集體被美國拉入“中國軍工復合體企業”（NS-CMIC）清單，美國的這種“精準打擊”，也間接證明了國內這些AI科技公司在人工智能領域的實力。

但是對于當下“有名號”的玩家來說，實力本來就是生存下來的基礎條件，想走出來，還需要去研究如何發展自身的“長期價值”與“商務運營能力”。

首先，“長期價值”代表著的就是技術獨占期，如果前期的研發投入可以獲得一個實用、易用的AI產品，后續成本回收實際上只是時間的問題。

當下各家都有極具代表性的產物，比如商湯科技的SenseMARS已經成為亞洲最大的元宇宙賦能平臺之一，曠視科技城市AIoT操作系統“昆侖”與“盤古”以及云從科技的人機協同交互系統。

其次，在擁有核心技術后，如何去進行商務運營，這也是AI四小龍等AI企業在當下缺失的或者說未來必要的。正如李開復在《AI·未來》中談道：今天的AI不再需要諾貝爾級別的創新，而是將現有的技術產品化、商業化、創造出真正的價值。

這也是未來的潛在趨勢，就正如Gartner指出，預計到2025年全球有一半企業可以將AI應用到企業日常運營階段，而不是僅僅為了測試。這也印證了前文所提及的，AI+是“進階+改變”現實世界。

不過將現有的技術產品化、商業化，對于當下AI公司而言，就意味著要把技術落在“實處”，需要加速自身技術與實體行業的結合，并且不能局限于單一領域。這也意味著AI公司要從“重軟件”到“軟件+實業”，一旦軟硬結合，多了安裝、服務等成本，也代表著毛利率會大幅度下降。

以曠視科技為例，其來自于城市物聯網業務來自硬件收入的占比從2018年的34%提高到2020年的66%，其毛利率也從2018年的62.23%降低到33.11%。足以可見，其毛利率的變動。

但是，這是所有AI科技公司的必經之路，先行才有可能早日抵達。畢竟，“紙上談兵”終究是空談，把技術落到實處，用技術改變社會與生活，才能證明自身的價值，也才能加速自身的“商業化”運作，讓企業的“自給自足”。

正如過去的北京冬奧會，“科技奧運”成為了其一大亮點，給予其支撐的就是國內這些科技企業們所研發的AI、碳減排等大量新興技術和解決方案的應用；就像是曠視科技以AI技術為支點融合AR技術，對現場觀眾提供定位精準、隨叫隨到的“智能向導”服務，讓來自世界各地的觀眾體會到了“科技興國”下中國的改變，也使得這些技術背后的公司進一步被更多的人所關注與了解。

冬奧會的例子可以看出2021年所發布的“十四五”規劃和中央精神所提出的，要重視實體經濟，同時也要做數字化的轉型所體現的重要性。

無論是曠視、商湯還是寒武紀、科大訊飛，這些AI+企業們都在時代的洪流中奔騰向前，成為中國人工智能發展中的中流砥柱，是時代紅利的獲得者，也是時代轉型使命里的承接者。誰能順應時代，使得AI行業由“不可觸摸”到人們“隨處可見”、“隨手可及”，或許他就是AI行業在“死亡之谷”后，站上“高原”的人。