作者：譚雅文  李萬民

來源：獨角金融

獨角金融向趣店方面詢問凈利潤下降的原因時，對方表示，凈利潤下滑是因為主動縮量。

消費信貸是趣店的業(yè)務(wù)核心，但財報顯示，活躍借款人數(shù)較2017年第一季度的480萬下降13.9％，為410萬，甚至比不上2016年第四季度活躍借款人數(shù)。

其中消費信貸交易總額下降了8.1％，為153億元；放款筆數(shù)相較去年同期的1970萬減少至1090萬筆，下滑44.6％。

不過，財報披露，截至2018年3月31日，注冊用戶數(shù)由2017年底的6242萬人上升至6530萬，其中授信用戶從2620萬人上升至2750萬人。

雖然注冊用戶數(shù)增加，但交易總額、活躍用戶、放款筆數(shù)同比全部下降。

消費信貸一直以來都是個躺著賺錢的行業(yè)，也是趣店的核心業(yè)務(wù)，正是靠著消費信貸業(yè)務(wù)貢獻的良好業(yè)績，趣店實現(xiàn)了美股上市。但現(xiàn)在，消費信貸這個趣店最大的發(fā)動機漸漸慢了下來，活躍借款人數(shù)回到兩年前水平，錢不那么好賺了。

羅敏表示，去年底行業(yè)政策調(diào)整后，中國消費信貸市場經(jīng)歷了行業(yè)性收縮區(qū)間。因此，趣店主動下調(diào)了交易總量，通過暫時收緊信貸標(biāo)準(zhǔn)來控制風(fēng)險，同時對高質(zhì)量用戶的信貸服務(wù)進行了優(yōu)化。

除了核心業(yè)務(wù)收縮外，趣店的逾期率也有所上升，羅敏也承認，出現(xiàn)了“短期的、可控的逾期率的增加”。不過，逾期率的影響有限，財報顯示的當(dāng)期可觀測M1+逾期率尚保持在低于1.7%的水平。

而且，影響趣店一季報的因素還有，對大白汽車項目大手筆的投入。

據(jù)財報顯示，2018年第一季度，趣店總運營成本同比增加366.2％至13.96億元，其中收入成本增加461.4％至6.86億元，銷售和營銷費用增加126.8％至1.23億元，主要原因則來自于大白汽車。截至一季度末，大白汽車已在全國各地開設(shè)了175家線下自營門店，招募了超過660名員工，迅速擴張的同時，也離不開大量資金的投入。

足見，羅敏豪賭“汽車金融”的決心。重金投入之下，可以說趣店已經(jīng)把寶押在了汽車金融之上。

大白汽車于2017年10月18日集團上市之后正式落地，并由羅敏親自帶隊孵化?？吹贸銎囆铝闶蹣I(yè)務(wù)在羅敏心中的地位。

財報首次披露了大白汽車的業(yè)績，汽車租賃收入5.46億元，累計交付車輛6608輛。

大白汽車采取自建門店、集采直租的重資產(chǎn)運營模式，通過線上獲取潛在用車客戶，與汽車主機廠或核心經(jīng)銷商達成采購協(xié)議，采用融資租賃的直租方式為用戶提供三年到四年分期付款用車服務(wù)，期滿后，車輛所有權(quán)轉(zhuǎn)讓至用戶名下。

對于汽車分期這種模式，美利金融研究中心的一位分析師對獨角金融表示，汽車交易本身是極度依賴線下的生意，互聯(lián)網(wǎng)汽車平臺為了轉(zhuǎn)型，必然會考慮加大線下成本的投入，包括渠道拓展、人員鋪設(shè)以及經(jīng)銷商端的滲透。“重模式”下的互聯(lián)網(wǎng)汽車平臺，必然會帶來人力成本的提升，但如果人員可以得到有效的復(fù)用，則會提升整個企業(yè)的運營效率。

另外，融360金融分析師李萬賦對汽車金融的發(fā)展前景看好，并對獨角金融表示，汽車產(chǎn)業(yè)是一個萬億級的場景市場（新車銷量持續(xù)上升，二手車銷量增長空間很大），目前汽車信貸滲透率比較低，加上新生代消費主體都是80、90后互聯(lián)網(wǎng)一代，消費觀念正在演變，消費金融行業(yè)回歸場景，這些都預(yù)示著汽車金融未來具有很好的發(fā)展前景和空間。

總之，已經(jīng)在美股上市的趣店，相比起很多還掙扎在生死存亡邊緣的同行，還是幸運的多，可以騰挪的空間也更大，既有“有能量”的股東支持，還有融資渠道的優(yōu)勢，雖然一季度面臨核心數(shù)據(jù)下滑的，但這也是轉(zhuǎn)型期必須要經(jīng)歷的“陣痛”。

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