文/董武英??編輯/ 張佳儒?來源/尺度商業(yè)

上市12年來每個報告期都實現(xiàn)盈利，扣非凈利潤均為正值，廣汽集團這一紀(jì)錄在2024年上半年被打破了，這究竟是怎么回事？

近期，廣汽集團發(fā)布了2024半年報。報告顯示，今年上半年，廣汽集團實現(xiàn)營收458.08億元，較2023年同期下降了25.62%；實現(xiàn)歸母凈利潤為15.16億元，同比下降了48.88%；實現(xiàn)扣非凈利潤為-3.38億元，上市12年來首次為負值。

作為中國汽車市場龍頭企業(yè)，廣汽集團扣非凈利潤如此變化，這背后的原因究竟是什么呢？

上市12年來扣非凈利潤首次為負

今年上半年，廣汽集團扣非凈利潤為-3.38億元，去年同期其扣非凈利潤為27.03億元。

這也是廣汽集團自2012年3月登陸A股市場以來，在所有報告期內(nèi)首次出現(xiàn)扣非凈利潤為負的情況。

對比今年一季度財報，廣汽集團扣非凈利潤由正轉(zhuǎn)負出現(xiàn)在第二季度。在今年一季度，廣汽集團扣非凈利潤雖然同比“腰斬”，但仍保持正值，其扣非凈利潤為6.87億元。

在第二季度，廣汽集團扣非凈利潤表現(xiàn)為什么會出現(xiàn)如此劇烈的變化呢？

從財報來看，今年上半年，廣汽集團主營業(yè)務(wù)營收雖然出現(xiàn)了25.29%的下滑，但營業(yè)成本及稅金卻同比下降了26.35%，綜合來看，廣汽集團上半年毛利率提升了1.38個百分點至4.72%。在細分業(yè)務(wù)上，除金融及其他業(yè)務(wù)毛利率出現(xiàn)下滑外，廣汽集團整車制造業(yè)、零部件制造業(yè)和商貿(mào)服務(wù)毛利率均出現(xiàn)了不同程度的提升。

財報顯示，廣汽集團凈利潤下滑的“大頭”在投資收益上。2023年上半年，廣汽集團投資收益為54.48億元，今年上半年其投資收益為32.59億元，同比下滑了40.19%，絕對值減少了21.89億元。其中，廣汽集團對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益由去年同期的53.00億元下降至20.11億元。

以合營企業(yè)為例，廣汽集團合營企業(yè)主要包括廣汽本田汽車有限公司（廣汽本田）、廣汽豐田汽車有限公司（廣汽豐田）、廣汽匯理汽車金融有限公司和五羊-本田摩托（廣州）有限公司等，其中上述四家重要的合營企業(yè)匯總財務(wù)信息占所有合營企業(yè)匯總數(shù)的比例超過90%。

在今年上半年，廣汽集團所有合營企業(yè)匯總營業(yè)收入為918.27億元，較2023年同期下滑了28.48%，匯總凈利潤則從去年同期的96.29億元下降至37.26億元，同比下降了61.30%。

綜合來看，來自于合營和聯(lián)營企業(yè)的投資收益顯著下滑，是廣汽集團上半年凈利潤下滑和扣非凈利潤轉(zhuǎn)負的直接原因。

合資車銷量下滑，自主品牌仍需努力

廣汽集團來自合營和聯(lián)營企業(yè)投資收益的減少，主要原因是廣汽合資車銷量出現(xiàn)了明顯下滑。

今年上半年，廣汽本田銷量為20.79萬輛，同比下降了28.28%；廣汽豐田銷量為33.60萬輛，同比下降了25.80%。在今年7月和8月，廣汽本田和廣汽豐田的下滑趨勢仍未停止，銷量跌幅分別均超過20%。

廣汽本田和廣汽豐田銷量的下滑，主要是由于國內(nèi)自主品牌的崛起，日系車市場受到?jīng)_擊。今年上半年，日系車在國內(nèi)汽車市場份額為14.9%，在2023年其市場份額為17.0%。其中，今年第一季度日系車市場份額為15.1%，第二季度市場份額為14.7%，仍處于下滑趨勢。

作為廣汽集團利潤的重要構(gòu)成部分，合資業(yè)務(wù)的下滑將顯著影響廣汽集團的利潤表現(xiàn)。

與此同時，廣汽集團自主業(yè)務(wù)今年以來也承受著一定的壓力。

今年上半年，廣汽傳祺銷量為18.89萬輛，同比微增0.44%，是廣汽乘用車業(yè)務(wù)中唯一實現(xiàn)同比增長的品牌。但在營收上，廣汽傳祺營收為254.59億元，同比下降了約11.39%。同時，由于7月和8月廣汽傳祺銷量分別同比下降17.70%和26.75%，廣汽傳祺1-8月累計銷量為24.22萬輛，同比出現(xiàn)下滑。

在2023年業(yè)績說明會上，廣汽集團總會計師、財務(wù)負責(zé)人王丹曾表示，“廣汽傳祺經(jīng)過三年體制調(diào)整，于2022年實現(xiàn)了扭虧為盈，2023年四季度盈利提升到兩位數(shù)，同比增加1.6個百分點。”

在今年以來銷量回落、營收下滑的情況下，廣汽傳祺盈利能力如何，值得關(guān)注。

同時，廣汽集團新能源業(yè)務(wù)子公司廣汽埃安在今年以來則出現(xiàn)了明顯下滑。

今年上半年，廣汽埃安銷量為12.63萬輛，同比下降了39.65%。今年7月，其銷量為2.83萬輛，同比下降37.17%；8月銷量為3.18萬輛，同比下降29.44%，降幅有所收窄。

目前，廣汽集團正在積極調(diào)整，強化廣汽傳祺和廣汽埃安的市場競爭力。

廣汽埃安總經(jīng)理古惠南近期在采訪時表示，目前主銷純電車型的廣汽埃安，后續(xù)將補齊技術(shù)路線，增加REV（增程車型）、PHEV（插電混動車型），擴大產(chǎn)品矩陣。與純電車型相比，近年來汽車市場上增程車型和插電混動車型銷量增速較快，且相對更容易實現(xiàn)盈利，如果埃安后續(xù)推出增程或混動車型，或?qū)ζ溆憩F(xiàn)產(chǎn)生一定正向效果。

此外，今年4月，廣汽傳祺與華為聯(lián)手成立傳祺華為聯(lián)合創(chuàng)“新”計劃，傳祺將推出3款采用華為乾崑智能汽車解決方案的車型，搭載華為乾崑智駕系統(tǒng)ADS 3.0、新一代鴻蒙座艙等技術(shù)，首款車型將于2025年第一季度上市交付。

綜合來看，目前廣汽合資業(yè)務(wù)暫未出現(xiàn)企穩(wěn)回升的信號，自主業(yè)務(wù)對凈利潤的支撐能力有待加強。埃安布局新技術(shù)路線、傳祺和華為合作造車這些舉措能否帶動廣汽集團銷量和利潤回升，有待關(guān)注。