上市首日，Lemonade以29美元開盤，盤中股價一度上漲至70.8元，漲幅高達144%，一躍成為美股2020年最佳IPO。

If life gives you a lemon，make lemonade。

憑借簡潔明快的網站風格，貼近城市千禧人群需求的租客保險產品，透明化的保費抽成運營方式，以及獨創的Giveback運營機制，Lemonade在一眾保險科技創企中殺出重圍。

保險科技正在成為前所未有的風口。

2019年，保險科技在12個月的時間內完成了行業歷史融資額的33.9%，同時，輪次4千萬美元以上融資比2018年增長了90%，這標志著保險科技行業正在吸納更多的資金進入，且行業正在逐漸走向成熟期。

盡管2020年新冠疫情的蔓延給保險科技帶來了不確定性，但并未阻止行業的向上趨勢，特別是在受疫情影響整體大環境低迷的情況下，Lemonade的IPO也證明了市場對于優質保險科技初創企業的興趣。

在全球范圍內，根據《CB Insights State of Fintech Q1 2020 Report: Investment & Sector Trends to Watch》的介紹，目前共有12家保險科技獨角獸企業，業務類型涉及員工福利平臺、健康險、UBI車險、財險細分險種等不同領域。

誰會是下一個Lemonade？

1Gusto：估值38億美元，美國員工福利平臺亦是最大獨角獸

Gusto創立于2011年，是一家向現代中小型企業提供云端薪資管理、健康福利和人力服務的企業。現在美國50個州近4萬家企業已經在使用它的工資單處理系統——這個數字是它的主要競爭對手Zenefits的兩倍。

在費用方面，每家企業每月只需支付25美元，并為每位員工支付4美元/月的費用即可享受Gusto提供的服務。其收費水平僅為主流薪資管理系統Paychex和ADP的三分之一，迎合了中小企業的需求。

至今，Gusto已經融資1.76億美元，其聯合創始人Joshua Reeves表示，他預計將在舊金山和丹佛招聘近350名工作人員。

Gusto的投資機構包括T. Rowe Price Associates 投資組合、MSD Capital (Michael Dell的家族投資基金)、Dragoneer investment Group和Y Combinator旗下的Continuity Fund等領投機構。此前投資過Gusto的General Catalyst、CapitalG、Kleiner Perkins、137 Ventures和Emergence Capital等投資方也參與了融資。

目前，Gusto管理的薪資金額已達到數百億美元，同時提供一系列福利服務，包括健康保險、401(k)計劃和大學儲蓄計劃。

2?Root：估值35億美元，美國UBI車險平臺可區分“好司機”和“壞司機”

Root是位于美國俄亥俄州的UBI車險初創企業，成立于2015年，截至2018年10月共完成總計1.775億美元的四輪融資。

Root的理念是：

?開車技術好的人發生事故的可能性較小，而這些人應該少交保費。

?傳統的車險對同類客戶收取相同的費用，這對開車習慣較好的人來說非常不公平。

?Root更充分的利用了個體用戶的駕駛數據來創建保險定價模型。

Root的APP可以在手機后臺收集有關駕駛技能的各種數據，如剎車、轉彎速度、駕駛時間和規則路線等。在Root的定價模型中，駕駛評分是Root保費定價的最主要因素。

在傳統模型中，駕駛評分占比通常不到5%，而在Root的定價模型中駕駛行為占比接近40%。

在兩個星期的數據收集后，Root就可依據不同場景下的真實駕車數據為用戶量身打造一套保單。根據Root公布的數據，優質司機可以節省比傳統公司低52%的保費，大約每月為100美元。

3Oscar Health：估值32億美元，谷歌系健康險平臺聚焦后奧巴馬醫改時代

Oscar Health是誕生于奧巴馬醫改時期的創新型健康險企業。谷歌曾通過其母公司Alphabet多次投資Oscar。2018年8月Oscar的融資總額達到13億美元，估值超過30億美元。

Oscar Health擁有明星創業團隊，其創始人之一Josh Kushner也是特朗普大女兒伊萬卡老公的親兄弟。

目前，Oscar的業務范圍覆蓋了美國9個州，主要提供個人健康險和小型企業團體健康保險計劃。

傳統上，健康險公司只是醫療費用的支付者，Oscar Health以“重新設計保險以適應用戶體驗”為目標，打造技術驅動型的健康險平臺。同時，Oscar Health認為傳統的健康險產品對消費者而言晦澀而且難以理解，希望通過線上和扁平化的方式直達年輕消費者。

盡管誕生于光環之下，Oscar Health在受到極大矚目的同時也在發展過程中遭遇了政策的不確定性的沖擊，且面臨關于其盈利能力及業績拓展的質疑。

以個險業務、線上業務為主的Oscar Health面臨的逆向選擇風險比傳統的健康險公司更高，這使得其賠付率居高不下。為了控制虧損，Oscar采取了“窄網絡”和提高保費的策略，將醫療網絡內的合作醫生減少了一半，但其賠付率和業務虧損仍高于行業平均水平，這也導致了客戶留存率低和增長停滯。

面對經營困境，Oscar Health努力進入更多的州，將業務范圍從個險業務拓展到了中小企業業務，并且計劃進軍面向65歲以上老年人的Medicare Advantage市場。

Oscar Health計劃在2020年進入伊利諾州、佐治亞洲和賓夕法尼亞州，Medicare Advantage業務將是Oscar在2020年和2021年的主要增長引擎。

4?Zenefits：估值21億美元，企業級員工福利市場獨角獸

Zenefits成立于2013年，其核心業務是一款賣給中小企業人力管理部門使用的APP以及其后的一系列服務，涵蓋了企業內部人力資源部門需要操心的所有事情：員工離職、入職、社會保險、醫療保險等等都打包其中。

有意思的是，Zenefits的絕大多數服務和產品都是免費試用，但唯獨會在保險服務部分收取費用。當企業人力部門通過Zenefits為員工購買醫療保險后，Zenefits會向保險公司收取傭金，Zenefits通過每位“受保個體”獲得約450美元傭金。

這一商業模式讓Zenefits從企業級產品特別是企業級SaaS產品里脫穎而出。在B輪融資后，Zenefits的估值達到5億美元，而在2015年4月完成C輪融資后，其估值超過了45億美元，不到一年的時間估值增長了近10倍。可以說，Zenefits是2014、15年最炙手可熱的企業級市場獨角獸。

Zenefits的做法是通過“免費”的人力資源管理軟件進入中小企業的保險市場，成為隱藏在保險公司與中小企業之間的“隱形中介”。

這是一種非常創新的商業模式。而這一商業模式動了別人的奶酪，這種做法對于傳統保險中介來說無疑是一場災難。Zenefits被指責其提供免費軟件的做法違反了各州的保險業法律，即保險中介不得提供任何免費的優惠以吸引人們賣保險。Zenefits在業務發展的過程中一直面臨著關于合規性的爭議。

2015年11月，Zenefits涉嫌讓未經授權的銷售人員非法成為保險代理人銷售醫療保險的事件被銀保，公司創始人兼CEO Parker Conrad引咎辭職。2015年Zenefits的估值從高點迅速滑落。

5Devoted Health：估值18億美元，面向老年健康險市場提供預防性醫療服務

Devoted Health是專門面向老年人提供服務的健康管理公司。Devoted Health的經營理念是將每一位會員當做自己的父母一樣對待：

Every member should be treated like mom (or dad)。

其主營業務是為老年人提供更好的健康管理解決方案，包括提供個性化就診指導、世界級的技術簡化就診流程以及與頂級醫療機構合作建立醫療網絡。

Devoted Health可以為會員提供個性化就診指導，包括家庭電話隨訪、緊急遠程醫療、第二診療意見等。通過提高診療過程的效率和透明度，簡化繁瑣的醫療行政手續，并且控制不合理的醫療費用。Devoted Health希望解決支付方和醫療機構之間的矛盾，與頂級醫療機構合作，為會員提供預防性醫療服務以提高長期健康水平。

Devoted Health的創始人團隊為兩兄弟Ed Park和Todd Park，他們曾聯合創立了EHR軟件開發公司雅典娜健康公司（AthenaHealth）。Todd Park曾擔任美國首席技術官（CTO），這是奧巴馬執政時期設立的Office of Science and Technology Policy的職位，這一機構的主要職能是通過使用新技術創造就業崗位，降低政府運營開支和降低醫療費用等。

6Wefox：估值18億美元的，德國線上MGA平臺

Wefox是一家成立于2014年的德國線上保險服務平臺，能夠連接保險公司、保險經紀商和消費者，幫助他們完成線上保險購買、保單修改和理賠服務。

2019年3月，宜信通過旗下的宜信新金融產業投資基金參與了Wefox Group的B輪1.25億美元融資。2019年12月，Wefox Group再完成1.1億美元B+輪融資，公司估值達到16.5億美元。公司員工數已經增加到400名，收入已經超過1億美元，現在為50萬多名客戶提供服務。

Wefox由兩個主要產品和子公司組成：Wefox和One，Wefox的主要特點是“經紀人-客戶”匹配模式。

國外保險經紀人有幾百年的發展歷史，在德國，保險經紀人被稱作是保險公司延長的手，50%-60%的業務量都是由保險經濟人帶來的。

Wefox是一個連接保險公司、經紀人和客戶的平臺，不是完全繞過經紀人，而是讓現有客戶的獨立經紀人進入平臺，以幫助提供更好的體驗，更輕松地管理客戶的保險。

Wefox平臺上約有80%的客戶來自經紀人，其余20%的客戶是直接官網注冊。在這種情況下，Wefox有效地提供了“經紀人-客戶”匹配服務。

與此同時，Wefox通過一定程度的自動化實現效率，幫助經紀人拓展業務，同時確保客戶獲得保障。從消費者的角度來看，Wefox還可充當“數字”錢包，可以存閱客戶訂閱的各種保險的詳細信息。

7PolicyBazaar：估值15億美元，印度保險比價平臺

PolicyBazaar是榜單中唯一的一家印度保險科技初創企業，可以說是印度保險科技的代表作。事實上，印度也是保險科技非常活躍的市場。

PolicyBazaar成立于2008年，其在2019年完成了第五輪融資，累計融資金額接近3.5億美元。PolicyBazaar已經獲得了印度保險監管和發展局（IRDAI）頒發的互聯網保險中介牌照（License for Insurance Web Aggregator），現在是印度規模最大的線上保險購買平臺，旗下擁有數字保險品牌e-PolicyBazaar和互聯網醫療創業公司DocPrime。

PolicyBazaar的官網每年有1億人次的網站流量，平均每月的保險產品交易額接近30萬，其APP下載量為每月7萬人次。

PolicyBazaar的交易量占據了印度線上壽險市場25%以上的市場份額，以及7%以上的線上健康險市場份額。PolicyBazaar支持用戶進行在線保險比價、保險投保以及續保業務。

與傳統的繁瑣的投保流程不同，PolicyBazaar可以幫助用戶快速購買，產品易于理解，且通過技術使得投保操作更加簡單智能，避免人工錯誤。

PolicyBazaar在2018年成立了互聯網醫療健康公司DocPrime，在預防性醫療領域進行布局，CEO稱計劃將PolicyBazaar30%的融資金額投入到醫療健康領域，并推遲IPO進程。

8Clover Health：估值12億美元，數字化驅動的老年健康險與預防性醫療

Clover Health成立于2014年，是總部位于舊金山的健康險初創企業。Clover Health的創始人Vivek也是美國最大的癌癥醫療數據公司Flatiron的前創始人。

Clover Health在成立之初就取得了健康險公司的牌照，但其將自己定義為“數據公司”。Clover Health瞄準的是美國的Medicare Advantage市場，即面向65歲以上老年人的美國基本醫保市場。

Clover Health的理念是通過數據分析技術實施預防性醫療，將健康險公司的角色從單純的醫療費用支付者轉變為主動的健康管理參與者。通過收集老年人群的電子病歷、臨床數據、藥物處方、化驗數據、影像數據以及外部數據等多維信息進行機器學習，以識別出高風險人群并進行前攝性的慢病管理和干預。

Clover Health的會員人數并不多，目前僅有約3萬人。其以3萬會員撬動獨角獸估值的商業秘密在于數據分析技術以及如何通過技術提升健康險業務的盈利性，這也預示了老年醫療市場的巨大潛力。

9Bright Health：估值10億美元， HMO與EPO結合模式搭建預防性醫療體系

Bright Health是一個由眾多風險投資基金支持的健康保險公司，它提供健康保險計劃，致力于重建保險公司與醫療機構之間的關系。Bright Health的保險計劃主要分為傳統計劃和健康儲蓄計劃兩大類。

在醫療網絡搭建方面，Bright Health與Centura Health達成獨家業務合作，覆蓋了科羅拉多州和堪薩斯州西部的6000多名醫生、21000名健康護理人員以及17家醫院，兩個高級生活社區。

在藥品服務方面，Bright Health與CVS網絡合作，連接了科羅拉多州的800多家當地藥店和主要零售店。

Bright Health是四家健康險獨角獸之一，其獨特的業務模式是基于HMO和EPO模式搭建了特有的Care Partners模式。Bright Health為投保人提供選擇范圍有限、類似于EPO模式的“窄網絡”醫保，投保人只能選擇體系內醫療機構就診，體系外醫院需承擔較高的免賠額與共同負擔比例。

與一般EPO模式不同的是，公司保留了HMO模式中的基礎保健醫生，基礎保健醫生承擔“守門人”的作用，降低過度醫療帶來的高成本。

此外，Bright Health應用互聯網與科技手段輔助控費，為實現將投保人置于體系中心并更好地連接其與醫療服務的目標，公司開發了手機APP等一系列技術產品，使得投保人能方便獲取就診資訊、個人處方并獲取幫助。

互聯網產品與技術的運用極大降低了公司對投保人進行管理與提供服務的成本。

10Hippo：估值10億美元，智能家居保險領軍者

Hippo是位于美國加州的智能家居保險公司，其主營業務是提供簡單化、智能化的房屋保險。Hippo通過科技賦能，讓用戶可以在網上在短時間內快速獲取產品報價并完成投保，平均用時60秒，這大大簡化了房屋保險的購買流程。

Hippo的線上購買模式節省了傳統房屋保險的代理人渠道費用，比同類保險產品可降低保費25%以上。

在產品設計方面，Hippo將保障的重點從傳統的房屋物品轉向了消費電子產品、家庭辦公室和家電。

Hippo的投資者包括維港投資集團、RPM風投、Propel創業伙伴、GGV資本、Pipeline資本以及Abstract Ventures，其中領投的維港投資集團是李嘉誠旗下的投資公司，曾投資過Facebook, Spotify, Siri和Waze。

Hippo的特色是應用智能家居設備為用戶提供預防性的保障。例如，Hippo與智能家居科技公司Roots合作，為投保人免費提供智能漏水監測儀和冰凍警報器。通過物聯網技術前瞻性的預防家庭事故，降低房屋保險的賠付率。

11Next Insurance：估值10億美元，慕再背書的定制化小微企業保險

Next Insurance是保險科技在財險領域應用的豐富可能性的投射，其主營業務是小微企業保險，其主要投資人包括慕再及其旗下的風投基金HSB Ventures。

Next Insurance覆蓋了豐富的職業群體，包括維修工、建筑行業、咨詢、健身、清潔、醫美美容、按摩理療、娛樂行業、教育行業等，在健身行業下又包括瑜伽教練、高爾夫教練、舞蹈教練、拳擊教練等多樣化、細致的職業選擇。

Next Insurance可以為小微企業主提供企業保險、一般責任險、職業責任險、商用車險和工人補償險等5類保險產品。例如，假如裝修工人在修屋頂的過程中由于使用了錯誤的材料導致屋頂漏水，則Next Insurance可以賠償客戶被水泡壞的昂貴的地毯和修復屋頂的費用。

由于小微企業保險保障的是相對小規模的主體且風險多樣化，Next Insurance應用保險科技實現了精細化的定價。其公布的5個核心的定價要素為：員工數量、地理位置、行業、作業范圍和工作經驗。

例如，在Next的很多客戶中，投保人是公司唯一的員工。建筑行業產品的平均保費為762美元，清潔行業為530美元，健身行業為159美元。

后記：獨角獸的五個事實

綜上，我們可以得出獨角獸的5個事實：

①最大的獨角獸是員工福利平臺：在估值排名前五中占據兩席的Gusto和Zenefits均為美國的員工福利平臺。

②健康險占據四席，關鍵詞預防性醫療：12只獨角獸中，健康險占據四席，分別是Oscar Health，Devoted Health，Clover Health和Bright Health。健康險的關鍵詞是預防性醫療和數據分析技術，每家都會出現，并且Devoted Health和Clover Health都是主打老年健康險市場。

③UBI車險：大熱的UBI車險領域跑出的獨角獸是Root Insurance。

④非車業務更具想象空間，關注細分險種和中小企業：財產險領域并非僅僅是UBI車險的天下，事實上保險科技在非車業務中的應用非常豐富，似乎也更具想象空間。Lemonade和Hippo均為租客保險平臺，Next Insurance是為中小企業和個體從業者提供保障的平臺。

⑤兩家非美國公司：德國的線上MGA平臺Wefox和印度線上比價平臺PolicyBazaar。