來源/柒財經? 作者/沐辰

2月13日，極氪宣布完成7.5億美元A輪融資，投資方來自寧德時代、越秀產業基金、通商基金等5家機構，投后估值高達130億美元。

估值130億美元是個什么概念？目前，“蔚小理”在美股的市值分別為170億美元、82億美元和251億美元。

相較之下，2021年3月才成立的極氪，僅用不到2年的時間就獲得了足以比肩“前輩”的身價。

去年12月13日，吉利汽車在港交所提交的公告也證實，極氪已按保密基準向美國證交會遞交可能進行首次公開發售的注冊聲明草擬本。

種種跡象表明，極氪正處在IPO前夜。然而，一些麻煩卻在此刻不合時宜地竄了出來。

分裂的極氪：“狂飆”的銷量VS“網暴”的事實

年輕、猛進，是主流市場對極氪的基本印象。

事實是，“背靠大樹好乘涼”，有吉利從平臺、技術到資金、資源的全方位支持，極氪自誕生便風頭無兩。

數據顯示，2022年，極氪累計交付約7.2萬輛，平均訂單金額超33.6萬元，持續蟬聯30萬元以上中國品牌純電車型銷量冠軍。

截至發稿前，極氪累計交付突破8萬輛。值得一提的是，車型單月交付破萬，BBA用了10年，特斯拉用了9年，極氪001只耗時一年。

數據來源：極氪官微

“狂飆”的銷量，讓極氪成為2019年之后罕見跑出來的新能源汽車品牌，也讓外界對它的未來充滿信心。

但隨著交付規模擴大，量變引發質變的必然性，極氪的問題也逐漸顯露出來。

近期，因為收到大量用戶維權，極氪深陷輿論漩渦。

某車主通過發在車質網的視頻吐糟到，“剛買3個月的極氪001頂配版，車輛行駛途中無法切換模式，除了舒適模式和經濟模式，其他模式統統失靈。哪怕重啟車機、重啟車輛，都是一樣的情況反復出現。”

“憂心忡忡”的還有浙江的李先生，他的極氪001已經出現三次動力系統故障了，他認為，“頻繁的故障可能引發難以預料的后果。”而極氪給出的解決方法就是讓“重啟和鎖車休眠十分鐘”，并不能從根本上消除安全隱患。

綜合極氪APP、各大車友論壇、黑貓投訴等網站的信息，有相似遭遇的車主不在少數，涉及到極氪在冷車啟動和行駛途中突然跳出“動力受限”、“無法行車”、“ESC異常”等諸多問題。

圖源：車質網

一邊是賣的好，一邊是“罵的多”，極氪為何如此分裂？

說到底，產品力不足仍是“掣肘”極氪的因素。

作為自主龍頭吉利孵化的一款全新高端純電品牌，極氪承載著集團向上攀爬的夢想。

可眾所周知的是，吉利的相對優勢是傳統燃油車，且產品主要集中在中低端領域，而在新能源車時代，更加考驗車企的是智能化、自動化、電氣化、數字化等能力，以及由此形成的消費者體驗、用戶信任和品牌認知。

這些恰恰是吉利有所欠缺的，也是極氪亟待修補的地方。

柒財經注意到，對于此番大面積的動力系統故障，極氪在官方公開回應中稱：對客戶造成的不好體驗深表歉意，同時表示，研發正在全力優化軟件控制邏輯，計劃在本月21日前推送的OTA4.1上進行推送以優化此故障。

難逃虧損“魔咒”，背靠吉利“輸血”

盡管成長跑出加速度，但囿于新能源汽車重資產、重資金、長周期的屬性，極氪也沒能擺脫“賺錢難”、“增量不增利”的窘境。

財報顯示，2021年、2022年上半年，極氪營收分別為28.68億元、88.28億元，對應凈虧損為10.1億元、7.86億元。一年半累虧近18億元，月虧近1.5億元。

極氪的嚴重“失血”讓“金主”吉利背負了很大壓力。

2022年上半年，吉利營收為582億元，同比增長29%；凈利潤為15.5億元，同比下降35%。拉長維度，這是吉利自2016年以來中報季凈利潤最低水平。

數據來源：吉利汽車財報

究其原因，極氪的功勞“不可小覷”。吉利明確寫道，極氪的虧損導致集團利潤減少4.06億元。

深入到成本端，由于要贊助極氪在研發、營銷、門店運營方面的開支，吉利2022年上半年的三費大幅上揚。其中，銷售費用同比增加29%，行政費用同比增加43.6%，研發費用中商品研發成本同比增幅173%。

從某種程度上說，極氪如今的風華正茂，離不開吉利的“輸血”和“滋養”。

此外，定位對標特斯拉，打出30萬+的高端價格做支撐，極氪盈利能力卻顯著低于同行。2022年上半年，“蔚小理”的毛利率分別為13.8%、11.5%、22%，比亞迪為13.51%，特斯拉高達27.16%，極氪只有5%左右。

極氪將毛利率提升的愿望寄托在極氪009車型上，公司CEO安慧聰曾在業績會上稱：“隨著009車型上市后，預計極氪毛利水平會進一步提高，對吉利汽車整體業績起到提振作用。”

不過，從現狀來看，極氪想要達成目標恐怕不容易。

雖然MPV市場新能源化漸成趨勢，但這個小眾市場天生就有偏低的“天花板”，再怎么搞增量空間都很有限，且有眾多大型車企云集在此，“硝煙味”早已拉滿。

根據中汽協的統計，中國2022年MPV總銷量僅為94.3萬輛，同比下滑12.6%；在乘用車市場的占有率僅為4%。在極氪009入局之前，嵐圖夢想家、比亞迪騰勢、理想L9三款競品已經上市。

相較之下，除了頂配60萬元的售價突破國產MPV價格上限，刷了一波熱度，極氪009在創新上并無突出亮點，還就外觀設計、第三排功能等引發諸多質疑，再疊加后發參與者的劣勢和2023年新能源汽車補貼退潮的行情，現實能否如安慧聰料想的那般樂觀，尚是個大大的問號。

該背景下，極氪為估值“充電”，為IPO造勢，其實皆在情理之中，也是迫切的任務。