文 | 張佳儒? ?來源|尺度商業

5月8日，科倫集團官方視頻號發布一則廣告，一男子赤膊上陣，展示健碩胸肌，配文“劉先生75歲——‘沒有不可能！’”、“麥角硫因，生命長青”。

劉先生不是健身教練，而是科倫藥業實控人、董事長劉革新，1951年出生，確實已經75歲。外界質疑視頻效果真實性，公司強調，廣告視頻一點都沒有P過，其身材狀態完全真實。

對于劉革新保持身材的秘訣，科倫藥業證券部工作人員表示，公司董事長一直在吃這款麥角硫因膠囊，并長期保持健身習慣，每天早上5點開始健身。

這款麥角硫因膠囊是一款抗衰老產品，由科倫藥業全資子公司 “科倫永年” 銷售。75歲老板親自代言，背后是科倫藥業業績數據增長乏力、亟需開辟新賽道的現實挑戰。

科倫藥業經歷了什么？

憤而辭職，干出“輸液大王”

劉革新是藥學專業研究生畢業，創業之前，劉革新曾在一家中美合資的藥廠擔任總經理一職。1995年年底，由于不滿合資美方老板們對中國員工的不公平對待，劉革新憤而辭職創業。

1996年初，冬天還很冷，劉革新來到成都，租下了一個廢棄的膠囊廠，創辦四川科倫大藥廠（科倫藥業前身）。選址定了，劉革新的心情卻極為忐忑。

當時，藥廠需要在5月底以前完成包括GMP（藥品生產質量管理規范）方案審查、工程實施和驗收發證在內的一系列工作。

劉革新只有3個月的時間，他決定效法愛迪生的“60小時監禁工作制”，把自己“監禁”在廠里，在藥廠正式通過驗收發證之前，絕不離廠回家。3個月后，他蓬頭亂發，滿臉胡子，形銷骨立。有人來廠里看他，拉著他問道:“大爺，請問劉總在哪里?”

劉革新的日夜趕工下，最終，科倫藥業在全省創造了當年策劃、當年投資、當年建設、當年生產、當年盈利的“五當”的奇跡。劉革新還收獲了“五當弟子”的稱號。

兒童用大輸液是科倫藥業實現“五當”奇跡的關鍵產品。此前很長一段時間，國內沒有獨立的兒童用大輸液，只能用成人用的500毫升，剩下的扔掉。劉革新決定生產兒童專用的100毫升注射液。

此后，差異化創新一直是科倫藥業成長的武器。

2003年，非典爆發，全密閉式輸液產品供不應求。當時，國內輸液的包裝形式主要是玻璃瓶、塑料瓶、PVC軟袋和非PVC軟袋，安全性和抗損性各自存在缺點。科倫藥業投入5000余萬元進行研發，歷時4年研制出兼具直立擺放和全密閉輸液功能的可立袋。

在2008年汶川大地震的救援工作中，可立袋憑借其 “摔不壞” 的特性，在向災區緊急空投物資時發揮了不可替代的作用。

科倫藥業的壯大還得益于一系列成功的并購舉措。從2003年到2009年，科倫藥業并購了13家公司，其中當年盈利在100萬元以上只有2家，到2009年底這13家公司的銷售收入14.62億元，占科倫藥業總收入的45%，1.62億元的凈利潤則占公司總利潤的37%。

劉革新在談及自己的并購秘訣時表示：“我們通常會派出產、供、銷、人、財、物這幾方面的專業團隊，去幫助企業建立標準、完善流程，導入管理和技術。”

2010年，科倫藥業在深交所上市。當時的公司，在輸液領域擁有106個品種共241種規格的產品，是國內輸液行業中品種最為齊全和包裝形式最為完備的醫藥制造企業之一。

據中信證券研報顯示，2010年科倫藥業共生產輸液28.5億瓶/ 袋，銷售26.5億瓶/ 袋，國內市場占有率約33%，成為了“輸液大王”。

利潤下降40%，老板秀胸肌下大棋

不久前，“輸液大王”科倫藥業發布2025年一季報，公司營收凈利潤雙降。在此背景下，75歲劉革新赤膊出鏡，下了一步大棋。

回顧歷史數據，自2010年成功上市，科倫藥業隨即啟動百億產業投資計劃，開始實施“三發驅動、創新增長”的發展戰略。

“三發驅動”即三大業務形成三大發動機，驅動公司發展。科倫藥業除了輸液業務，還拓展了抗生素原料藥中間體及創新藥兩大業務線，承載兩大業務的子公司川寧生物和科倫博泰相繼于2022和2023年在深交所和港股上市，劉革新成為三家上市公司掌門。

二級市場上，2025年5月13日收盤，科倫藥業總市值541.1億元，川寧生物和科倫博泰市值分別為260.1億元和715.9億港元，三家公司合計市值超1400億元。

在 “三發驅動” 戰略的推動下，科倫藥業上市后的業績整體呈現增長態勢。2010年至2024年，公司營收從40.26億元增長至218.12億元，歸母凈利潤從6.61億元增長至29.36億元。

從增速變化上看，2024年，科倫藥業營收同比增長1.67%；歸母凈利潤同比增長19.53%。兩項數據的增幅，相比2023年的12.69%和44.03%降速明顯，且均是2021年以來的最低值。

從業務看，2024年公司傳統輸液產品實現銷售收入89.12億元，同比下滑11.85%，營收占比40.86%。非輸液產品收入103億元，同比增加13.73%。

到了2025第一季度，科倫藥業科倫藥業的業績壓力進一步凸顯。公司營收43.9億元，同比下滑29.42%，歸母凈利潤5.84億元，同比下滑43.07%。太平洋證券分析師認為，主要受高基數及年初呼吸道傳染病流行程度較低因素影響。

在一季度核心業績數據下滑背景下，科倫藥業欲在三大業務板塊基礎上，進軍抗衰老，再開辟一條新賽道。

根據官方信息，劉革新代言的麥角硫因膠囊的原料由科倫藥業子公司川寧生物提供，日本工廠生產，子公司科倫永年銷售，在售版本定價1499元/瓶（60粒），每粒含30mg（毫克）麥角硫因。

科倫永年官方賬號曾在4月發文，細數麥角硫因的功能或輔助功能，包括延緩衰老、告別失眠、幫助記憶力“回春”、皮膚逆襲“煥新顏”、抑制骨關節炎進展、降低冠心病、卒中、心血管死亡率和總死亡率。

至于具體論據，科倫永年引用了知名雜志、大學研究等成果。比如，根據研究成果，麥角硫因幫助老年動物的健康壽命延長了，代謝功能變好了；吃麥角硫因的志愿者睡眠質量提升；麥角硫因能幫助衰老小鼠改善認知記憶；女性們每天吃含25mg麥角硫因的平菇，皮膚變得又水又嫩。

科倫藥業的目標人群是老齡群體，公司公告顯示，預計銀發經濟市場2028年將達到12.3萬億。科倫藥業選擇此時切入萬億賽道，既是對川寧生物合成生物學技術積累的拓展應用，也是面對業績壓力的一次嘗試。

5月6日的業績說明會上，科倫藥業高管表示，川寧生物已經量產、準備投產以及在研的抗衰老產品多達十余個，除了麥角硫因，其他均處于保密階段。董事會決心在未來三至五年的時間內實現治療醫學和預防醫學（大健康）并駕齊驅的格局。

綜合來看，科倫藥業的“三發驅動”戰略為公司發展提供了持續動力，而治療和預防產業的平衡布局則是公司未來價值增長的重要戰略方向。在一季度業績數據下滑的背景下，科倫藥業在大健康領域的新嘗試備受關注。

未來，科倫藥業在新賽道上能否取得突破，實現怎樣的業績表現，尺度商業將持續關注。