來源/斑馬消費

3月5日，蔚來汽車披露全年業績，凈虧207億元，相當于賣一輛車，平均要虧損近13萬元。創下了公司自創立以來的虧損新高度，再次刷新了新能源汽車行業對虧損的容忍度。

公司大出血不止，各種業務千頭萬緒，都需持續輸血，蔚來的血條極速下降。

面對未來兩年更加殘酷的市場形勢，李斌不得不對內動刀，裁員和戰線收縮并行。與此同時，密集向外尋求融資支持，甚至不惜將第一大股東之位，讓予中東土豪。

2023年末，蔚來的現金儲備終于重回到500億元以上。可是，如果還一年200億這么虧下去，這些錢也燒不了太久。

虧出新高度

燒錢的蔚來-SW（09866.HK），再次交出一份業內外都為之一顫的年度業績。

2023年全年，公司實現營業收入556.18億元，同比增長12.9%，其中，汽車銷售收入為492.57億元，同比微增8.2%；全年經營虧損226.55億元，凈虧損207.20億元，比上年同期多虧了62.83億元。創下了公司自創立以來的虧損新高度。

2019年-2023年的5年間，蔚來已累計虧損達558.94億元，期間，累計交付產品43.82萬輛，賣一輛車，平均要虧損接近13萬元。

目前，蔚來汽車有9款高端純電車型在售，涉及轎車、轎跑以及SUV，在造車新勢力中，車型布局最為豐富。

然而，蔚來的產品在市場銷量上，并沒有太好的表現。2023年，公司累計交付16.0萬輛，同比增長30.7%，與24.5萬輛的年度銷售目標相去甚遠。

面對新能源汽車市場越來越殘酷的競爭，蔚來2023年的開局不利。上半年累計才交付了5.45萬輛，月均不足一萬。

為了挽救市場頹勢，李斌不得不自食其言，宣布從6月12日起，蔚來汽車全線產品售價下調3萬元。

降價終于在短期內刺激了市場。當年7月，蔚來實現了月銷2萬輛的歷史性突破，但這一效應未能持續下去。

2022年，李斌就曾夸下海口，要在2023年第四季度實現盈虧平衡。但沒過多久，他就突然改口，將盈虧平衡的時間點，推遲到了一年之后。2023年第四季，蔚來的實際表現是，凈虧損53.69億元，遠沒有到談盈利的時候。

2024年開局，蔚來的市場表現仍然不太樂觀。1月和2月，分別交付10055輛和8132輛。

啥都想自己干

當初，李斌成立蔚來準備造車時，曾想拉李想入伙。但當時的李想，已有了自己造車的打算。最終，李斌的蔚來和李想的理想，共同踏入了同一條河流。

理想靠著實用主義，在新能源汽車的上半場，取得了勝利，于2023年實現全面盈利。而蔚來在李斌的帶領下，頗具理想主義色彩，真的想著眼于未來。

在發展過程中，蔚來什么都想自己干。造電池、研發芯片、建換電站，去年還推出了首款手機NIO Phone。

以上這些，都是非常燒錢的項目，而且，短期內很難見效。

在造車新勢力中，蔚來是研發投入最大的企業。2019年-2023年的5年間，公司累計在研發上投入資金達358億元，2022年和2023年，更是連續研發投入過百億。

但是，所有的理想，都必須用現實來支撐。對于蔚來來說，對于未來的投入，需要一輛一輛地賣車來進行反哺。而終端銷售力量的疲軟，正是品牌一直以來的一大短板。

去年的中期業績會上，李斌曾向外界透露，公司正按月銷3萬輛來配置銷售人員和網絡。去年四季度，公司一邊進行人員調整，一邊大量招聘銷售顧問。較高的薪資水平和銷售提成，甚至吸引了大批空姐轉行賣車。

終端銷售力量的加強，能否換來銷量的大幅提升，今年將是檢驗的關鍵之年。短期內，蔚來月銷3萬輛，恐怕難以實現。

2023年，蔚來也迎來了自身的一個重大突破。年底，公司出資31.6億元，從江淮汽車手中，買下了兩座工廠和設備，并借此解決了造車資質問題，結束了代工的時代。

按照計劃，蔚來汽車旗下，面向大眾市場的新品牌將在今年二季度發布，三季度上市，四季度開啟規模交付。

屆時，蔚來將面臨雙線作戰，公司的整個組織體系，能夠承受得住嗎？

收縮過冬

當前，中國的新能源車企中，除了比亞迪和理想，都還處于持續虧損狀態。但只要企業有成長性，就可以向市場要錢，就能持續玩下去。

2023年，李斌明顯感覺到了陣陣寒意，且自我預測，未來兩年新能源汽車行業的競爭，將進入最為激烈的階段，市場會更加充滿不確定性。

當年11月，蔚來選擇了對內動刀。叫停“攤大餅”式的投入，更加關注效率和財務表現，將有限的資源，投入到關鍵的業務中。同時，宣布裁員10%。

當時，蔚來的“彈藥”儲備已略顯不足。截至2023年6月，公司現金及等價物、受限現金、短期投資及長期定期存款合計為315億元，其中現金及等價物約為137.24億元，與一年前相比，已大幅縮水。按照公司的燒錢速度，這些資金支撐不了太久。

李斌一邊對內收縮陣線，一邊繼續對外尋求更大的資金支持。

當年7月，公司拿到中東投資機構CYVN Holdings的7.385億美元戰略投資；12月，再次拿到該機構22億美元融資。期間，還相繼完成了兩筆合計11.5億美元的可轉換優先債權的發行。

中東土豪的兩次戰略投資完成后，CYVN合計持有蔚來20.1%股權，成為公司單一第一大股東。李斌則通過超級投票權，依舊對蔚來實施控制。

截至2023年末，蔚來擁有現金及現金等價物、受限現金、短期投資及長期定期存款合計573億元，彈藥得到了極大補充。

可是，如果蔚來繼續像2023年這般虧下去，這些錢，也支撐不了太久。