北京時間5月8日晚，金山云正式登陸納斯達克，股票代碼 “KC”。每股美國存托股票相當于15股金山云股份，每股初步發(fā)售價17美元。當日收盤，金山云股價暴漲近40%，股票交易異常活躍。

“金山云上市對我來說是夢想成真，”金山云董事長雷軍表示。納斯達克的成功上市，證明8年前金山云All in Cloud的戰(zhàn)略獲得階段性的勝利。

“逆勢”上市，金山云迎來開門紅

金山云上市時，正值瑞幸事件引發(fā)的中概股危機的當口，而選擇在這個時期上市，必然面臨極大的風險和壓力。

實際上，金山云管理層透露，路演過程確實感受到了投行、投資基金的壓力，和更嚴格的風險把控。

雖然如此，金山云最終還是向美國證券交易委員會(SEC)遞交了注冊申請書，于2020年5月8日在納斯達克上市。

首日收盤后數(shù)據(jù)顯示，金山云股價大漲40.24%，報價23.84美元，市值達47.75億美元。金山云IPO發(fā)行最終定價定每股17美元，最終完成發(fā)行數(shù)量3000萬股，較披露的擬發(fā)行2500萬股超發(fā)20%，共募集資金5.1億美元（折人民幣近36.1億）。

上市首日，金山云股價就暴漲了近40%。這在當前美股波動較大的情況下，實在難能可貴。不過仔細回想，也在情理之中。早在金山云遞交招股書時，市場投資人對其反映的熱烈程度就超出了他們的預期，如此金山云股價暴漲也就不難理解。

金山云在當前“中概股陰云”的大環(huán)境下，在納斯達克募資近36億，無疑證明了金山云在云服務行業(yè)特殊的地位。而這地位的得來，離不開金山云長期的艱苦奮斗和其在云服務行業(yè)的持續(xù)耕耘。

風光背后，八年布局

雷軍在發(fā)表信中提到“金山云用八年時間書寫了一段開拓前行、領跑未來的精彩篇章。我要代表金山集團，對金山云管理層和全體同事們致以由衷的感謝和熱烈的祝賀。這次上市是金山云過去八年創(chuàng)業(yè)的總結。”

金山云八年創(chuàng)業(yè)充滿艱辛。早在成立初期，金山云就面臨著重重困難。

金山云初涉云服務行業(yè)，同為云服務行業(yè)的阿里已經(jīng)進入業(yè)務發(fā)展階段。2012年6月央視對歐洲杯的賽事，阿里云全程支持了24場網(wǎng)絡直播。而此時的金山云才剛成立不久，在這個強勁的對手面前，金山云實在是有點弱不禁風。

此外，云服務行業(yè)前期投入巨大，而金山集團的支持明顯不足，這使得金山云舉步更為艱難。但困境之下，金山云董事長雷軍毅然提出All in云服務戰(zhàn)略，所有資源投向云產(chǎn)業(yè)。金山云的八年All in戰(zhàn)略從這里開始了。

從零開始做產(chǎn)品、組建團隊、開拓市場，一步步走到今天，始終貫徹著雷軍“All in”的布局理念。

創(chuàng)業(yè)初期，金山云就著力于構建了完善的基礎設施。現(xiàn)已在國內(nèi)北京務莊、天津武清、上海嘉定、上海外高橋這些地區(qū)，建立了自己的大規(guī)模數(shù)據(jù)集群中心，形成了Region、多AZ的高可用性云基礎設施構架。

除此之外，金山云在智慧城市、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智慧醫(yī)療、智慧金融等新基建范疇內(nèi)的多個領域悉心布局，推動行業(yè)平臺和產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，傾盡全力扎根云行業(yè)，耕耘八年結出了累累碩果，而今終于成功上市。

八年戰(zhàn)略布局，上市的金山云給了全體做云業(yè)務的金山人交出了一份滿意的答復。但上市只是一個起點，擺在金山云面前的困難和挑戰(zhàn)依舊不少。

困擾多年的虧損難題

云服務行業(yè)雖然發(fā)展迅速，但云服務廠商整體仍處于虧損狀態(tài)。

根據(jù)財報顯示，阿里云2019年第四季度調(diào)整后的息稅攤銷前利潤(EBITDA)為-3.56億元人民幣。2017-2019年，青云科技營業(yè)收入分別為2.39億元、2.82億元與3.77億元，同期利潤分別為-9647萬元、-1.49億元和-1.91億元，三年總計虧損4.37億元。

從數(shù)據(jù)來看，即便是占據(jù)市場份額46.4%的巨頭阿里云也處于虧損狀態(tài)，排在其后的金山云就更難以扭轉虧損。

截至2019年12月31日，金山云在2017、2018及2019年營收分別為12.36億元、22.18億元、39.56億元，2019年財務年度實現(xiàn)毛利潤轉正，并在2019年的第三和第四季度分別實現(xiàn)毛利潤層面的盈利。就凈利潤而言，2017年、2018年和2019年分別為-7.14億元、-10億元和-1.11億元，仍然處于虧損狀態(tài)。

云服務領域虧損難止，根本在于云服務基礎設施的建設前期需要大量的資金投入。機房設備、基礎設備以及網(wǎng)絡接入都需要巨大的人力和物力資源。此外，隨著技術端產(chǎn)品不斷更新?lián)Q代，人工智能、云技術等領域的研發(fā)也需要大量的資金。

2013年至今，金山云已進行A、B、C、D四輪的融資，融資金額總額超過9.16億美元（折合人民幣64.8億），但時至今日金山云仍處于虧損狀態(tài)，可見云服務行業(yè)“燒錢”程度。

雖然金山云上市后可以得到36.1億（人民幣）資金支持，但其未來的發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)依舊不小。

激烈的云戰(zhàn)場：上市后的金山云，資金依然是道難解題

談到金山云的未來，雷軍在對員工的公開信中，熱切地表達了自己對金山云未來的展望。這次金山云成功上市讓雷軍對金山云未來滿懷信心。事實上，金山云依靠小米、金山等“雷軍系”公司的支持，其未來發(fā)展前景，的確值得期待。同時，虧損的金山云，前行的路途也必然不平坦。

云服務市場迅猛增長，業(yè)內(nèi)競爭愈加激烈。作為業(yè)內(nèi)老大，阿里更是投入2000億的資金發(fā)展云技術，相較于阿里這個對手，金山云的實力顯得薄弱。更何況金山云的對手不止阿里一家，在中國的云市場還有百度云、華為云、騰訊云等對手在前。而金山云2019年占到的市場份額僅為5.4%，其承受的市場壓力可想而知。

其次，數(shù)據(jù)安全問題也是金山云最需要注重的問題之一。如果云計算云端存儲的數(shù)據(jù)泄露或者數(shù)據(jù)遭到其他用戶惡意篡改，對供應商和客戶造成無法估量損失。因此，云服務供應商必須采取嚴格的保護措施來防止黑客進攻，并為此投入大量資金。

基礎設施的建設也是云服務行業(yè)一筆大的開銷。機房建設、機房設備、網(wǎng)絡接入等都需要投大量的資金，此外，服務器運營也需要不小的運營成本。

總體來說，云服務是一個持續(xù)“燒錢”的行業(yè)。大量的資金投入，才能推動行業(yè)的發(fā)展。金山云雖然在納斯達克成功上市，但后續(xù)資金的投入仍是一個問題。

縱觀金山云八年創(chuàng)業(yè)生涯，從入市較晚、資金不足的困境，一步步發(fā)展壯大，到如今的美股上市，金山云取得的成就不可謂不巨大。但能否在未來的云市場的博弈中占有一席之地，金山云依舊面臨著不小的挑戰(zhàn)。