作者 | 鄭理?來源 | 獨角金融

曾經(jīng)掌控三家上市公司、資產(chǎn)規(guī)模近2000億元的“東旭系”及實控人李兆廷，因欺詐發(fā)行股票債券、財務(wù)造假、資金占用等多項違規(guī)行為，最終收到了監(jiān)管重罰。

6月6日，根據(jù)河北證監(jiān)局一紙《行政處罰決定書》，對東旭集團及實控人李兆廷等責任人開出合計逾12.4億元的罰單，對東旭光電及相關(guān)當事人罰款超4.2億元，同時李兆廷也被終身市場禁入。此次“東旭系”合計被罰16.6億元，創(chuàng)造了近年A股市場監(jiān)管處罰紀錄。

“東旭系”這場橫跨2015年至2019年的系統(tǒng)性財務(wù)造假，虛增收入645.85億元，虛增利潤207.83億元，最終導致東旭光電、東旭藍天兩家上市公司退市，同時，也將旗下的公募機構(gòu)金鷹基金管理有限公司（下稱“金鷹基金”）拖入泥潭。

東旭集團是金鷹基金第一大股東，持股比例66.2%，不過東旭集團持有的金鷹基金股權(quán)被凍結(jié)，涉及金額超3.4億元，凍結(jié)期限長達4年。而股權(quán)穿透后李兆廷不僅是公司實控人，還兼任金鷹基金董事，此次被終身市場禁入后，其在金鷹基金的任職已岌岌可危。

后續(xù)如果東旭集團的財務(wù)危機進一步發(fā)酵，旗下的資本版圖又將何去何從？

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財務(wù)造假、資金占用，

東旭集團及李兆廷合計被罰超16億

嘉麟杰（002486.SZ）6月6日公告稱，公司控股股東紹興國駿企業(yè)管理有限公司一致行動人東旭集團及實際控制人李兆廷等，于當日收到河北證監(jiān)局出具的《行政處罰決定書》。

根據(jù)《行政處罰決定書》，東旭集團存在債券市場披露的信息存在虛假記載、公司債券存在欺詐發(fā)行行為；李兆廷及東旭集團組織、指使東旭光電從事信息披露違法、欺詐發(fā)行股票行為；李兆廷及東旭集團組織、指使東旭藍天從事信息披露違法行為。

圖源：罐頭圖庫

2015年至2019年，東旭集團通過虛構(gòu)業(yè)務(wù)虛增收入累計478億元，虛增利潤130億元，最高虛增貨幣資金達447.9億元；旗下東旭光電同期虛增收入167.6億元，并通過虛假采購等名義向集團輸送資金超200億元。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，河北證監(jiān)局對東旭集團及時任董事長李兆廷，時任董事郭軒，時任副總裁李泉年，時任副總裁、財務(wù)部部長謝國忠，時任副總裁、資金部部長王根敏，時任總裁李青，時任董事李文廷、劉銀慶，時任監(jiān)事徐玲智、郭春林、陳德偉，時任副總裁吳紅偉、周永杰等相關(guān)當事人進行行政處罰，合計罰款超12.4億元。

此外，李兆廷、郭軒、李泉年、謝國忠、王根敏被采取終身證券市場禁入措施，李青、吳紅偉被采取10年證券市場禁入措施。

截至2023年底，東旭集團及關(guān)聯(lián)方仍占用東旭光電、東旭藍天資金合計169.59億元，且兩家公司連續(xù)多年未如實披露資金占用情況。

此外，東旭光電2017年以造假數(shù)據(jù)騙取75.65億元定增，東旭集團2018年發(fā)行35億元債券亦屬欺詐發(fā)行。

近年來，證監(jiān)會對財務(wù)造假的處罰力度不斷加大，2024年，對61起財務(wù)造假案件作出行政處罰，案均處罰金額1577萬元，同比增長12%；對7起案件按照法定最高限處以罰款，同比增長75%；對69名“董監(jiān)高”人員實施市場禁入，同比增長9.5%。

東旭集團曾是橫跨光電、新能源、半導體等領(lǐng)域的資本巨擘。實控人李兆廷1965年出生，是東旭系的掌門人，也是曾經(jīng)的光伏業(yè)界大佬。

1986年，李兆廷被分配到石家莊市柴油機廠，先后擔任技術(shù)員、車間主任、總經(jīng)理助理、副總經(jīng)理。從1996年開始，李兆廷任河北東旭投資集團有限公司董事。

2011年，東旭集團接手寶石A，后來更名為東旭光電。2015年，東旭集團又成為寶安地產(chǎn)第一大股東，隨后將東旭集團名下的光伏發(fā)電業(yè)務(wù)注入寶安地產(chǎn)，并更名為東旭藍天。2016年，東旭集團又通過股權(quán)受讓方式，控股了嘉麟杰，至此，李兆廷手握東旭光電、東旭藍天、嘉麟杰等三家上市公司實控權(quán)。2019年，李兆廷以235億元財富成為石家莊首富。

轉(zhuǎn)折點也同樣發(fā)生在成為石家莊首富這一年。2019年11月，上海清算所發(fā)布公告稱未收到東旭光電發(fā)行的中期票據(jù)付息兌付資金，暫無法代理發(fā)行人進行本期債券的付息工作。

此后，“東旭系”危機爆發(fā)。2024年10月11日，因股票連續(xù)20個交易日收盤價低于1元觸及深交所強制退市條件，東旭光電被迫摘牌終止上市；東旭藍天緊隨其后于2025年4月告別A股。

如今，東旭集團僅剩主營紡織業(yè)務(wù)的嘉麟杰仍在上市，但其凈利潤已從2022年的9316萬元驟降至2024年的1911萬元。截至6月6日收盤，該股報價2.52元/股，市值僅20.87億元。

2

實控人能否繼續(xù)任職？

金鷹基金2002年11月成立，股東分別為東旭集團、廣州越秀資本控股集團股份有限公司、廣州白云山醫(yī)藥集團股份有限公司，持股比例分別為66.2%、24.01%、9.8%，股權(quán)穿透后，李兆廷為公司最終受益人、實際控制人。該公司持有人結(jié)構(gòu)以機構(gòu)持有者為主，截至2024年末占比72.32%。

圖源：天眼查

2002年成立時，金鷹基金的發(fā)起股東，包括當時的廣州證券、四川南方希望實業(yè)、廣州藥業(yè)和美的電器。其中廣州證券持有40%的股權(quán)，為公司第一大股東。

2010年，四川南方希望實業(yè)退出，廣州證券受讓了其持有的9%股權(quán)，持股比例增至49%。

早期的金鷹基金管理層主要來自廣州證券，但直到2010年初的時候，其規(guī)模也僅在50億上下徘徊。

2010年初，原鵬華基金常務(wù)副總裁殷克勝通過全球競聘，成為了金鷹基金第三任總經(jīng)理，但被寄予厚望的殷克勝并未能帶領(lǐng)金鷹基金走出困局。

2014年，廣州證券資產(chǎn)管理總部總經(jīng)理劉巖加盟金鷹基金出任總經(jīng)理，此后五年金鷹基金在其帶領(lǐng)下，各項業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展。

轉(zhuǎn)折點出現(xiàn)在2017年，直到2017年東旭集團一系列收購股權(quán)、增資操作后，一躍成為了金鷹第一大股東。2017年11月24日，證監(jiān)會核準了金鷹基金變更股權(quán)及實際控制人。這也標志著金鷹基金轉(zhuǎn)向了民營資本主導。

早在2019年，《經(jīng)濟觀察報》曾報道，東旭集團入主金鷹基金或與其融資布局有關(guān)。“東旭集團當時拿金鷹基金的牌照，本身覺得一張牌照可以和集團發(fā)生協(xié)同效應(yīng)，有利于集團的整體融資，但后來發(fā)現(xiàn)公募基金做這種融資的價值并不大，和信托、銀行等牌照相比還是太雞肋了。” 另一位接近東旭集團的人士分析表示。

“對于金融機構(gòu)的關(guān)聯(lián)方融資來說，目前監(jiān)管層的監(jiān)管是非常嚴格的，金鷹基金可以有兩種渠道為東旭集團融資提供便利，一是通過公募產(chǎn)品參與認購東旭集團的相關(guān)債券，二是通過基金子公司提供非標、ABS等融資。”上述接近東旭集團人士曾對《經(jīng)濟觀察報》坦言，“但公募業(yè)務(wù)對于債券等級的要求很高，而基金子公司凈資本監(jiān)管后，能騰挪的余地也非常有限。”

而東旭集團持有的金鷹基金股權(quán)遭多輪凍結(jié)，涉及金額超3.4億元，凍結(jié)期限長達4年。李兆廷作為金鷹基金董事，此次被終身市場禁入后，可能將影響其在金鷹基金的后續(xù)是否繼續(xù)任職。

根據(jù)《證券市場禁入規(guī)定》第三條和第五條，被采取“身份類禁入”措施的人員（包括終身禁入），在禁入期間內(nèi)不得擔任任何證券發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級管理人員。

3

“老將”虧損后卸任，

42只基金近3年跑輸業(yè)績基準

在發(fā)展的早期階段，金鷹基金憑借金鷹中小盤精選（2008年同類前三）等產(chǎn)品嶄露頭角，多次獲評“成長公司獎”“五星基金”等榮譽。但近年來發(fā)展陷入瓶頸，規(guī)模排名下滑至行業(yè)第75位，2025年一季度末管理的資產(chǎn)規(guī)模660.47億元，較2023年9月末的巔峰規(guī)模686.34億元相比，下降25.87億元。

從產(chǎn)品占比看，金鷹基金以固收類產(chǎn)品為主，其中貨幣基金占比35.83%，債券基金占40%，而權(quán)益類僅占25.1%。其中，混合型產(chǎn)品規(guī)模已經(jīng)連續(xù)縮水，截至2025年一季度末為177.45億，較2022年一季度末，下降89.94億元。

管理規(guī)模超過600億的金鷹基金，旗下存續(xù)產(chǎn)品共計149只，其中42只近3年跑輸業(yè)績基準，28只跑輸業(yè)績基準逾10%，尤其是基金經(jīng)理歐陽娟從2023年12月14日開始管理的金鷹多元策略混合A，近3年累計收益率為-60%，跑輸業(yè)績基準達到65.91%，在2036只同類產(chǎn)品中，排在第2034位。

從一季度金鷹多元策略混合A重倉股票看，前十大重倉股分別為貴州茅臺、比亞迪、中國平安、招商銀行、萬華化學、恒瑞醫(yī)藥、長江電力、三一重工、保利發(fā)展、海爾智家。

金鷹多元策略混合A自2016年成立以來，共經(jīng)歷了6位基金經(jīng)理，其中包括現(xiàn)任基金經(jīng)理歐陽娟。歐陽娟之前，該產(chǎn)品經(jīng)理為潘李劍，其從2022年3月14日至2023年12月14日，任期回報為-52%，是該基金歷史上虧損最重要的階段之一。而頻繁更換基金經(jīng)理，也可能導致投資策略不穩(wěn)定，影響基金的長期表現(xiàn)。

近日，金鷹基金旗下金鷹轉(zhuǎn)型動力混合和金鷹智慧生活混合在歷經(jīng)三年巨虧后，基金經(jīng)理楊凡近日離職，目前兩只產(chǎn)品已分別由基金經(jīng)理李龍杰和張展華繼續(xù)管理。

圖源：wind

楊凡畢業(yè)于中南財經(jīng)政法大學，經(jīng)濟學碩士。2019年加入金鷹基金任投資經(jīng)理，權(quán)益投資部基金經(jīng)理。此次卸任的金鷹轉(zhuǎn)型動力混合、金鷹智慧生活混合A的任職回報分別為-46.35%、-50.33%，均排名市場倒數(shù)。

從近兩年金鷹基金新發(fā)基金看，公司正試圖在權(quán)益市場發(fā)力。其中2024年固收類和權(quán)益類產(chǎn)品各發(fā)行2只，2025年至今，新發(fā)基金中1只債券型，3只權(quán)益類產(chǎn)品（1只股票型，2只FOF型產(chǎn)品）。

從權(quán)益類產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)看，股票型、混合型、FOF型產(chǎn)品近一年的收益率分別為15.65%、4.26%、7.71%，股票型和FOF型近一年業(yè)績表現(xiàn)高于同類平均，混合型近一年收益率低于平均數(shù)。

提到權(quán)益類產(chǎn)品，投資總監(jiān)韓廣哲業(yè)績表現(xiàn)卻不盡如人意，近一年、近兩年、近三年分別虧損4.54%、29.82%、43.95%。

圖源：wind

由于業(yè)績較差，他也于2023年開始相繼卸任多款產(chǎn)品，其中2023年卸任3款，2025年再度卸任2款，目前管理規(guī)模只有21.73億，而在2022年第二季度末管理規(guī)模近乎百億，達98.5億。

根據(jù)監(jiān)管新規(guī)，對三年以上基金業(yè)績低于業(yè)績比較基準超過10個百分點的基金經(jīng)理，要求其績效薪酬應(yīng)當明顯下降。

圖源：罐頭圖庫

今年以來，不僅韓廣哲因業(yè)績差而卸任管理的產(chǎn)品，包括近兩年虧損20%的歐陽娟、近三年虧損超12%的權(quán)益研究部總經(jīng)理倪超，也均在2025年卸任了兩款產(chǎn)品。

從人員調(diào)整節(jié)奏看，金鷹基金正通過優(yōu)化管理梯隊配置展開了一輪顯著的投研團隊調(diào)整，核心目標或與業(yè)績修復(fù)和資源優(yōu)化有關(guān)，三位曾因產(chǎn)品業(yè)績承壓的基金經(jīng)理先后卸任部分產(chǎn)品，未來他們是否會扭轉(zhuǎn)業(yè)績，拭目以待。

金鷹基金目前正處于轉(zhuǎn)型關(guān)鍵時期，其股東東旭集團的財務(wù)問題和股權(quán)被凍結(jié)對金鷹基金造成的影響不容忽視。你認為，這家公募未來將如何發(fā)展，控股股東地位能否保住？評論區(qū)聊聊吧。