11月21日，神州租車(0699.HK)發(fā)布了前三季度的業(yè)績報告。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入57.58億元，較去年的48.61億元增長18%，前三季度公司實現(xiàn)凈利潤6.62億元，各項核心運營指標保持穩(wěn)健增長，延續(xù)著過去18個月的增長勢頭，繼續(xù)實現(xiàn)規(guī)模盈利。

財報顯示，其核心業(yè)務(wù)汽車租賃業(yè)務(wù)量同比增長65%，已連續(xù)五個季度增長超過40%；前三季度錄得營收28.4億元，同比增長31%，；汽車租賃天數(shù)同比增長65%，車隊利用率增長11%至67.7%，諸多數(shù)據(jù)創(chuàng)歷史新高。

查閱神州租車這大半年的動向，租賃業(yè)務(wù)強勁增長的背后折射出神州租車在定價策略以及服務(wù)升級方面過人之處。

“價格”是絕大多數(shù)人的敏感點。神州租車便專攻此處，今年以來，推行“69元租新車”的特價風暴活動，前三季度，平均日租金下降21%至235元，單車日均收入隨之下降6%至159元。

除此之外，為了讓用戶租車更便利，神州租車進一步擴大了覆蓋城市和網(wǎng)點數(shù)量，在全國305個城市達到1111個網(wǎng)點，比去年同期增加19個城市，并向三四線城市滲透。同時，斥資30.33億元更新車輛，新增3萬余輛新車。數(shù)據(jù)顯示，截至2016年年底，神州租車汽車租賃車輛的車齡已降至16個月，遠低于行業(yè)平均水平36個月。

拉新之余還擴大了業(yè)務(wù)量，三季報顯示，截至9月30日，神州租車用戶數(shù)量超過1900萬，同比增長56%。

值得注意的是，即使單車日均出租價格下降，神州租車第三季度的汽車租賃經(jīng)調(diào)整EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）比率同比增長7%。野馬財經(jīng)翻閱財務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，該比率的不降反升與公司不斷加強組建強大的汽車租賃車隊規(guī)模密不可分。

神州租車董事局主席陸正耀早在5年前便提到：租車行業(yè)是典型的規(guī)模經(jīng)濟，規(guī)模越大，成本越低， 按照其說法，規(guī)模最重要的是影響到整個折舊費用和采購費用，當規(guī)模優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為成本優(yōu)勢，便可降低采購成本，減輕所分擔的管理費。

事實上，在陸正耀的帶領(lǐng)下，神州租車在擴大規(guī)模，占領(lǐng)市場份額方面可謂下重金。

據(jù)公開資料顯示，在上市前，神州租車在資金極度緊張的情況下，每年都要投入近20億元添置車輛；2015年上市后，神州租車斥資56.3億元添置新車，鞏固了行業(yè)龍頭的地位；今年前三季度，公司再次投入30.33億元采購新車，汽車租賃車隊規(guī)模同比增長了36%，達到了8.36萬輛。

如今看來，錢砸出來的規(guī)模現(xiàn)已得到有效釋放。三季度報數(shù)據(jù)顯示，前三季度汽車租賃業(yè)務(wù)毛利率41.7% ，經(jīng)調(diào)整后的EBITDA比率為60.2%，連續(xù)多年保持在60%以上，意味著汽車租賃業(yè)務(wù)量的大幅增長不但抵消了策略性降價的影響，還抵銷了車隊租賃下降，以及部分車型停產(chǎn)殘值減少導致的凈利下滑，其帶來的規(guī)模效應降低了單車日均收入盈虧平衡點，使得企業(yè)盈利能力持續(xù)上升。

值得注意的是，要想獲得規(guī)模化的擴張，資金無疑是根本，也是將眾多想分一杯羹的從業(yè)者攔在門外的利刃。

而在神州迅速擴張的那兩年，資金便是最大的優(yōu)勢，連陸正耀都坦言“聯(lián)想控股的進入，讓我們迅速從死人堆里爬出來，扛著槍就往前沖，而且沖得很快，這個階段使神州迅速拉開了和行業(yè)之間的差距，建立起領(lǐng)導地位”。

此外，野馬財經(jīng)注意到，大規(guī)模鋪設(shè)車輛也讓神州租車積累了其他財富，早期重點布局于一、二線城市的戰(zhàn)略有了新的價值：在眾多實施限購的城市，其車牌儲備也成為競爭對手不可逾越的壁壘。

神州租車前些年的百米短跑速度驚人，目前神州租車已是國內(nèi)規(guī)模最大的汽車租賃企業(yè)，旗下?lián)碛谐?0萬輛車，2014年其車隊規(guī)模便超過排名第二到第十名競爭對手的總和，在中國汽車租賃市場上一騎絕塵；不過，神州租車也意識到如今拼的是耐力，在已經(jīng)領(lǐng)先的情況下逐漸放慢腳步，著眼全產(chǎn)業(yè)鏈，以便走得更遠。

而在規(guī)模基礎(chǔ)上延伸的其他業(yè)務(wù)正在與神州租車協(xié)同發(fā)展，比如神州優(yōu)車的專車服務(wù)、神州買買車的二手車出售等等。

廣大打車群眾關(guān)心的網(wǎng)約車新政對神州租車帶來的不利因素已釋放完畢，Q3財報顯示，神州租車平均每日車隊租賃為16000輛，主要租予神州優(yōu)車，優(yōu)車車隊租賃規(guī)模趨于穩(wěn)定，并且當神州優(yōu)車車隊需求下降時，神州租車有能力以有效率的方式充分利用收回的車輛。

三季度末，由于汽車租賃客戶需求不斷增加，超過4000輛車臨時調(diào)至汽車租賃車隊以滿足國家法定節(jié)假日期間汽車租賃需求的急劇增加。

目前神州專車已在全國43座城市拿到網(wǎng)約車牌照，將給神州租車帶來更大的協(xié)同效應空間。

此外，神州優(yōu)車旗下的汽車電商平臺“神州買買車”也大幅提升了神州租車此前頭疼的二手車處置能力，降低了神州租車的殘值風險，并透過車況較新的運營車隊保持行業(yè)較高水平競爭力。

2017年前三季度，神州租車共處置27973輛二手車，較去年同期16156輛大幅增長，通過與神州買買車合作滲透B2C渠道，神州租車58%的二手車售予買買車；并且于第三季度達到成本與銷售額的收支平衡點。

當然，租車汽車租賃業(yè)務(wù)持續(xù)向好不僅依靠內(nèi)部的規(guī)模效應以及產(chǎn)業(yè)協(xié)作，也得益于外部短租市場的火爆，陸正耀稱再過10到20年，中國70%左右的人口、大約10億人將持有駕照，而中國汽車保有量預測在3個億左右，也就是說，未來將有7億“本本族”。

汽車租賃春天已至，背后市場龐大，未來神州租車能甩開競爭對手多遠將直接影響到吃到的蛋糕大小！