面包財(cái)經(jīng)此前在分析鄭州銀行（6196.HK）時，提到了鄭州銀行激增的逾期貸款問題，而這也是監(jiān)管層重點(diǎn)關(guān)注的問題之一。

其實(shí)，不僅逾期貸款的增長需要引起關(guān)注，當(dāng)貸款總額迅速增加時，逾期貸款的驟然減少也值得仔細(xì)分析。

尤其是那些業(yè)務(wù)集中在某些區(qū)域，而區(qū)域整體信貸質(zhì)量并無明顯改善時，異常靚麗的成績單就要格外多留心。

今天，我們要看的這家逾期貸款減少的銀行就是在港股上市的錦州銀行（0416.HK）。

先看行業(yè)對比情況。

 錦州銀行：逾期貸款減少20億，降幅冠絕內(nèi)資銀行 

下表為41家上市銀行2017年的貸款總額增速和逾期貸款增速情況：

2017年41家上市銀行的貸款總額增速的中位數(shù)為15%，錦州銀行以69.65%的增速位列第一。同時，41家上市銀行逾期貸款增速的中位數(shù)為下降3.52%，錦州銀行以39.35%的幅度，位列逾期貸款降幅排行榜第一。

逾期貸款下降，貸款總額上升，那么逾貸比呈下降趨勢就不難理解。2017年末，錦州銀行逾期貸款為30.96億，同比減少約20億，逾貸比為1.44%，同比下降2.59個百分點(diǎn)，為近四年來最低。

不僅逾期貸款在下降，錦州銀行的不良率也在大幅走低，遠(yuǎn)低于區(qū)域整體水平。

 不良貸款率處低位，不良認(rèn)定偏離度驟降 

直接看圖：

2017年錦州銀行不良率為1.04%，較2016年的1.14%下降了0.1個百分點(diǎn)。錦州銀行2017年的不良率在41家上市銀行中處于低位，排名第37位，只有四家上市銀行的不良率略低于錦州銀行。

錦州銀行如此低的不良率多少有點(diǎn)出乎預(yù)料。錦州銀行的業(yè)務(wù)主要集中在東北地區(qū)，尤其是包括錦州在內(nèi)的遼寧省。而東北地區(qū)的銀行業(yè)不良貸款率其實(shí)并不低。

先看錦州銀行業(yè)務(wù)的區(qū)域分布情況。根據(jù)錦州銀行披露，2017年其營收主要來自三個地區(qū)，即錦州、其他東北地區(qū)和華北地區(qū)，營收占比分別為75.2%、12.9%和11.9%。其中其他東北地區(qū)主要是位于遼寧的分行和村鎮(zhèn)銀行。

根據(jù)遼寧省銀監(jiān)局?jǐn)?shù)據(jù)，2017年末遼寧省銀行業(yè)（不含大連）不良率為3.31%，同比上揚(yáng)0.47個百分點(diǎn)。錦州銀行2017年末的不良率為1.04%，遠(yuǎn)低于遼寧地區(qū)的整體不良率水平。

錦州銀行的不良率甚至遠(yuǎn)低于一些以風(fēng)控嚴(yán)格著稱的國有行和股份制行在東北地區(qū)的分支機(jī)構(gòu)。以工商銀行、招商銀行在東北地區(qū)的不良率為例，2017年的不良率分別為2.67%和2.93%，且均呈上升之勢。

在不良率上表現(xiàn)異常亮眼的當(dāng)?shù)爻巧绦羞€不僅僅是錦州銀行。總部同在遼寧的盛京銀行，其2017年的不良率為1.49%，同比也下降了0.25個百分點(diǎn)。錦州銀行的不良率較盛京銀行也低了近0.4個百分點(diǎn)。也許，當(dāng)?shù)劂y行的風(fēng)控能力真的很出色？

如果只是不良率降低，或許還不能將錦州銀行的指標(biāo)稱之為亮眼。關(guān)鍵的是，不良貸款認(rèn)定偏離度也在降低。按照教科書上的說法，這說明銀行不良貸款的認(rèn)定更“嚴(yán)格”了。

根據(jù)測算，錦州銀行2016年和2017年的逾期90天以上貸款和不良貸款的比值分別為304.1%和98.89%，而在2017年6月底時，該比值仍有175.3%。

這又是一個非常亮眼的指標(biāo)變動趨勢。 短短半年時間，錦州銀行是如何改善這一核心指標(biāo)的呢？

答案或許在于逾期90天以上貸款的減少：從2017年6月底的35.27億降到2017年末的22.22億，減少了37%。

關(guān)于東北地區(qū)企業(yè)的信用狀況，在股票和債券市場上都有反應(yīng)，不言自明。錦州銀行有何妙招能做到如此大幅減少逾期？客戶信用狀況改善？催收能力增強(qiáng)？

面包君把錦州銀行的財(cái)報(bào)從上到下，從下到上，翻了個遍，也沒有找到原因。如此巨大的成績，沒有在年報(bào)中做重點(diǎn)分析，也許是管理層太謙虛了。

錦州銀行在年報(bào)中并沒有詳細(xì)披露逾期大幅減少的原因，因此我們轉(zhuǎn)而來看錦州銀行新增的貸款情況。

 貸款一年增加880億，未來是否存在逾期風(fēng)險(xiǎn)？

不僅逾期貸款降幅冠絕上市銀行，錦州銀行的貸款總額增幅同樣也位列榜首。

錦州銀行的貸款總額在2017年大幅增加了883億，增幅達(dá)到69.65%，位列41家上市銀行首位。

大量新增的貸款可能就是錦州銀行2017年上述指標(biāo)好轉(zhuǎn)的部分原因。

不管是不良貸款率還是逾貸比都是以貸款總額為分母，分母大幅增加，那么各項(xiàng)指標(biāo)都可能減小。

由于，錦州銀行沒有披露這些貸款的期限，我們無法判斷這些貸款中有多少是長貸、多少是短貸。但是，從其披露的資產(chǎn)和負(fù)債按預(yù)期下一個重定價日的情況，我們大致可以了解這些貸款的期限情況：

可以看到，錦州銀行預(yù)期1年以上重定價或到期的貸款有1129.16億，占貸款凈額的54%，這一比例較2016年的53.14%提升了0.86個百分點(diǎn)。也就是說，截至2017年底，一半以上的貸款下一個預(yù)期定價日（或到期日）至少是在一年以后。

通常，貸款到期后無法按時償付本息才能被視為逾期。參考期限占比，一年或者兩三年之后，錦州銀行的逾期貸款表現(xiàn)是否會像2017年底那樣優(yōu)異呢？

事實(shí)上，錦州銀行創(chuàng)收的最大來源還不是貸款收入，而是應(yīng)收款項(xiàng)類投資：2017年，錦州銀行來自貸款和應(yīng)收款項(xiàng)類投資的利息收入分別為111.1億和239.74億。應(yīng)收款項(xiàng)類投資主要為購買的信托公司、證券公司、保險(xiǎn)公司等發(fā)行的收益權(quán)項(xiàng)目。在資管新規(guī)的沖擊下，錦州銀行這部分的收入是否可以持續(xù)增長？

很多人說，A股上市公司信披不充分。其實(shí)，很多時候，港股的信披比A股更粗糙。如果按照A股上市銀行的口徑進(jìn)行信披，也許我們就能更明確的分析出錦州銀行降低逾期貸款的錦囊妙計(jì)。

誰說投資不能過山海關(guān)？誰說東北地區(qū)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)高？錦州銀行這么靚麗的指標(biāo)就算在長三角、大灣區(qū)，都很難看到。

本文作者：面包財(cái)經(jīng)

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