在經(jīng)歷了此前較為明顯的增速下滑甚至短期負(fù)增長(zhǎng)之后，交通銀行發(fā)布了近三年來(lái)最為“靚麗”的三季報(bào)，核心財(cái)務(wù)指標(biāo)明顯回升。

直接上硬數(shù)據(jù)：第三季度單季的營(yíng)業(yè)收入達(dá)559.67億元，較去年同比增長(zhǎng)21.45%；歸母凈利潤(rùn)165.33億元，較去年同期增長(zhǎng)7.96%。年化平均資產(chǎn)回報(bào)率(ROAA)和年化平均股東權(quán)益報(bào)酬率(ROAE)分別為0.83%和11.96%，較上年全年分別上升0.02個(gè)百分點(diǎn)和0.52個(gè)百分點(diǎn)。

此外，在充足率指標(biāo)微幅上升的同時(shí)，交通銀行公開(kāi)發(fā)行不超600億元A股可轉(zhuǎn)換公司債券獲銀保監(jiān)會(huì)批復(fù)，轉(zhuǎn)股后將按照監(jiān)管要求計(jì)入核心一級(jí)資本，未來(lái)充足率指標(biāo)可能繼續(xù)升高。

三季報(bào)詳情如何，數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)話。

 單季增長(zhǎng)加速，帶動(dòng)前三季度業(yè)績(jī)回升 

第三季度營(yíng)收和利潤(rùn)較快的增長(zhǎng)，讓交通銀行今年前三季度的增長(zhǎng)率創(chuàng)下最近三年的新高。

根據(jù)三季報(bào)數(shù)據(jù)，2018年前9個(gè)月交行營(yíng)業(yè)總收入1578.32億元，較去年同期增長(zhǎng)5.37%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)573.04億元，與去年同期相比增長(zhǎng)5.3%。以下為近10年交通銀行三季末的業(yè)績(jī)情況：

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，以年度計(jì)，交通銀行的營(yíng)業(yè)總收入在近十年中不斷增長(zhǎng)，但增速自2010 年開(kāi)始出現(xiàn)下滑，到2016年三季度時(shí)，增幅已經(jīng)趨近于零。

2018年一季度，交通銀行甚至出現(xiàn)了上市以來(lái)最大的單季營(yíng)收下降，同比降幅達(dá)到10.59%。但是，從二季度開(kāi)始，交行的營(yíng)收開(kāi)始“觸底反彈”，單季營(yíng)收增長(zhǎng)8.14%。但是，由于一季度跌幅太大，2018年上半年?duì)I收仍然錄得1.78%的降幅。

三季度營(yíng)收的強(qiáng)勁增長(zhǎng)扭轉(zhuǎn)了局面：?jiǎn)渭緺I(yíng)業(yè)總收入高達(dá)559.67億元，同比增長(zhǎng)21.45%，增速比二季度提升了13.31個(gè)百分點(diǎn)。由此，也帶動(dòng)了前三季度營(yíng)收增幅在2015年之后首次恢復(fù)到5%以上。

歸母凈利潤(rùn)的變動(dòng)趨勢(shì)與總營(yíng)收類(lèi)似，在今年第三季度明顯回升。凈利潤(rùn)增速自2012年開(kāi)始下滑，2015和2016年的凈利潤(rùn)增速均維持在1%左右，逼近于零。雖然今年一季度歸母凈利潤(rùn)仍然維持增長(zhǎng)，但增幅只有3.97%，由于第三季度實(shí)現(xiàn)了7.96%的單季增長(zhǎng)，帶動(dòng)前三季度歸母凈利潤(rùn)的同比增速上升至5.3%。

 其他經(jīng)營(yíng)收益帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng) 

仔細(xì)翻看財(cái)報(bào)后會(huì)發(fā)現(xiàn)，為交行貢獻(xiàn)主要營(yíng)收增長(zhǎng)的并不是傳統(tǒng)的創(chuàng)收項(xiàng)目——利息凈收入和手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入，其他經(jīng)營(yíng)凈收益的大幅增長(zhǎng)帶動(dòng)了公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。

報(bào)告期內(nèi)，利息凈收入和手續(xù)費(fèi)傭金凈收入增幅均小于營(yíng)收和利潤(rùn)的總體增幅。財(cái)報(bào)顯示，前三季度：交通銀行的利息凈收入為951.75億元，較去年同期增長(zhǎng)22.7億元，增幅為2.44%，凈利息的收益率為1.47%，同比下降了3個(gè)基點(diǎn)；手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入為313.93億元，同比增長(zhǎng)2.56%，但其在營(yíng)業(yè)收入中的占比為19.89%，同比下降了0.54個(gè)百分點(diǎn)。

反之，今年前9個(gè)月，交通銀行的其他經(jīng)營(yíng)凈收益高達(dá)189.49億元，較去年同期相比增長(zhǎng)110.83%。其中，投資凈收益為78.41億元，較去年同期增長(zhǎng)41.56%；公允價(jià)值變動(dòng)凈收益錄得34.16億元，與去年同期的0.77億相比，大幅增長(zhǎng)4336.36%；匯兌凈收益為32.59億元，相比2017年同期的虧損6.74億元來(lái)說(shuō)，同比增長(zhǎng)為583.53%。

 加大核銷(xiāo)力度，不良率微降 

根據(jù)三季報(bào)數(shù)據(jù)，截止2018年9月底，交通銀行的不良貸款率為1.49%，與6月末相持平，較去年年底相比下降0.01個(gè)百分點(diǎn)。

上半年交通銀行對(duì)于不良資產(chǎn)的核銷(xiāo)及逾期貸款的處置力度加大，也是不良率微降的因素之一。不過(guò)三季報(bào)未披露核銷(xiāo)的具體金額，而在數(shù)據(jù)更為詳細(xì)的半年報(bào)中，截止2018年6月30日，交行貸款核銷(xiāo)及轉(zhuǎn)出達(dá)278.15億元，較去年同期增逾190億。以下為2014年之間不良貸款率變化情況：

截止2018年9月末，交通銀行的不良貸款余額為722.8億元，較去年年末增加37.74億元。

雖然不良貸款余額有所增加，但不良貸款率在2015年上升后穩(wěn)定在1.5%左右。報(bào)告期內(nèi)資產(chǎn)減值損失為300.95億元，同比增加81.88億元，增幅為37.38%。撥備覆蓋率為171.09%，較6月末上升了0.12個(gè)百分點(diǎn)。

 核心一級(jí)資本充足率國(guó)有行中最低：規(guī)模擴(kuò)張放緩 

截止2018年9月底，交通銀行的各項(xiàng)充足率指標(biāo)較2017年相比均有小幅上升。以下為2013年至今交通銀行各項(xiàng)充足率指標(biāo)的變動(dòng)情況：

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，交通銀行的充足率指標(biāo)在2014年出現(xiàn)明顯上升后，隨后幾年的變動(dòng)均不大，基本維持在同一水平上。截止2018年9月30日，交通銀行的資本充足率為14.08%，較去年上升0.08個(gè)百分點(diǎn)，一級(jí)資本充足率11.93%，較去年上升0.07個(gè)百分點(diǎn)，核心一級(jí)資本充足率為10.87%，較去年年底上升0.08個(gè)百分點(diǎn)。

雖然充足率均滿足監(jiān)管要求，在整個(gè)A股上市的銀行中也不算低，但在國(guó)有五大行中，交通銀行卻排在了最末位，由于三季報(bào)披露尚不完全，我們采用2018年中報(bào)五大行所公布的充足率數(shù)據(jù)：

由數(shù)據(jù)可知，交行的核心一級(jí)資本充足率和一級(jí)資本充足率在五大行中最低，資本充足率與中行接近，排名第四。

交行的資產(chǎn)擴(kuò)張規(guī)模速度在最近幾年持續(xù)放緩。

根據(jù)三季報(bào)顯示，截止2018年9月30 日交通銀行的總資產(chǎn)達(dá)93915.37億元，較去年同期將比增長(zhǎng)約5.1%。以下為近十年交通銀行三季度總資產(chǎn)變動(dòng)情況：

從上圖數(shù)據(jù)來(lái)看，交通銀行的總資產(chǎn)呈不斷擴(kuò)張的態(tài)勢(shì)，但總資產(chǎn)增速2009年至今總體呈下滑狀態(tài)。2012年和2015年該行的總資產(chǎn)增速雖然小幅回升，但次年其總資產(chǎn)增速便再次出現(xiàn)減緩。截止2018年三季度，交通銀行的總資產(chǎn)增速僅有5.1%，處于近十年增速的最低點(diǎn)。

面對(duì)相對(duì)較低的充足率指標(biāo)，交行在上市后通過(guò)配股、發(fā)行次級(jí)債和優(yōu)先股持續(xù)補(bǔ)充資本金。

除了外部環(huán)境外，要平衡資本充足率和資產(chǎn)擴(kuò)張速度，可能是交行資產(chǎn)規(guī)模增速放緩的一個(gè)原因。作為國(guó)有大行，交行有必要維持較高的資本充足率，如果要在保持充足率的同時(shí)擴(kuò)張資產(chǎn)規(guī)模，需要持續(xù)補(bǔ)充資本金。

自上市以來(lái)，交行通過(guò)多種方式提升資本金尤其是一級(jí)資本。

2010年6月，交通銀行以每 10 股配售 1.5 股的比例向全體A股及H股股東配售。A 股配股價(jià)格為 4.50 元/股，A 股和 H 股配股價(jià)格經(jīng)匯率調(diào)整后相同。本次A 股配股發(fā)行與 H 股配股發(fā)行的募集資金總額分別為人民幣171.25 億元及 177.83億港元（折合人民幣約156.49億元）。募集資金將全部用于補(bǔ)充本行資本金。

2011年10月，交通銀行在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行了15年期固定利率的次級(jí)債，共募集260億元用于補(bǔ)充該行的附屬資本。

2015年7月，交通銀行發(fā)行了24.5億美元5.00%股息率的非累積永續(xù)境外優(yōu)先股（簡(jiǎn)稱“境外優(yōu)先股”），折合人民幣約149.82億元。此次境外優(yōu)先股發(fā)行所募集資金，在扣除發(fā)行費(fèi)用后，將用于補(bǔ)充本公司其他一級(jí)資本。

僅一年后，2016年9月交通銀行再次以100元每股的發(fā)行價(jià)，非公開(kāi)發(fā)行4.5億股境內(nèi)優(yōu)先股，共募集450億元用于補(bǔ)充該行其他一級(jí)資本。

上市以來(lái)，交通銀行四次大補(bǔ)血累計(jì)募集超1200億全部用于補(bǔ)充資本金后，該行的各項(xiàng)資本充足率在近幾年也相對(duì)保持穩(wěn)定。

“補(bǔ)血”動(dòng)作仍然在繼續(xù)。2018年10月17日交通銀行發(fā)布公告稱，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)同意本公司公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)600億元人民幣的A股可轉(zhuǎn)換公司債券，在轉(zhuǎn)股后按照相關(guān)監(jiān)管要求計(jì)入核心一級(jí)資本。

本文作者：面包財(cái)經(jīng)

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