在全球光伏產業鏈劇烈震蕩的2024年，多晶硅龍頭企業新特能源（1799.HK）交出了一份營收下滑31%、凈虧損40億元的答卷。然而，在這份看似黯淡的財報中，海外市場突破、戰略投資布局與逆周期技術投入的三大亮點，折射出企業穿越行業低谷的韌性。

多晶硅價格腰斬拖累業績，非硅業務逆勢增長

年報數據顯示，新特能源全年營收212.13億元，同比收縮超三成，核心業務多晶硅板塊成為主要拖累。受行業產能過剩沖擊，多晶硅全年銷售均價僅3.84萬元/噸，較2023年暴跌60%，導致該板塊收入銳減60%至77.5億元，毛利率更跌至-30.7%。

但危機中亦有結構性亮點——海外逆變器市場爆發。電氣設備板塊收入同比激增45.8%至30.53億元，其中逆變器海外出貨量超7GW，同比增長120%，成為增長最快的業務線。此外，電站建設規模也大幅擴張，風能、光伏電站建設收入增長19%至74.57億元，新疆準東3GW新能源基地等重大項目開工，為未來綠電自供埋下伏筆。

火電資產收購謀破局，現金流安全墊凸顯

面對多晶硅行業寒冬，新特能源選擇“逆邏輯”布局火電資產。2024年通過增資控股新疆準能、準東能源兩家火電企業，獲得合計1320MW煤電機組權益。管理層透露，這兩大坑口電站預計年貢獻投資收益超5億元，在綠電波動周期中構筑利潤緩沖帶。

現金流管理亦同樣彰顯管理層的深厚功力。全年經營性現金流凈額17.55億元，雖同比下滑87.8%，但仍保持正向流入。此外，貨幣資金儲備高達116.63億元，為技術升級和戰略投資提供充足彈藥。

研發投入逆勢加碼

在行業普遍收縮的背景下，新特能源研發費用同比大增34%至3.67億元。當年獲126件授權專利，累計擁有國內880件、國際7件專利，參與172項標準編制。

在多晶硅生產方面，聚焦生產平穩性控制、節能降本降耗及產品質量提升等瓶頸問題。在產品技術創新方面，參與研制的柔性多電平直流鏈變換器攻克了中壓直流并網技術；功率模塊及閥段的替代產品通過中國機械工業協會新產品鑒定；組串式逆變器電網適應性提升研究成功。在工程技術創新方面，聚焦工商業儲能、零碳園區等應用場景完成15項創新解決方案研究及發布。

行業洗牌下的生存邏輯

盡管當前多晶硅價格仍徘徊在4萬元/噸的成本線附近，但業內分析師指出新特能源的轉型策略具有前瞻性。“火電資產+海外設備+儲能技術”的三元組合，既能對沖多晶硅周期風險，又卡位未來能源系統關鍵節點。”某券商新能源研究員評價。

結語

2024年的巨虧，暴露出光伏上游產能擴張的集體困境。但新特能源通過海外破局、資產重構和技術深挖展現的求生意志，或許為行業提供了一個穿越周期的樣本。隨著準東3GW新能源項目投產和西安逆變器工廠產能釋放，2025年能否實現盈虧平衡，將成為觀察行業復蘇成色的關鍵指標。

有行業相關記者觀察指出，在光伏這個“沒有護城河”的賽道，企業的勝負手已從產能規模轉向生態位構建。新特能源的火電投資看似背離碳中和主線，實則暗合新型電力系統對靈活性資源的需求——這或許正是其在行業至暗時刻埋下的復活籌碼。

來源/信陽新聞網