撰文|蜜妹? 來源|閨蜜財經(jīng)

12月5日，蔚來披露2023年三季度財報，略有遺憾的是，這一次驚喜有點不足。? ??

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蔚來三季報顯示，其第三季度的收入總額為人民幣190.7億元，同比增長46.6%、環(huán)比增長117.4%。營收增速亮眼，不過總額略低于此前市場預(yù)期的193.7億元。

橫向?qū)Ρ壤硐肫嚭托※i汽車，蔚來的這個數(shù)據(jù)算是中游水平，曾經(jīng)的“小弟”理想已經(jīng)一騎絕塵，三季度營收346.8億元大幅超過蔚來，同比增幅達271.211%；小鵬汽車則面臨更危險的局面，同期營收85.3億元，同比增幅25%。

圖表來源|每日經(jīng)濟新聞 制表人孫磊（特此感謝） ? ?

另一邊，蔚來的虧損總額則是“蔚小理”里面最高的。第三季度，蔚來的凈虧損為45.6億元，同期小鵬為38.9億元。理想汽車則是盈利了28.23億元，2022年同期該數(shù)據(jù)還是凈虧損16.4億元，理想汽車規(guī)模優(yōu)勢已經(jīng)完全顯現(xiàn)。

之于蔚來，蜜妹計算了下，其今年前三季度已經(jīng)累計虧損近155億元，其中第一季度凈虧損約48.04億元，第二季凈虧損約61.22億元。如此來看，第三季度45.6億元的凈虧還算環(huán)比縮窄了的，但同比仍在擴大。

圖表來源|界面新聞（特此感謝）

蔚來的巨虧，主要由以下幾方面造成。其一研發(fā)肯砸錢。蔚來的研發(fā)投入一直是“蔚小理”里面最高的，今年也不例外。

財報顯示，2023年第三季度，蔚來的研發(fā)費用為30.91億元，高于理想汽車的28.2億元，更高于小鵬汽車的13.1億元。第二季度蔚來的研發(fā)費用更高，為33.4億元，但同比2022年增長了3.2%。

蔚來稱，第三季度研發(fā)費用同比增加，主要由于研發(fā)職能的人員成本增加，而環(huán)比減少則主要由于2023年第三季度地方政府為科技創(chuàng)新提供支持。? ?

其二銷售成本總額增速快。2023年第三季度，蔚來的銷售成本總額約175.4億元，比2022年同期112.7億元增長約55.6%，高于當(dāng)期46.6%的營收增速。結(jié)果就是當(dāng)期毛利不增反降：從2022年同期的17.35億元降到15.23億元。

02

居高不下的銷售成本，或許是蔚來想要獨立造車的原因之一。

2023年12月4日，工信部車輛生產(chǎn)企業(yè)信用信息管理系統(tǒng)顯示，蔚來汽車科技（安徽）有限公司進入工信部車輛生產(chǎn)企業(yè)目錄。這意味著蔚來汽車獲得獨立造車資質(zhì)。? ??

12月5日晚間，江淮汽車與蔚來先后宣布，蔚來從江淮收購第一先進制造基地和第二先進制造基地的生產(chǎn)設(shè)備和資產(chǎn)，不含稅總價約31.6億元。

對于收購江淮工廠資產(chǎn)獲取獨立生產(chǎn)資質(zhì)的背后考量，CEO李斌回應(yīng)稱，從制造角度來看，如果蔚來完全由自己獨立制造，制造成本會下降10%。

目前，蔚來在售的8款車型，均在蔚來與江淮合作的兩座工廠生產(chǎn)，以后轉(zhuǎn)獨立生產(chǎn)后，利潤率上升可期。

不過，這一切的前提需要建立在銷量穩(wěn)步上升上。從銷量來看，蔚來不無隱憂。第三季度，蔚來汽車的交付量為55432輛，同比上升75.4%，前1、2季度這個上升幅度分別是-6.1%、20.5%。

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可以看到，蔚來上半年的表現(xiàn)不太盡如人意，尤其第二季度，交付量同比下滑，這直接拖累了其前三季度的交付量總數(shù)。

前三季度，蔚來交付總量119993輛，同比上升約45.6%。同期理想汽車同比上升約180.95，小鵬汽車最慘，同比下降約19.8%。

11月，情況又有些變化。小鵬汽車氣勢很猛，11月份交付量再次超2萬輛，同比增長245%，環(huán)比小幅增長0.19%，位列當(dāng)月造車新勢力新車交付榜第二位。

蔚來汽車則較上月出現(xiàn)了小幅環(huán)比下降，11月份交付約1.6萬輛，今年前11月已累計交付新車14.2萬輛。

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蔚來的這個交付量高低如何？有一個數(shù)據(jù)可以參考。此前乘聯(lián)會綜合預(yù)估11月新能源乘用車廠商批發(fā)銷量94萬輛，同比增長29%，環(huán)比增長6%。1-11月經(jīng)測算，累計批發(fā)774萬輛，同比增長35%。

也就是不管單月還是前11月，蔚來都是跑輸大盤的，特別是單月雖然再次交付過萬輛，但明顯比同行平均慢。

可以看到，新能源汽車洗牌內(nèi)卷加劇的今天，蔚來面臨更大的銷量壓力。

03

要熬過同行，一方面砸錢研發(fā)不能停；另一方面降本增效也得搞，說白了就是裁員。

11月初，蔚來就宣布了裁員10%左右的計劃，電話會上，李斌表示：經(jīng)過幾年發(fā)展，蔚來內(nèi)部組織確實存在一些低效和重復(fù)建設(shè)的情況，此次主要合并重復(fù)建設(shè)的部門與崗位，變革低效的內(nèi)部工作流程與分工，取消低效崗位。

他透露，內(nèi)部組織調(diào)整的基礎(chǔ)原則，三年內(nèi)不能提升公司毛利的一些項目，都會削減或者推遲。

后面有知情人士表示，蔚來可能會進行進一步裁員。一些部門已被要求準(zhǔn)備“后備裁員名單”，并可能將單位內(nèi)部原有的裁員比例擴大到 20%-30%，境外媒彭某社也對此有報道。

面對裁員比例擴大的傳聞，12月7日界面新聞報道稱，蔚來回應(yīng)其表示為“不實消息”，公司沒有進一步裁員計劃，并將繼續(xù)在其所運營的市場進行‘動態(tài)調(diào)整’。” ? ?

不過，從現(xiàn)金流來看，蔚來汽車至少目前還不差錢。截至2023年9月末，其現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物約240.84億元，比2022年末的198.88億元多了40多億元。或許這也是它可以購買工廠的底氣。

在蜜妹看來，蔚來是一家有韌性的公司。經(jīng)過這些年起起伏伏，有高光，更有至暗，一路走到現(xiàn)在很不容易。一句話總結(jié)：扛得住事。

如今似乎再次走到十字路口，蔚來能否更進一步？非常期待。