來源|斑馬消費

這幾天，中小投資者們簡直為維維股份操碎了心。前控股子公司枝江酒業被追繳8500萬元稅款，是否應由公司買單，股吧里吵得面紅耳赤。

履新枝江酒業總經理不久的張道紅三緘其口，只是通過微信回應媒體：“不影響公司正常生產經營”。

3個月前，這家湖北酒企剛剛喊出要重回“華中酒王”的口號。在白酒新周期里，枝江酒業重續輝煌的可能性有多大？

白酒消費市場需求萎縮、價格倒掛，就連貴州茅臺也正經受考驗，枝江酒業所面臨的市場環境更為嚴峻。何況連續兩次賣身未能扭轉危局，被稻花香和白云邊等遠遠甩在身后。

在白酒獨立評論人肖竹青看來，枝江酒業在湖北市場有較深底蘊，張道紅上任后對市場反應效率很高，如果控制好市場秩序，做好“買賣”兩個關鍵點，復興還是有可能的。

天價繳稅單

從滬渝高速枝江出口駛出，沿江漢大道南行約7公里，再轉迎賓大道西行不到2公里，枝江酒業那座酒瓶型辦公大樓馬上映入眼簾。

15年來，在這座企業中樞，幾任控股股東更迭，幾撥職業經理人交接，發向全國市場的一道道指令，大多在此醞釀。

這，正是近幾天因被追繳巨額稅款登上熱搜的主角。這筆稅款究竟由誰買單，暫時尚未有定論。就連前任東家維維股份（600300.SH），也丈二和尚摸不著頭腦。

引發熱議的導火索，是維維股份披露的一紙公告。

6月13日，公司公告稱，枝江酒業未按規定對1994年1月1日至2009年10月31日的消費稅進行納稅申報，稅務部門核定枝江酒業應繳消費稅、城市維護建設稅、教育費附加三項，合計約8500.29萬元。

公告并未直接確認是否由公司負責。維維股份為此上了一道“保險”：如果稅收追溯征收款實際發生時，將直接在枝江酒業欠付公司1.23億元中予以抵扣。

與枝江酒業分手已4年，這筆欠稅款，居然還牽扯出二者的陳年舊事。

維維股份2023年報披露，位于欠款首位的一筆企業借款金額1.23億元，所占其他應收款項余額的54.47%。這筆欠款與枝江酒業上述欠款金額一致，賬齡4-5年、5年以上，且已全部計提壞賬準備。

2020年1月，公司曾自查并為枝江酒業繳納2015年-2018年未繳消費稅、附加稅及滯納金共計1.96億元。7個月后，公司將所持枝江酒業71%股權，轉讓給江蘇綜藝，徹底剝離白酒業務。

兩任東家

在長江小城枝江，枝江酒業以一家老酒坊發展壯大。上世紀90年代后期，由國營酒廠完成股份制改制，由此走上快車道。

那是公司發展的黃金時代。枝江酒業如一支勁旅，在市場上兵不血刃地攻城略地，各類產品產銷兩旺。在香港明星成奎安、曾志偉，以及內地著名演員孫紅雷先后代言加持之下，枝江品牌名躁全國，直追“茅五劍瀘汾洋”。

2009年，這家在當地舉足輕重的酒企，走到命運的分水嶺。當時的掌門人蔣紅星，拋出了一個大膽的想法，引入外部股東，幫助公司由傳統企業向現代企業轉型。但這個決策，讓企業走向了另一種命運。

聽聞準備引入以豆奶粉為主業的維維股份，枝江當地一位官方人士還為此與蔣紅星長談了兩小時。經過多輪會商、洽談和考察，維維股份收購枝江酒業控制權塵埃落定。

2009年10月，維維股份以對價3.48億元獲得枝江酒業51%股權；2013年8月，維維股份再擲2.40億元，再將枝江酒業20%股權收入囊中。

枝江酒業進入維維時代后，曾創造過短暫輝煌。

2011年，公司營業收入達到19.99億元，凈利潤1.42億元；次年營業收入15.59億元，凈利潤1.78億元。隨后業績逐年下行，在其二次賣身前，經營已一塌糊涂。

2017年-2019年，枝江酒業錄得凈利潤分別為-193萬元、-3704.07萬元和-8619.57萬元。以往強勢的枝江酒業，迅速收縮，落寞不已。

期間，維維股份主營的固體飲料（豆奶粉、豆漿粉等）業務幾乎摸到天花板，在持續聚焦大糧食、大食品戰略之下，剝離白酒業務包袱成為當務之急。

維維股份為枝江酒業找到了新的東家。2020年8月，江蘇綜藝控接下枝江酒業71%股權，總對價4.62億元。

交易完成之后，江蘇綜藝派出洋河股份（002304.SZ）前副總裁朱偉執掌，亦未在白酒下行周期里扭轉危局。據搜狐財經預計，2023年，枝江酒業年銷售規模已下滑至約3億元。

重回“酒王”？

兩任東家對枝江酒業的治理，其實都是業外資本對白酒業務經營的探索。

維維股份早年通過投資雙溝酒業獲利頗豐，江蘇綜藝通過投資洋河股份，才對白酒行業萌發濃厚興趣。

從投資白酒，到實際操盤經營一家白酒企業，有著本質區別，后者更聚焦于產品、市場、渠道和人力資源。

蔣紅星時代，在產品、品牌和渠道方面，為枝江酒業積攢起穩健的大盤，隨著新東家入主，高管層人事的變動首當其沖。

2012年，公司主管銷售的二號人物曹生武退居二線，6年后靈魂人物蔣紅星退隱。維維系先后派出陳洪衛、曹榮開、張春雷執掌枝江酒業。但下滑的閘門一旦打開，便一發不可收拾。

江蘇綜藝接盤后，已身兼多家酒企掌門人的朱偉，對枝江酒業在產品結構、質量以及品牌等多方面著力，未見較大起色。

今年3月，枝江酒業法定代表人、負責人、首席代表等，由朱偉變更為曹劍忠。朱偉離開枝江酒業，目前專注于江蘇綜藝旗下在貴州多家酒廠的業務。

枝江酒業今年3月迎來了白酒猛將張道紅。他曾在10年里，將金沙酒業帶上年銷售60億元，令華潤酒業對其股權估值223億元。同時，他是一位實力干將，曾為拿下一家白酒大商，席間連干9個分酒器的白酒。

這樣的戰績，讓張道紅一到枝江酒業，就有底氣喊出“華中酒王”的口號。

不過，白酒市場環境今非昔比，消費萎縮、價格倒掛、結構性矛盾，哪一項都棘手。

自2003年開始，枝江酒業獨霸湖北白酒行業頭把交椅長達8年，江湖人稱“華中酒王”。可在它跌宕起伏的15年里，稻花香、白云邊以及勁酒等一眾湖北酒企做大。

2023年，白云邊開票銷售額77.25億元、稻花香酒業市場調研預計營收約40億元、勁酒銷售規模早已破百億，被古井貢酒（000596.SZ）收購的黃鶴樓酒業，去年營收達到18.27億元。除此之外，湖北省內還有石花酒、梨花村等不少年營收或銷售規模10億元以下酒企。

市場擠壓、群敵環伺，張道紅要帶領枝江酒業重現金沙式輝煌，光靠信心遠遠不夠。