即使行業(yè)遇冷，也阻擋不了共享辦公第一股誕生的步伐。

據啟信寶顯示，2月13日，優(yōu)客工場完成投資人變更，股東數量由50位縮減至46位，其中，9位股東退出，新增4位自然人股東及一位法人股東。根據樂居財經的消息，優(yōu)客工場一位投資人證實，“這些都是因為上市做的技術處理和技術安排”。

4月4日，優(yōu)客工場獲得星牌集團旗下龍熙地產逾2億元戰(zhàn)略投資，而這已經是星牌集團第三次投資。在這個當口再獲資本青睞，似乎也從側面證實了優(yōu)客工場將要上市的可能性。

靠著四年19輪、超50億元的融資助力，優(yōu)客工場有望從“明星獨角獸”變身共享辦公第一股。但資本市場會像它背后的股東一樣友好嗎？上市能解決優(yōu)客工場存在的問題嗎？

19輪融資堆出的獨角獸

2015年，在“雙創(chuàng)”加持下，共享辦公行業(yè)升溫，優(yōu)客工場踩著風口正式成立，創(chuàng)始人是從萬科出走的毛大慶。

僅僅四年時間，優(yōu)客工場便成為國內共享辦公領域首個獨角獸企業(yè)，估值近30億美元，在“2018年中國聯(lián)合辦公實力榜50強”中位列第一。

但這四年間，共享辦公行業(yè)由喧囂歸于沉寂，唯有優(yōu)客工場一騎絕塵。

2016年下半年，創(chuàng)業(yè)圈進入資本寒冬，一批共享辦公企業(yè)倒下。2017年至2018年，共享辦公行業(yè)進入洗牌期，資本、業(yè)務等種種資源紛紛向頭部玩家集中。優(yōu)客工場能穩(wěn)居頭部，迅速確立自己的行業(yè)地位，離不開資本的一輪輪滋養(yǎng)。

公開數據顯示，截至今年4月，優(yōu)客工場獲得19輪融資，融資金額超50億，相當于每2.5個月完成一輪，其中2018年就獲得6次融資。

 優(yōu)客工場近兩年獲得的融資。

值得注意的是，優(yōu)客工場從一開始便獲得紅杉資本中國和真格資金這樣重量級投資方的背書和支持。豪華的投資者陣容還包括歌斐資產、永柏聯(lián)投、方正和生、中投漢富、創(chuàng)新工場、領勢投資、高榕資本、普思資本、銀泰置地、俊發(fā)地產集團等數十個國內知名投資機構。

有了資本撐腰，優(yōu)客工場通過整合并購，得以實現(xiàn)規(guī)模化擴張。

公開數據顯示，僅2017至2018兩年間，優(yōu)客工場便拿下9次并購，其中8次是在2018年一年間完成。并購對象中不乏鴻泰創(chuàng)新空間、無界空間、Wedo聯(lián)合創(chuàng)業(yè)社、Workingdom、愛特眾創(chuàng)、方糖小鎮(zhèn)這樣的競爭對手兼優(yōu)質聯(lián)合辦公空間。

一系列密集的并購為優(yōu)客工場的迅速擴張打下基礎，版圖不斷擴大。從成立時的一個共享辦公空間，到2016年18座城市66個共享辦公空間，再到2017年35座城市120個共享辦公空間。如今，優(yōu)客工場在全球44座城市及新區(qū)布局了200余個共享辦公空間，聚集企業(yè)近1.5萬家。

高緯環(huán)球研究報告指出，運營商相互融合，對于地域競爭者和阻止WeWork國內的擴張有幫助。在“大魚吃小魚”共享行業(yè)洗牌期，共享辦公企業(yè)抱團取暖的意味可窺見一二。而在洗牌期憑靠資本和規(guī)模位列頭部的優(yōu)客工場，顯然處于主動地位。

快速擴張后遺癥

快速擴張，坐上行業(yè)龍頭的位置，但更多問題也隨之暴露出來。

優(yōu)客工場創(chuàng)始人毛大慶。

2018年3月，無界空間與優(yōu)客工場合并。2018年11月末，據藍鯨TMT消息，無界空間在北京望京南的共享辦公區(qū)被爆拖欠業(yè)主租金，業(yè)主采取停水停電催款措施，入駐企業(yè)不得不再次交房租以恢復正常辦公。而另一邊，優(yōu)客工場遲遲沒有給出解決方案。

被稱為共享辦公領域“二房東糾紛第一案”的出現(xiàn)，不得不讓人重新審視優(yōu)客工場一路狂奔后的后遺癥。

通過一系列的并購整合，優(yōu)客工場旗下的聯(lián)合辦公產區(qū)地址、品質、規(guī)模參差不齊，由此帶來更大的運營壓力。以被曝光的“二房東糾紛第一案”為例，雖優(yōu)客工場和無界空間在2018年3月份已宣布合并，但在接受中國網財經采訪時，無界空間聯(lián)合創(chuàng)始人兼COO韓昕锜仍表示：“不同決策成員會有一些信息上的不同步”。

不僅如此，出租率的參差不齊的弊病也在這種模式下顯現(xiàn)。

據億歐調研數據顯示，聯(lián)合辦公出租率平均達到85%時，才能保持盈虧平衡。優(yōu)客工場公布的數據顯示，其項目出租率達到95%。而《中國經營報》在去年8月的報道中稱，實地調查走訪發(fā)現(xiàn)，優(yōu)客工場“出租運營狀況良莠不齊”。有的項目出租率高達95%，有的則僅有75%。在參差不一的出租率下，優(yōu)客工場的營收情況也不免令人擔憂。

而頻繁的融資下，優(yōu)客工場股權分散，也可能帶來經營問題。

據易簡財經消息，“股權相對分散，可以避免‘一股獨大’損害小股東權益的情況。但另一方面，如果股權過于分散，由于股東之間為爭奪企業(yè)控制權而展開權力斗爭的概率會相應增加，并可能因此使企業(yè)經營陷入困境。”

備受資本青睞的優(yōu)客工場，在資本力量助推下，也試圖探索新的盈利模式。

據優(yōu)客工場的一份官方資料顯示，毛大慶為優(yōu)客工場梳理了三大盈利模式，包括通過股權投資加大聯(lián)合辦公的生態(tài)，通過搭建平臺對流量進行變現(xiàn)，以及品牌加盟與管理輸出。

數據顯示，2017年優(yōu)客工場營收為1.67億元，其中，物業(yè)租金收入的占比約為90%。這表明，在快速擴張的表象下，優(yōu)客工場盈利模式單一的問題并未改善，與毛大慶設想的盈利模式還有一定距離。

公開資料顯示，目前優(yōu)客工場的投資布局涉及FA平臺、人力資源、文化傳媒、國際共享醫(yī)療平臺、互聯(lián)網+體育旅游、知識產權保護、智能硬件、金融服務、創(chuàng)業(yè)加速教育和空間設計等領域，累計投資金額近1億元。但是，目前收益還未可知。

車輪式的融資以及瘋狂 “跑馬圈地”后，即使上市，優(yōu)客工場想要解決盈利難、盈利模式單一難題，仍非易事。