考驗上市公司財務總監們水平的時刻到了。

2015年8·11匯改以來，人民幣波動幅度加大，三年里走過了一個半過山車。對于那些海外收支比較高或者外幣債務比較大的上市公司，每次匯率的劇烈波動，都在沖擊著財務總監的心房。巨額的匯兌損益直接影響著財報利潤，甚至可以改變盈虧方向。

2018年3月份以來，人民幣兌美元以較快的速度貶值，比2015年的那一撥速度更快，期間阻力更小。而匯率的大幅波動，會對不少上市的利潤造成影響，并直接體現在企業的匯兌損益上。

2018年中報雖然還沒有全部發布完畢，但在匯率的劇烈波動中，匯兌損益的威力已經開始顯現。

幾家歡樂幾家愁，先做個階段性的統計，是為前瞻。

 上半年匯損階段性數據：匯損接近16億 

財報數據顯示，截至2018年8月15日，A股有468家上市公司披露上半年匯兌損益情況，其中210家為匯兌損失，損失總計15.99億元，258家為匯兌收益，收益總計8.74億元。

具體來看，其中匯兌損失最大的是歐菲科技（002456.SZ），損失金額約為3.25億元；工業富聯以1.5億匯損金額位居次席。

匯兌收益最大的是北方國際（000065.SZ），收益金額為5033.55萬元。2018上半年匯兌損失排名前30的上市公司如下：

2018上半年匯兌收益排名前30的上市公司如下：

從匯兌損益對凈利潤的影響程度來看，上半年有26家上市公司匯兌損益占凈利潤的（絕對）比重超過10%，這26家公司名單如下：

不過，這個排名還只是暫時的，一些歷史上匯兌損益的大戶還沒有披露財報。

先回顧一下2017年A股的匯兌損益情況。

 2017年A股匯兌損益情況 

2017年，人民幣兌美元全年幾乎都處于升值之中，全年升值約6%。

財報數據顯示，2017年A股發生匯兌損益的上市公司共有2852家，總計匯兌凈損失約182.97億元。

其中2189家為匯兌損失，損失總計428.43億元；663家為匯兌收益，收益總計245.46億元。上市公司中匯兌損失最大的是格力電器（000651.SZ），損失金額約16.03億元，兌損收益最大的是中國國航（601111.SH），收益金額約29.38萬元。整理2017年匯兌損失排名前30的上市公司如下：

整理2017年匯兌收益排名前30的上市公司如下：

 三大航空公司匯損往事：一年損失超150億元 

事實上，近年上市公司匯損最嚴重是在2015年，重災區是航空公司。

在2015年匯損公司名單中，南方航空（600029.SH）、中國國航（601111.SH）和東方航空（600115.SH）分別以57.02億、51.56億和49.87億的匯兌損失列位前三甲。此外中國石化（600028.SH）和中國聯通（600050.SH）也分別發生了38.62億和21.04億的巨額匯損。

2016年，中國國航（601111.SH）、東方航空（600115.SH）以及南方航空（600029.SH）依然包攬前三名。匯損金額分別達到42.3億、35.43億和32.66億。而2017年匯損最大的格力電器，在2016年時憑借37.02億的匯兌收益，成為A股2016年匯兌收益最多的上市公司。

 匯兌損益行業地圖：房地產由盈轉虧 

對已披露2018上半年匯兌損益情況的468家上市公司按所屬行業（Wind，一級）進行分類統計，情況如下：

統計數據顯示，信息技術、房地產、建筑及化工材料等行業在2018上半年匯兌損失最為明顯，消費行業則是上半年匯兌收益最多的行業。

整理2017年上市公司行業（Wind，一級）匯兌損益情況如下：

一般而言，人民幣在升值時，化工、能源等依賴進口的企業以及房地產、航空運輸等擁有較多外幣負債的行業會因此受益。而人民幣貶值時，半導體、通信設備、紡織制造、白色家電、橡膠等產品出口型企業易獲得匯兌收益。 

其中需要關注的是房地產行業，由于房企海外美元債券發行規模較大，當人民幣升值時，會出現賬面的匯兌收益，當人民幣貶值時則普遍出現匯兌損失。目前上市房企財報尚未披露完畢，參照上半年人民幣匯率走勢，形勢不容樂觀。

隨著人民幣匯率改革和國內外經濟形勢的變動，人民幣的雙向波動日益加大，如何管理匯兌風險成為很多上市公司財務總監的必修課。

進入2018年下半年，人民幣匯率仍在下行，包括國內上市公司在內的中國企業面臨新的挑戰，更為棘手的是，這一輪貶值的速度似乎更快，在過去幾個月的貶值過程中，無論是人民幣兌美元中間價，還是離岸人民幣，多頭似乎都沒有像樣的抵抗。

面對匯率風險，大致統計，截止2018年8月15日，A股今年已有232家上市公司發布開展/增加外匯套期、遠期及衍生品等相關業務的公告。

考驗上市公司財務總監業務水平的時刻到了。

本文作者：面包財經

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