4月27日，乳制品行業(yè)龍頭企業(yè)伊利壓軸發(fā)布了2022年年報與2023年一季報。

營收凈利再創(chuàng)歷史新高

這是一份極為漂亮的成績單。

先說年報，2022年，伊利營收凈利再創(chuàng)歷史新高，實現(xiàn)營收1231.71億元，同比增長11.37%，歸母凈利潤94.31億元，同比增長8.34%。

與業(yè)內同行相比，伊利營收已超過行業(yè)第二名和第三名之和，并且，從近五年數(shù)據來看，伊利與第二名差距從100億元拉大到如今的300億元。

在凈利潤方面，伊利的表現(xiàn)同樣領先同行遠矣。

一方面，相比其它乳企，伊利在凈利潤增長上更為穩(wěn)定。自2015年以來，伊利的凈利潤增速便持續(xù)為正，而行業(yè)第二名在2016年陷入凈利潤虧損，此后其凈利潤增速緩慢恢復，卻又在2020年陷入了負增長；

另一方面，伊利的盈利能力也遙遙領先，與同行凈利差距不斷拉大，在去年，伊利凈利潤是行業(yè)第二名的1.75倍。

再看2023年第一季度，伊利在去年同期高基數(shù)上，再次打響“開門紅”，實現(xiàn)營收334.41億元，同比增長7.71%；歸母凈利潤36.15億元，同比增長2.73%。

強烈的復蘇信號從伊利身上發(fā)出，傳遞到整個乳制品行業(yè)，市場信心大振。財報發(fā)出第二日，伊利股價在開盤后強勢拉升，最終報收29.56元/股，增幅6.33%。眾多投研機構紛紛看好伊利的后市表現(xiàn)，wind數(shù)據顯示，截至目前，已有29家投研機構對伊利進行了評級，其中有買入評級20家，推薦評級9家。

來源：WIND

為何伊利這樣的大盤子，能夠長期在復雜多變的經濟環(huán)境中，保持如此健康而穩(wěn)定的發(fā)展態(tài)勢，在行業(yè)內一騎絕塵？

小編細細剖析伊利的財報發(fā)現(xiàn)，“全品類均衡發(fā)展，全渠道立體化布局”15字箴言，是伊利筑牢業(yè)務確定性的秘密。

液奶業(yè)務穩(wěn)健增長，冷飲業(yè)務開拓新境

伊利在年報中指出：“報告期內，公司的梯隊布局更加優(yōu)化，品類結構更為均衡，這種結構優(yōu)勢保證了業(yè)績的確定性和成長性?！?/span>

伊利的三大主營業(yè)務分別為液體乳、奶粉及奶制品和冷飲產品，三者共同構成伊利強大、堅固的護城河。

其中，液態(tài)奶是我國當前牛奶消費的主流，在這一市場中，伊利遙遙領先。年報顯示，2022年，公司液體乳業(yè)務實現(xiàn)營收 849.26 億元，規(guī)模、市占率繼續(xù)穩(wěn)居第一。

在去年，伊利金典有機系列研發(fā)上市的多款新品，與QQ星等兒童液體乳品在市場中廣受歡迎。特別是安慕希系列產品，在常溫酸奶細分市場中的零售額份額，較2021 年提升了0.6 個百分點，穩(wěn)居市場第一。

同期，伊利的奶粉及奶制品業(yè)務也實現(xiàn)了快速增長，實現(xiàn)營收262.6億元，同比增長62.01%。

具體來看，伊利依舊是嬰幼兒配方奶粉與兒童奶粉領域的“王者”。2022年，伊利在嬰幼兒配方奶粉領域的市占率高達12.4%，增速再次位居行業(yè)第一，同時，QQ星兒童奶粉的營業(yè)額翻倍增長。

在成人奶粉領域，伊利通過前瞻布局和技術積累，率先推出以“健康+功能”為核心的成人奶粉。報告期，伊利股份成人奶粉市占份額不僅遙遙領先行業(yè)穩(wěn)居第一，增速也位居行業(yè)第一。

而除去液態(tài)奶這一穩(wěn)固業(yè)績的“壓艙石”，以奶粉、奶酪為核心的“第二增長曲線”也逐步成為了驅動伊利業(yè)績增長的新動力。奶酪業(yè)務方面，去年伊利終端市場零售額份額比2021年提升了3.5個百分點，再度實現(xiàn)跨越式增長。

此外，冷飲業(yè)務也是伊利2022成績單中的“加分項”。數(shù)據顯示，在已經穩(wěn)坐冷飲業(yè)務頭把交椅28年的基礎上，去年伊利實現(xiàn)冷飲業(yè)務營業(yè)收入95.67億元，同比大增30%以上，增速和市場份額均保持行業(yè)第一。

近年來，冷飲產品的屬性逐漸由防暑降溫向一年四季皆可食的休閑食品轉變，伊利敏銳地察覺到這一市場機遇，率先推動冷飲業(yè)務進入新賽道。在新賽道中，伊利創(chuàng)造爆款的能力依舊卓絕，去年伊利上市的多款新品如巧樂茲熔巖巧巧、綺炫炫玲瓏、甄稀冰麻薯冰淇淋等，成功在眾多冰淇淋新品中強勢突圍，受到無數(shù)消費者好評。

多元渠道布局，把握市場先機

隨著我國居民健康意識的增強和城鄉(xiāng)居民消費能力的提升，未來我國乳品的市場規(guī)模也將持續(xù)擴大。

根據食品行業(yè)研究中心預測，未來3年我國乳制品市場仍將穩(wěn)步發(fā)展，到2024年乳制品市場零售總額預計突破5600億元。

在此背景下，乳企積極順應消費發(fā)展趨勢，加深多渠道、多元化布局，為公司增量助力。

2006年開始，伊利開始布局“全網計劃”，逐步形成“縱貫南北、輻射東西”的全國性市場布局，成為第一家覆蓋全國市場的乳品企業(yè)。

2022年的伊利，持續(xù)受惠于該計劃。年報顯示，至2022年末，伊利在全國范圍內擁有近2萬個經銷商，實現(xiàn)營業(yè)收入1174.88億元，占總營收比超95%。

在“織網”過程中，伊利深諳市場先機的重要性，緊隨大環(huán)境變化發(fā)展趨勢，積極進行消費渠道變革，比如在疫情期間，為了突破線下交付限制，伊利創(chuàng)新開拓O2O、社群團購、生鮮平臺等線上新零售渠道。報告期，線上電商平臺及新零售業(yè)務實現(xiàn)雙位數(shù)的增長。

除此之外，伊利深知，雖然在國內市場上，自己已成無可爭議的領跑者，但在海外市場上，還有很大提升空間。

為提升國際化進程，這些年來，伊利開始整合全球資源，逐步構建起自己在全球市場內的渠道產業(yè)鏈布局優(yōu)勢。

從2019年成功收購新西蘭第二大乳企威士蘭乳業(yè)100%股權，到2021年以62.45億港元收購羊奶粉巨頭澳優(yōu)，從去年7月，伊利在新西蘭基地投資建設的黃油生產線正式投產，成為新西蘭西海岸最大的黃油工廠，到去年10月，伊利旗下威士蘭乳業(yè)收購新西蘭乳企Canary Foods，進一步加碼黃油市場，伊利的全球供應鏈版圖不斷擴大，公司海外業(yè)務得以顯著提速。

年報顯示，去年公司海外業(yè)務發(fā)展顯著提速，海外業(yè)務收入同比增長52.2%，產品已覆蓋五大洲的多個國家和地區(qū)。

結語

回望過去這些年，無論宏觀環(huán)境如何變化，伊利總能夠平穩(wěn)地穿越周期，在實現(xiàn)穩(wěn)健增長的同時，還能遠遠跑贏國內同行。

比如過去五年，伊利的營收規(guī)模從2018年的796億元一路攀升，到2021年的1106億元，成為亞洲首個跨千億乳企，也使得行業(yè)格局從“雙寡頭”變?yōu)榱恕耙怀鄰姟?。?022年，其1232億的營收規(guī)模，已超過行業(yè)第二名和第三名之和，“一超”領先優(yōu)勢仍在不斷擴大。

剖析發(fā)現(xiàn)，伊利能夠建立起深厚的產業(yè)鏈壁壘，保持乳業(yè)龍頭地位，擁有能夠穩(wěn)健穿越周期，抵御次貸危機、金融危機、新冠疫情等沖擊的強大力量，與其每一回都能主動創(chuàng)新、緊抓市場機遇不無關系。

也正因為這樣的不懈努力，伊利還創(chuàng)造出了營收“連續(xù) 30 年增長”的奇跡，這樣的成績，在A股中也是天花板的存在。

展望未來，伊利還有更大野心。在伊利發(fā)布2022年年報后舉行的業(yè)績會上，伊利方面強調，公司在發(fā)展歷史上一直是高目標驅動，但做的要比說的更多。

“按照之前公布的目標，伊利希望在 2025 年實現(xiàn)全球乳業(yè)三強，無論是行業(yè)的變化，無論面對什么樣的壓力，只要有目標，伊利就會一直朝著這個目標默默的努力，一步一個腳印堅定地走下去?！?/span>

伊利已蟬聯(lián)“全球五強”稱號許久，而全球乳業(yè)格局猶如一座金字塔，越往上越艱難。但伊利從來是擅長創(chuàng)造奇跡的一位選手，或許不久的將來，我們將迎來伊利的全新變化。

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作者 | 簡小編