來(lái)源/江瀚視野觀察

最近一段時(shí)間，各個(gè)資本市場(chǎng)可謂是一片愁云慘淡，在整個(gè)中概股大跌的影響下，港股、A股可謂是齊刷刷下跌，引發(fā)了整個(gè)資本市場(chǎng)的恐慌，不過(guò)這一切在3月16日出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)，港股資本市場(chǎng)逆勢(shì)大漲，恒生科技指數(shù)更是創(chuàng)下了單日最大漲幅，很多人都在問(wèn)，恒生科技如此大漲是不是段永平抄底抄成功了？

一、恒生科技創(chuàng)單日最大漲幅？

據(jù)華爾街見(jiàn)聞的報(bào)道，3月16日周三，港股暴力反彈，恒指高開(kāi)2.9%，恒生科技指數(shù)漲6.3%。午后港股走勢(shì)繼續(xù)暴力拉升，恒指大漲8%，恒生科技指數(shù)漲超22%，收復(fù)4000點(diǎn)關(guān)口，單日漲幅創(chuàng)紀(jì)錄最大。

據(jù)新華社報(bào)道，3月16日，劉鶴主持國(guó)務(wù)院金融委會(huì)議，并研究當(dāng)前形勢(shì)。他表示：關(guān)于中概股，目前中美雙方監(jiān)管機(jī)構(gòu)保持了良好溝通，已取得積極進(jìn)展，正在致力于形成具體合作方案。中國(guó)政府繼續(xù)支持各類企業(yè)到境外上市。關(guān)于香港金融市場(chǎng)穩(wěn)定問(wèn)題，內(nèi)地與香港兩地監(jiān)管機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)溝通協(xié)作。

3月15日港股大跌，恒指創(chuàng)2015年7月以來(lái)最大單日跌幅，恒生科技指數(shù)盤(pán)中續(xù)創(chuàng)歷史新低，而隔夜美股中概股開(kāi)始大力反攻，強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)今日港股開(kāi)盤(pán)大漲。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》報(bào)道，近日美國(guó)公眾公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)（PCAOB）表示，該委員會(huì)正積極尋求與中國(guó)達(dá)成合作協(xié)議，以結(jié)束長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的跨境審計(jì)監(jiān)管困局。

今日科技股集體大漲，嗶哩嗶哩一度漲近40%。京東漲近22%，快手漲近20%，美團(tuán)漲超18%，騰訊漲超15%，阿里漲12%，小米漲近10%。

而上海證券報(bào)則給出了更加利好的判斷，上海證券報(bào)采訪天弘恒生科技指數(shù)QDII基金經(jīng)理宋蕾表示，隨著影響情緒面的風(fēng)險(xiǎn)因素趨于平靜，以及宏觀和基本面因素的逐漸好轉(zhuǎn)，恒生科技指數(shù)的上漲有望成為港股及其互聯(lián)網(wǎng)板塊行情的催化劑。

宋蕾表示，對(duì)于中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司的信心從未改變，未來(lái)中國(guó)一定會(huì)出現(xiàn)類似亞馬遜、谷歌、臉書(shū)、蘋(píng)果這樣全球頂尖的公司。這些優(yōu)秀的公司在歷史上也都經(jīng)歷過(guò)巨大的回撤并持續(xù)創(chuàng)出新高。以亞馬遜為例，在2000年科網(wǎng)泡沫破滅時(shí)，亞馬遜股價(jià)從113美元下跌至5.5美元，在不到兩年的時(shí)間內(nèi)跌幅達(dá)到94%，但自當(dāng)時(shí)的低點(diǎn)至今，20年間股價(jià)累計(jì)上漲近500倍。蘋(píng)果在科網(wǎng)泡沫破滅期間，股價(jià)累計(jì)下跌近80%，自最低點(diǎn)至今累計(jì)上漲830倍。

當(dāng)然消息面上還有一則消息被網(wǎng)友廣泛關(guān)注，據(jù)財(cái)經(jīng)天下周刊，3月15日，被譽(yù)為“中國(guó)巴菲特”的段永平在雪球上發(fā)帖表示，明天準(zhǔn)備拿BRKB（伯克希爾哈撒韋）換點(diǎn)騰訊控股，不等了。

二、港股到底怎么了？我們?cè)撜矗?/span>

說(shuō)實(shí)在看到當(dāng)前的情況，很多人都在問(wèn)這港股到底是怎么回事？我們又該怎么看當(dāng)前港股的突然暴漲呢？這其中的邏輯是什么？

首先，我們要明白港股之前的大跌到底是怎么回事？說(shuō)實(shí)在，要說(shuō)大跌可能我們不能只說(shuō)港股一家，受到國(guó)際資本市場(chǎng)的影響，特別是中概股在美股的影響，可以說(shuō)當(dāng)前的整個(gè)資本市場(chǎng)是一個(gè)連通器，從美股的中概股到港股再到國(guó)內(nèi)的A股，基本上是清一色的大跌。那么，在這樣的情況下，我們分析港股的問(wèn)題就不能以單純的港股來(lái)看待了，要分析整個(gè)資本市場(chǎng)的問(wèn)題，其下跌的原因主要在幾個(gè)方面：

一是在全球金融市場(chǎng)的角度來(lái)看，伴隨著美聯(lián)儲(chǔ)一系列加息縮表政策的影響，直接帶動(dòng)了整個(gè)資本市場(chǎng)的變化，當(dāng)前之所以會(huì)出現(xiàn)大跌的現(xiàn)象，其實(shí)最核心的原因還是當(dāng)前整個(gè)資本市場(chǎng)出現(xiàn)了比較嚴(yán)重的游資外逃現(xiàn)象，大量部署在中國(guó)市場(chǎng)的熱錢受到國(guó)際政策的影響開(kāi)始回流，這就會(huì)導(dǎo)致整個(gè)資本市場(chǎng)的抽血效應(yīng)。與此同時(shí)，我們看到在北向資金逃離并不是特別明顯的情況下，整個(gè)資本市場(chǎng)卻被恐慌情緒所籠罩，所以呈現(xiàn)出大規(guī)模下跌的趨勢(shì)。

二是從中概股的角度來(lái)看，在消息面上有消息宣稱中概股有可能退出美股市場(chǎng)，在這樣的情況下，很多人都懷疑大量的中概股需要回港股上市，很有可能大量稀釋港股的流動(dòng)性，在這樣的情況下市場(chǎng)的恐慌情緒開(kāi)始疊加，從而進(jìn)一步帶動(dòng)了整個(gè)資本市場(chǎng)的波動(dòng)。

三是從資本市場(chǎng)傳導(dǎo)的角度來(lái)看，當(dāng)前的資本市場(chǎng)其實(shí)是一個(gè)惡性循環(huán)，各個(gè)市場(chǎng)受到開(kāi)市時(shí)間差的影響，出現(xiàn)了連續(xù)性下跌，各個(gè)市場(chǎng)這種連環(huán)下跌形成了一種惡性循環(huán)，最終的結(jié)果就是整個(gè)資本市場(chǎng)出現(xiàn)了問(wèn)題。

其次，為啥恒生科技指數(shù)會(huì)有如此大規(guī)模的暴漲？其實(shí)，我們從整個(gè)市場(chǎng)的角度來(lái)說(shuō)，之前港股的大規(guī)模下跌就不是基本面出現(xiàn)問(wèn)題的體現(xiàn)，而是恐慌情緒不斷疊加的結(jié)果，其實(shí)各家上市公司特別是核心上市公司的基本面表現(xiàn)其實(shí)都不差，在這樣的情況下，其實(shí)這些上市公司本身的表現(xiàn)都不錯(cuò)，那么既然出現(xiàn)了這種情緒上的背離肯定會(huì)有調(diào)整，所以現(xiàn)在的情況就是調(diào)整的過(guò)程。

與此同時(shí)，我們看到從消息面上來(lái)說(shuō)，中概股面臨的危機(jī)可能會(huì)得到緩解，當(dāng)前的中概股的風(fēng)險(xiǎn)在降低，對(duì)于港股資本市場(chǎng)的稀釋也就沒(méi)有那么明顯的趨勢(shì)，自然也就會(huì)帶來(lái)更好的市場(chǎng)預(yù)期，這也給資本市場(chǎng)帶來(lái)了比較好的消息。

而且從國(guó)內(nèi)層面來(lái)看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)上3月16日的金融委會(huì)議給市場(chǎng)明確帶來(lái)了積極的市場(chǎng)信號(hào)，不僅僅對(duì)于境外上市公司來(lái)說(shuō)顯得更加穩(wěn)定，對(duì)于未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展注以更多的活力，從而帶來(lái)了更多中國(guó)經(jīng)濟(jì)向好的信號(hào)，從而進(jìn)一步提振了市場(chǎng)信心。

第三，段永平這抄底是真的成功了嗎？其實(shí)要回答段永平抄底是不是真的成功了，我們還是要從更加宏觀的角度來(lái)說(shuō)，當(dāng)前雖然港股開(kāi)始反彈了，但是對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)也只是政策面見(jiàn)底，政策底是非常明顯的，但是市場(chǎng)是不是真正筑底這個(gè)還不能直接判定，我們有充分的理由相信，中國(guó)資本市場(chǎng)向好的趨勢(shì)已經(jīng)形成，市場(chǎng)發(fā)展的優(yōu)勢(shì)將會(huì)逐漸顯現(xiàn)出來(lái)。對(duì)于段永平這樣的超級(jí)投資巨頭來(lái)說(shuō)，其進(jìn)行抄底是很對(duì)的，畢竟那么大的資金量注定了段永平不能像普通投資者那樣一口氣就全部“all in”，必須要有階段性的操作。

而對(duì)于大部分的普通投資者而言，當(dāng)前的政策底是一個(gè)機(jī)會(huì)，但是也要避免全倉(cāng)殺進(jìn)，最穩(wěn)妥的做法無(wú)疑是保留一定的倉(cāng)位，讓自己有隨時(shí)可以進(jìn)行策略調(diào)整的空間，從而讓自身在經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)中獲得更多的收益。

因此，這次的港股觸底反彈你看懂了嗎？你覺(jué)得未來(lái)港股會(huì)怎么走呢？