作為已上市金融科技公司中的巨無霸，金融壹賬通在疫情中發(fā)布的首份財報備受矚目。

2019年，金融壹賬通營收23.28億元，較2018年增長64.7%；四季度取得營收7.73億元人民幣，同比增長51.3%。

從營收增速上看，金融壹賬通成績不錯，但是同營收一并增長的，還有虧損。

2019年，金融壹賬通經(jīng)營虧損為人民幣17.01億元，上年同期為人民幣11.14億元。歸屬金融壹賬通股東的凈虧損為人民幣16.61億元，上年同期凈虧損為人民幣11.96億元。

在金融壹賬通的營業(yè)支出主要為研發(fā)費用、銷售及營銷費用、一般及行政開支三項，其中研發(fā)費用占比最高且呈顯著上升趨勢——占收入比由上一年的32.5％增加到41.1％；而另外兩項雖然金額也有所增加但占收入比有所下降，主要歸因于規(guī)模經(jīng)濟。（規(guī)模經(jīng)濟指在一定科技水平下生產(chǎn)能力的擴大，使長期平均成本下降的趨勢，即長期費用曲線呈下降趨勢。）

金融壹賬通曾在招股書提到，其發(fā)展遵循四個階段：1)平臺孵化期;2)平臺獲客期;3)高速增長期;4)利潤增長期。而公司現(xiàn)在正處于發(fā)展的第二階段，準備邁入第三階段。

規(guī)模經(jīng)濟導致的支出降低，一致程度上顯示了金融壹賬通在向高速增長期的過渡較平穩(wěn)，不過挑戰(zhàn)也很明顯。

作為一家金融科技公司，金融壹賬通在科技上的綜合能力是支撐其收入增加和成本降低的核心因素，但科技研發(fā)的投入絕不是一勞永逸的，而是常態(tài)化的，那么金融壹賬通巨額的研發(fā)費用是否會成為常態(tài)化呢？這是影響未來金融壹賬通盈利能力的因素之一。

另外一個值得關(guān)注的是金融壹賬通現(xiàn)金流的變化，2019年末金融壹賬通的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物約為10.78億元，這筆金額不小，但能否支撐金融壹賬通的虧損式發(fā)展還未可知，如果出現(xiàn)現(xiàn)金流告急的情況，其命脈——科技研發(fā)是否會受到影響呢？不過作為一家明星上市公司，融資能力應該也不會太差。

同時，金融壹賬通的營收增速能否持續(xù)充滿不確定性——

一方面在金融壹賬通2019年的收入中，平安集團和陸金所提供的收入雖然占比有所下降，但金額依然處于增長態(tài)勢，這種增長在未來能否持續(xù)無法確定，起碼從四季度數(shù)據(jù)來看，增長已經(jīng)放緩；

另一方面，雖然可以預見未來金融壹賬通來自第三方客戶的收入一定會長期增長，但是增速同樣是一個問題，同樣單個客戶的預算能否有所增加？在運營方面，金融壹賬通高級客戶數(shù)量為473名，而去年同期為221名，增長超過100%，但是優(yōu)質(zhì)客戶帶來的收入，卻沒有保持同步增長，而是由2018年的人民幣8.65億元增加至2019年的人民幣13.06億元，增速在50%左右，這或許和客戶的自身的需求、合作階段有關(guān)，又或許這些優(yōu)質(zhì)客戶自身就具備強大的金融科技能力。畢竟和平安集團一樣強大的客戶，基本都有自己的"金融壹賬通"。

金融壹賬通，在未來或許會是一家偉大的公司，但是它能否走向偉大要看它的友商或者說客戶是否同樣偉大。平安對于金融壹賬通收入的貢獻，說明了金融對科技的巨大需求，但除了平安還有誰會愿意這么"精心呵護"金融壹賬通？