作者 | 謝美浴?編輯 | 付影?來源 | 獨角金融

國內唯一一家相互制壽險機構迎來重大人事變動。

6月30日，信美人壽創始掌舵人楊帆因個人原因辭去董事長、董事會戰略決策委員會主任委員、董事會資產負債管理委員會委員、管理執行委員會主席、首席執行官、法定代表人等多項重要職務；而接棒董事長等核心崗位的，是該社副董事長、總經理胡晗。

楊帆在信美人壽的八年掌舵生涯，見證了這家特殊壽險機構從誕生到成長的關鍵歷程。

而此時的信美人壽，也處在一個機遇與挑戰并存的重要節點。一方面，2025年2月12日，信美人壽正式引入內蒙古世林投資集團有限公司（以下簡稱“世林投資”）為第二大出資人，其向信美人壽新增運營資金3.25億元，占其運營資金的比例為21.65%。

另一方面，2024年，信美人壽保險業務收入同比下降23.13%至69.83億元，這是成立公司以來首次下滑；不僅如此，因資產負債管理能力評估不達標，公司還受到了投資限制。

作為接棒者，“70后”女將胡晗將如何帶領這家特殊體制險企應對業務下滑、投資受限等多重挑戰，在激烈的市場競爭中破局？

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成立8年首度換帥，

“70后”女將胡晗接棒

簡歷顯示，楊帆于1970年出生，為中央財經大學經濟學學士和保險學碩士，英國倫敦城市大學卡斯商學院保險風險管理學碩士，英國皇家保險學會會員，英國特許保險人，學歷背景堪稱亮眼。

在籌備信美人壽之前，楊帆自1992年至2015年先后任職于中國人民保險公司總公司、原中國保監會辦公廳，并歷任中國保險（歐洲）控股有限公司執行董事、副總經理，香港中國保險集團公司董辦總經理兼總辦總經理，民安中國董事，太平養老保險股份有限公司執行董事、總經理，泰康養老保險股份有限公司執行董事、總經理等職務。

自2015年開始，楊帆成為信美人壽籌建的主創團隊核心，自2017年信美人壽成立后一直擔任董事長職務至今離職，在任時間長達8年。

中國企業資本聯盟副理事長柏文喜評價道，“楊帆作為信美相互人壽的創始人和長期掌舵人，主導了公司從無到有的搭建以及多項重要戰略決策。他的辭任可能使公司在戰略方向上面臨一定的調整期，需要新任領導團隊進一步明確和優化戰略規劃，以適應市場變化和公司發展需求。”

圖源：罐頭圖庫

值得注意的是，揚帆的掌舵生涯并非一帆風順，此前曾因“相互保”問題受到處罰。

在信美人壽成立初期，背靠螞蟻集團，其與螞蟻金服合作于2018年10月推出“相互保”，以低門檻、低保費分攤的特點迅速走紅網絡。

這“相互保”上線僅41天后便升級為“相互寶”，變身網絡互助計劃。根據信美人壽彼時發表的聲明，因為其受到監管部門約談，信美人壽不能再以“相互保”的名義繼續銷售其團體重癥疾病保險。最終信美人壽退出承擔保，由螞蟻金服自行運營。

5個月之后，信美人壽因“相互保”未按照規定使用經批準或者備案的保險條款、保險費率、欺騙投保人、被保險人或者受益人等違規行為，被銀保監會罰款65萬元；與此同時，監管查明，時任董事長楊帆牽頭參與了“相互保”項目的重大決策，時任副總經理兼總精算師曾卓作為“相互保”項目的分管領導，對違法行為負有直接責任，二人合計被罰28萬元。

圖源：罐頭圖庫

楊帆此次辭任后，將由與其搭檔10年之久的信美人壽副董事長、總經理胡晗接棒。

胡晗是一位女將，1971年出生，中央財經大學經濟學學士和金融學碩士，中歐國際工商學院EMBA。加入籌建信美人壽之前，胡晗1993年至2015年先后擔任中國光大集團預算委員會秘書，中國光大控股有限公司財務部總經理，香港華鷹資產管理公司董事，上海林耐實業投資中心（有限合伙）管理合伙人，浙江中正智能科技有限公司董事長。

中國投資協會上市公司投資專業委員會副會長支培元認為，“副董事長兼總經理接任核心職務，有利于減少過渡期摩擦，且相互制保險社的會員共治機制可緩沖人事變動沖擊。”

“相互制機構因無股權激勵、增資困難等特性，往往需要更集中的決策體系。此次調整符合相互保險組織精簡治理的特點，但需關注長期決策質量與風險控制的平衡。”支培元表示。

圖源：罐頭圖庫

柏文喜也指出，“‘一肩多挑’的情況有利于保持公司決策和執行的連貫性，避免因高層變動導致的工作停滯或銜接不暢，有助于公司在面臨市場壓力和業務挑戰時，能夠迅速做出反應和調整。但同時兼任多個重要職務，可能會使胡晗在精力分配上面臨一定壓力。”

根據2024年年報，信美人壽的高管團隊還包括副總經理、首席投資官、董事會秘書徐天舒，首席風險官、合規負責人趙雪瑤，總精算師姜仁娜、財務負責人秦文貴、審計責任人李錦。值得一提的是，徐天舒同樣是中央財經大學經濟學學士，與楊帆、胡晗同出一門，且同為創業班底。

圖源：信美人壽年報

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跨界“煤老板”豪擲3.25億入局，

“螞蟻系”持股遭稀釋

信美人壽2017年5月正式獲得中國保監會開業批復，初始運營資金為人民幣10億元，由螞蟻集團、天弘基金、涌金集團、湯臣倍健等多家知名企業共同出資設立，業務范圍包括人壽保險和年金保險、健康保險、意外傷害保險、萬能型保險，及上述業務的再保險業務等。

2021年3月，信美人壽首次提出增資計劃，擬增資7.65億元。其中“新浪系”微夢創科計劃出資5.1億元，涌金投資擬出資2億元，湯臣倍健擬出資0.55億元；但2021年12月，該增資方案發生了重大調整，增資金額大幅縮水至1.76億元，其中微夢創科退出，涌金投資的出資額從2億元降至0.76億元，湯臣倍健的出資額則從0.55億元增加至1億元。

而如今，信美人壽成立8年來首度變更“一把手”之際，該社的資本實力和股權架構再次發生了變動。

圖源：罐頭圖庫

2025年2月12日，世林投資正式獲核準，成為信美相互人壽運營資金出資人，向該社新增運營資金3.25億元，占其運營資金的比例為21.65%。增資后，信美相互人壽運營資金由11.76億元變更為15.01億元。

世林投資成立于2010年1月，注冊地位于內蒙古自治區鄂爾多斯市，該公司是依托國家級煤化工基地建設的以新型綠色能源為主導的較大的成長型企業，以煤炭資源開發、煤炭化工、煤炭運銷等大型產業為基礎，覆蓋資本投資、股權投資、鐵路專用線、房地產開發、建筑、供水、沙漠生態觀光旅游和餐飲等多領域、多產業。

信美人壽此前接受《消費日報》采訪時表示，“信美作為相互保險組織，無股東，由會員共同所有，運營資金是由出資人提供的長期借款，與出資人為債權關系。此次增資將進一步增強資本實力及償付能力充足率，推進信美穩健經營和可持續發展。”

圖源：罐頭圖庫

償付能力報告顯示，2025年一季度，由于新增3.25億運營資金，信美人壽綜合償付能力充足率提升了17.35%。

信美人壽有關負責人還曾表示，世林集團及其關聯公司投資了國家AAA級旅游景區、酒店等，秉承相互制會員服務會員的理念，未來可以與信美在康養服務方面進行合作，共同促進會員生態的可持續發展。

另一面，由于螞蟻集團與天弘基金未參與此次增資，其出資比例被稀釋。螞蟻集團的出資占比從29.34%降至22.98%，天弘基金的出資占比降至15.99%，退居第三。

圖源：信美人壽償付能力報告

對此，信美人壽彼時解釋稱，根據《保險公司股權管理辦法》規定，單一出資人（含關聯方）的出資比例不得超過三分之一，增資前，螞蟻和天弘的出資比例合計約49%，本次增資后，兩者合計約為38%。因此，螞蟻集團未增資。

中國金融智庫特邀研究員余豐慧表示，螞蟻集團和世林集團作為信美人壽的重要股東，各自帶來了獨特的資源和優勢。“螞蟻集團憑借其在金融科技領域的領先地位，能夠助力信美相互人壽實現數字化轉型，提升服務效率和客戶體驗；而世林集團則可能在資本運作、市場拓展等方面提供支持。”

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保險業務收入首度下滑23%，

投資能力受限

對于接棒者胡晗而言，信美人壽的業績問題是一大挑戰。

2024年，信美人壽實現保險業務收入69.83億元，同比下降23.13%，為成立8年來首次下滑；凈利潤0.66億元，同比增長15.61%。

回溯過往，2017年至2023年，信美人壽保險業務收入分別為4.74億元、5.39億元、20.11億元、33.79億元、65.25億元、67.1億元及90.84億元。從增速來看，2019年信美人壽保費同比增長273.1%，2022年增速放緩至2.84%，2023年保費增速又回升至35.38%。

圖源：罐頭圖庫

從財報數據來看，由于新單業務大幅萎縮，信美人壽2024年手續費及傭金凈支出同比驟降80%，減少約11.3億元。

此外，信美人壽的賠付支出和退保金也出現大幅增長。2024年賠付支出3557.06萬元，同比增長59%，其中壽險賠付2153.96萬元，占比60.55%，健康險賠付1400.68萬元，占比39.38%，意外險賠付2.41萬元，占比0.07%。

2024年退保金大幅升至5.89億元，同比增長85.8%。根據償付能力報告，退保金額居前三位的產品分別為“信美相互天天向上少兒年金保險”1.28億元、“信美相互宜脈相承終身壽險”6335.92萬元、“信美相互互信一生終身團體養老年金保險”5217.78萬元；綜合退保率居前三位的產品分別為“信美相互興盛年年年金保險”11.28%、“信美相互宜脈傳承終身壽險”6.77%、“信美相互互信一生終身團體養老年金保險”6.73%。

從2024年的產品銷售情況來看，信美人壽保費收入前五位的產品中，終身壽險占了四席。

圖源：信美人壽年報

余豐慧指出，“面對短期儲蓄型產品與長期健康、養老產品的布局問題，信美人壽應加速轉型，增加對長期保障型產品的研發投入，并優化產品結構，以滿足市場多樣化需求。同時，加強營銷渠道建設，提升客戶服務體驗，通過創新產品設計和服務模式來增強市場競爭力。”

盈利方面，信美人壽2021年盈利達到2.14億元的高峰，但此后盈利水平開始出現縮水，均在0.5億元左右徘徊，2022年及2023年分別為0.42億元、0.57億元。2024年凈利潤增長主要得益于投資端的出色表現，年度投資收益率達到4.2%，綜合投資收益率達10.77%，較2023年兩大指標均有大幅增長。

然而，據信美人壽官網披露，2025年1月，因最近一個年度資產負債管理能力監管評估檔位為第6檔，導致其不動產投資管理能力(投資不動產金融產品)、股權投資管理能力(直接股權投資)不符合保險公司投資管理能力標準。信美人壽暫停新增相關投資業務，確保資金運用業務合法合規。

圖源：罐頭圖庫

信美人壽方面對《中國科技投資》表示，還可通過委托保險資管公司投資不動產金融產品（如REITs），或者參與保險資管公司發行的股權投資計劃。此外，信美人壽在未來資產配置規劃層面，對股權資產和不動產資產配置目標較低，對未來實際投資影響較小。

面對保費首降、投資能力受限等挑戰，你認為胡晗該如何帶領信美人壽突圍，是聚焦產品創新，還是開辟新的營銷渠道？評論區聊聊吧。