文 | 李德林? 來(lái)源|尺度商業(yè)

賈躍亭的心在滴血，他仰天長(zhǎng)嘆：對(duì)于FF真實(shí)價(jià)值和資本市場(chǎng)價(jià)值嚴(yán)重背離的表現(xiàn)，我其實(shí)是最心急如焚的。字里行間，賈躍亭都在泣血，自信取得30大進(jìn)展，其造車(chē)之路卻如一場(chǎng)馬拉松，每一次承諾后，他的股票都會(huì)魔幻般地一跌綿綿無(wú)絕期。市值已經(jīng)不足FF融資額的1%，所有的人都顆粒無(wú)收，令賈躍亭百思不得其解，為什么沒(méi)有人買(mǎi)FF的股票？

9年前，賈躍亭漂洋過(guò)海，跨越萬(wàn)里，抵達(dá)洛杉磯創(chuàng)立FF，投注了他的一切。他一如既往地喜歡用最時(shí)髦的詞匯去描繪自己的事業(yè)，他在美國(guó)創(chuàng)業(yè)很難，尤其是在被譽(yù)為皇冠上明珠的“極智科技頂奢”AI電車(chē)產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)業(yè)，更是無(wú)比的艱難。老賈說(shuō)他說(shuō)自己經(jīng)歷了想象不到的一切最糟糕的事。

造車(chē)是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，賈躍亭飛躍萬(wàn)里時(shí)，他的樂(lè)視帝國(guó)正是風(fēng)雨飄搖。令人意想不到的是，賈躍亭在大洋彼岸時(shí)，樂(lè)視居然起死回生，吸引了首富公子王思聰、聯(lián)想教父柳傳志、影視明星孫儷、中信銀行、平安銀行、招商銀行等機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資。賈躍亭在病床上還召見(jiàn)了大成基金等5家機(jī)構(gòu)的基金經(jīng)理。公募基金冠軍任澤松更是一呼百應(yīng)，將樂(lè)視市值推向千億巔峰。

無(wú)限風(fēng)光在險(xiǎn)峰。樂(lè)視崩潰的前夜，樂(lè)視汽車(chē)的PPT令聯(lián)想控股、民生信托、深創(chuàng)投、英大資本、新華聯(lián)、宏兆基金等機(jī)構(gòu)趨之若鶩，第一輪10.8億美元的融資成為2016年中國(guó)新能源汽車(chē)最大的一筆融資。賈躍亭意氣風(fēng)發(fā)，暢想著樂(lè)視汽車(chē)再融資3輪，到2022年總投入將達(dá)到79億美元。樂(lè)視汽車(chē)為了在2022年實(shí)現(xiàn)IPO，預(yù)計(jì)2019年就能實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

樂(lè)視網(wǎng)的千億市值，冠軍基金經(jīng)理的振臂一呼，柳傳志為首的大佬們用真金白銀的背書(shū)，樂(lè)視汽車(chē)還沒(méi)有來(lái)得及蒙眼狂奔，樂(lè)視帝國(guó)就開(kāi)始土崩瓦解。賈躍亭再次出走美國(guó)之前，讓自己的老鄉(xiāng)、融創(chuàng)中國(guó)的老板孫宏斌花了一百多億接盤(pán)了樂(lè)視，賈躍亭滿臉的笑容，感動(dòng)得孫宏斌鼻涕一把淚一把，只是一年時(shí)間不到，孫宏斌就發(fā)現(xiàn)100多億打水漂了。

第二次遠(yuǎn)赴重洋的賈躍亭，留下樂(lè)視系投資者哀鴻遍野，除了謾罵詛咒，就是淚水漣漣。沒(méi)有樂(lè)視的牽絆，賈躍亭把樂(lè)視汽車(chē)等資產(chǎn)全數(shù)跟FF整合，他將自己的一切希望都押注到了FF上。失去信譽(yù)的賈躍亭，依然奔走于世界各地，為了FF能夠?qū)崿F(xiàn)他的汽車(chē)夢(mèng)想。世上除了賈躍亭，恐怕沒(méi)有第二個(gè)人能夠讓許家印也心甘情愿往外掏幾十億。

賈躍亭做到了，他把準(zhǔn)了許家印的脈搏。2017年，恒大的資金鏈已經(jīng)非常緊張，許家印從蘇寧投資、正威集團(tuán)、山東高速等機(jī)構(gòu)募集了1300億。那個(gè)時(shí)候的許家印意識(shí)到造車(chē)是一條更寬廣的賽道，也只有造車(chē)能成為恒大的第二增長(zhǎng)曲線。當(dāng)時(shí)，各種造車(chē)新勢(shì)力如雨后春筍，唯有賈躍亭的FF起步更早，而且整個(gè)研發(fā)中心在美國(guó)，距離世界頂尖技術(shù)更近。

許家印的戰(zhàn)車(chē)上豈止蘇寧張近東等人的1300億？他跟賈躍亭一樣，旗下的恒大物業(yè)、汽車(chē)、房車(chē)寶等都進(jìn)行單獨(dú)融資，馬云的云鋒基金、騰訊的馬化騰、香港的大佬劉鑾雄、鄭家純等都成了許家印的投資人。許家印在商場(chǎng)上都是他弄?jiǎng)e人的錢(qián)，唯一從許家印身上薅走幾十億的只有賈躍亭。許家印飛到洛杉磯，參觀了FF的工廠，決定向FF投資20億美元。

在FF工廠，賈躍亭臉上堆滿了笑容，陪同許家印參觀。許家印首筆8億美元投下去后，兩人鬧掰了。為啥呢？賈躍亭一直把FF當(dāng)成自己一生最心愛(ài)的作品，自己理所當(dāng)然是老大。許家印不那么想，覺(jué)得自己投20億美金下去，持股45%，我才是第一大股東。其實(shí)，在參觀工廠時(shí)就露出端倪，恒大的宣傳文案里，許家印的身后，賈躍亭猶如一個(gè)小跟班兒。

許家印斷糧后，賈躍亭四處搞錢(qián)。期間，樂(lè)視系的債主們追到美國(guó)，逼著賈躍亭還錢(qián)。賈躍亭只得把FF的權(quán)益讓出來(lái)，交給債券信托持有。為了讓債主們權(quán)益最大化，賈躍亭想方設(shè)法把FF弄到美國(guó)股市上去。一輛車(chē)沒(méi)有，F(xiàn)F經(jīng)常資金鏈緊張，想在美股上市何其之難？美國(guó)有一個(gè)SPAC的借殼上市模式拯救了賈躍亭。2021年，F(xiàn)F以每股13.78美元價(jià)格上市。

FF的上市沒(méi)有能夠讓債權(quán)人看到希望，更讓賈躍亭心急如焚。賈躍亭倒不是擔(dān)心許家印會(huì)到洛杉磯繼續(xù)主張他的大股東權(quán)益，而是FF的上市沒(méi)能重演2014年樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)的絕處逢生，現(xiàn)在FF的市值只有2814萬(wàn)美元，距離上市時(shí)股價(jià)跌去了92%。跟30多億美元的現(xiàn)金融資相比，不到1%，再這么下去，零頭都快沒(méi)了。望著可憐的股價(jià)，賈躍亭無(wú)比的痛心和失望。

賈躍亭想不明白，如果說(shuō)2023年8月之前，投資者不看好FF是因?yàn)闆](méi)有車(chē)輛交付，可是8月向FF歷史上第一名塔尖用戶和開(kāi)發(fā)者共創(chuàng)官交付了FF12.0未來(lái)主義者聯(lián)盟版，9月向美國(guó)地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)大亨等用戶交付了新車(chē)。10月2日還宣傳交付了4輛未來(lái)主義者聯(lián)盟版。可是，美國(guó)的投資者們不識(shí)貨，他們要么不買(mǎi)FF股票，要么就發(fā)報(bào)告大張旗鼓做空FF股票。

除了交付可以掰著手指頭的幾輛車(chē)，賈躍亭跟黃岡市簽署了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，擬在黃岡市設(shè)立FF中國(guó)總部公司，并且成立了湖北FF，注冊(cè)資本1億美元。FF還任命陳雪峰為全球首席執(zhí)行官常駐中國(guó)。為了刺激FF股價(jià)，F(xiàn)F還宣布了賈躍亭為首的高管增持計(jì)劃，計(jì)劃在未來(lái)三個(gè)月用工資的50%購(gòu)買(mǎi)FF的A類(lèi)普通股，所買(mǎi)股票至少鎖定180天。

在賈躍亭的FF市值捍衛(wèi)戰(zhàn)中，除了高管增持外，還專(zhuān)門(mén)聘請(qǐng)了公關(guān)公司對(duì)潛在的非法賣(mài)空行為展開(kāi)調(diào)查，希望以此通過(guò)訴訟遏制做空者。賈躍亭的6項(xiàng)拯救計(jì)劃中，還包括公司的組織升級(jí)、降本增效、邀請(qǐng)媒體參訪。更重要的是繼續(xù)尋找戰(zhàn)略投資者。盡管賈躍亭覺(jué)得這兩年FF已經(jīng)取得了諸如交付等30大進(jìn)展，一個(gè)毀滅價(jià)值的FF還能找到許家印那樣的金主？

賈躍亭最大的困惑是為啥沒(méi)有人買(mǎi)FF的股票。盡管樂(lè)視網(wǎng)曾經(jīng)市值千億，成為中國(guó)當(dāng)時(shí)最大市值的科技公司，可能賈躍亭到現(xiàn)在還沒(méi)有明白一個(gè)道理，股票的今天很重要，未來(lái)更重要，如果一家公司沒(méi)有信譽(yù)，謊言都看不到明天的太陽(yáng)，哪有未來(lái)呢？樂(lè)視系猶如一把把刀，刺痛投資者的心，毀滅了的豈止是千億的財(cái)富，毀滅的是最寶貴的信任，他們割掉了賈躍亭的未來(lái)。面對(duì)賈躍亭的心急如焚，也許，老百姓會(huì)說(shuō)他現(xiàn)在是板凳兒上睡覺(jué)，不好翻身。