來源|江瀚視野

說起新能源汽車市場的大事，最近一段時間極氪和領克的合并無疑是所有人都在關注的焦點，然而就在最近吉利再度大動作不斷，剛剛合并的極氪就被吉利私有化了，吉利這么做的目的到底是什么？

一、剛剛合并就私有化極氪？

據齊魯壹點的報道，吉利汽車控股有限公司正式宣布向旗下高端新能源品牌極氪提交非約束性私有化報價函，計劃以每股2.57美元或每股美國存托股票（ADS）25.66美元的價格，收購其尚未持有的34.3%股份。若交易完成，極氪將從紐交所退市，成為吉利汽車的全資子公司。這一決策標志著吉利控股集團“回歸一個吉利”戰略整合進入實質性階段。

據公告，本次吉利汽車建議以每股極氪股份2.57美元或每股美國存托股票25.66美元的價格收購極氪股份和美國存托股票，較最后交易日美國存托股票于紐交所的收市交易價溢價約13.6%。

據證券時報報道，本次收購是吉利汽車《臺州宣言》的深化落地。浙江吉利控股集團有限公司董事長李書福表示：“我們仍將保持與美國和國際資本市場的密切溝通與合作。”

極氪作為吉利探索高端新能源市場的重要資產，自2021年成立以來已推出多款車型，包括ZEEKR 009、ZEEKR X、ZEEKR 007等。然而，面對日益激烈的市場競爭，極氪也面臨銷量壓力。2025年，極氪科技集團銷量目標為74萬輛，但截至4月僅完成16.53萬輛，完成度為23.28%。

吉利汽車相關負責人對《證券日報》記者介紹，私有化極氪將為公司創建一個統一的上市平臺，全面整合極氪的資產及資源，從而提升公司乘用車業務的競爭力。這也將有助于公司確定極氪未來的戰略方向，以應對全球市場及經濟挑戰。由于極氪為面向高端豪華市場的全球豪華電動汽車科技品牌，就公司而言，全資控股極氪具有重大戰略意義。公司擬透過發行新股、現金儲備及債務融資的方式，為私有化建議提供資金。

極氪曾計劃2025年達成71萬輛的年銷量目標，其中領克品牌39萬輛，極氪品牌32萬輛。從實際銷量來看，盡管2025年前4個月極氪累計銷量為16.53萬輛，但隨著極氪9X、領克900等新品上市，完成年度71萬輛目標仍有充足動能。

二、剛合并就私有化，吉利想干嘛？

就在極氪剛剛和領克合并不久，吉利就著急將其退市，這其中的原因到底在什么地方？我們又該怎么分析？

首先，極氪的私有化有其邏輯必然性。極氪的私有化在外界看來或許有些出人意料，但深入分析其背后的邏輯，就會發現這是吉利基于多方面因素綜合考慮后的必然之舉。從資本市場的角度來看，私有化能夠讓極氪擺脫上市公司繁瑣的信息披露要求和短期業績壓力。在美股市場，上市公司需要定期公開財務數據、經營狀況等詳細信息，這在一定程度上限制了企業戰略的靈活性和長期規劃的實施。極氪作為一個正處于快速發展和戰略布局關鍵時期的品牌，私有化后可以更加專注于自身的技術研發、產品創新和市場拓展，無需過度擔憂短期股價波動對企業形象和戰略規劃的干擾。

從吉利集團的整體戰略布局而言，極氪的私有化有助于實現集團內部資源的更有效整合。吉利旗下擁有眾多品牌和業務板塊，涵蓋了傳統燃油車、新能源汽車、高端油車、低端親民車等不同細分市場。在新能源汽車領域，除了極氪，還有領克、沃爾沃、極星等品牌。極氪的私有化能夠讓其在吉利的新能源版圖中更加獨立地運作，避免內部競爭和資源分散，同時也便于吉利對各個品牌進行精準定位和差異化發展。

其次，極氪私有化也是踐行《臺州宣言》的一部分。早在去年下半年，李書福在《臺州宣言》中就提出“持續推動汽車業務整合，回歸一個吉利，整合技術優勢，提高創新能力、盈利能力，持續創造長期價值”。極氪的私有化退市無疑是對這一宣言的積極踐行。

從業務整合的角度來看，極氪的私有化有助于加強吉利在新能源領域的協同效應。吉利在汽車行業深耕多年，積累了豐富的技術資源和研發實力，但此前這些資源在不同品牌和業務板塊之間存在一定的分散現象。極氪作為吉利的高端純電品牌，擁有先進的電動平臺、智能座艙技術等核心資產。通過私有化，吉利可以將這些優質資源在集團內部進行更有效的整合，實現技術共享和協同創新。

從提高創新能力方面，極氪的私有化能夠為其創造更加寬松和自主的創新環境。私有化后，極氪可以吸引更多優秀的技術人才和創新團隊加入，建立更加靈活高效的創新機制。例如，極氪可以設立專門的研發基金，鼓勵內部員工和外部合作伙伴開展技術創新項目，對于有潛力的創新成果給予快速轉化和應用。

與此同時，對于盈利能力的提升，極氪的私有化也具有重要意義。在美股市場，由于市場環境、投資者預期等因素的影響，極氪的股價表現可能無法充分反映其真實的價值和盈利能力。私有化后，極氪可以更加專注于提升自身的盈利水平，通過優化產品結構、降低成本、提高運營效率等方式實現盈利增長。

第三，吉利也在面臨自己的多元與歸核之爭。在汽車產業中，多元化和歸核化的爭論一直存在。比亞迪憑借其多元化的產品線和龐大的產品矩陣，在新能源汽車市場取得了巨大的成功。比亞迪的產品涵蓋了轎車、SUV、MPV 等多種車型，價格區間從幾萬元到幾十萬元不等，滿足了不同消費者的需求。通過多元化的發展戰略，比亞迪能夠在各個細分市場占據一席之地，擴大市場份額，提升品牌影響力。然而，這種多元化的發展模式也面臨著一些挑戰，如資源分散、管理難度大、品牌形象不夠聚焦等。

相比之下，吉利選擇了一條歸核化的發展道路。歸核化戰略強調企業聚焦于核心業務和競爭優勢，通過整合內部資源，提高核心業務的競爭力和盈利能力。對于吉利來說，極氪的私有化是其歸核化戰略的重要體現。吉利認為，在當前競爭激烈的汽車市場中，只有集中資源發展核心業務，才能在新能源汽車領域取得突破和領先。

從行業發展趨勢來看，隨著新能源汽車市場的競爭加劇，技術門檻不斷提高，消費者對產品和服務的要求也越來越苛刻。在這種情況下，企業要想在市場中立足，必須具備強大的核心競爭力。歸核化戰略有助于企業在有限的資源條件下，集中力量打造核心技術和優勢產品，提高企業的抗風險能力和市場適應能力。

因此，回歸到自己的核心業務優勢，將戰略收縮起來，是吉利在當前市場環境下做出的明智選擇。通過極氪的私有化，吉利可以將有限的資源集中投放到更有價值的領域，從而支撐自身的可持續發展。

第四，對于吉利來說，極氪的私有化只是其歸核化發展的一步棋，后面無疑會有更多的發展選擇。在未來，吉利可能會進一步加強旗下品牌之間的協同合作。例如，在共享平臺技術方面，吉利旗下的不同品牌可以共同使用一些先進的汽車平臺，降低研發成本。

吉利還可能在國際市場上做出新的戰略布局。通過整合后的強大實力，吉利可以在海外市場進一步拓展極氪等品牌的銷售范圍。在新能源汽車的全球化競爭中，吉利可以利用自身的成本優勢和技術優勢，與國際汽車巨頭展開競爭。

因此，吉利此次對極氪的私有化并非一時之計，而是基于長遠考慮的戰略決策。它標志著吉利正在加速向新能源汽車領域的轉型，隨著更多資源被投入到核心業務中，吉利有望在未來幾年內實現更快的增長和更高的市場份額。同時，這也預示著汽車行業內的競爭格局可能會發生新的變化，吉利能否憑借其歸核化策略在全球市場上占據一席之地，值得我們持續關注。